Корпоративное управление в российских нефинансовых ТНК

Современный этап развития мировой экономики характеризуется нарастающим процессом глобализации, с которым связана тенденция к неуклонному возрастанию международного характера корпораций. Различные сферы деятельности компаний распространяются на зарубежные страны. Во все более возрастающей степени расширяются и укрепляются роль и значимость транснациональных корпораций (ТНК), для которых характерно обладание большим числом дочерних и зависимых обществ во многих странах мира. Это дает ТНК возможность распространить свою деятельность на сферу международных экономических отношений, оказывать прямое или косвенное влияние на экономические, социальные, политические и другие процессы в странах присутствия.

Ведущие российские нефинансовые ТНК

В последние годы российские компании проявляют все большую активность на рынке международного бизнеса. С 2000 г. наблюдается быстрый рост зарубежной экспансии российских ТНК, что выражается в увеличении зарубежных активов и продаж, росте численности зарубежного персонала. В большей степени это относится к нефинансовым корпорациям, которые уже обладают существенной конкурентоспособностью на мировых рынках. Следует также отметить, что у ряда крупных фирм машиностроительной, нефтехимической и некоторых других отраслей транснациональный потенциал пока лишь только формируется. В ближайшей перспективе можно ожидать дальнейшего усиления роли отечественных ТНК в мировой экономике [4]. В связи с этим особую значимость приобретает улучшение практики корпоративного управления в таких компаниях, т.к. это будет способствовать повышению их конкурентоспособности на мировом и внутреннем рынках, позитивным изменениям российской бизнес-среды в целом.

По определению Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), ТНК – это корпоративное или некорпоративное предприятие, которое состоит из материнского предприятия и его заграничных филиалов [1]. Из этого определения видно, что любая ТНК обязательно имеет зарубежные активы. Их величина используется в качестве одного из основных показателей транснациональной деятельности компании. Некоторые из этих показателей для ведущих российских нефинансовых корпораций приведены в таблице.

Таблица

Показатели российских компаний, входящих в 100 крупнейших (по величине зарубежных активов) нефинансовых ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой, 2010 г.^*

^* Рейтинг составлен без учета данных по компаниям с государственным участием.

^** Индекс транснациональности (TNI) рассчитывается как средний удельный вес зарубежных активов, продаж и персонала в общем объеме активов, продаж и занятости соответственно.

^*** В скобках – ранг в 2009 г.

Из приведенных в таблице данных видно, что количество российских компаний в данном рейтинге увеличилось на одну к 2010 г. и составило 10 ТНК. По этому показателю Россия опережает многие страны, уступая лишь Китаю, а также Гонконгу и Тайваню. Сумма рангов по индексу TNI в 2009 г. составила 680, а в 2010 г. она увеличилась до 684 (без учета ранга компании «ВымпелКом»). Схожая динамика прослеживается и по зарубежным активам. Так, сумма рангов тех же девяти компаний по данному показателю увеличилась за тот же период с 504 до 519. Все перечисленные изменения в целом можно интерпретировать как усиление своих позиций ведущими российскими корпорациями среди первой сотни (по величине зарубежных активов) нефинансовых ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой. В то же время по данному показателю эти отечественные компании пока значительно уступают крупнейшим корпорациям развитых стран.

Доля зарубежных активов в общих активах рассматриваемых российских ТНК составила 27,4%, доля зарубежных продаж в общих продажах – 60,6%, доля зарубежного персонала в общей численности занятых – 14,2%. Эти данные показывают, что между отдельными компонентами среднего для 10 компаний индекса транснациональности (он составляет 34,1%) имеются значительные различия.

Следует отметить, что в некоторых крупных российских ТНК имеется довольно большая численность зарубежного персонала. Так, в компании «Евраз» этот показатель – 24,3 тыс. человек (около 22% от общего количества занятых). В перспективе можно ожидать, что многие ведущие российские ТНК будут увеличивать численность рабочих мест за рубежом.

Особенностью отраслевой структуры анализируемой группы корпораций является то, что из 10 компаний 7 – это нефтегазовые и металлургические ТНК. Они представляют отрасли российской специализации в мировой экономике. Доля этих ТНК в суммарном объеме зарубежных активов составляет около 78%. Компании «Вымпел-Ком» и «Мобильные ТелеСистемы» работают в отрасли телекоммуникаций, у них этот показатель – 13,7%. Компания «Система» представляет собой конгломерат, доля которого - 8,3%. Кроме того, существует довольно большое число менее крупных российских ТНК, которые не вошли в указанный рейтинг. Эти корпорации относятся ко многим другим отраслям экономики.

Лидерами среди российских ТНК являются не только частные, но и некоторые контролируемые государством корпорации. К числу последних относится компания «Газпром», которая является крупнейшей в России и одной из самых крупных энергетических фирм в мире. Особенности и проблемы корпоративного управлении в компаниях такого типа требуют отдельного рассмотрения.

Ведущие отечественные ТНК представляют собой крупные корпоративные структуры, объединяющие компании как в России, так и за рубежом. Некоторые из ТНК имеют в десятках стран мира большое число дочерних структур, действующих в основных отраслях специализации этих корпораций, что уменьшает зависимость ТНК от краткосрочных колебаний рынков. Так, крупнейший российский инвестор за рубежом - компания «Лукойл» - объединяет 337 организаций (включая дочерние и зависимые общества), которые ведут свою деятельность в России и еще в 37 странах [5].

Особенности корпоративного управления в российских ТНК

Практика корпоративного управления в ведущих российских ТНК имеет ряд особенностей на фоне крупнейших ТНК из развитых стран. Среди таких специфических черт можно выделить высокую концентрацию собственности у незначительной части акционеров, существенную долю среди ТНК государственных компаний и компаний с государственным участием, осуществление личного управления компанией собственником, низкий уровень транспарентности, большое влияние на результаты деятельности корпораций неформальных связей и др.

При сравнении российских ТНК с отечественными компаниями, не относящимися по формату своей деятельности к ТНК, можно также отметить у них ряд особенностей в сфере корпоративного управления. Некоторые из них будут рассмотрены ниже.

Большое значение для устойчивого развития российских ТНК имеет привлечение иностранного капитала и создание для них благоприятных условий на зарубежных рынках. Поэтому отечественные корпорации используют различные пути для того, чтобы завоевать доверие иностранных инвесторов, потенциальных бизнес-партнеров и других заинтересованных в их деятельности сторон. Основным из этих путей является размещение акций или АДР/ГДР российских ТНК на наиболее крупных фондовых биржах мира, что означает соблюдение правил биржевого листинга в части корпоративного управления. Например, акции или депозитарные расписки всех рассматриваемых 10 компаний обращаются на крупных зарубежных фондовых биржах: Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской и др. Данный факт говорит о более высоком уровне развития практики корпоративного управления в этих ТНК по сравнению со многими другими отечественными корпорациями, акции которых не котируются ни на одной фондовой бирже.

Ведущие российские ТНК, осуществляя зарубежную экспансию, используют в основном стратегии слияний и поглощений компаний. Одним из главных преимуществ данных стратегий является быстрота их реализации. Эти корпоративные стратегии инвестирования используются для осуществления крупнейших приобретений зарубежных фирм, действующих в основных отраслях специализации российских ТНК.

В условиях ужесточения международной конкуренции изменяется значимость некоторых компонентов практики корпоративного управления в ТНК. В частности, возрастает важность основных органов управления и контроля. Во многом это связано с необходимостью учитывать многочисленные особенности (экономические, политические, правовые и др.) разных стран и международных операций при разработке стратегий для конкуренции на зарубежных рынках. Среди этих особенностей следует выделить страновые различия в системах корпоративного управления.

В рамках указанного компонента можно отметить повышение роли такого аспекта, как наличие иностранцев в советах директоров (наблюдательных советах). Их присутствие в этих органах способствует развитию отношений ТНК с такими группами стейкхолдеров, как иностранные инвесторы, зарубежные сотрудники и бизнес-партнеры, местное население в странах присутствия и др. Например, каждая корпорация из анализируемой группы имеет несколько зарубежных независимых директоров. Вместе с тем в ряде других крупных российских ТНК вообще отсутствует такая категория директоров.

Менеджменту каждой российской ТНК необходимо учитывать социокультурные и политико-культурные характеристики и особенности, национально-исторические традиции стран, в которых корпорация имеет свои филиалы. Так, ценностные представления населения страны присутствия ТНК оказывают влияние на ее корпоративную культуру. В свою очередь и корпоративная культура воздействует на эти ценностные представления. Поэтому руководители корпораций должны держать под контролем такое взаимовлияние, оперативно реагировать на изменения устремлений и ожиданий общества.

Во многих странах у местного населения, региональных и местных органов власти, природоохранных организаций и других заинтересованных сторон существуют ожидания, согласно которым ТНК должны взять на себя ряд обязательств по обеспечению социального благополучия населения той местности, где они ведут свою деятельность и где живут их сотрудники. Для успешного осуществления зарубежной экспансии российские компании вынуждены соответствующим образом реагировать на эти ожидания, что предполагает ускоренное развитие практики корпоративного управления в области социальной ответственности до уровня признанных международных стандартов. Поэтому во многих российских ТНК ряд аспектов практики корпоративного управления в рамках указанного компонента в достаточно высокой степени развиты. Так, почти все ведущие отечественные ТНК имеют утвержденный свод правил корпоративной этики. В то же время у большой части российских компаний подобный документ отсутствует.

Выводы

Для российских ТНК особое значение имеет их взаимодействие с органами государственной власти РФ, которые занимаются формированием и реализацией внешней политики страны, т.к. от этой политики во многом зависят зарубежные проекты отечественных корпораций. Данный фактор во взаимосвязи с другими оказывает влияние на организационные структуры управления. Поэтому в некоторых ведущих российских ТНК созданы специальные подразделения, ответственные за взаимоотношения с органами власти.

Рассмотренные факторы оказывают существенное влияние на построение и совершенствование систем корпоративного управления в российских ТНК. На положительных результатах практической деятельности этих компаний будет основываться развитие практики корпоративного управления в России.