Роль инвестиционных процессов в развитии стран ЕАЭС

Введение

Важнейшей характеристикой инвестиционных процессов в ЕАЭС являются инвестиции в основной капитал, их динамика, отраслевые сдвиги определяют темпы дальнейшего развития стран ЕАЭС. Следует отметить, что различные проблемы инвестиции освещены в работах Л. И. Абалкина [1] (Abalkin, 1997), А. Аташовой, А. А. Орозоновой [2] (Atashova, Orozonova, 2017), М. Л. Вартановой [3].(Vartanova, 2017), М. Л. Вартановой, Е. В. Дробот [4]. (Vartanova, Drobot, 2018). Б. С. Джаманкулова [6, 7] (Jamankulov, 2018; Jamankulov, 2019), Ю. С. Рукосуевой [8] (Drobot, Rukosueva, 2019), И. Н. Макарова, В. В. Колесникова [9] (Drobot, Makarov, Kolesnikov, 2018), К. Маркса [10] (Marx, 1983), Т. А. Абдыкасымова [12] (Abdykasymov, 2016), А. Б. Малдыбаева [13] (Orozonova, Maldybaev, 2016), Егизбаевой Б. А. [14] (Orozonova, Egizbaeva, 2016).

1 января 2015 г. начал функционировать Евразийский экономический союз (ЕАЭС), объединяющий Россию, Казахстан, Белоруссию, Армению и Киргизию. Как и любое интеграционное объединение, ЕАЭС является инструментом участия группы стран в процессах глобальной стратификации. Его цель – создать эффективное глобальное объединение, Интеграция призвана минимизировать издержки, формируя благоприятную стратегическую перспективу как для союза, так и для отдельных государств-членов. Есть основания полагать, что интеграционная модель ЕАЭС будет формироваться под влиянием ее исходных особенностей: постпереходной экономики, моноцентричного характера объединения, преобладания межотраслевого разделения труда над внутриотраслевым, наличия внешних центров [13] (Orozonova, Egizbaeva, 2016).

На весах взаимообмена

Сегодня мир стоит на пороге четвертой промышленной революции. Цифровая трансформация меняет логику интеграции. Объемы глобальных прямых иностранных инвестиций сокращаются с каждым годом. Инвестиции в основной капитал в странах ЕАЭС имеют неоднородную динамику (рис. 1).

Рисунок 1. Инвестиции в основной капитал стран ЕАЭС (в текущих ценах, млн долл. США)

Источник: составлено авторами на основе данных Евразийской экономической комиссии [15]

За анализируемый период (2005–2013 гг.) инвестиции в основной капитал стран ЕАЭС увеличились в 3,2 раза, потом наблюдалось снижение в основном в странах-экспортёрах сырья. Влияние мирового экономического кризиса на экономику стран ЕАЭС оказалось существенным, но здесь критерии влияния были неоднозначны, поскольку уровень развития экономики в этих странах существенно различается.

Рисунок 2. Инвестиции в основной капитал по странам ЕАЭС (в текущих ценах, млн долл. США)

Источник: составлено авторами на основе данных Евразийской экономической комиссии [15]

Анализ рисунка показывает, что за рассматриваемый период инвестиции в основной капитал в Киргизии выросли в 7,7 раза. Динамика потоков инвестиций в основной капитал в России характеризовалась существенными колебаниями их объемов, например в 2013 г. – 422698 млн долл. США, а в 2018 г. – 281333,1 млн. долл. США.. Однако доминирующей в сфере прямых иностранных инвестиций остается Российская Федерация, это объясняется тем, что страна имеет большие запасы капитала и является основным торговым партнером для остальных стран Союза.

Рисунок 3. Инвестиции в основной капитал на душу населения (долларов США)

Источник: составлено авторами на основе данных Евразийской экономической комиссии [15]

Рисунок 3 показывает, что инвестиции в основной капитал на душу населения в Белоруссии, Казахстане и России в среднем одинаковы и составили за анализируемый период 2005–2017 гг. от 1400–1807 долларов США, тогда как в Киргизии Республике этот показатель не превышал 340 долларов США, а в Армении 909 долларов США. Анализируя рисунки 1, 2 и 3, можно констатировать, что в 2008-ом г. наблюдалась тенденция к снижению инвестиций в основной капитал в Армении, в Белоруссии, Казахстане и России, а в Киргизии показатель в течение 2005–2017-го гг. незначительно повышался.

На фоне сильного ослабления национальных валют и усиления инфляционных ожиданий центральные банки всех стран, за исключением Казахстана, повысили ставки рефинансирования (табл. 1).

Таблица 1

Ставки национальных (центральных) банков ЕАЭС [1]

Анализ таблицы 1 показывает то, что в России Центральный банк повысил ставку с целью повысить спрос на рубль и ограничить спекулятивные атаки на него, а также предотвращения массового побега из депозитов. Национальный банк Казахстана в 2011–2016-ом гг. сохранил ставки рефинансирования на уровне 5,5 %, а основным инструментом, формирующим ликвидность банков, являлись валютные интервенции.

Таблица 1

Индекс реального эффективного обменного курса ЕАЭС

Анализ таблицы 2 показывает, что сегодня при определении индекса реального эффективного обменного курса осуществляется процедура взвешивания валют только по объему международной торговли. Резкие колебания данного показателя усиливают нестабильность, что отрицательно сказывается на социально-экономическом развитии. Например, Россия с 2003-го года перешла от регулирования реального курса рубль/доллар к регулированию реального эффективного обменного курса, где целевой диапазон укрепления за анализируемый период был неоднозначен.

Таблица 3

Официальный курс национальной валюты ЕАЭС [2]

Анализ таблицы показывает то, что плавающий обменный курс помог сохранить валютные резервы рубля. За анализируемый период все страны ЕАЭС использовали меры денежно-кредитной политики для стабилизации экономики и смягчения внешних шоков.

Вывод

Для создания благоприятного инвестиционного климата необходимо делать налоговые каникулы, создавать особые экономические зоны в странах ЕАЭС, а также территории опережающего социально-экономического развития.

[1]C 1 апреля 2017 года значение ставки рефинансирования Национального банка Республики Казахстан отдельно не устанавливается, а приравнивается к значению базовой ставки Национального банка Республики Казахстан, определенному на соответствующую дату.

[2]на конец года