Классификация финансовых вложений для целей экономического анализа

В настоящее время наблюдается тенденция расширения масштабов инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов, усложнение форм ее осуществления. Еще несколько лет назад инвестиционная деятельность практически ограничивалась вложением средств в государственные и корпоративные ценные бумаги, приобретением долей в уставных (складочных) капиталах других организаций, предоставлением займов. В настоящее время постоянно возрастает число доступных для инвестирования инструментов на финансовых рынках – помимо ценных бумаг и сырья появились опционы, фьючерсные контракты и пр.

Осуществление финансовых вложений дает возможность организациям эффективно управлять свободными денежными средствами и достигать стратегических целей своей деятельности. Это может быть вертикальная/горизонтальная интеграция, диверсификация бизнеса, выход на новые рынке сбыта, в том числе иностранные, прочее.

Понятие «финансовые вложения»

Термин «финансовые вложения» нигде, кроме российского бухгалтерского учета не используется [4, с. 92]. В нормативно-законодательной, научной литературе отсутствуют определение финансовых вложений (даны лишь критерии отнесения актива к финансовым вложениям, а также перечислены их виды) и классификация, удовлетворяющая всем целям экономического анализа.

Согласно п. 3 ПБУ 19/02 «Финансовые вложения», к ним относят:

– государственные и муниципальные ценные бумаги;

– ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги;

– вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций;

– предоставленные займы;

– депозитные вклады;

– вклады организации – товарища по договору простого товарищества;

– дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования и т.д.

На наш взгляд, под финансовыми вложениями следует понимать активы организации, используемые в процессе инвестиционной деятельности с целью эффективного управления свободными денежными средствами и/или достижения стратегических целей хозяйствующего субъекта.

Стоит отметить, что большинство отечественных и зарубежных авторов среди основных классификационных признаков финансовых вложений выделяют:

1) состав финансовых вложений (ценные бумаги, депозитные вклады, предоставленные займы и т. п.);

2) срок (долгосрочные и кратко срочные вложения);

3) возможность определения текущей рыночной стоимости (финансовые вложения, по которым определяется и по которым не определяется текущая рыночная стоимость).

А.С. Борисов классифицирует финансовые вложения в зависимости:

– от экономического содержания и структуры (инвестиции в ценные бумаги, в уставные капиталы других организаций, предоставленные юридическим и физическим лицам займы на территории Российской Федерации и за ее пределами);

– сроков отвлечения средств (долгосрочные инвестиции со сроком более одного года и краткосрочные вложения на срок менее года);

– связи с уставным капиталом (вложения с целью образования уставного капитала и долговые);

– срока, на который осуществлены финансовые вложения:

1) долгосрочные (установленный срок их погашения превышает один год или вложения осуществлены с намерением получать доходы по ним более одного года);

2) краткосрочные (установленный срок их погашения не превышает один год или вложения осуществлены без намерения получать доходы по ним более одного года) [3, с. 301].

Ю.А. Бабаев подразделяет финансовые вложения на долгосрочные и краткосрочные, а также долговые и долевые [2, с.151].

Д.А. Ендовицкий дополнительно выделяет такие классификационные призна ки, как цели вложений, их доходность, риск, отношение к корпоративной стратегии, отраслевую принадлежность объекта вложений, наличие хеджирования их справедливой стоимости [5, с. 37].

Цель осуществления финансовых вложений

На наш взгляд, наиболее полной и соответствующей экономической действительности является классификация, предложенная Д.А. Ендовицким.

Она позволяет:

– детально отражать в отчетности информацию, необходимую заинтересованным пользователям;

– осуществлять анализ финансовых вложений, оценивать их эффективность и целесообразность;

– оценивать перспективы развития деятельности организации, ее финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность.

На наш взгляд, помимо классификации финансовых вложений для целей бухгалтерского учета и отчетности, целесообразно разработать классификацию, отвечающую целям экономического анализа. В этом случае одним из основных критериев деления должна быть цель осуществления финансовых вложений: приобретает их организация для перепродажи (с целью получения дохода), для долгосрочного инвестирования, для получения контроля над сторонними организациями или в рамках конкретной стратегии деятельности хозяйствующего субъекта и пр.

Только знание цели осуществления финансовых вложений позволит провести направленный анализ их состояния на текущий момент времени и в перспективе и оценить их эффективность (на основании оценки степени достижения поставленных перед ними задач).

Анализируя информацию отчетности, необходимо знать, какие финансовые вложения организация собирается удерживать до их погашения, а какие продать в ближайшие сроки. Выбытие финансовых вложений может оказать существенное влияние на текущую и инвестиционную деятельность организации, ее финансовую устойчивость.

Следовательно, предполагаемый инвестор или кредитор имеют право на получение такой информации.

Уровень ликвидности финансовых инструментов

В зависимости от степени ликвидности финансовые вложения целесообразно делить на три категории: высоколиквидные, имеющие среднюю ликвидность, неликвидные.

К высоколиквидным финансовым вложениям в первую очередь относятся «голубые фишки», то есть акции компаний, сделки по которым проводятся непрерывно в процессе торгов на организованных рынках.

К финансовым вложениям со средней ликвидностью можно отнести ценные бумаги эмитентов второго/третьего эшелонов и т.п.

К неликвидным вложениям можно отнести предоставленные займы/дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования, при наличии большой вероятности неисполнения обязательств контрагентами (значительном ухудшении финансового состояния/появлении признаков банкротства, пр.).

Такая классификация при значительной величине финансовых вложений в балансе компании косвенно позволяет судить о ликвидности всей организации в целом, о ее способности вовремя выполнять свои краткосрочные обязательства и проч.

В связи с развитием рынка срочных/производных финансовых инструментов и расширением возможностей их использования, целесообразным, по нашему мнению, является разграничение финансовых вложений, осуществленных на рынке наличных сделок и на рынке срочных/производных финансовых инструментов. Такое разграничение интересно тем, что позволяет судить об инвестиционной активности инвестора и стиле управления инвестиционным портфелем, методах управления риском и пр.

Также для анализа финансовых вложений целесообразна их классификация в зависимости от источников формирования, поскольку это влияет на используемые методы оценки их эффективности и целесообразности. По источникам формирования финансовые вложения можно классифицировать на сформированные за счет собственных, заемных и привлеченных средств.

Выводы

Мы обобщили и дополнили существующие точки зрения по вопросу классификации финансовых вложений.

Использование выделенных классификационных признаков позволит:

– увеличить возможности внутренней отчетности (повысить качество управления финансовыми вложениями, упростить и ускорить процедуры их анализа, повысить эффективность системы резервирования средств в организации и пр.). Поскольку цели и задачи экономического анализа финансовых вложений во многом определяются их видом, использование в аналитической работе четких классификационных критериев последних позволит избежать дополнительных трудовых и временных затрат;

– сделать более прозрачной и достоверной внешнюю отчетность при раскрытии в ней информации в разрезе выделенных признаков. Это повысит доверие к организации и, как следствие, ее инвестиционную привлекательность.