Финансирование субъектов малого и среднего бизнеса посредством крауд-технологий: проблемы и перспективы

Введение

Финансирование субъектов малого и среднего предпринимательства является одной из ключевых проблем для экономик многих стран. Даже несмотря на огромный потенциал МСП в создании инновационных продуктов, услуг, рабочих мест и повышения экономического благосостояния в целом, такой бизнес часто сталкивается с проблемой нехватки финансирования для своих проектов. Одним из решений подобной проблемы являются крауд-технологии, которые на сегодняшний день становятся все более значимыми инструментами для развития предпринимательства. Данные технологии стали широко применяться сравнительно недавно, однако вызывают существенный интерес как среди инвесторов, так и среди других людей, не обладающих большими капиталами, но имеющих другие немаловажные для бизнеса ресурсы. И хотя краудфинансирование как альтернативный способ привлечения средств уже доказало свою эффективность в мире кино, музыки, видеоигр и др., оно обладает рядом специфических черт и ограничений, которые необходимо учитывать субъектам МСП в целях повышения эффективности использования таких инструментов в своей деятельности, чем и обусловливается актуальность исследуемой тематики.

Среди исследований последних лет в области изучаемой тематики необходимо отметить труды таких российских авторов, как А. В. Кожевиной [1], Л. А. Степановой, Е. А. Андрюшиной [2], М. А. Мирошниченко, И. А. Гаджиева, А. А. Бондаренко [3], К. В. Глухова, М. В. Куликова [4], О. О. Корнышева [5], И. А. Езангиной, А. В. Евстратова [6]. При этом остаются пробелы в части исследования проблем и перспектив использования крауд-технологий субъектами МСП с учетом текущей экономической обстановки и существующим на данный момент законодательством.

Целью данного исследования является изучение существенных проблем и перспектив применения различных крауд-инструментов в деятельности субъектов МСП.

Научная новизна исследования заключается в выявлении основных специфических черт применения крауд-технологий в деятельности субъектов МСП с учетом текущей экономической реальности и существующей законодательной базы.

Авторская гипотеза состоит в следующем: крауд-технологии являются одним из наиболее перспективных способов финансирования малого и среднего бизнеса в отличие от традиционных инструментов привлечения средств.

Методологической основой исследования выступают методы анализа, синтеза, сравнения дедукции и индукции.

Основная часть

Крауд-технологии представляют собой объединение ресурсов граждан с целью поддержки различных организаций и их проектов. Иными словами — это определенный вид вложений материальных и нематериальных средств группой людей.

Подобные явления сами по себе не новы: в истории есть множество примеров, когда люди общими усилиями реализовывали строительство и возведение различных объектов культурного наследия. Однако считается, что свое широкое распространение крауд-технологии получили именно с появлением и развитием Интернета. Уже к началу 2000-х годов стали появляться первые специализированные интернет-платформы для сбора общественными организациями средств на достижение различных целей. [7] Позднее такие технологии стали набирать популярность не только как вариант финансирования творческих и социальных проектов, но и как способ фондирования стартапов и малого бизнеса. [8] Важную роль в развитии крауд-технологий сыграли набравшие популярность социальные сети. Выступая в качестве платформ для обмена информацией между пользователями, такие сети стали эффективным способом привлечения граждан и их ресурсов к реализации бизнес-проектов. [9]

Свою популярность крауд-технологии получили за счет относительной простоты привлечения финансирования. В условиях, когда невозможно привлечь средства так называемыми традиционными способами (к примеру, банковское кредитование), использование крауд-технологий становится мощным инструментом поиска таких средств при сравнительно невысоких материальных и временных затратах. К основным же проблемам, с которыми сталкиваются субъекты МСП при привлечении средств традиционными способами, относятся: [10]

1. Отсутствие необходимого кредитного рейтинга: малые и средние предприятия на первых этапах своего существования не имеют кредитной истории, из-за чего убедить кредитора в своей состоятельности и получить кредит для них становится довольно затруднительным;

2. Отсутствие необходимого имущества: большинство малых и средних предприятий не могут предоставить достаточные гарантии в виде имущества, которое банки могли бы использовать в качестве залогового обеспечения при выдаче кредита;

3. Высокие процентные ставки: процесс кредитования банками субъектов МСП характеризуется повышенным риском, из-за чего стоимость кредита для такого бизнеса становится выше;

4. Длительный процесс рассмотрения заявок и одобрения кредита: долгое принятие решения банком создаёт для бизнеса дополнительные издержки по времени, которое могло быть использовано для реализации иных возможностей и поиска наиболее выгодных предложений;

5. Сложная процедура сбора документов: в процессе рассмотрения заявки банки требуют предоставления таких документов, как справки о доходах, финансовые отчеты, бизнес-планы и др. – это может быть достаточно затруднительно для бизнеса, который находится только в начале своего пути;

6. Ограничения по сумме и времени кредитования: для субъектов МСП не доступны большие суммы и длительные сроки выплаты кредита, из-за чего бизнес вынужден искать дополнительные источники финансирования для покрытия всех своих потребностей.

Таким образом вышеперечисленные проблемы могут значительно затруднить доступ малым и средним предприятиям к традиционным кредитным институтам и именно поэтому поиск альтернатив становится для них особенно актуальным. Рассмотрим основные виды крауд-технологий, их особенности, преимущества и недостатки:

Таблица 1- Разновидности крауд-технологий и их особенности

Перечисленные инструменты являются не единственными. Особый интерес вызывает и еще один, «неденежный» вид крауд-технологий, который так же может быть полезным для субъектов МСП, а именно – краудсорсинг. Краудсорсинг представляет собой привлечение людей в проекты с целью использования их навыков, творческих компетенций и рабочей силы для создания каких-либо продуктов в основном на добровольных началах. Преимуществом краудсорсинга является дешевизна используемых ресурсов и их разнообразие. Для предпринимателя это в первую очередь возможность найти единомышленников и прочих заинтересованных людей, обладающих необходимыми умениями и знаниями для реализации проекта. В России основными подобными площадками являются сервисы Яндекса и Mail.ru, а также Хабр и Сбербанк-Краудсорсинг. [14]

Рассмотрим основные российские крауд-платформы, при помощи которых субъекты МСП могут привлечь финансирование:

Таблица 2 - Основные российские крауд-платформы и их особенности

Перечисленные платформы являются не единственными, которыми могут воспользоваться субъекты МСП. По состоянию на март 2023 года в реестр Банка России всего входит более 70 операторов инвестиционных платформ, каждая из которых предлагает разнообразные возможности к привлечению средств под наиболее удобные для бизнеса условия. [24] Стоит подчеркнуть, что самыми распространёнными видами деятельности МСП, привлекающих средства на таких площадках, является строительство жилых и нежилых зданий, ремонт, оптовая и розничная торговля, общественное питание, перевозки. [25, 2 с.]

Рассматривая состояние рынка краудфинансирования в России особое внимание стоит уделить краудлендингу и краудинвестингу. С 2020 по 2022 год объем рынка краудлендинга составил более 12 млрд руб., а краудинвестинга – более 7 млрд руб. Необходимо отметить также, что в этом периоде около 70% средств, привлеченных через инвестиционные платформы, приходилось именно на субъекты МСП, что говорит о довольно высокой популярности данного инструмента у такого бизнеса. Примечательно также, что структура заемщиков на 20% состоит из индивидуальных предпринимателей, а в целом за рассматриваемый период более 800 компаний МСП воспользовались инструментами краудфинансирования. Средняя стоимость займа находилась в диапазоне 15–35% годовых, а средний размер комиссии платформ в диапазоне 2–15% от объема привлеченных средств. Также за рассматриваемый период было реализовано более 30 сделок с размещением ценных бумаг через крауд-платформы на общую сумму более 2 млрд руб. [25, 4 с.]

Даже несмотря на сложную геополитическую ситуацию 2022 года и последовавшее за ней кризисное состояние экономики, российский крауд-рынок демонстрировал устойчивое развитие, причем и в части увеличения числа организаций, и в части увеличения числа инвесторов. Более того, его популярность возросла вследствие уменьшения доли рынка капитала и других возможностей вложения и привлечения средств экономическими субъектами. Помимо этого, возникшие экономические ограничения позитивно отразились на развитии клиентских сервисов инвестиционных платформ, а высокий уровень конкуренции субъектов МСП на этом рынке подтолкнул платформы к усовершенствованию моделей скоринга и отбора наиболее качественных проектов для привлечения средств. [25, 7 с.]

На современном этапе развитие крауд-технологий в России ограничивается из-за отсутствия четкого законодательства в отношении всей отрасли в целом и исчерпывающей нормативно-правовой базы относительно конкретных видов таких технологий. Для регулирования крауд-рынка и деятельности соответствующих платформ в 2019 году был принят Федеральный Закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ», которым была ограничена сфера правового регулирования данной деятельности (а именно, коммерческий краудфандинг) и определены её участники, в связи с чем появились существенные пробелы в организации крауд-технологий. [26]

Говоря о коммерческом краудфандинге, закон имеет в виду следующую деятельность:

1. Предоставление займов

2. Приобретение долевых ценных бумаг, размещаемых через инвестиционную платформу

Таким образом, закон, определив границы деятельности, убрал с поля наградный и безвозмездный краудфандинг, которые занимают значительную долю в привлечении средств малыми и средними предприятиями. Это говорит о том, что Банк России не сможет включать в свой реестр такие популярные и пользующиеся успехом в России платформы, как, например, Planeta.ru и Boomstarter. В этой связи справедливая оценка российского рынка краудфандинга и возможностей для субъектов МСП может быть несправедливой и искаженной.

Важно отметить, что до сих пор не определены единые стандарты оценки и сравнения инвестиционных платформ, что мешает инвесторам и заемщикам прогнозировать и оценивать потенциальные риски. Также не определены общие стандарты профессиональной деятельности таких платформ, из-за чего у инвесторов и лиц, привлекающих средства, нет четкого понимания в том, как действовать в случае нарушения собственных прав. [27]

Другим фактором, мешающим эффективному привлечению средств через краудфинанасирование субъектами МСП, может быть недоверие физических лиц к непривычным на данный момент способам инвестирования, недоверие к электронным платежным системам, а также низкая осведомленность населения о краудфандинге и его формах как таковом. Центральный Банк РФ всё еще не предоставляет исчерпывающей информации (в особенности статистики) о состоянии крауд-рынка. Сложно отследить объемы сделок в данный момент из-за отсутствия сводной статистики, а также спрогнозировать эти объемы конкретно для нашей страны на будущие периоды в условиях экономической неопределенности. Дополнительными факторами, мешающими эффективному привлечению средств субъектами МСП через крауд-платформы, являются: низкая доходность относительно ожидаемой для вкладчиков; отсутствие знаний о механизме работы платформ и навыков анализа проектов у розничных инвесторов; информационная асимметрия, мешающая инвесторам принимать эффективные решения в отношении инвестиций в размещаемые на платформе проекты.

Выводы

На современном этапе крауд-технологии являются активно развивающимся сегментом альтернативных способов инвестирования и финансирования бизнеса. С каждым годом объем этого рынка существенно увеличивается, показывая высокую доходность для инвесторов и эффективность для предпринимателей.

По сравнению с другими экономически развитыми странами российский рынок крауд-технологий, по сути, только начинает свое формирование. Это во многом объясняется невысоким интересом и доверием инвесторов, а также поздним началом (по сравнению с зарубежными странами) своего функционирования. Однако, как и за рубежом, с каждым годом растет количество публикуемых проектов и число инвесторов. В этой связи компаниям и, в частности, субъектам МСП необходимо изучать возможности привлечения финансирования через такие технологии и заниматься подбором наиболее удобных и подходящих для бизнеса платформ.

В ходе данного исследования были выявлены следующие группы проблем:

1. Недостаточная популярность крауд-технологий среди населения и слабая применяемость данных инструментов среди субъектов МСП из-за отсутствия просветительской повестки относительно данной тематики;

2. Невысокая информационная прозрачность данного сегмента, которая мешает эффективному отбору платформ как субъектам МСП, так и будущим вкладчикам;

3. Пробелы в законодательной базе, которые не позволяют четко регламентировать некоторые формы крауд-технологий.

Возможными путями решения данных проблем могут служить:

1. Расширение границ деятельности краудфандинговых платформ: необходимо создание правовых нормативов для регулирования безвозмездного и наградного краудфандинга;

2. Создание системы профессиональных стандартов работы инвестиционных платформ;

3. Определение платформами способов взаимодействия инвесторов и лиц, привлекающих инвестиции в случае форс-мажорных обстоятельств.

Государству при этом необходимо интенсивно развивать инфраструктуру данного рынка и формировать наиболее четкое и понятное законодательство, которое могло бы максимально полно охватить данный сегмент и эффективно его регулировать.

Возможными направлениями дальнейших исследований являются вопросы повышения качества и развитости инфраструктуры, обслуживающей крауд-рынок с целью привлечения новых проектов и притоков средств на платформы.