Trends in the economic system of the Italian Republic amidst global economic and political shocks

Введение

Итальянская Республика занимает одно из самых неоднозначных мест в Евросоюзе. Формально она является одним из лидеров стран «коллективного Запада», входя в партикулярное международное политическое объединение – большую семёрку. Так же Италия обладает диверсифицированной экономической системой, позволяющей ей играть важную роль в экономики ЕС (на 2022 год ВВП Италии в международных долларах США за 2017 год составило 2,61 триллионов, что при условии общей итоговой стоимости всех оказанных услуг и произведенной продукции в Евросоюзе за представленный временной промежуток, эквивалентной 20,57 триллионам долларов, был равен 12,69 процентов от всего народного хозяйства Европейского союза) [1]. Однако, при этом Италия является страной с высокими торговыми барьерами для вхождения в любую отрасль национальной экономики (в международном рейтинге сравнения регулирования бизнеса в 190 странах Италия занимает на 2020 год 58 место) [2]. Это напрямую аффилированно с крайне бюрократичной государственной системой, вызванной принципами конституции рассматриваемой страны. Так, согласно Статьи 114*(24) конституции Республики Италии, страна включает коммуны, провинции, столичные города, области и государство. Коммуны, провинции, столичные города и области являются автономными образованиями с собственным статусом, полномочиями и функциями в соответствии с принципами, установленными Конституцией [3]. Это фактически создаёт колоссальное число барьеров для любой коммерческой деятельности, вынуждая получать разрешения на какой-либо проект от всех уровней власти.

Актуальность представленного исследования заключается в экономических и политических потрясениях, наблюдаемых с начала 2019 года. Проводимый макроэкономический анализ экономики Итальянской Республики позволит оценить влияние нестабильности в мировой финансовой системе на одного из «формальных» лидеров стран «Коллективного Запада» и определить перспективы инвестиционных вложений в краткосрочном и долгосрочном периодах в данное государство.

Изученность проблемы:

Всесторонний анализ проблематики «Украинского кризиса» рассматривается в научных изысканиях следующих авторов: Дробот Е.В., Стамати Е.П., Никитина А.В. [4], Дробот Е.В., Поспелова А.Л., Утябаева Э.Р., Петровская В.А. [5], Шабловский, В. С. [6], Герасимов В.В., Королев А.А., Герасимова Е.О. [7], Стефанова Н. А., Королев А. А. [8].

Вопрос, касающийся формирования новых мировых экономических и политических реалий с начала 2019 года представлен в научных работах следующих авторов: Кудряшов А.А., Королев А.А. [9], Гераськина А.Р. [10], Костин К.Б., Шимко П.Д., Сун Ци [11], Бегларян Г.А., Иванов Г.Н., Калугина П.П., Половинчикова А.В. [12], Кудряшов А.А., Королев А.А. [13], Городнова Н.В., Домников А.Ю. [14], Стефанова Н. А., Королев А. А. [15], Зимовец А.В., Климачев Т.Д. [16], Маркелова Э.А. [17], Стефанова Н. А., Королев А. А. [18], Кудряшов А.А., Королев А.А. [19], Стефанова Н. А., Королев А. А. [20].

Проблематика проводимого исследования заключается в формировании с начала 2019 года новых геополитических реалий. В связи с этим всесторонний анализ тенденций волатильности ключевых макроэкономических показателей Итальянской Республики с начала 2019 года позволит оценить влияние нестабильности в мировой экономической и политической системах на страну одного из «формальных» лидеров блока «НАТО» и Евросоюза, однако фактически являющейся «безвольным сателлитом» идеологического курса США и Великобритании.

Целью данной работы является определить перспективы развития экономической системы Италии в краткосрочных и долгосрочных периодах. Для достижения представленной цели необходимо выполнить следующий перечень задач:

1. Провести всесторонний фундаментальный анализ изменения волатильности ключевых макроэкономических показателей Итальянской Республики в контексте с экономико-политическими потрясениями, наблюдаемыми с 2019 года.

2. Рассмотреть изменения рыночного курса ведущих отраслевых биржевых индексов и чистой прибыли у основных транснациональных компаний данной страны с начала 2019 года.

3. Определить степень аффилированности экономики Италии от общих тенденций финансовой системы Европейского союза.

Новизной представленного исследования является проведение всестороннего фундаментального анализа влияния пандемии COVID-19 и обострения мировой геополитической обстановки на финансовую систему Итальянской Республики и определение перспектив развития её экономики в краткосрочном и долгосрочном периодах.

В данном научном изыскании выдвинута гипотеза, подразумевающая, что относительная стабильность экономической системы Италии во временной период экономико-политических потрясений на геополитическом уровне с начала 2019 года обусловлена поддержкой финансовой системы Итальянской Республики другими государствами «Коллективного Запада». В перспективе представленное состояние может привести к полной аброгации национального суверенитета Италии на фоне формирования полномасштабной зависимости народного хозяйств данной страны от других государств Североатлантического альянса и Евросоюза.

При проведении научного исследования коллективом авторов использовались следующие научные методы: индуктивный метод, дедуктивный метод, метод изучения информационных материалов, метод статистического анализа, графический метод, метод математического анализа, аналитический метод.

Всесторонний фундаментальный анализ изменения волатильности ключевых макроэкономических показателей Итальянской Республики в контексте с экономико-политическими потрясениями, наблюдаемыми с 2019 года

Рассматривая изменения степени волатильности ключевых макроэкономических показателей Итальянской Республики с начала экономико-политических потрясений, наблюдаемых с 2019 года [4] [5] [6] на фоне пандемии COVID-19 и эскалации состояния «Украинского кризиса» [7] [8] [9], можно заметить их крайне неоднозначную тенденцию. Как можно видеть из представленных данных (рисунок 1), ВВП Италии с начала 2018 года имел достаточно нейтральную динамику, это доказывает незначительный коэффициент аппроксимации, который составляет 0,0249. Схожую волатильность также можно наблюдать у прямых иностранных инвестиций в упомянутую страну (линия тренда восходящая, коэффициент аппроксимации варьируется на уровне 0,0221). Однако, уровень инфляции в рассматриваемом государстве имеет негативный тренд на рост (линия тренда восходящая, коэффициент достоверности равен 0,5333), что свидетельствует о рецессии в национальной финансовой системе Италии. Стоит отметить «всплеск» уровня государственного долга Республики Италии в 2020 году на фоне пандемии COVID-19, но на 2023 год его значения примерно приблизились к показателям доковидного периода, несмотря на обострение мировой геополитической обстановки в 2022 году [10] [11] [12] (рисунок 2).

Рисунок 1. Изменения динамики тенденций прямых иностранных инвестиций (в % от ВВП), инфляции и ВВП Италии с 2018 по 2023 года.

Figure 1. Changes in the dynamics of trends in foreign direct investment (in % of GDP), inflation and GDP in Italy from 2018 to 2023.

Источник: составлено авторами на основе [1]

Рисунок 2. Изменения динамики тенденций государственного долга Италии (в % от ВВП) с 2018 по 2023 года.

Figure 2. Changes in the dynamics of trends in Italian public debt (in % of GDP) from 2018 to 2023.

Источник: составлено авторами на основе [1]

Проводя более детальный анализ тенденций экономических показателей народного хозяйства Италии с начала формирования новых экономико-политических реалий [13] [14] [15], на примере изменения индекса потребительских цен на внутренних рынках данной страны, можно заметить достаточно амфиболичную волатильность: его значения резко увеличиваются после начала нестабильности в мировой финансовой системе, но через незначительный временной интервал аугментация темпов инфляции в Италии стабилизируется. Это связанно с тем, что Республика Италия является участником Евросоюза и в связи с этим в «кризисный период» получает поддержку от других государств-участников данной организации, что объясняет рост иностранных инвестиций в Италию в критический для экономки страны период (2022 год). Однако, в целом с начала 2019 года по апрель 2024 года ИПЦ имел негативную динамику на рост (линия тренда восходящая коэффициент аппроксимации равен 0,3328). Из представленной информации можно сделать вывод о достаточно негативном влиянии пандемии COVID-19 и эскалации «Украинского кризиса» в феврале 2022 года [16] [17] [18], и на этой «почве» начала экономического и политического противостояния стран «Коллективного Запада» с Российской Федерацией [19] [20], на ключевые макроэкономические показатели Италии.

Рисунок 3. Изменения динамики индекса потребительских цен в Италии с 4 января 2019 года по 30 апреля 2024 года.

Figure 3. Changes in the dynamics of the consumer price index in Italy from January 4, 2019 to April 30, 2024.

Источник: составлено авторами на основе [21]

Изменения рыночного курса ведущих отраслевых биржевых индексов и чистой прибыли у основных транснациональных компаний данной страны с начала 2019 года.

Проводя фундаментальный анализ влияния нестабильности в мировой экономической и политической системе с начала 2019 года на ведущие отраслевые биржевые индексы Италии можно заметить, что в целом их рыночная стоимость имела положительную динамку. Как можно видеть на рисунке 4, базовый индекс фондового рынка для Borsa Italiana, итальянской национальной фондовой биржи – FTSE MIB имел тенденции на рост, линия тренда восходящая коэффициент аппроксимации равен 0,6177.

Рисунок 4. Изменение рыночной стоимости ведущего биржевого фондового индекса Республики Италии с 1 января 2019 года по 10 мая 2024 года.

Figure 4. Change in the market value of the leading stock exchange index of the Republic of Italy from January 1, 2019 to May 10, 2024.

Источник: составлено авторами на основе [21]

Похожую динамику имели практически все ведущие отраслевые биржевые индикаторы Италии (таблица 1).

Таблица 1.

Изменение тенденций волатильности ведущих биржевых отраслевых индексов Великобритании с 1 января 2019 года по 10 мая 2024 года.

Table 1.

Changes in volatility trends of the leading UK stock exchange industry indices from January 1, 2019 to May 10, 2024.

Источник: составлено авторами на основе [21]

Как можно видеть, практически все отраслевые биржевые индикаторы Италии имели тренд на рост. В свою очередь, снижение рыночной стоимости большинства компаний, входящих в сектора экономики, связанные с организацией путешествий и телекоммуникациями, объясняется тем, что данные отрасли народного хозяйства Итальянской Республики относятся к категории «слабо защищенных». В связи с этим нестабильность в мировой финансовой системе на фоне пандемии COVID-19 и эскалации геополитического кризиса в 2022 году оказала на них существенное негативное влияние. Стоит отметить, что и биржевые индексы, в которых наблюдался рост рыночной стоимости с начала 2019 года по май 2024 года, также подверглись эконмическим циклам в рассматриваемый интервал, но за счет поддержки экономической системы Италии другими государствами Евросоюза и налаживанием торговых связей со странами ОПЕК, и рядом государств ОПЕК+ с целью восполнить потерянные природные ресурсы из России на фоне эскалации «Украинского кризиса» в феврале 2022 года, ситуация стабилизировалась.

Рассматривая динамику чистой прибыли ведущих предприятий Италии на примере организаций, на 2023 год входящих в тысячу мировых транснациональных корпораций по объёму продаж, прибыли, активам и рыночной стоимости по данным Forbes Global 2000, можно заметить, что практически все главные компании Италии смогли увеличить свою чистую прибыль с начала 2023 года по сравнению с 2018 годом. Исключением считается транснациональная корпорация Enel. Это связано с тем, что поддержка политического руководства Италии санкций в отношении Российской Федерации на фоне ухудшения состояния «Украинского кризиса» на 2022 год оказала негативное воздействие на ряд слабо защищенных компаний, ведущих свою коммерческую деятельность в «банковском» секторе экономической системы Республики Италии и на предприятия, деятельность которых аффилирована с импортируемыми из Российской Федерации природными ископаемыми.

Изменение динамики чистой прибыли у ведущих транснациональных компаний Республики Италии с 2018 по 2023 года

Table 2.

Changes in the dynamics of net profit of the leading multinational companies of the Republic of Italy from 2018 to 2023

Источник: составлено авторами на основе [21] [22]

Стоит отметь рост чистой прибыли у компании Eni в 2022 году, которая была связана с ростом цен на мировые нефтяные и газовые фьючерсные контракты, что позволило упомянутой организации получить по итогам 2022 года рекордный доход.

Как можно видеть в целом, экономико-политические потрясения, наблюдаемые с 2019 года, оказали негативное влияние на финансовую систему Италии, вызвав краткосрочные экономические циклы. Однако, в первой половине 2024 года ситуация стабилизировалась. В основном это аффилировано с поиском «замены» природным ресурсам из РФ (например, увеличение товарооборота со странами ОПЕК и другими государствами ЕС). Как можно видеть из таблицы 3, на 2023 год основными торговыми партнерами Италии являлись страны «коллективного Запада».

Таблица 3.

Основные торговые партнёры Республики Италии в 2023 году

Table 3.

The main trading partners of the Republic of Italy in 2023

Однако, несмотря на достаточно стабильную экономическую ситуацию в стране, Италия на фоне колоссальной экономической зависимости от других стран Североатлантического альянса и Евросоюза фактически утратила свой национальный суверенитет и на 2024 год стала «безвольным сателлитом» США и других лидеров блока «НАТО». Это выражено в высокой степени аффилированности макроэкономических показателей Италии и Европейского союза (ВВП и динамика).

Стоит упомянуть, что нестабильность в мировой экономике на фоне пандемии COVID-19 и эскалации «Украинского кризиса» в 2022 году спровоцировала в народном хозяйстве Италии негативную волатильность объёма промышленного производства, несмотря на относительную стабилизацию в 2020 году, после его стремительного падения. (рисунок 5)

Рисунок 5. Изменение объёма промышленного производства в Республике Италии с 1 января 2019 года по 10 мая 2024 года.

Figure 5. The change in the volume of industrial production in the Republic of Italy from January 1, 2019 to May 10, 2024.

Источник: составлено авторами на основе [21]

Также экономико-политические циклы, наблюдаемые с 2019 года, оказали негативное влияние на торговый баланс Италии (рисунок 6).

Рисунок 6. Динамика изменения сальдо торгового баланса Республики Италии с 1 января 2019 года по 16 мая 2024 года.

Figure 6. Dynamics of changes in the trade balance of the Republic of Italy from January 1, 2019 to May 16, 2024.

Источник: составлено авторами на основе [21]

Как можно видеть, достаточно значимое падение наблюдалось в 2022 году в связи с разрывом торговых отношений с Российской Федерацией. В 2023 году и в первой половине 2024 года можно наблюдать положительную коррекцию данного финансового показателя на фоне увеличения торговых отношений с «дружественными» странами и нейтральными государствами (например, со странами ОПЕК и рядом государств ОПЕК+), что объясняет высокую степень волатильности рассматриваемого индикатора. В целом же за рассматриваемый временной интервал сальдо торгового баланса Италии имело тренд на падение (коэффициент аппроксимации равен 0,0595).

Анализ степени аффилированности экономики Италии от общих тенденций финансовой системы Европейского союза

Для определения степени взаимосвязи между экономической системой Италии с динамикой волатильности основных макроэкономических показателей Европейского Союза, необходимо провести математический анализ с целью определения уровня корреляции между тенденциями ВВП и динамикой Евросоюза и Итальянской Республики. Для достижения поставленной задачи рассмотрим степень аффилированности между данными экономическими показателями с помощью ранговой зависимости Спирмена. (рисунок 7-8)

Рисунок 7. Тенденции изменения динамики общего ВВП Европейского союза и Республики Италии в международных долларах 2017 года с 2012 года по 2022 год.

Figure 7. Trends in the dynamics of the total GDP of the European Union and the Republic of Italy in international dollars in 2017 from 2012 to 2022.

Источник: составлено авторами на основе [1]

Рисунок 8. Тенденции изменения динамики общих показателей инфляции в Евросоюзе и Республики Италии с 2012 года по 2022 год.

Figure 8. Trends in the dynamics of general inflation in the European Union and the Republic of Italy from 2012 to 2022.

Источник: составлено авторами на основе [1]

Для определения коэффициента ранговой корреляции Спирмена были выполнены следующие шаги:

1) Ранжирование значений А и В. Их ранги занесены в колонки «Ранг А» и «Ранг В»;

2) Произведен подсчет разности между рангами А и В (колонка d);

3) Возведение каждой разности d в квадрат (колонка d2);

4) Подсчитана сумма квадратов;

5) Произведен расчет коэффициента ранговой корреляции ρ по формуле:

6) Определены критические значения.

Данные вычисления представлены в таблице 4.

Таблица 4

Расчет коэффициента ранговой корреляции Спирмена между ВВП Евросоюза и ВВП Италии.

Table 4

Calculation of Spearman's rank correlation coefficient between the GDP of the European Union and the GDP of Italy.

Источник: составлено авторами на основе [1]

Для вычисления коэффициента корреляции Спирмена по данным значениям, рангов и суммы квадратов разностей рангов (Σd^2), предполагается воспользоваться формулой:

где Σd^2 - сумма квадратов разностей рангов, N - количество наблюдений.

В данном случае:

Подставим значения в формулу:

В результате коэффициент корреляции Спирмена равен 0,7909, что указывает на высокую положительную корреляцию между двумя переменными А и В по Шкала Чеддока. Похожая ситуация наблюдается при сравнении темпов инфляции в ЕС и Италии (таблица 5).

Таблица 5

Расчет коэффициента ранговой корреляции Спирмена между инфляцией потребительских цен Евросоюза и Италии.

Table 5

Calculation of Spearman's rank correlation coefficient between consumer price inflation in the European Union and Italy.

Источник: составлено авторами на основе [1]

В данном случае:

Подставим значения в формулу:

В результате коэффициент корреляции составил 0,8336, что согласно шкале Чеддока доказывает высокую связь между двумя переменными. Представленные математические расчеты подтверждают значимую степень аффилированности между экономическими системами Итальянской Республики и Евросоюзом.

Заключение

В заключении научного изыскания можно ответить на вопрос исследования, касающегося перспектив развития экономической системы Италии в краткосрочном и долгосрочном периодах. Так, в краткосрочном периоде экономическая система Италии имеет высокие шансы на стабилизацию ситуации на макроуровне (снижение уровня инфляции, уровня негативной волатильности у других финансовых индикаторов показателей), в основном «опираясь» на существующую систему Евросоюза (стоит отметить, что на сегодняшний день Евросоюз представляет из себя фактически большой экономических механизм где каждая страна участник является его определённым звеном). Однако, в долгосрочной перспективе Республика Италия может оказаться в крайне сложном положении в случае придерживания её правительством существующей на 2024 год экономико-политической доктрины, направленной на полномасштабную интеграцию своей национальной финансовой системы с другими государствами Евросоюза. Несмотря на то, что предпринимаемые шаги правительства Серджо Маттарелла смогли стабилизировать рост рецессии в стране, в связи с мировыми экономическими и политическими циклами, наблюдаемыми с 2019 года, путем «объединения» с дружественными государствами, в долгосрочной перспективе это может оказать негативное влияние на народное хозяйство Италии в случае начала кризиса в США (Соединённые Штаты Америки имеют высокую степень связи с государствами Евросоюза) или в каких-либо крупных странах ЕС. В результате высокой степени аффилированности с общими тенденциями Евросоюза Италия может подвергнуться крайне серьезным экономическим потрясениям, по принципу «домино». На основе выше сказанного можно сделать вывод о достаточно туманных перспективах экономической системы Республики Италии в долгосрочном периоде.