Управление эффективным развитием экономической деятельности мебельных предприятий на основе инвестиционной деятельности

Эффективное развитие экономической деятельности охватывает все стадии общественного производства, является основой построения количественных и качественных критериев деятельности предприятия и используется для формирования материально-структурной, функциональной и системной характеристик процессов расширенного воспроизводства.

Рассмотрим динамику деятельности промышленных предприятий за 2010 ‒ начало 2011 г.

За период январь‒май 2011 г. сальдированный финансовый результат экономической деятельности организаций превысил значения показателя двух предыдущих лет и составил по оперативным данным 3559,7 млрд. руб., что на 45,0% выше, чем за аналогичный период предыдущего года. В этот период сохранился восстановительный тренд, чему способствовало повышение внутренних и мировых цен на углеводороды, металлы и др. продукты, рост объёмов промышленного производства, усиление хозяйственной активности предприятий. При этом средние темпы восстановления производства ниже докризисных темпов роста, равно как и уровень выпуска, который в ключевых секторах составил 80‒95% от докризисного максимума осени 2008 г. Устойчивое восстановление внутреннего спроса в2010 г. на продукцию мебельных предприятий прервалось сильным падением инвестиций в мебельную промышленность в январе2011 г., которое было лишь частично скомпенсировано в феврале-апреле этого же года. В результате внутренний спрос на мебельную продукцию с начала года существенно снизился.

Показатель рентабельности продаж на мебельных предприятиях в первом квартале 2011 г. остался на уровне 2010 г. и составил 11,2%, однако докризисное значение еще не достигнуто (за январь‒март 2008 г. — 13,4%). В промышленности рентабельность продаж в I квартале2011 г. превысила докризисное значение (за январь-март 2008 г.) на 0,3 п.п. и составила 15,9% (2010 г. — 13,8%, 2009 г. — 11,4%). В связи с улучшением экономической ситуации продолжает сокращаться доля убыточных предприятий, которая в целом по экономике в январе‒мае2011 г. сократилась на 0,5 п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2010 г. (доля убыточных предприятий по итогам января‒мая2011 г. — 35,0%).

При исследовании эффективного развития экономической деятельности промышленного предприятия рассмотрено содержание такой категории, как главный капитал, которая определяется как материально-финансовые и другие средства, использующиеся на предприятии в течение многих производственных циклов [8].

С учетом существующих практических потребностей в оценке основного капитала с целью уточнения основных теоретических положений составлена типологическая схема, которая включает в себя два вида основного капитала — материальный и нематериальный (рис. 1).

Рис. 1. Структурная схема главного капитала предприятия

Анализ факторов, оказывающих влияние на эффективное развитие процесса производства продукции в мебельной промышленности, позволяет сделать вывод, что существует возможность определения условий эффективного развития предприятий на основе накопления основного капитала и последующего выбора вида инвестиционной деятельности и параметров экономического цикла предприятия во взаимосвязи с параметрами среднесрочного цикла в отраслевой экономике (рис. 2).

Рис. 2. Факторы, влияющие на эффективное развитие предприятий

Предложенная графическая модель управления эффективным развитием экономической деятельности предприятия на основе инвестиционной деятельности позволяет определить задачу экономической деятельности предприятия, заключающуюся в определении параметров экономического цикла и соответствующих им показателей инвестиционной деятельности при определённых значениях собственного и заемного капитала.

Установлено, что существенную роль при оценке основного капитала и подготовке информации для принятия управленческого решения об эффективной деятельности предприятия на основе реализации инвестиционной деятельности играет текущий баланс основного и оборотного капиталов. Взаимосвязь между ними может быть определена с помощью анализа параметров экономического цикла [1] и применения графической модели управления эффективным развитием экономической деятельностью предприятия, представленной на рис. 3.

Этапы инвестиционного цикла связаны между собой денежными потоками, которые обеспечивают возвратность инвестиций, воспроизводство и использование различных видов общего капитала предприятия.

Эти денежные потоки существуют в течение всего экономического цикла и образуют два основных направления движения:

1. Обеспечение возвратности основного (материального и нематериального) капитала (Н₁) достигается за счет средств инвестиционного фонда предприятия.

Амортизационные отчисления материального капитала, являясь источником простого воспроизводства основного капитала (рис.1), должны образовать такой вид инвестиционной деятельности, который направлен на технологическое обновление производственного оборудования.

Помимо этого может существовать и инвестиционная деятельность, реализующаяся в виде амортизационных отчислений (Р₂) для непроизводственных основных фондов. Нематериальный капитал (права на объекты недвижимости и природные ресурсы, патенты, лицензии, «ноу-хау», программные средства, монопольные права и привилегии, торговые марки, товарные знаки и т.д.) также может являться источником инвестиций. В данном случае денежные средства (Р₃) могут быть направлены на улучшение нематериальных активов.

2. Обеспечение воспроизводства оборотного капитала (Н₂). Для приобретения оборотных средств или обслуживания социальных нужд и оплаты труда из капитала предприятий выделяются необходимые для этого денежные средства (Р₆). Использованный оборотный капитал может воспроизводиться в каждом производственном цикле за счет части выручки (Р_t) от реализации продукции соразмерно издержкам на ее производство. На этапе получения дохода от инвестиций и распределения чистой прибыли (RV), критерием оптимального сочетания основного и оборотного капиталов может выступать не максимально возможный уровень удовлетворения потребностей мебельных предприятий, а максимально возможная величина эффективного развития производства, к примеру, величина чистого дисконтированного дохода (NRV). После выплаты дивидендов полученные средства (Р₄) чистого дохода (RV) пополняют основной капитал предприятия, который в общем виде представляет собой сумму различных денежных средств, полученных от реализации производственной и инвестиционной деятельности [2].

Рис. 3. Графическая схема управления эффективным развитием экономической деятельности мебельного предприятия на основе инвестиционной деятельности

Исходя из структуры модели, при реализации инвестиционного цикла в некоторый фиксированный момент времени той или иной фазы общего экономического цикла финансовый капитал предприятия может быть представлен следующим выражением:

Н = (Н₁ + Р₁ + Р₂ + Р₃ + Р₄) + (– Р₅) + (Н₂ – Р₆). (1)

Если привести Н₁ и Н₂ к денежному выражению, как, например, это делается при оценке бизнес проекта, то выражение (1) можно представить как:

Н = ∆Н₁+ ∆Н₂ +(– ∆Zн) = ∆Н₁+ ∆Н₂ – ∆Zн, (2)

где ∆Н₂ = Н₂ + Р₆ — денежное выражение оборотного капитала с учётом затрат на оборотные средства;

∆Н₁ = Н₁ + Р₁ + Р₂ + Р₃ + Р₄ = Н₁ + I + PV — денежное выражение основного капитала с учётом средств инвестиционного фонда (I) и чистой нераспределенной прибыли от производственной деятельности (RV);

∆Z_н = Z_н + P — заемный капитал с учетом процентной ставки.

Исходя из выражения (2), стоимость основного капитала предприятия преобразуется как:

∆Н₁ = Н – ∆Н₂ + ∆Z_н . (3).

Детально рассматривая содержание переменных выражения (3), можно сделать вывод, что при реализации инвестиционной деятельности на промышленном предприятии для сбалансированного накопления его основного капитала необходимо постоянно стремиться к выполнению следующих условий: максимизировать увеличение инвестиций в основной капитал при заданном уровне чистой нераспределённой прибыли (NRV) и снижение до минимального уровня затрат на приобретение и обслуживание оборотных средств капитала, а также уровень заёмного капитала предприятия его процентную ставку. Таким образом, выполнение определённых инвестиционных условий возможно лишь при благоприятных значениях экономической конъюнктуры [7].

Таким образом, цель или основная задача эффективного развития экономической деятельности предприятий мебельной промышленности состоит в определении таких параметров инвестиционного цикла, которые будут соответствовать текущей экономической деятельности и приведут к возможному максимальному увеличению основного капитала при текущем уровне чистой прибыли и при минимизировании значений оборотного и заёмного капитала предприятия.

Разработана система показателей и индикаторов, которые отличаются оценкой циклического развития хозяйствующего субъекта промышленности при характерном состоянии конъюнктуры бизнеса инвестиционного цикла мебельной промышленности, отличающейся от состояния общей конъюнктуры экономики [3].

Большое внимание необходимо уделить исследованию зависимости вариантов эффективного функционирования предприятия от экономической конъюнктуры, которая определяется экономическим циклом (рис. 4).

Необходимо отметить, что в различной научной литературе принято выделять четыре основные фазы экономического цикла и две поворотные точки: мин (Р) и макс (Х).

Первая фаза (Ф1) — рецессия или сжатие — сопровождается падением реального объёма производства ниже максимальной точки подъёма (пика). Характеризуется нулевым ростом валового внутреннего продукта (ВВП) или его падением на протяжении более чем полугода.

Вторая фаза (Ф2) — спад — характеризуется дальнейшим нарастанием и ускорением трансформации конъюнктуры экономики. Начиная с некоторого значения ВВП (точка А₁), он и представляет собой по сути экономический кризис, поскольку процесс дальнейшего спада становится необратимым. Через некоторое время спад достигает своего минимума (точка Р). Продолжительное нахождение в точке Р (от года и более) называют депрессией.

Третья фаза (Ф3) — оживление (расширение) — характеризуется ростом реального объёма производства относительно дна цикла и достижением докризисного уровня ВВП (точка А₂).

Четвертая фаза (Ф4) — подъём (бум) характерна тем, что экономика превосходит максимальный уровень производства в предыдущем цикле и стремится к достижению потенциально возможных объёмов реального ВВП и полной занятости.

Рис. 4. Возможное изменение состояния экономического цикла

Имея теоретическое обоснование опережающего воздействия некоторых групп экономических показателей, можно на практике посредством различных методов отобрать показатели для экономики конкретной страны и/или группы стран. Такие показатели стали определять как опережающие показатели, а агрегированные индексы таких показателей — как сводные или композитные опережающие индикаторы (Composite Leading Indicators) — CLI.

Доказано, что, несмотря на экономический кризис, некоторые промышленные индикаторы не следуют за тенденциями, связанными с изменением конъюнктуры общего экономического цикла. При этом динамика производства промышленных продуктов продолжала сохранять тенденции роста. Данное обстоятельство следует учитывать, при прогнозировании параметров экономического цикла в мебельной промышленности в целях формирования инвестиционного цикла на предприятии независимо от состояния общего экономического цикла [5].

Известно, что изменению таких параметров макроэкономического цикла как фаза, амплитуда и длительность предшествует изменение ряда конъюнктурных показателей. Если выделить те показатели, которые реагируют на изменение общей экономической конъюнктуры раньше всего, а также те показатели, которые сами способствуют изменениям конъюнктуры, то можно получать сигналы о грядущих изменениях в экономической динамике еще до того, как эти изменения произойдут в реальности.

С точки зрения общепринятой в мировой практики методологии экономическая значимость показателя означает наличие у него некоторых теоретических предпосылок для использования в качестве опережающего показателя.

С точки зрения теоретических аспектов выделяют несколько групп экономических показателей, от которых можно ожидать различных проявлений опережающего воздействия относительно экономического цикла: показатели, характеризующие ранние стадии производства; показатели, демонстрирующие быструю реакцию на изменяющуюся экономическую конъюнктуру; показатели, чувствительные к ожиданиям экономических субъектов; показатели, первыми испытывающие воздействие изменяющейся фазы экономического цикла [6].

Определение этих групп показателей является значительно условным, но следует иметь в виду то, что при равномерном использовании опережающих показателей, относящихся ко всем представленным группам, качество сводного индекса опережающих показателей будет наиболее высоким. В качестве базового показателя может быть взят индекс производства в мебельной промышленности (MF), а в целях формирования композитного опережающего индикатора (CLI) формируется система показателей и индикаторов (рис.6).

Также предложен методический подход к оценке эффективного развития с применением параметров экономического цикла на основе значений базовых и опережающих индикаторов, которая обеспечивает прогнозирование конъюнктуры делового цикла в мебельной промышленности и соответствующих ей показателей экономической деятельности промышленных предприятий.

Проведённый анализ существующих методов и способов прогнозирования параметров экономического цикла позволяет предложить методический подход к определению параметров эффективного развития экономической деятельности с применением параметров экономического цикла с учётом особенностей мебельной промышленности (рис. 5).

Рис. 5. Основные составляющие методического подхода к оценке эффективного развития

Расчет параметров базового цикла на основе индекса производства продукции в мебельной промышленности и его сводного опережающего индикатора (пункт В методического подхода) произведен при использовании математической программы, входящей в программное обеспечение Demetra1, согласно рекомендациям организации содействия экономическому развитию (ОСЭР) европейского сообщества (ЕС) (рис.6). При формировании композитного опережающего индикатора использовались стандартные процедуры статической обработки данных [10].

Агрегирование композитного индикатора на основе отобранных индикаторов выполняется путём вычисления среднего значения нормализованных временных рядов. Результаты агрегирования приведены на рис. 6.

Рис. 6. Графики базового (IFF) и композитного (CLI) индикаторов

Приведенный выше композитный опережающий индикатор CLI демонстрирует удовлетворительные характеристики, предъявляемые к подобным индикаторам. Он обладает опережающим воздействием примерно на 6 месяцев, и его коэффициент корреляции при таком опережающем периоде с базовым циклом IFF составляет 0,75. Композитный индикатор CLI предоставляет сигналы обо всех поворотных точках в ретроспективе и не дает ни одного ложного сигнала. Полученный индикатор можно рассматривать как эффективный и своего рода уникальный инструмент для анализа будущей экономической динамики в мебельной промышленности в режиме реального времени.

Оценка индикаторов, приведенных на рис. 6, показывает, что общая длительность экономического цикла в мебельной промышленности составляет 4,5‒5 лет. При этом распределение временных интервалов между фазами цикла происходит достаточно равномерно, т.е. на каждую из фаз приходится около 14‒17 месяцев. Данное обстоятельство дает возможность определять параметры экономического цикла на предприятиях мебельной промышленности практически по всем видам инвестиционной деятельности [13].

Выводы

Полученные в ходе анализа показатели и результаты статического анализа риска позволяют сделать вывод о том, что параметры инвестиционного цикла объекта исследования, определяемые сценарием его инвестиционного развития, являются экономически целесообразными и способствуют сбалансированному накоплению его основного капитала для последующего эффективного развития.

Разработанная графическая модель управления эффективным развитием экономической деятельности предприятия на основе инвестиционной деятельности, которая отражает взаимосвязь между различными факторами, влияющими на инвестиционную деятельность организаций, позволяет уточнить цель реализации экономической деятельности предприятия мебельной промышленности, которая состоит в определении таких параметров инвестиционного цикла, которые соответствуют текущей экономической конъюнктуре и способствуют увеличению основного капитала предприятия при заданном уровне собственного и заемного капитала предприятия [14].

Рассмотренная система показателей и индикаторов отражает характерное состояние конъюнктуры инвестиционного цикла в мебельной промышленности России. Известно, что изменению таких параметров макроэкономического цикла, как фаза, амплитуда и длительность, предшествует изменение ряда конъюнктурных показателей. С точки зрения общепринятой в мировой практике методологии экономическая значимость показателя означает наличие у него некоторых теоретических предпосылок для использования в качестве опережающего показателя.

На основании сформированных индикаторов и оценки экономического цикла в мебельной промышленности для объекта исследования такого, как типовое производственное предприятие, можно выделить сценарий его эффективного развития при реализации инвестиционного проекта по реконструкции производственных мощностей и обеспечения производства. Оценка полученных результатов показывает, что предложенные параметры инвестиционного цикла предприятия достаточно результативны и при их практическом применении будут способствовать эффективному развитию предприятий мебельной промышленности.