Инвестиционная привлекательность урбанизированной территории: понятие, показатели, оценка

Введение

Одним из ведущих факторов экономического роста являются инвестиции. Благодаря привлечению инвестиций в разнообразные активы компании или же территориальные образования в целом могут менять структуру своего капитала, диверсифицировать риски и продукцию, улучшать ее качества. Большинство крупных проектов было реализовано только благодаря привлечению инвестиций из различных источников.

Тот или иной субъект характеризуется различным инвестиционным климатом, который в свою очередь формируется из следующих элементов – инвестиционной активности и инвестиционной привлекательности. Структурируется инвестиционный климат, как по территориальному, так и по отраслевому признакам. Помимо инвестиционного климата в рамках всей страны, выделяется инвестиционный климат областей и регионов, муниципальных образований, городских округов, отраслей экономики, а также отдельных предприятий.

Дефицит инвестиций порождает конкуренцию между основными субъектами экономического развития, что служит стимулом для поиска вариантов увеличения эффекта от их распределения. В результате этого инвестиции притягиваются в более инвестиционно-привлекательные направления. Тем самым инвестиционная привлекательность благодаря структурированию базовых инвестиционных потоков формирует необходимые условия для улучшения инвестиционного климата.

Некоторые экономисты считают, что инвестиционная привлекательность представляет собой комбинацию инвестиционных возможностей и рисков [1]. Другие исследователи рассматривают инвестиционную привлекательность как общую оценку перспектив развития, доходности инвестиций и уровня рисков для отдельных предприятий, отраслей, регионов или страны [2]. При этом существенное влияние на принятие инвестиционных решений оказывает состояние качества среды жизнедеятельности, в границах которой расположен объект инвестирования [3]. Часть исследователей характеризуют инвестиционную привлекательность как обобщенную характеристику условий для инвестирования, которая зависит от оценки потенциала для инвестиций и рисков, и отражает субъективное восприятие потенциальным инвестором объекта инвестирования [4]. Обобщая ряд исследований, можно выделить, что инвестиционной привлекательности присущи следующие характерные черты – сравнительный подход, обобщение, оценка, уровень устойчивости и т.д. [5-8]

Таким образом, можно сделать вывод о том, что инвестиционная привлекательность урбанизированных территорий включает в себя три элемента – инвестиционный потенциал, риски, и качество среды проживания.

Основной целью проводимого исследования является выработка основных направлений совершенствования факторного метода оценки инвестиционной привлекательности урбанизированных территорий.

Основная часть

Существенное влияние инвестиционная привлекательность оказывает на развитие урбанизированных территорий. Особую актуальность данный факт приобретает при рассмотрении урбанизированных территорий в увязке с концепцией устойчивого развития. В большинстве случаев, устойчивое развитие понимается как создание безопасных условий и благоприятной среды для жизни человека, а также как ограничение негативного воздействия хозяйственной и других видов деятельности на окружающую среду, при этом обеспечивается охрана и рациональное использование природных ресурсов в интересах нынешних и будущих поколений [9]. С учетом урбанизированных территорий, устойчивое развитие в перспективе должно стремиться к постепенному улучшению, учитывая важность баланса между экономическими, социальными и экологическими аспектами [10].

Предполагается, что рост инвестиционной привлекательности позволит сформировать приток инвестиций в урбанизированные территории, что, в свою очередь послужит фактором их устойчивого развития. Последнее в свою очередь запустит очередной цикл роста инвестиционной привлекательности на качественно новом уровне (рисунок 1).

Как уже было отмечено ранее, инвестиционная привлекательность ( ) включает в себя следующие составляющие – инвестиционный потенциал ( ) и инвестиционный риск ( ).

Рисунок 1. Влияние инвестиционной привлекательности на устойчивое развитие

Источник: составлено автором.

Экономический потенциал урбанизированных территорий формируется из девяти отдельных аспектов, каждый из которых оценивается по целому ряду показателей:

(1)

где – природно-ресурсный потенциал; – трудовой потенциал; –производственный потенциал; – потребительский потенциал; – инфраструктурный потенциал; – инновационный потенциал; – институциональный потенциал; – финансовый потенциал; – туристический потенциал.

Инвестиционный риск – качественно-количественная характеристика, которая отражает комплексные риски среды, с которыми приходится сталкиваться в границах урбанизированных территорий, а также общее состояние бизнеса на рассматриваемой территории.

Риск инвестирования в городскую среду обусловлен шестью отдельными факторами, каждый из которых определяется целым набором показателей, аналогично потенциалу для инвестиций:

(2)

где – экономический риск; – социальный риск; – финансовый риск; – управленческий риск; – экологический риск; – криминальный риск.

Для того чтобы эффективно управлять инвестиционной привлекательностью необходимо сформировать ограниченный перечень факторов, в наибольшей степени на нее влияющих. Ключевым критерием отбора тех или иных факторов является их измеримость. В качестве инструментов анализа используются системный анализ, экспертный опрос, факторный анализ, а также анализ интересов всех задействованных сторон [11, 12].

При этом существуют подходы, в рамках которых факторы инвестиционной привлекательности разделяются по группам с учетом их возможной изменчивости [13 ,14]:

1. поддающиеся оперативному изменению;

2. поддающиеся изменению в стратегическом аспекте;

3. не поддающиеся изменению.

При анализе городских районов необходимо учитывать не только инвестиционный потенциал и риск, но также качество окружающей среды как третий ключевой фактор инвестиционной привлекательности. Соответствующий перечень факторов качества среды проживания, в наибольшей степени влияющих на инвестиционную привлекательность урбанизированных территорий, представлен в таблице 1.

Таблица 1

Факторы качества среды жизнедеятельности, влияющие на инвестиционную привлекательность урбанизированных территорий

Таким образом, качества среды проживания ( ) характеризуется рядом частных показателей в рамках основных блоков, характеризующих устойчивое развитие:

(3)

где – ограниченный перечень факторов, характеризующий экономическое состояние территории; – ограниченный перечень факторов, характеризующий экологическое состояние территории; – ограниченный перечень факторов, характеризующий социальное состояние территории.

На основе выделенных в таблице 1 факторов автором были сформированы сбалансированные частные составляющие факторов инвестиционной привлекательности урбанизированных территорий (рисунок 2).

Рисунок 2. Сбалансированная система показателей качества среды проживания

Источник: составлено автором.

На основе сформированных блоков факторов инвестиционной привлекательности урбанизированных территорий с учетом сбалансированных по группам составляющих возникает необходимость в разработке актуальной методики оценки инвестиционного потенциала урбанизированных территорий. В настоящее время существует достаточно большое количество различных методик оценки инвестиционного потенциала. Укрупненно их можно разбить на опирающиеся на следующие подходы: специализированный; факторный; рисковый (таблица 2). Рассмотренные в таблице 2 методики основываются на экспертных и статистических бальных оценках.

Таблица 2

Разделение методов оценки инвестиционной привлекательности

Концептуальная схема оценки инвестиционной привлекательности урбанизированных территорий представлена на рисунке 3.

Оценка привлекательности инвестиций в городские районы основывается на комплексном подходе, включающем использование целостного показателя и набора индикаторов, учитывающих влияние различных факторов на инвестиционную привлекательность городских территорий.

Рисунок 3. Концептуальная схема оценки инвестиционной привлекательности урбанизированных территорий

Источник: составлено автором.

Предлагаемая автором методика включает в себя следующие этапы:

I. Обоснование индикаторов системы оценки и выделение их особенностей.

II. Подготовка базы данных для анализа привлекательности инвестиций в городские районы (формирование ограниченного перечня показателей; подготовка интегральных индикаторов; формирование соразмерных групп показателей; вычисление суммы показателей по уровню значимости и риска).

III. Обработка полученной базы данных (разграничение индикаторов по уровням управления и формирование соразмерных для сравнения разных типов урбанизированных территорий показателей, обеспечение их сопоставимости).

IV. Анализ привлекательности инвестиций в урбанизированные районы: позволяет оценить уровень их развития, выявить перспективы и провести более объективное сравнение, что влияет на формирование эффективной инвестиционной стратегии (формула 4).

где: – интегральное значение инвестиционной привлекательности урбанизированной территории; – комплексный показатель оценки инвестиционного потенциала урбанизированной территории (формула 5); – комплексный показатель оценки инвестиционного риска урбанизированной территории (формула 6); – комплексный показатель оценки качества среды проживания урбанизированной территории (формула 7).

где: – стандартизированное значение частного показателя по блоку оценки (потенциал, риск, качество среды) на урбанизированной территории; – весовой коэффициент значимости i-го частного показателя (определятся средневзвешенным способом на основе первичных данных экспертной оценки).

V. Вычисление суммарной оценки с использованием рейтинговой системы (таблица 3). Изучаемым параметрам присваиваются оценки, отражающие динамику объекта в соответствии с установленной системой, которая представляет собой шкалу с перечнем индикаторов, учитывающих качественные характеристики. Для оценки уровня инвестиционной привлекательности городских территорий применялся метод равных интервалов, представленный в исследованиях Л. Терстоуна. [21].

Таблица 3

Шкала для оценки инвестиционной привлекательности урбанизированной территории

С помощью набора относительных показателей можно в первую очередь оценить развитие и изменения в урбанизированных территориях, определить их уровень инвестиционной привлекательности и провести сравнительный анализ между ними.

Выводы

Созданный методический инструментарий для оценки привлекательности инвестиций в городские районы позволяет определить:

− насколько эффективно инвестиционные решения реализуются для достижения социально-экономического развития муниципальных образований, и провести оценку реальных инвестиционных возможностей;

− использование инвестиционных возможностей, возникающих в результате изменений в местной среде;

− прогнозирование потенциальных сценариев развития инвестиционной среды с целью снижения воздействия негативных факторов;

− изучение ясной связи между различными методами управления инвестициями в городских районах - стратегическим, тактическим (текущим) и оперативным управлением, с акцентом на преимуществах городской среды в конкурентной обстановке;

− применение соответствующей стратегии инвестирования в рамках осуществления ключевых стратегических инвестиционных решений.

В качестве дальнейших перспективных направлений исследования предполагается апробация разработанной методики на урбанизированных территориях Российской Федерации.