Понятие инвестиционного климата организации и основные предпосылки к его формированию

Введение

Современная экономика характеризуется значительной конкуренцией на рынке, что заставляет предприятия стремиться к увеличению своей инвестиционной привлекательности. Каждая компания, независимо от своего размера и направления деятельности, стремится привлечь инвесторов и увеличить свою инвестиционную активность. Однако рыночные изменения и риски, связанные с инвестированием, могут оказать негативное влияние на инвестиционный климат предприятия.

Для того, чтобы успешно улучшать свои показатели, компании должны также учитывать действия своих конкурентов на рынке и изменения во внешней среде. Например, если в отрасли начинают появляться новые конкуренты с более инновационными продуктами, то компания должна быстро адаптироваться к изменениям или разработать собственные инновационные продукты. Если в стране меняется налоговое законодательство, то компания должна анализировать его влияние на свой бизнес и подготовиться к изменениям заранее. Компании, которые постоянно работают над совершенствованием своих показателей и адаптируются к изменениям во внешней среде, имеют большие шансы на успех на рынке и привлечение инвесторов.

Инвестиционный климат предприятия – это такое явление в экономике, которое подвержено влиянию множества факторов. Важно понимать, что каждый из этих факторов по-своему отражается на изменении привлекательности компании для инвесторов и на инвестиционном климате объекта инвестирования.

Инвестиционный климат объективно является той величиной, которая отражает привлекательность предприятия для потенциального инвестора, заинтересованного вложить свои средства для получения выгоды. Данная выгода не обязательно носит материальный характер. Также инвестиционный климат показывает, насколько предприятие способно не только привлекать инвесторов, но и эффективно вкладывать собственные средства в инвестиционный процесс для генерации большей прибыли.

На данный момент не существует количественной или качественной величины, которая смогла бы описывать инвестиционный климат организации стандартизировано. К примеру, в отличие от инвестиционного климата, стоимость автомобиля для покупателей – не вызывающая сомнений единая величина для независимых друг от друга субъектов. Инвестиционный климат, в свою очередь, для разных инвесторов будет являться разной величиной.

Актуальность темы исследования заключается в том, что изучение инвестиционного климата предприятия является вопросом, который позволит выявить основные предпосылки и факторы, влияющие на инвестиционную активность и привлекательность предприятия, а также разработать соответствующие стратегии развития инвестиционной деятельности. В современных условиях, когда экономика постоянно меняется, компании должны обладать высокой гибкостью и адаптивностью. Для этого необходимо уметь правильно оценивать ситуацию на рынке и быстро реагировать на изменения.

Проблемой содержания исследуемой категории, а именно инвестиционного климата и предпосылок его формирования рассматривается, многочисленными авторами, в частности: Котуков А.А. [4], Музыченко А.П. [6, c.107-109], Александров Г.А., Вякина И.В. [9], Серова Н.А. [11, с.109-111] и др.

Однако, на сегодняшний день, существует определенный научный пробел, который заключается в том, что отсутствует единая трактовка понятия «инвестиционного климата», и нет четкого понимания глобальных предпосылок формирования исследуемой категории, в связи с чем, организациям трудно определить, что для них является инвестиционным климатом. Это в свою очередь не дает возможность оценить место и роль организации внутри отрасли, региона, станы и повлиять на благоприятное формирование деловой среды.

Цель данного исследования состоит в том, чтобы описать такую экономическую категорию, как инвестиционный климат организации, определить её состав, выявить основные предпосылки к её формированию внутри страны.

Гипотеза состоит в том, что существуют объективные предпосылки формирования благоприятного инвестиционного климата внутри определённой экономической системы.

Научной новизной является авторская трактовка понятия «инвестиционный климат» организации, а также выявление основных предпосылок его формирования. Анализ предпосылок является одним из важных действий на пути решения проблемы обоснования показателя, описывающего инвестиционный климат предприятия.

К формированию благоприятного инвестиционного климата стремятся большинство организаций, поскольку инвестиции являются одним из условий эффективного функционирования производства, а также фактором обеспечения экономической безопасности фирмы. Инвестиции являются драйвером роста не только для организации, но и для всей экономической системы. Кроме этого, инвестиции способствуют развитию инноваций, поскольку в настоящее время организации, которые ориентируются на интенсивный экономический рост, используют различные инновационные стратегии для достижения поставленных целей. Такой подход, в свою очередь, требует значительных вложений со стороны инвесторов. В современных условиях, при определенной поддержке государства, можно также дополнительно привлекать иностранные инвестиции, что будет способствовать укреплению репутации страны, ее продвижению на мировой арене и избавлению от необходимости в большом числе импортных товаров.

Материалы и методы

Для написания данной статьи был проведен анализ литературы, включающий научные и практические материалы, связанные с инвестиционным климатом и особенностями его формирования. Для анализа статистических данных был использован экономико-статистический подход. Были использованы методы обобщения и формализации для трактовки предпосылок по формированию инвестиционного климата фирмы.

Основная часть

В современных реалиях рынок инвестиций переживает тяжелые структурные изменения, а инвесторам как никогда приходиться принимать гибкие и взвешенные решения. Риски, связанные с инвестированием в любые сферы экономики, возрастают, а значит возрастает и потребность инвесторов в минимизации субъективности в принятии решений. Многие инвесторы, рассчитывая на получение скорой прибыли, упускают важность определения инвестиционного климата объекта инвестирования.

Такие понятия, как инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность есть форма соотношения объективного и субъективного.

Инвестиционный климат относится к наиболее значимым параметрам, которые обуславливают принятие решений о вложении денег (инвестиций). К основным составляющим относятся два ключевых функционально взаимосвязанных компонента: инвестиционная активность и инвестиционная привлекательность. Соотношение данных компонентов и дает возможность осуществлять объективные решения о возможности ведения результативной инвестиционной работы [6, с.108]. В вышеприведенном определении инвестиционный климат является соотношением активности и привлекательности. Стоит отметить, что большинство авторов при определении инвестиционного климата соотносят эти два понятия [4,2,1].

Очевидно, что инвестиционный климат выступает спорной и сложной категорией экономики, так как кроме объективной, доказуемой части, подразумевает под собой и субъективную составляющую, а ее определение зависит во многом от видения автора. В определении за субъективную составляющую отвечает реакция инвестора, выраженная инвестиционной активностью.

Кроме вышеописанного подхода к определению такого понятия, как инвестиционный климат существуют иные, где инвестиционный климат — это категория, являющаяся тождественной инвестиционной привлекательности [3, c.127]. Так, рейтинговое агентство «Эксперт РА» определяет понятие «инвестиционная привлекательность» следующим образом: данная эконмическая категория является тождественной такой категории, как «инвестиционный климат». Её составляющими является инвестиционный потенциал, который выражает объективные возможности страны, и инвестиционный риск, который отражает условия деятельности инвестора. Стоит сказать, что такой подход к определению дает возможность выделить критерии, которыми руководствуется субъект при принятии решения об инвестировании. Каждый инвестор, выбирая потенциальные объекты для инвестирования, прежде всего оценивает их будущую доходность, а также риск. Проводя анализ реального соотношения риска и доходности по сравнению с необходимыми капиталовложениями в любой из потенциальных объектов инвестирования, инвестор принимает решение о целесообразности капиталовложений в определённый проект в данный момент времени. [5, c.10]. В рассмотренном определении речь идет об инвестиционном климате конкретной страны, что в разрезе предприятия имеет схожий смысл и не противоречит заложенной мысли о тождественности двух понятий. Однако соотносить только эти два понятия не совсем корректно, так как реакция инвестора на состояние деловой среды организации — это всегда решение о вложениях средств, а оно бывает и отрицательным. То есть состояние, которое отражает такое сочетание факторов внутренней и внешней среды фирмы, влияющих на непосредственное привлечение или отторжение инвесторов есть инвестиционный климат, а степень заинтересованности самих инвесторов есть инвестиционная привлекательность, что отражает взаимосвязь двух понятий: инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность. [11, c.109-110]. Другими словами, совокупность детерминант создаёт объективное состояние, которое организация воспринимает как возможность продемонстрировать инвесторам, что фирма является конкурентоспособным субъектом на рынке и способна к эффективному использованию вложенных ресурсов, а инвестор, в свою очередь, воспринимает как повод к принятию решения о вложении средств.

Исходя из мнения авторов, инвестиционный климат — это категория, которая включает в себя не только сочетание «организация и инвестор», но и «организация-инвестор». Первый вариант «организация и инвестор» был рассмотрен в рамках данной статьи, далее рассмотрим второй вариант, в котором фирма в определении инвестиционного климата является субъектом инвестирования. Таким образом, организация выступает отдельным участником инвестиционного процесса, и если у фирмы имеется возможность, то она вкладывает свои средства в различные проекты, которые не обязательно носят характер финансовой заинтересованности. Нематериальная заинтересованность может также являться частью инвестиционной процесса и поднимать рейтинг бизнеса. Отдельные показатели, такие как исходящий инвестиционный денежный поток (ICF), рентабельность инвестиций (ROI), дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) отражают инвестиционную активность или же инвестиционную деятельность, которая возникает вследствие комбинации определенного набора факторов. Высокая инвестиционная активность может говорить о том, что фирма активно развивается и стремится к увеличению своих возможностей. Однако следует учитывать, что инвестиционная активность может быть неоправданно высокой, если в ней присутствует большой риск, который может негативно сказаться на стабильности предприятия в долгосрочной перспективе. Поэтому компании должны балансировать между инвестиционной активностью и риском и учитывать факторы, которые могут повлиять на стабильность их деятельности в будущем.

Авторы считают, что привлекательность и активность являются главными показателями, демонстрирующими как заинтересованность инвесторов к конкретной организации, так и ее возможность к самостоятельному инвестированию, а их соотношение отражает инвестиционный климат предприятия.

Стоит отметить, что определённые инвестиционные решения как со стороны фирмы, так и со стороны инвестора принимаются под влиянием разных факторов. Есть объективные условия, не зависящие от желания двух сторон. Сами отношения возникают на почве системы. Она играет роль базиса, который закладывает предпосылку к формированию привлекательного инвестиционного климата. Экономическая система страны, в которой действует организация, создается исходя из территориальной расположенности, ресурсной обеспеченности, политической ситуации, экономической политики государства. Соответственно, данные условия будут закладывать тенденции к экономическому росту внутри страны. Например, в России основными движущими силами экономического роста (ВВП) являются организации из реального сектора экономики, к которому относятся основные виды экономической деятельности, связанные с обрабатывающими производствами, сельскохозяйственными производствами, горнодобывающими производствами [12].

Таблица 1- Структура валовой добавленной стоимости по отраслям экономики [14].

Кроме того, важно понимать, какие товары и услуги не только производятся и потребляются внутри страны, но и пополняют бюджет государства за счет экспорта, способствуя увеличению экономического роста.

Таблица 2- Товарная структура экспорта Российской Федерации [13].

Наибольшую долю в товарной структуре экспорта занимают: минеральные продукты, металлы, продукция химической промышленности. Такие доминирующие отрасли внутри соответствующей системы формируют устойчивый и понятный спрос на инвестирование.

Оценка инвестиционного климата организации связана с ее организационно-правовой формой, так как она может отражать уровень риска и возможности для инвесторов. Одна из разновидностей организационно-правовых форм, которая может быть особенно привлекательна для инвесторов — это акционерные общества (АО). Например, компании с публичной формой акционерного общества могут иметь более высокий уровень инвестиционной привлекательности, чем фирмы с иными видами организационно-правовых форм. Это связано с более широкими возможностями для привлечения инвестиций. АО имеют несколько преимуществ, которые могут сделать их более привлекательными для инвесторов. Во-первых, акционеры не несут личной ответственности за долги компании, что может снизить риски для инвесторов. Во-вторых, АО могут иметь более широкие возможности для привлечения инвестиций, так как они могут выпускать акции и облигации. В-третьих, АО могут иметь более высокий уровень доверия у инвесторов и банков, чем другие организационно-правовые формы, так как они обычно более прозрачны и имеют более жесткие правила управления. Однако не все АО имеют одинаковый уровень инвестиционной привлекательности. Инвесторы могут оценивать инвестиционный климат компании с учетом многих других факторов, таких как ее финансовое состояние, репутация, отрасль, в которой она работает, и т. д. [8, c.91-92]. Не первый год открытые компании, в независимости от того крупные это холдинги или нет, занимают лидирующие позиции по сумме чистой прибыли, а также капитализации [15,16].

Важной предпосылкой к формированию благоприятного инвестиционного климата компании является процедура распределения прибыли, зависящая от организационно- правовой формы. В акционерных обществах распределение прибыли происходит через механизм выплаты дивидендов. Размер дивидендов определяется на собрании акционеров несколько раз в течение года или в конце. Для общества с ограниченной ответственностью распределение чистой прибыли происходит в зависимости от решения общего собрания ежеквартально, раз в полгода или раз в год пропорционально доле в уставном капитале. Вышеперечисленные особенности отражаются на финансовой и организационной деятельности компаний и влияют на набор показателей, используемых в ходе оценки инвестиционной привлекательности организации [13, c.116].

Инвестору может быть легче определить инвестиционный климат организации, если ее организационно-правовая форма основана на разновидностях акционерных обществ. Однако инвесторы должны учитывать множество других факторов при оценке инвестиционного климата, чтобы принимать обоснованные решения о своих инвестициях. В целом, выбор инструмента для инвестирования зависит от риска-направленности инвестора и его инвестиционных целей. Акции на фондовом рынке могут быть привлекательными инвестиционными объектами для инвесторов, которые ищут более высокий уровень доходности и готовы взять на себя больший уровень риска. Стандарты раскрытия информации, тщательный контроль со стороны государственных надзорных органов, ориентированность на привлечение инвесторов фирмами, а также сильное влияние репутационных рисков являются аспектами, которые позволяют использовать количественные и качественные данные для определения и последующей оценки инвестиционного климата, а также факторов его составляющих [10, c.27].

Таким образом, объективно-существующие предпосылки к формированию инвестиционного климата помогают не только лучше понять его место в экономической системе страны, но и определить какие факторы могут влиять на его формирование.

Результаты

Основным проблемным аспектом в определении инвестиционного климата является то, что данное явление носит отчасти субъективный характер и, соответственно, существуют различные подходы к трактовке определения. В результате исследования предлагается наиболее всесторонний, по мнению авторов, подход к определению «инвестиционного климата», а также определяются предпосылки к его формированию. Главными составляющими инвестиционного климата являются инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность. Инвестиционная привлекательность, наряду с инвестиционной активностью, формируется в объективной для всех инвесторов среде, а соотношение этих понятий является отражением инвестиционного климата организации. Кроме того, существуют определенные предпосылки к формированию инвестиционного климата. Так, отмечается, что в каждой экономической системе существуют отрасли экономики, которые занимают лидирующие позиции и являются более привлекательными для капиталовложений в связи с территориальной расположенностью страны, ресурсной обеспеченность и прочее. Деятельность таких фирм также повышает инвестиционную привлекательность экономической системы, в которой она функционирует, что, в свою очередь, способствует общему экономическому росту страны. Государство заинтересовано в деятельности таких фирм и их эффективном росте, в результате чего вложения в такие субъекты являются для инвесторов более привлекательными и носят институциональный характер. Также важной предпосылкой к формированию инвестиционного климата является организационно - правовая форма организации. Так, акционерные общества являются более информационно-прозрачными и имеют больше возможностей для привлечения источников финансирования, что отражается на их инвестиционной привлекательности и активности.

Обсуждение

В ходе исследования авторами были рассмотрены различные точки зрения на определение понятия инвестиционного климата. По итогам анализа различных мнений, существующих в научном сообществе, был предложен авторский вариант трактовки данного понятия, характеризующий инвестиционный климат как со стороны инвестиционной привлекательности — организация и инвестор, так и со стороны инвестиционной активности — организация есть инвестор. Компании и инвесторы, действуя в определенной экономической системе, подвержены ее влиянию и действуют с точки зрения сложившихся в этой системе тенденций и правил. Это позволяет компаниям разработать стратегии развития инвестиционной деятельности, адаптироваться к изменениям во внешней среде и привлекать больше инвестиций. На примере анализа экономической системы России были выявлены некоторые предпосылки к формированию инвестиционного климата организаций. В контексте современной экономики, где организации стремятся улучшить своё экономическое развитие и успешно конкурировать на рынке, понимание предпосылок по формированию инвестиционного климата имеет большое теоретическое и практическое значение.

Инвестиционный климат фирмы подвержен влиянию множества как внешних, так и внутренних факторов. Каждый фактор по-своему отражается на инвестиционной привлекательности организации и по-своему влияет на её инвестиционную активность. В рамках данной статьи не были выявлены основные объективные факторы формирования благоприятного инвестиционного климата, так как их определение требует более глубокого анализа, не предусмотренного целями данного исследования.

Заключение

Инвестиционный климат является сложной экономической категорией, а его определение продиктовано объективной реальностью, связанной с инвестиционной деятельностью в мире. Каждый день происходят тысячи сделок с финансовыми активами, создаются новые инвестиционные проекты, развиваются инновационные продукты. Фирмам становится все сложнее выдерживать конкурентную борьбу как на мировой арене, так и внутри определенной экономической системы страны. Для успешного прогрессивного развития организациям необходимо привлекать все больше инвестиций для создания новых проектов, расширения производств, использования современных технологий. Но организации являются лишь одним из звеньев в процессе инвестирования. Инвесторы, в свою очередь, осуществляя капиталовложения, также участвуют в инвестиционном процессе. Поэтому для обеих сторон важно понимать, что такое инвестиционный климат. Климат играет роль индикатора, отражающего состояние и перспективы экономической среды для инвесторов и организаций, и сочетающего в себе два зависимых понятия: привлекательность и активность. Формирование инвестиционного климата основано на важных предпосылках. Экономическая система страны, в которой располагается организация, ее организационно-правовая форма, территориальная и ресурсная обеспеченность являются теми аспектами, которые определяют тенденции в инвестициях и помогают точнее определять факторы, влияющие на формирование благоприятного климата.