Формирование международного рынка цифровых валют во внешнеэкономической деятельности

Введение

В эпоху глобализации и цифровизации экономики, рынок цифровых валют набирает все большее значение, представляя собой значимый компонент мировой финансовой системы.

В контексте текущих экономических тенденций, определение особенностей интеграции цифровых валют в трансграничные финансовые операции и международную торговлю становится критически важным для формирования эффективной и устойчивой глобальной экономической системы.

Актуальность

Актуальность данной статьи обусловлена быстрым ростом и развитием рынка цифровых валют, который оказывает значительное влияние на мировую валютную систему и финансовые процессы. В последние годы цифровые валюты, включая криптовалюты и Цифровые Валюты Центральных Банков, стали значимым фактором в мировой экономике, вызывая интерес у участников международной торговли. Это обусловлено их потенциалом в реализации более быстрых, безопасных и дешевых платежей в рамках международной торговли.

С развитием цифровых валют и технологий блокчейна возникают новые возможности и вызовы для традиционных финансовых систем, включая вопросы безопасности, регулирования, финансовой стабильности и интеграции в существующую глобальную экономическую систему. В этом контексте важно исследовать, как цифровые валюты могут быть интегрированы в мировую валютную систему, а также каким образом они могут способствовать экономическому росту экономик.

Цель исследования. Целью исследования является разработка модели интеграции цифровых валют в международную торговлю.

Научная новизна. Научная новизна заключается в предложении инновационной модели для интеграции национальных цифровых валют в международную торговлю, которая включает в себя модели необходимые для функционирования цифровых валют в рамках международной торговли.

Анализ актуального состояния и трендов рынка цифровых валют

В 2023 году рынок цифровых валют претерпел заметные изменения, отраженные в ряде ключевых показателей. Общая рыночная капитализация криптовалют к третьему кварталу достигла приблизительно 1,27 триллиона долларов (Рисунок 1), однако наблюдалось снижение на 10%, или на 119,1 миллиарда долларов, с дополнительным падением на 16,3% начиная с апреля.

Рисунок 1. Рыночная капитализация криптовалют Январь 2015 – Октябрь 2023 г.г. в долл.

Источник: [17]

Для более глубоко понимания конъектуры рынка цифровых валют и ключевых трендов, образующихся в нем, необходимо обратить внимание на динамику крупнейших криптовалют. Bitcoin демонстрирует значительный рост, увеличив свою цену на 107% с начала года и на 27% к ноябрю 2023 года, при этом его рыночная капитализация превысила 457 миллиардов долларов на февраль 2023. Тем временем Ethereum также показал рост на 49% с начала года (Рисунок 2). [28]

Рисунок 2. Средние курсы за месяц для BTC/USD и ETH/USD

Источник: составлено авторами на основе данных [15], [16]

В свою очередь регуляторные меры со стороны официальных властей стран, также оказывают значительное влияние на тренды и перспективы развития рынка цифровых валют. В 2023 году в мировом контексте наблюдается значительное разнообразие в подходах к регулированию криптовалют (Рисунок 3).

Рисунок 3. Отношение стран к регуляции криптовалют

Источник: Составлено авторами на основе [10]

Криптовалюты представляют собой альтернативу традиционной централизованной финансовой системе, потенциально меняя устоявшиеся принципы предоставления финансовых услуг. Их способность проводить транзакции напрямую между участниками, минуя посредников, таких как банки, представляет собой вызов для существующей финансовой системы. В сфере международной торговли криптовалюты могут оказать значительное влияние, обеспечивая быстрые и эффективные трансграничные платежи, что особенно актуально для малых и средних предприятий (Рисунок 4). [11]

Рисунок 4. Стоимость и скорость проведения трансграничных платежей посредством различных инструментов

Источник: Составлено авторами на основе данных [5], [6], [19], [20], [26], [27]

Изменения в поведении потребителей и процессах транзакций, вызванные использованием криптовалют, также заслуживают внимания. Быстрые, экономичные и безопасные транзакции могут способствовать увеличению использования криптовалют потребителями (Рисунок 5).

Рисунок 5. Количество пользователей криптовалют в млн. в период 2018 – 3 квартал 2023 г.г.

Источник: Составлено авторами на основе данных [9], [14], [23]

В целом, вышеописанные тренды подчеркивают глубокое и многоаспектное влияние криптовалют на глобальную финансовую систему, подчеркивая их роль в переосмыслении роли традиционных финансовых институтов и в расширении спектра доступных способов проведения трансграничных платежей.

С развитием цифровых валют, многие страны начали изучать возможность создания национальных цифровых валют (CBDC- англ. Central bank Digital Currencies) (См. Таблица 1). Данные исследования направлены на улучшение эффективности платежных систем, увеличение финансовой инклюзии и укрепление финансовой стабильности. На данный момент научным сообществом принято выделять 3 модели Цифровых Валют Центральных Банков: Розничная, Оптовая и Гибридная. В Таблице 2 представлено краткое описание, основные преимущества и риски, связанные с использованием каждой отдельной модели.

Таблица 1

Вероятность того, ЦВЦБ будут внедрены в краткосрочном и среднесрочном периодах (доля респондентов)

Таблица 2

Краткая характеристика различных моделей ЦВЦБ

Для более глубокого понимания трендов развития использования национальных цифровых валют на мировых рынках, следует проанализировать текущие разработки и планы внедрения национальных цифровых валют в различных странах. Процессы разработки и внедрения ЦВЦБ сильно варьируются от страны к стране, отражая различные экономические, технологические и регуляторные особенности. Краткое описание опыта и полученного результата для стран внедривших ЦВЦБ и цели внедрения для стран планирующих его внедрить представлены в Таблице 3.

Таблица 3

Описание опыта в внедрении и разработке ЦВЦБ различных стран

Россия также активно исследует и внедряет цифровой рубль, стремясь к массовому внедрению среди граждан к 2027 году, вслед за принятием закона о цифровом рубле в августе 2023 года. [38] В дальнейшем Центральный Банк России планирует внедрение возможности офлайн-платежей, взаимодействия с финансовыми посредниками и цифровыми платформами, а также проведение операций с цифровым рублем для нерезидентов. Для обеспечения безопасности платформы цифрового рубля разрабатываются и внедряются меры по информационной безопасности.

Проблематика создания интеграционных моделей цифровых валют в международную торговлю

Описанные тренды в сфере рынка цифровых валют и возрастающий интерес государственных институтов к внедрению цифровых валют центральных банков указывают на критическую необходимость разработки интеграционных моделей национальных цифровых валют в контексте международной торговли. Эта потребность стимулируется стремлением к обеспечению операционной надежности, созданию эффективной технической инфраструктуры, защите данных пользователей, а также к управлению рисками для финансовой стабильности. Кроме того, ключевую роль играет необходимость соблюдения международных стандартов AML (AML - англ. Anti-Money Laundering), KYC (KYC - англ. Know Your Customer) и KYT (KYT - англ. Know Your Transaction). Таким образом, текущие динамические изменения на рынке цифровых валют подчеркивают важность разработки и внедрения усовершенствованных интеграционных моделей, которые будут способствовать безопасной и эффективной интеграции национальных цифровых валют в глобальную экономическую систему с учетом их интеграционных особенностей. [12]

Создание эмиссионных центров единой цифровой валюты как один из этапов внедрения национальных цифровых валют в систему международных расчетов и глобальной валютной системы сталкивается с рядом проблем. В первую очередь, вопрос внедрения единой цифровой валюты в международную торговлю касается ее совместимости с существующими финансовыми системами и регуляторными рамками. Криптовалюты, например, меняют взаимодействие людей с финансовыми системами, оказывая давление на традиционные финансовые учреждения и их контроль над деньгами. Эти изменения затрагивают такие области, как финансирование торговли, таможенные процессы и интеллектуальная собственность, что может радикально изменить ландшафт международной торговли. [18]

Для обеспечения функционирования национальных цифровых валют в международной торговле с использованием единой цифровой валюты необходимо разработать моделирование особенностей установление курсов обмена между национальных цифровых валют участников интеграционных объединений и единой цифровой валютой этих объединений, данная задача включает в себя учет различных факторов. К ним относятся конкуренция между цифровыми и традиционными валютами, влияние на ключевые макроэкономические показатели и потенциальные нарушения в существующей банковской системе. Сложность этих взаимодействий требует разработки сложных моделей, учитывающих различные экономические, финансовые и технологические факторы.

Для наиболее точного определения курса национальных цифровых валют по отношению к единой цифровой валюте интеграционных объединений, авторы предлагают адаптировать модель, которая используется в Специальных правах заимствования МВФ. Применение модели, основанной на SDR, в контексте цифровых валют, предполагает учет динамики валютного рынка, включая колебания спроса и предложения, экономические показатели участвующих стран, а также международные финансовые потоки. Такой подход обеспечивает более глубокое понимание механизмов формирования курса и позволяет разрабатывать эффективные стратегии для управления валютными рисками.

В контексте анализа интеграции цифровых валют в международную торговлю, создание экономической модели для мировых процессинговых центров, обслуживающих смарт-контракты, сталкивается с рядом проблематичных аспектов. Данная модель должна учитывать ряд факторов, среди которых особенности правового регулирования, юрисдикции и территориальной привязки смарт-контрактов, и затраты на создание необходимой инфраструктуры. [13]

Одной из ключевых проблем интеграции цифровых валют в международную торговлю является отсутствие аналитической модели для выбора инструментов международных цифровых расчетов с учетом валютных курсов. Разработка аналитической модели для выбора инструментов международных цифровых расчетов, учитывая валютные курсы, требует глубокого понимания этих тенденций, возможностей и рисков. Модель должна учитывать влияние цифровых валют на финансовую стабильность, интеграцию мировых рынков, регуляторные вызовы и баланс между инновациями и управлением рисками. Такая модель необходима для оценки воздействия цифровых валют на экономическую систему при использовании каждого конкретного инструмента в международных расчетах, учитывая их потенциал в изменении структуры финансовых потоков, влияние на валютные курсы и возможные риски для финансовой стабильности. [25]

Авторами предложена следующая модель интеграции цифровых валют в международную торговлю (Рисунок 6).

Рисунок 6. Модель интеграции цифровых валют в международную торговлю.

Источник: Составлено авторами

Данная модель является результатом исследовательской работы, представленной в рамках анализа интеграционных процессов цифровых валют в международной торговле.

В блоке аналитической модели по выбору инструментов для международных цифровых расчетов на основе комплексного анализа экономических показателей выявляется наиболее оптимальный инструмент для проведения платежей по каждой отдельно взятой сделке.

При внедрении в существующую систему международных расчетов между странами участницами интеграционных объединений эмиссионного центра единой цифровой валюты, у частников международной торговли появляется возможность использовать данный инструмент цифровых расчетов. При выборе данного инструмента в рамках блока Эмиссионного центра единой цифровой валюты происходит обмен национальной цифровой валюты страны на единую цифровую валюту по курсу, рассчитанному с помощью Модели установления курсов, которая учитывает ключевые макроэкономические показатели стран участниц, что в свою очередь положительно повлияет на экономическую стабильность стран участниц интеграционных объединений.

Далее для проведения трансграничного перевода могут быть использованы процессинговые центры, обслуживающие смарт-контракты, однако формат и функционал данного центра будет зависеть от результатов экономического анализа модели функционирования процессного центра.

Заключение

Разработанная модель может быть использована для выбора наиболее оптимальной модели для каждого отдельного объединения учитывая особенности внешней торговли между странами и международного валютного рынка в целом, для минимизации рисков и затрат связанных с всеми аспектами проведения трансграничных платежей и в конечном итоге улучшения результативности и развития интеграционного объединения, где будет использоваться предложенная авторами модель.

Интеграция цифровых валют в международную торговлю, играет критически важную роль в трансформации мировой валютной системы. Это влечет за собой возможность создания более быстрых, безопасных и прозрачных механизмов трансграничных платежей. Также стоит отметить, что цифровые валюты открывают новые горизонты для международной экономики, облегчая доступ к финансовым услугам и ускоряя процесс транзакций.

Основываясь на комплексном анализе текущих тенденций и возможностей, представленных цифровыми валютами, авторы предлагают инновационные модели интеграции, которые учитывают как экономические, так и технологические аспекты. Эти модели способны обеспечить не только упрощение процедур трансграничных платежей, но и повышение их надежности и безопасности. [7] Важно отметить, что интеграция цифровых валют в глобальную экономику также способствует укреплению финансовой стабильности.