Эффективность финансовых инструментов при управлении фондом целевого капитала в разрезе энергометрического обоснования денежного обращения

Введение

Развитие экономической системы в условиях свободной конкуренции на современном этапе не является стихийным и нерегулируемым процессом, а напротив рассматривается как сбалансированное и управляемое состояние устойчивости, достижение которого становится результатом государственной политики и технологической модернизации, обоснованной с позиции научных методов макроэкономической регуляции и анализа потенциального равновесия.

Сегодняшнее управляемое состояние устойчивости кредитно-денежной системы реализуется Центральным банком России за счет регулирование инфляции разными финансовыми инструментам. В документах по среднесрочному прогнозу поставлена цель снижения с 10 % инфляции по 2025 г. до 4 % инфляции в 2027 г. Камбердиева С.С., Цоков К.В., Кудзиева З.А., Дзапарова З.М. и другие экономисты, рассматривая основные концепции монетаризма в Российской экономике утверждают, что баланса устойчивости всей экономической системы достигнуть не получиться. также [13]. Наблюдаем перегрев в потребительской активности при снижении предложения приводит к неравновесию экономики [3].

Особенно актуально рассмотреть изменения процессов макроэкономической устойчивости при оценке эффективности финансовых инструментов при управлении фондов Целевого капитала [1,2].

За 2024 год в России объем средств эндаументов, по данным НАЭ, вырос более чем на 10 млрд рублей и продолжает демонстрировать устойчивый рост. В тройку лидеров среди управляющих компаний впервые вошла УК «РОНИН Траст», увеличив активы за год на 1.6 млрд рублей. Лидерство в рэнкинге третий год подряд удерживает УК «ТКБ Инвестмент Партнерс», управляющая крупнейшим из целевых капиталов Благотворительного фонда Владимира Потанина (общий объем Фонда превышает 93 млрд рублей). [4]

Изучая макроэкономические состояния равновесия и неравновесия, и прогнозируя потенциальные изменения устойчивости фондов целевого капитала, эффективности применяемых финансовых средств в предопределенной, закономерной последовательности, необходимо рассматривать любые эволюционные процессы. По мнению авторов Васильева С.А., Богатырев С.Ю необходимо анализировать новые финансовые индикаторы для новых условий финансово-экономического развития России [11,12].

Развивающиеся научного направление поведенческих финансов исследуется в работах Федотова М.А., Богатырев С.Ю., Бершадская А.И. [21,23,24], что позволяет проводить оценку эффективности финансовых инструментов как системы с точки зрения системного похода и научного, причинного-следственного обоснования сущности явлений, наблюдаемых в реальности природы и общества:

· возникновение состояния устойчивости, выделяющего структуры порядка из хаоса среды;

· изменение устойчивости и реорганизация изначального структурного порядка, существующего как условие материальной жизни и конкурентоспособности;

· дезорганизация и распад основных составляющих устойчивого состояния, заканчивающей свое эволюционное развитие системы.

Изучая термодинамику необратимых процессов И. Пригожина многие исследователи макроэкономических процессов стали развивать новое научное направления термодинамических моделей экономических систем [16]. По мнению многих авторов, существование закономерных и предопределенных характером эволюции этапов изменения устойчивости, физических законов термодинамики позволяет рассматривать экономические процессы и явления с позиции единых для природы и социума принципов сохранения безопасности и стабильности целостной системы государства, экономики и общества. Проблема информационной энтропия финансов и механизмов ее преодоления рассматривается в работах Ключникова И.К., Молчановов О.А., Ключникова О.И, Сигова М.В., Никонова И.А. Соппа К. М. [15,18,20]

Наблюдение, описание и анализ необратимых изменений устойчивости, а также прогнозирование условий потенциального равновесия экономической системы, безопасности финансовой системы является одним из перспективных направлений в исследованиях по макроэкономике [14]. В новых исследованиях Ситника А.А. устойчивость системы экономики и риски развития поведенческих финансов рассматриваются в условиях цифровой экономики. [19].

Методологическая интерпретация реальных макроэкономических условий, построенная на научно обоснованных принципах и понятиях элементарной системы равновесия, позволяет делать правильный выбор целей и задач государственной стратегии регуляции, обеспечивающих сохранение долгосрочных тенденций устойчивого состояния. [7,8].

Принципиально новый подход в этой области представляет энергометрическое обоснование принципов устойчивого развития экономики, выполненное в терминах и понятиях методологии системного анализа.

Цель работы состоит в определении влияния плавающей системы уровней энергометрического равновесия денежного обращения. на объем содержимого инвестиционного портфеля фондов целевого капитала, а также рассмотрение различных видов финансовых инструментов для сохранения и приращения инвестиций без риска снижения их эффективности. Основным методом исследования является декомпозиция условий достижения энергометрического равновесия денежного обращения на макро и микроуровне экономической системы.

Научная новизна заключается в том, что энергометрическое обоснование денежного обращения позволяет интерпретировать процессы макроэкономического характера с позиции индетерминистического вероятностного подхода, что позволяет спрогнозировать эффективность финансовых инструментов фондов целевого капитала по сохранению и приращению инвестиций с учетом притока внутренней энергии, источником которого является разность потенциалов денежной массы, возникающая в системе обращения относительно различных уровневых состояний в сфере производства и потребления..

Методика и организация исследования:

Применение индетерминистического метода, как альтернативы классической детерминистической модели описания, во многом основывается на теории вероятности, позволяющей математически точно высчитывать количественные множества чисел, соответствующих комбинациям любых потенциально возможных случаев, прогнозируемых в будущем исходя из анализа статистики ситуаций, наблюдаемых в прошлом.

Согласно теории потенциального равновесия, любые процессы эволюции, возникающие как случайные события, могут быть причинно обоснованы, как переход от менее вероятных состояний в более вероятные, что объясняет саму природу необратимых процессов, и даже течение времени.

Такая позиция индетерминистического мировоззрения, с которой мы знакомимся в работах известного немецкого физика Больцмана, сегодня рассматривается как крайняя форма, но в первой половине XX века предложенная им вероятностная модель термодинамического равновесия получила самое широкое распространение и уже применяется не только в сфере естествознания, но и в других областях научного знания. [9]

Состояние равновесия, в общем виде, предполагает естественное и равномерное установление баланса давления и температуры в сообщающихся сосудах в следствие необратимого процесса передачи тепловой энергии от нагретого сосуда к более холодному. Элементом индетерминистического описания этого состояния является постоянная величина молекулярного состава газовой атмосферы, исчисленная Авогадро как вероятное множество чисел, одинаковое для любых потенциально возможных случаев измерения, в условиях одинаковых объемов газа, давления и температуры.

Состояние равновесия в энергометрической системе в физической природе наблюдается как естественное и самопроизвольное выравнивание давления и температуры в различных по своему составу и плотности слоях газовой атмосферы. Возникающие в различных частях замкнутой геосистемы перепады давления, сопровождающиеся колебаниями температуры, имеют ярко выраженный термоциклический характер, что может быть объяснимо существованием природной закономерности, известной как второе начало термодинамики.

Согласно сформулированного Клаузисом принципа, второе начало термодинамики гласит, что в системе, изолированной от источника энергии, энтропия стремиться к максимуму [10]. Это означает, что наблюдаемые в природе циклические колебания температуры сопровождаются последоватльной волной таких же циклических перепадов давления, которые, впрочем, не совпадают с температурными колебаниями ни по периоду, ни по фазе.

Возникающие циклические колебания ночной и дневной температуры в различных по плотности слоях атмосферы имеют различные уровни нижнего и верхнего предела колебаний. Очевидно, что наибольшую степень остывания имеют менее плотные верхние слои атмосферы, обладающие меньшим потенциалом энергии молекулярных связей и в большей степени подверженные энтропии. И наоборот, более плотные по своему молекулярному составу, нижние слои поглощают большее количество солнечной энергии и, соответственно, имеют более высокий уровень плюсовых предельных температур.

Существующая в газовых средах зависимость необратимого выравнивания графика колебаний температур и давления, наблюдаемых при условии постоянного объема, составляется в уравнение идеального газа, вывод которого воспринимается научным сообществом как причинно-обоснованный и логически необходимый.

Идею естественного и закономерного равновесия колеблющихся уровней энергометрической системы повторяет в себе система уравнения денежного обращения экономики, построенная по принципу сохранения уровневой устойчивости текущего национального дохода и плавающих цен.

Выражающая основной смысл монетаристской модели регуляции экономики, математическая пропорция основных переменных величин экономического баланса, усредненных в вероятностном индетерминистическом исчислении, устанавливается как зависимость прогнозируемых в количественном отношении уровневых состояний, необратимо текущих во времени и колеблющихся, как энергетическая волна.

Проблема экономического планирования высчитывают как среднее арифметическое плавающий в прошедшем времени индекс цен и прогнозируют относительно его вероятные изменения текущего выпуска.

В монетаристской модели денежного обращения, устойчивое развитие обеспечивается равномерным движением совокупного выпуска, являющимся базовым показателем макроэкономического равновесия. Это устойчивое состояние, наблюдаемое в течение нескольких десятилетий, возникает в результате искусственного стимулирования совокупного спроса, уровень которого поддерживается государственной политикой планирования национального дохода.

В числе основных макроэкономических показателей растущий национальный доход выражает предсказуемый и прогнозируемый уровень равновесия, поддерживаемый в системе денежного обращения, во многом, за счет сохранения ожидаемой стабильной доходности на рынке ценных обязательств, вкладов и сбережений.

Следует отметить, что вероятностная модель сбалансированных плавающих уровней характеризуется применением более современных математических методов для планирования инвестиционной стратегии фондов целевого капитала в РФ. [2]

На рис.1 показана динамика доходности Эндаумент-фонда МГИМО в сравнении с показателями инфляции.

Рис.1 Доходность эндаумент-фонда МГИМО

Источник: Финансовая отчетность Эндаумент-фонда МГИМО [5]

В этой связи, практика вероятностного планирования ожидаемой доходности на рынке денежных операций рассматривается как важнейший инструмент монетаристской регуляции финансового равновесия в капиталистической системе.

Плавающая система уровней равновесия денежного обращения

Основное уравнение и графические траектории движения не отражают реального состояния экономики, в полной мере, потому что не учитывают многие факторы, не зависимые в количественном отношении от массы выпускаемой совокупной продукции.

Перспективной формой исследования равновесия экономики является системный анализ влияния качественных факторов изменения совокупного спроса.

Функциональная система равновесия аналитически может рассматриваться в определенном структурном порядке различных по назначению подсистем стабилизации и баланса, взаимосвязанных между собой как отдельные уровни безопасности и устойчивости.

При этом каждый структурный уровень безопасности также складывается из набора элементов, взаимодействующих между собой как устойчивые зависимости и работающих как одно целое.

Анализ механической подсистемы баланса AD – AS показывает, что наиболее элементарную структуру устойчивости представляет динамическая модель равновесия сил, работающая по принципу автономного механизма способного легко и свободно перемещаться в направлении равнодействующей силы совокупного спроса.

В тоже время, сам по себе автономный привод механики не вырабатывает необходимую двигательную тягу, и падение естественного уровня совокупного спроса замедляет устойчивый рост экономики.

Для сохранения автономной устойчивости темпов развития система предопределенно эволюционирует, изменяя при этом уровень сложности, и вырабатывает искусственные стимулы совокупного спроса, используя для этого особые методы регуляции внутреннего энергетического баланса.

Согласно первого начала термодинамики, любая система способна сохранять свою внутреннюю энергию преобразуя ее в различные качественные состояния.

При изменении основных параметров уровня внутренней энергии – давления и температуры, уравновешенных с фиксированным объемом газа, физическая система способна произвести работу, которую можно измерить в количественном выражении.

Любое устойчивое состояние, описываемое в терминах термодинамики, отражает внутреннее равновесие графика давления и температуры физической системы, изменяющей свой объем прямо пропорционально уровню поступающей в систему энергии. Это говорит о том, что существующие законы термодинамического равновесия едины для любых систем реальности, наблюдаемых в мире физической природы или в реальности общественной жизни. [20]

Проявляющаяся в реальных экономических системах зависимость изменения объема совокупного выпуска от плавающего уровня цен традиционно выражается в основном уравнении количественной теории денег:

MV=PQ,

где QP – объем выпуска на уровень цен;

MV – количество денег на скорость оборота.

Согласно этой зависимости, количество поступающих в экономику денег оказывает непосредственное влияние на объем совокупного выпуска, точно также как плавающий уровень цен выравнивается в соответствии с изменениями скорости оборота [22].

Деньги, закачиваемые в экономическую систему, увеличивают ее внутренний энергопотенциал. При фиксированном объеме выпуска и плавающем уровне цен система закономерно увеличивает оборачиваемость денежных средств, и все это выглядит как работающий двигатель капиталистической экономики.

Автономное экономическое устройство работает по аналогичному принципу как механическая система баланса совокупного спроса и предложения. Оборудованная двигателем внутреннего обращения денег, система способна вырабатывать искусственную тягу движения даже в условиях падения естественного потребительского спроса [8].

Система плавающего баланса

Математическая модель классической механики описывает траекторию движения материальной точки в плоскости линейных координат евклидовой геометрии. Координатные плоскости пространства и времени в этой модели инвариантны относительно друг друга. Это означает, что направление движение имеет прямой и обратный вектор изменений, протекающих и в пространстве, и во времени.

Однако исторический опыт нас учит, что все изменения состояния окружающей действительности протекают необратимо во времени, и это справедливо по отношению к явлениям природы, в равной степени, как по отношению к событиям общественной жизни.

Результаты исследований действия монетаристской системы многих стран показывает [11], что количество денег, закачиваемых в экономику с целью ускорения оборачиваемости будет необратимо расти по мере увеличения чистого национального продукта в денежном выражении. Таким образом, исчисленный показатель скорости обращения отражает интенсивность денежного потока, текущего необратимо во времени, и дает объективную оценку еще одного уровня устойчивости экономики.

Для того, чтобы охарактеризовать соотношение годового баланса движения денег к его текущему состоянию в единицу времени, в соответствии с распространенной количественной теорией, предполагается ввести понятие скорости обращения дохода, которое рассчитывается по формуле:

V=D ∕ M,

где V – скорость обращения;

D – национальный продукт;

M – количество денег.

В развитой экономики существует практика статистической индексации уровня цен, позволяющая пересчитывать национальный продукт из баланса денежного обращения по формуле реального национального продукта, отражающего средний уровень текущего состояния, рассчитываемый по индексу цен.

В этом случае, количественное соотношение массы денег и скорости обращения уравнивается с соотношением средних уровней национального продукта и цен:

MV=PQ,

PQ=D,

где P – уровень индекса цен;

Q – уровень индекса дохода;

В общем виде, уравнение национального продукта в соотношении денежной массы и скорости обращения устанавливает пропорциональную зависимость потока оборотных средств, нагнетаемого в экономическое пространство, с усредненным уровнем реального национального продукта, потенциальная величина которого рассчитывается как результат математической операции исчисления вероятностных состояний.

Новая вероятностная модель индексации цен и статистического вычисления уровня потенциальной устойчивости национальной экономики [17] попадает в макроэкономическую теорию по аналогии уравнения Менделева – Клапейрона, устанавливающего такую же пропорциональную зависимость между параметрами газовой среды – давлением и объемом, и уровнем термодинамического равновесия системы, определяемого по коэффициенту универсальной газовой постоянной:

pV=RT,

где p– давление;

V – объем;

T – температура;

R – газовая постоянная.

Вывод данного уравнения, в свое время, ознаменовал появление в рационалистической традиции научного метода особого инструмента математического вычисления, который представляет вероятностную оценку потенциального равновесия системы.

В ситуации, когда традиционные методы вычисления не предполагают объективной оценки потенциальных состояний системы, как правило, на основе статистического анализа предшествующих событий выстраивается математическая абстракция вероятностного прогноза.

Примером подобной абстракции является уравнение идеального газа, позволяющее прогнозировать потенциальные состояния неравновесных газовых систем, изменяющихся в нелинейном фазовом пространстве.

Имеющийся в основе вероятностной модели синтетический коэффициент молекулярных чисел, выражающий вероятностный смысл газовой постоянной, позволяет посредством анализа статистических величин прогнозировать усредненный уровень потенциального равновесия системы.

Математическая абстракция потенциального равновесия экономической системы также может быть представлена как предмет вероятностного прогнозирования.

Изолированная как сосуд идеального газа, неравновесная энергометрическая система финансового обращения экономики постоянно наполнена потоками денежной массы, текущими необратимо в процессе капитализации.

Основными параметрами вероятностного анализа потенциального равновесия такой системы являются:

- количественные показатели денежной массы, необходимой для сохранения равновесного состояния системы;

- расчетные величины фиксированного объема национального продукта, растущего равномерно с увеличением денежной массы;

- фактические показатели реальной скорости оборота капитала, увеличивающегося под давлением массы денег;

- прогнозируемые индексные показатели усредненного плавающего уровня свободных цен.

Регуляция потоков денежной массы накачиваемых в экономику рассматривается в монетаристской модели регуляции как средство искусственного поддержания равновесия системы и сохранения потенциальной устойчивости.

Количественный показатель денежной массы на скорость оборота, рассчитываемый исходя из необходимости сохранения потенциального равновесия и отражающий реальное состояние экономики, используется центральной банковской системой для планирования роста ожидаемого национального дохода, который определяет, в свою очередь, прогнозируемые устойчивые тенденции равномерного движения совокупного выпуска и плавающего уровня цен.

Сохранение и приращение инвестиций

Изучая инвестиционный способ регуляции, мы рассматриваем энергометрическую модель описания устройства капиталистической системы, работающей как абстрактная термодинамическая машина. Принципом механического устройства является производительная работа по выпуску национального продукта, ускоряемая за счет притока внутренней энергии, источником которого является разность потенциалов денежной массы, возникающая в системе обращения относительно различных уровневых состояний в сфере производства и потребления.

Посмотрим на стратегию сохранения и превращений средств фондов целевого капитала образовательной организации высшего образования. С учётом энергометрической модели и вероятностного прогнозирования на рис.2 показана динамика за несколько лет изменения состава портфеля инвестиций Эндаумент-фонда МИСиС №1.

Рис.2 Структура эндаумент-фонда МИСиС №1

Источник: Финансовая отчетность Эндаумент-фонда МИСиС №1 [6]

Искусственная регуляция уровня давления денежной массы в системе обращения позволяет изменять интенсивность движения капиталов, выравнивая общий уровень доходности в различных по скорости оборота товарно-денежных потоках. Этот же принцип действует при сбалансировании портфельных инвестиций фонда целевого капитала и регулировании инвестиционной стратегии.

Результаты исследования

Построенная в терминах и понятиях энергометрического описания методологическая абстракция рыночной экономики анализируется как система, имеющая механическое и термодинамическое устройство:

· Элементарному принципу механического устройства системы соответствует классическая модель математического анализа, отражающая реальные условия динамического равновесия экономики.

· Регуляционное устройство неравновесных систем термодинамики повторяет монетаристская модель регулирования денежного обращения, изучающая условия устойчивости национального дохода необходимые для стимулирования совокупного спроса.

Основная идея энергометрического подхода в экономике продиктована существующей закономерностью изменения устойчивых состояний денежного капитала, повторяющихся на различных стадиях обращения и производства:

· сохранение энергопотенциала инвестиций;

· концентрация денежной массы в слоях сбережений фондов;

· колебания уровневой нормы и рассеивание доходности.

Научный метод экономической теории, выступающий как элемент совокупного знания, изучает общественные процессы сохраняя преемственность парадигм рационалистической теории познания.

Первое начало термодинамики, сформулированное Клаузисом и широко известное как закон сохранения и превращения энергии, остаются важнейшей парадигмой современного научного метода естествознания.

· Согласно существующей в природе закономерности, полная энергия физической системы сохраняется при регулярном изменении ее термодинамических потенциалов. В реальности общественной жизни, подобные постоянные преобразования измененных равновесных денежных состояний, наблюдаемые на стадии обращения и в процессе производства, позволяют сохранять совокупный энергопотенциал экономической системы.

· Регулярность наблюдаемых циклов обращения денежных капиталов, инвестируемых в производство объяснима с позиции существующей закономерности сохранения и превращения совокупного энергопотенциала экономической системы.

· Математическая абстракция идеальных условий денежного обращения, выполненная по аналогу уравнений закона сохранения и превращения, не предполагает учета влияния естественной и закономерной тенденции рассеивания национального продукта, попадающего в сферу потребления и равномерно осаждающегося в плотных слоях сбережения.

В качестве причинного обоснования закономерной тенденции рассеивания инвестиций в энергометрическом описании применяются формулировки и уравнения второго начала термодинамики, согласно которому в изолированной системе энтропия стремиться к максимуму.

Устойчивые динамические и термодинамические состояния, изучаемые в макроэкономических процессах и наблюдаемые в длительных по времени тенденциях изменений, также имеют характер необратимого явления. В числе наиболее характерных тенденций необратимых изменений устойчивости и деградации экономической системы, объяснимых с точки зрения разрушающего воздействия энтропии, рассматриваются явления:

· снижение естественного уровня потребительского спроса;

· падение интенсивности потока капиталов, инвестируемых в производство;

· рост накоплений и увеличение доли сбережений в совокупном экономическом потенциале.

Заключение

В работе доказано, что энергометрическое обоснование денежного обращения позволяет спрогнозировать процесс сохранения, приращения и рассеивания инвестиций за счет преобразования неравновесных потоков денежной массы, циркулирующих в различных по скорости оборота сферах совокупного производства и потребления, которые необратимо выравниваются в процессе произвольно возникающих и самозатухающих колебаний.

Финансовые инструменты, реализуемые фондами целевого капитала в реальных финансово-кредитных системах на разных уровнях изменения доходности и инфляции, выравниваются с различной скоростью, но являются безусловно зависимыми процессами, движущимися как поглощение денег и расширение, вначале в одном направлении, затем как сжатие и выделение денег – в обратном.

Обратные процессы в ситуации изолированности фондов целевого капитала от информационного и инвестиционного источника, будут всегда сопряжены с неизбежными финансовыми потерями, которые являются следствием необратимого рассеивания энергии при постоянном увеличении энтропии финансовой системы. Функциональная система равновесия фондов капитала аналитически может рассматриваться в определенном структурном порядке различных по назначению подсистем стабилизации и баланса, взаимосвязанных между собой как отдельные уровни безопасности и устойчивости.