Exploring the relationship between the company's financial policy and its position on the stock exchange during the pandemic

Введение

Пандемия коронавируса привела к значительным изменениям в мировой экономике и глобальной инвестиционной экосистеме, так как внесла серьезные коррективы в экономику и социально-политическую сферу. Такое воздействие носило отраслевой характер, то есть можно с легкостью выделить как наиболее пострадавшие отрасли, так и те, которые оказались в выигрышном положении. Этот феномен наглядно проецируется и на курс акций компаний той или иной сферы жизни общества.

Согласно отчету «БКС Экспресс», в период пандемии более 4,7 млн инвесторов пришли на финансовый рынок [2]. «Это суммарно больше, чем за все предыдущие годы. Волатильность рынка и цифровизация привели к такому большому притоку новых участников на фондовые биржи», – сообщает ТАСС со ссылкой на главу Московской биржи Юрия Денисова [2] (Puchkarev, 2020). Также прослеживается, какие акции компаний пользуются спросом у новых инвесторов, а в какие люди не готовы вкладывать деньги.

Цель исследования заключается в выявлении взаимосвязи между положением компании на рынке финансовых бумаг (на примере Apple, Zoom и United Airlines) и ее финансовой политикой, а также имиджем компании и отраслью, в которой она задействована.

Гипотеза, выдвинутая авторами, состоит в том, что для успешного положения на рынке ценных бумаг во время кризисных и посткризисных явлений в экономике, вызванных эпидемией коронавируса, организации следует разработать оптимальную финансовую политику, соответствующую ее отрасли. За счет экономически верных и сбалансированных действий компания сможет привлечь инвесторов даже в таких непростых условиях.

Научная новизна авторского исследования заключается в обосновании взаимосвязи корпоративной финансовой политики и общей экономической ситуации в мире с динамикой цен на акции компании. Проведен анализ изменения цен на акции вышеупомянутых организаций за период пандемии.

Исследование

В современности эффективное управление экономической системой организации всегда связано с выработкой сбалансированной стратегии. Согласно определению, стратегия – это «всеобъемлющая ориентация планов или действий, которая устанавливает критическое направление и управляет распределением ресурсов» [3]. Стратегия организации включает в себя немалое количество систем, в том числе и финансово-экономическую. В период пандемии перед многими компаниями встал вопрос об актуальности и оптимальности их финансовой политики. Учитывая рост конкуренции на фондовых биржах, организациям важно привлечь и удержать инвесторов хорошо проработанной стратегией в финансово-экономическом плане. Однако успех зависит не только от действий самой организации, но и от общей экономической ситуации. Эта информация прослеживается при анализе финансовых отчетностей рассматриваемых нами компаний.

Справки о компаниях. Краткая финансовая отчетность. Динамика изменения цен на акции

Рассмотрение финансовой отчетности в рамках нашей статьи включает в себя поквартальный мониторинг доходности компаний, суммы расходов и чистой прибыли за определенные промежутки времени.

Apple

Американская корпорация, производитель смартфонов, персональных и планшетных компьютеров, программного обеспечения, аудиоплееров. На данный момент компания является всемирно известной и охватывает пользователей из самых разных уголков мира. В 2018 году она заняла третье место в списке 500 лучших работодателей мира, по мнению журнала Forbes [11].

На основе данных портала Investing.com, который представляет собой платформу с доступом ко множеству финансовых рынков, мы выявили, что за период 2020 года доходность компании Apple и ее чистая прибыть не упали, а наоборот, выросли (табл. 1). 28 мая 2020 года доход компании за квартал составил 58 313 млн долларов, а спустя девять месяцев доходность выросла почти в два раза – 111 439 млн долларов [1]. Но невозможно сделать вывод, опираясь лишь на доход организации. Мы рассмотрели количество чистой прибыли, полученной компанией за тот же период (табл. 1). По собранным данным, чистая прибыль Apple за первый квартал 2020 года составила 11 249 млн долларов, а за четвертый квартал компания получила 28 755 млн долларов чистой прибыли [1]. Таким образом, за промежуточные два квартала прибыль компании Apple выросла более чем в два раза.

Таблица 1

Отчет о доходах и чистой прибыли компании Apple за каждый квартал 2020 года

После анализа полученных данных мы задались вопросом о количестве расходов. Используя формулу: общий доход минус чистая прибыль, – мы получили данные, представленные в таблице 2.

Таблица 2

Общие расходы компании Apple за каждый квартал 2020 года

По результатам можно сделать вывод, что чистая прибыль Apple увеличилась в два раза, что прямо пропорционально статье расходов, а это означает правильность и успешность реакции компании на нововведенные карантинные меры.

Рисунок 1. Динамика изменения цен на акции компании Apple за 2020–2021 гг.

Источник: составлено авторами по источнику [5].

Проанализировав рисунок 1 и сопоставив его с таблицами 1 и 2, можно понять, что ни начало пандемии, ни локдаун кардинально не поменяли динамику изменения стоимости ценных бумаг Apple. Это доказывает стабильность ее акций на фондовой бирже.

Zoom

Программа для видеоконференций Zoom была создана компанией Zoom Video Communications. До пандемии коронавируса Zoom не пользовалась популярностью среди инвесторов. Однако когда произошла вспышка Covid-19, данная программа стала одной из самых востребованных и популярных на рынке приложений, а акции вышеуказанной компании взлетели в цене [12] (Konrad, 2020).

По собранным данным, за первые четыре месяца 2020 года общий доход компании Zoom Video Communications составил 328,17 млн долларов, однако как мы видим из таблицы 2, это был не предел, и спустя три месяца доходы компании Zoom увеличились в три раза и стали равны 991,69 млн долларов [9]. Такой рост связан с резким выходом программы Zoom на «всеобщее обозрение» и использованием ее в качестве инструмента дистанционной работы, обучения и ведения переговоров. Но к концу января 2021 года доходы снизились до 882,49 млн долларов. С прибылью ситуация разворачивается аналогично. За четыре первых месяца компания получила чистую прибыль в размере 27,07 млн долларов, а через три месяца прибыль достигла 213,06 млн долларов.

Однако на конец октября оба показателя снизились. Такая тенденция связана с тем, что, к примеру, в России, после первой волны пандемии сняли жесткие карантинные меры и во множестве организаций снова началась очная рабочая деятельность. Также в школах начались ежегодные летние каникулы, в связи с чем прервался учебный процесс. Два этих фактора, по мнению авторов, являются ключевыми в падении спроса на данную программу, а значит, и в падении его доходности. Вскоре начался новый учебный год, и показатели вновь обрели положительную тенденцию роста. На 31 января 2021 года доход компании Zoom составил 882,49, а чистая прибыль выросла до 260,61 млн долларов, что почти в 10 раз превышает объем прибыли за первый квартал 2020 года [9].

Таблица 3

Отчет о доходах и чистой прибыли компании Zoom за определенные периоды 2020 и 2021 года

Далее мы рассмотрим тенденцию роста расходов, а именно, каким был ее характер: положительным, отрицательным или изменчивым (табл. 3). По составленным авторами данным можно сделать вывод, что сумма расходов меняется в зависимости от статьи доходов и в данном случае не имеет какого-либо «наклона»: положительного или отрицательного.

Таблица 4

Общие расходы компании Zoom за определенные периоды 2020 и 2021 гг.

Но рассматривая лишь годовую отчетность компании Zoom, по нашему мнению, нельзя сделать конкретных выводов о «взлете» рейтинга рассматриваемой компании, ее прибыли и доходов. Поэтому был проведен анализ годовых отчетов, по итогам которого была составлена таблица 5.

Таблица 5

Отчет о доходах и чистой прибыли компании Zoom за периоды до 2019, 2020 и 2021 гг.

Исходя из данных таблицы 5, в 2020 году по сравнению с 2018 годом доходы организации выросли в 8 раз, а ее прибыль – в 88,5 раз [9], что, безусловно, привлекло внимание множества инвесторов и положительно сказалось на цене ее акций.

Рисунок 2. Динамика изменения цен на акции компании Zoom за 2020–2021 гг.

Источник: составлено авторами по источнику [5].

Компания, которой пандемия только поспособствовала, смогла увеличить стоимость своих акций почти в 5 раз. Как указывалось ранее, общая прибыль организации увеличилась почти в 10 раз.

В дополнение с началом учебного года в России и в некоторых других странах (1 сентября 2020 года) акции Zoom достигли своего пика. Сфера применения данного приложения сыграла решающую роль в становлении успеха данной компании, однако сейчас эти акции имеют повышенную волатильность, что и демонстрирует рисунок 2, и с выходом некоторых стран на очное обучение и работу ближайшее будущее ценных бумаг этой компании пока не определено.

Таким образом, для успешного подъема Zoom необходимо более тщательно анализировать рынок конкурентов, стараясь двигаться в сторону инноваций. Это поможет компании удержать сегодняшний успех и сформировать сбалансированную финансово-экономическую стратегию.

United Airlines

United Airlines – американская авиакомпания, одна из крупнейших в США и в мире. После слияния с другой авиакомпанией Continental Airlines, официально завершенного 1 октября 2010 года, United Airlines стала крупнейшим авиаперевозчиком в мире. В первый квартал 2020 года в связи с пандемией коронавируса потеряла 2,1 млрд долларов [8].

На основе данных платформы Investing.com была составлена таблица 6, в которой представлена достоверная информация о доходах и чистой прибыли компании United Airlines. По представленным в таблице 6 данным мы видим, что доходы компании за второй квартал 2020 года составляли 1475 млн долларов, а через три месяца они выросли почти в два раза и составили 2489 млн долларов [10]. Такой всплеск объясняется сезоном летних отпусков, что, безусловно, является плюсом для авиакомпании. Однако взглянув на объем чистой прибыли, просматривается лишь отрицательная тенденция, что говорит о повышении расходов компании. После отпускного сезона United Airlines не понесла убытков, а наоборот, увеличила доход почти на 1000 млн долларов, что объясняется снижением жесткости карантинных мер, которое сопровождается желанием людей выбраться из дома и слетать заграницу. Но отрицательный наклон чистой прибыли продолжает расти, а значит, компании приходится увеличивать свои расходы. На 31 марта 2021 года очевиден факт снижения доходов, однако взглянув на количество чистой прибыли, можно сделать вывод, что компания смогла остановить спад и сменить отрицательную тенденцию на положительную.

Авторы советуют не делать поспешных выводов, так как неизвестно, какая эпидемиологическая обстановка будет сохраняться в дальнейшем. Компания может как продолжить увеличивать прибыль, так и понести убытки, как это было в последние три квартала 2020 года.

Таблица 6

Общие расходы компании United Airlines за периоды 2020 и 2021 гг.

В дополнение авторами было принято решение о рассмотрении данных о доходах и прибыли компании за прошлые годы в целях сравнения. Результаты представлены в таблице 7. Таким образом, собранная нами информация помогает сделать вывод, что в период пандемии коронавируса компания понесла большие убытки.

Таблица 7

Отчет о доходах и чистой прибыли компании Zoom за периоды до 2018, 2019 и 2020 гг.

Следовательно, собранная нами информация помогает сделать вывод, что в период пандемии коронавируса компания понесла большие убытки. Что также прослеживается на рисунке 3, который отражает отрицательные изменения цены акций рассматриваемой компании.

Рисунок 3. Динамика изменения цен на акции компании United Airlines за 2020–2021 гг.

Источник: составлено авторами по источнику [5].

На графике изменения цен на акции этой компании виден спад почти на 50% из-за пандемии коронавируса. Введение локдауна неблагоприятно сказалось на всей сфере авиаперевозок, и такой гигант этой отрасли, как United Airlines, не был исключением. Отрицательная тенденция сохранялась на протяжении года, однако с началом вакцинирования и открытия некоторых авиапутей цены на акции данной компании нормализовались и почти вернулись к предковидным значениям.

Ожидается, что в будущем компания с такими финансовыми показателями будет процветать на рынке авиаперевозок.

Заключение

Результаты исследования показывают, что общая экономическая ситуация в мире играет важную роль в становлении и положении компании на рынке ценных бумаг. Однако после критического момента, когда эпидемиологическая обстановка начала улучшаться, роль отрасли компании отходит на второй план, и доверие инвесторов (а значит, и стабильность акций) к компании складывается благодаря ведению успешной финансово-экономической политики. Подробно проанализировав отчетность каждой вышеупомянутой организации, мы пришли к выводу, что с такой задачей успешно справляется Apple. Zoom старается оптимизировать свою экономическую структуру, чтобы сохранить стабильное положение на бирже в полукарантинных условиях, в то время как United Airlines, адаптируясь, старается вернуться к показателям предыдущих лет.