Параметрическое моделирование результатов деятельности субъектов малого бизнеса

В России практически не проводятся исследования, позволяющие определить и установить пороговые значения различных коэффициентов, используемых при анализе финансовой и хозяйственной деятельности субъектов предпринимательства. Для коэффициентов рентабельности и прибыльности вопросы использования сравнительного метода анализа являются практически реализованными.

Полученные расчетные величины показателей рентабельности субъекта предпринимательства, при определении достаточности уровня отдачи на вложенный капитал, можно сравнить с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал (в зависимости от сферы деятельности субъекта предпринимательства: уровень ставок по кредитам, депозитам, доходность по ценным бумагам и др.).

Нормы прибыльности, структура активов и пассивов

В целом сложились среднеотраслевые нормы прибыльности. Так, уровень прибыльности продаж для организаций машиностроения, оцениваемый как приемлемый в существующих российских экономических условиях, составляет 7–10%. Для торгово-посреднической деятельности средний уровень доходности продаж по статистике оценивается в 25–30%. Проведение сравнительного анализа показателей ликвидности и финансовой устойчивости упирается в выбор адекватной базы сравнения для рассчитанных значений.

Структура активов и пассивов зависит от отраслевой принадлежности. Так, в промышленности и строительстве наблюдается большая доля внеоборотных активов, а значит, там для финансовой устойчивости необходимо больше долгосрочных источников финансирования, чем в торгующих организациях, в структуре активов которых преобладают оборотные активы и существует высокая оборачиваемость активов. Оборотные активы обладают различной степенью ликвидности: у торговых компаний значительный удельный вес имеют денежные средства, а в составе оборотных активов производственных предприятий – запасы и дебиторская задолженность.

Действующие методики анализа не учитывают размер субъекта предпринимательства, хотя имеются исследования о влиянии масштабов бизнеса на финансовые индикаторы. Можно предположить, что нормативные финансовые параметры для субъектов малого бизнеса, в том числе и в сельском хозяйстве, должны отличаться от нормативных финансовых индикаторов для крупных предприятий.

Коэффициент финансовой маневренности

Проведенные Д. Эпштейном и Э. Шульце исследования [4] показывают наличие нескольких пиков рентабельности сельхозпредприятий в зависимости от их размеров. Доказывается, что рентабельными в России могут быть не только крупнейшие предприятия, но и средние по численности работников, имеющие до 5 тыс. га сельхозугодий.

Американские исследователи У. Уолкер и Дж. У. Петти [1] отмечают особенности в учете показателей финансово-хозяйственного анализа крупных и мелких организаций: малые имеют более низкий, по сравнению с крупными, уровень платежеспособности.

Рекомендуемое значение финансовой маневренности фирмы, то есть возможности при необходимости перемещать свои ресурсы, определяется масштабом бизнеса. Показатель зависит от величины чистого оборотного капитала, определяемого как разница между оборотными активами и текущими обязательствами фирмы. При чистом оборотном капитале около 0 финансовый цикл фирмы – чрезвычайно жесткий (заданный), что в целом негативно сказывается на эффективности деятельности.

Коэффициент финансовой маневренности фирмы рассчитывается как отношение средней величины чистого оборотного капитала к объему реализации. Для расчета используют данные формы № 1 и № 2 [1], причем используют средние данные из баланса.

Расчет проводится по следующей формуле: ((290 – 220 – 230) – (690 – 640 – 650 – 660)) / (010 ф. № 2)

Официального норматива коэффициента финансовой маневренности не существует - организации самостоятельно устанавливают его исходя из отраслевой специфики и масштабов деятельности. При оценке динамики коэффициента маневренности фирмы необходимо помнить, что его увеличение может быть связано и с сокращением выручки от реализации продукции и за счет увеличения чистого оборотного капитала. Если уровень «свободных» оборотных активов превышает объем реализации, величина коэффициента финансовой маневренности признается избыточной.

Нормативные значения

Можно ли считать нормативами средние по отрасли значения финансовых параметров, в том числе в конкретном регионе? Представляется, что на статистические и аналитические данные, безусловно, можно ориентироваться, но применение их аналитиками должно быть осторожным. Во-первых, потому, что список публикуемых значений очень ограничен, во-вторых, не ясно в каком наборе коэффициентов будет проводиться анализ, не попадут ли взаимозависимые в корзину финансового аналитика, в-третьих, в расчет средних статистических норм попадают и убыточные организации.

То есть остается дискуссионным вопрос, следует ли при расчете нормативов учитывать данные всех субъектов финансового анализа, или расчеты пороговых значений проводить только по рентабельным фирмам? Если при расчете среднеотраслевых показателей используются коэффициенты только рентабельных организаций, но в выборку попадают данные с очень низким уровнем рентабельности (до 1%) и их доля значительна, тогда необходимо равняться на верхнюю границу предлагаемого интервала условно нормативного значения.

Такой подход успешно апробирован на московском аптечном бизнесе в ходе определения критериев оценки полученных финансовых коэффициентов при анализе деятельности аптек на основе разработанных исследователями Российского университета дружбы народов условно нормативных значений финансовых коэффициентов [2].

В качестве основного инструментария выявления условно нормативных значений финансовых коэффициентов, мы выбрали построение параметрических моделей. Лепестковая диаграмма позволяет визуально оценивать поля и области допустимых значений. В качестве источника информации мы взяли статистические данные, опубликованные в статистическом сборнике «Малое предпринимательство в России» [3].

Рис. 1 Показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности в среднем по России на 1 января 2008 г. (в процентах)

Динамика показателей

При сравнении средних общероссийских данных за ряд лет (с 01.01.2004 по 01.01.2008 гг.), удалось выявить, что практически все показатели для предприятий малого бизнеса ниже тех же значений, полученных для средних и крупных предприятий (см. табл.). Исключение в отдельные периоды составляет показатель рентабельности капитала и резервов.

Изучение динамики финансовых показателей предприятий малого бизнеса за исследуемый период позволило получить границы (нормативы) для малых предприятий по общероссийским показателям (рис. 2). Значение рассчитывалось следующим образом: убирались из расчета минимальный и максимальный показатели, из оставшихся выбирался лучший для каждого конкретного коэффициента.

Таблица

Исходные данные (в процентах)

Рис. 2. Динамика показателей деятельности малых предприятий за период 2003–2007 гг.

Для адекватной интерпретации полученных коэффициентов необходимо выполнить следующие действия:

1) провести сравнение коэффициентов текущего периода с их значениями за несколько лет;

2) сравнить коэффициенты с принятыми в фирме нормативами;

3) сравнить коэффициенты с показателями наиболее успешных конкурентов;

4) сравнить коэффициенты с отраслевыми и региональными показателями;

5) сопоставить финансовые показатели с нефинансовыми данными (трудовыми, материальными и др.).

При выборе индикаторов, способных отражать реальные финансово-хозяйственные процессы на фирме, в странах с трансформационными процессами нельзя полагаться только на классические схемы анализа и традиционные подходы. Поэтому возникает необходимость предварительной оценки возможности получения содержательных результатов.

[1] Речь идет о формах бухгалтерской отчетности, утвержденных приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н: форме № 1 (Бухгалтерский баланс) и форме № 2 (Отчет о прибылях и убытках) — прим. ред.