Особенности выбора подхода к оценке рыночной стоимости greenfield проектов

Щеглов Е.В.¹, Сотников М.С.², Нугуманов Э.К.³
¹ Пермский филиал Института экономики Уральского отделения Российской академии наук, Россия, Пермь
² Воронежский государственный университет, Россия, Воронеж
³ Башкирский государственный университет, Россия, Уфа

Скачать PDF | Загрузок: 7 | Цитирований: 1

Статья в журнале

Экономика, предпринимательство и право ^{(РИНЦ, ВАК)}
опубликовать статью | оформить подписку

Том 12, Номер 12 (Декабрь 2022)

Цитировать:
Щеглов Е.В., Сотников М.С., Нугуманов Э.К. Особенности выбора подхода к оценке рыночной стоимости greenfield проектов // Экономика, предпринимательство и право. – 2022. – Том 12. – № 12. – С. 3345-3360. – doi: 10.18334/epp.12.12.116894.

Эта статья проиндексирована РИНЦ, см. https://elibrary.ru/item.asp?id=50208220
Цитирований: 1 по состоянию на 07.12.2023

Аннотация:
Существенную роль в минерально-сырьевом комплексе мира играют проекты на начальной стадии разработки (greenfields). Стратегические и финансовые инвесторы, другие стейкхолдеры нуждаются в надлежащих инструментах оценки таких компании на любой стадии их технологического развития. В статье рассмотрены общераспространенные методы определения стоимости добывающих проектов на начальной стадии разработки. Исследование построено по российским нефтедобывающим greenfields, а также по котирующимся горнодобывающим компаниям. Сделаны выводы о применимости к реальному рынку метода DCF (дисконтирование денежных потоков). Эти данные могут быть полезны оценщикам таких проектов, а также академическому сообществу, которое ведет исследования релевантных методов оценки таких проектов.

Ключевые слова: добывающая компания, гриндфилд, юниорная компания, инвестиции, дисконтирование денежных потоков

Финансирование:
Работа подготовлена в соответствии с планом НИР ИЭ УрО РАН

Источники:

1. The CIMVAL Code for the Valuation of Mineral Properties. Mrmr.cim.org. [Электронный ресурс]. URL: https://mrmr.cim.org/en/standards/valuation-guidelines-for-mineral-properties (дата обращения: 02.09.2022).
2. Baurens S. Valuation of metals and mining companies. - Zurich: BasInvest, 2010. – 83 p.
3. Brennan M.J., Schwartz E.S. Evaluating natural resource investments // Journal of Business. – 1985. – № 2. – p. 135-157. – doi: 10.1086/296288.
4. Black F., Scholes M. The pricing of options and corporate liabilities // Journal of Political Economy. – 1973. – № 3. – p. 637-654.
5. Cranstoun D. Effects of equity financing on valuation of junior gold mining companies in recessionary and post-recessionary economic realities of 2008-2010. Unpublished report. [Электронный ресурс]. URL: http://www. w4.stern.nyu.edu/glucksman/docs/Cranstoun2010.pdf (дата обращения: 02.09.2022).
6. Drieóa J. A. et al. Real Options In Mine Project Budgeting-Polish Mining Industry Example // WIT Transactions on Modelling and Simulation. – 2002. – p. 27-36.
7. Fisher I. The nature of capital and income. , 1906. – 427 p.
8. Fisher I. Theory of interest: as determined by impatience to spend income and opportunity to invest it. - Clifton: Augustusm Kelly Publishers, 1930.
9. Iddon C.J. Market Valuation of Junior Natural Resources Companies. Federation University Australia. [Электронный ресурс]. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/213006091.pdf.
10. Klossek P., Klossek A. The specific value of junior mining companies: are common valuation methods appropriate? // Journal of Business Valuation and Economic Loss Analysis. – 2014. – № 1. – p. 105-144. – doi: 10.1515/jbvela-2013-0014.
11. Merton R.C. Theory of rational option pricing // The Bell Journal of economics and management science. – 1973. – № 1. – p. 141-183. – doi: 10.1142/9789812701022_0008.
12. Mothomogolo J. Development of innovative funding mechanisms for mining start-ups: A South African case // Journal of The South African Institute of Mining and Metallurgy. – 2012. – № 1. – p. 953-968.
13. Palm S.K., Pearson N.D., Read Jr J.A. Option pricing: A new approach to mine valuation // CIM Bulletin. – 1986. – № 889. – p. 61-66.
14. Pickles E., Smith J.L. Petroleum property valuation: A binomial lattice implementation of option pricing theory // The Energy Journal. – 1993. – № 2. – p. 1-26.
15. Rudenno V. The Mining Valuation Handbook. / 4e: Mining and Energy Valuation for Investors and Management. - Australia: John Wiley & Sons, 2012. – 624 p.
16. Samis M., Poulin R. Valuing management flexibility: a basis to compare the standard DCF and MAP valuation frameworks // CIM Bulletin. – 1998. – № 1019. – p. 69-74.
17. Shafiee S., Topal E., Nehring M. Adjusted real option valuation to maximise mining project value–a case study using century mine // Project Evaluation Conference. 2009. – p. 125-134.
18. Taheri M., Ataee-pour M., Irannajad M. Estimating the discount rate for projects of a mining complex // International Journal of Mining and Mineral Engineering. – 2010. – № 4. – p. 277-289.

Страница обновлена: 15.07.2024 в 03:07:44

Подробнее об авторах: