Improving Analysis of an Agricultural Organization’s Financial Condition by Taking into Consideration Financial Risk Factors

Cовременный этап развития сельского хозяйства характеризуется высокой долей заемного капитала организаций отрасли, высокой себестоимостью производимой продукции (особенно в части мясного и молочного животноводства), необходимостью внедрения переработки продукции (реализация инвестиционные проекты) и пр. В качестве позитивного фактора в данной связи может рассматриваться наличие государственной поддержки в форме субсидий и дотаций, компенсации части затрат процентных ставок по кредитам.

Оптимальная модель финансово-экономического анализа должна отражать все основные аспекты деятельности компании, уровень факторов финансового риска, заключение о финансовом положении организации и возможных ухудшениях.

Автором предлагается методика финансово-экономического анализа, разработанная в соответствии с потребностями сельскохозяйственных организаций на современном этапе развития и учитывающая нефинансовые показатели деятельности (см. табл. 1 на с. 157 и табл. 2 на с. 158–159).

Таблица 1

Основные финансово-экономические показатели деятельности организации

Сущность методики

Помимо коэффициентного анализа, необходимо проводить оценку нефинансовых показателей деятельности организации, способных повлиять на ее финансовое состояние и дальнейшее финансово-экономическое развитие, по своей сути являющихся факторами финансового риска. В этой связи с целью осуществления такой оценки основные факторы финансового риска (прямые и косвенные) объединены в три основных блока: факторы бизнес-риска как составляющие финансового риска, факторы риска при рассмотрении инвестиционных проектов как составляющие финансового риска, факторы прямых финансовых рисков.

Оценивая риски каждого блока в отдельности (см. табл. 2), формируется наиболее полное и всеобъемлющее представление как о финансовом положении организации, так и об уровне ее подверженности рискам.

Таблица 2

Оценка основных факторов финансового риска

Таким образом, в рамках разработанной современной методики обязательно должны быть отражены следующие вопросы:

– внешние бизнес-факторы деятельности компании: наличие спроса на производимую продукцию, фактическая динамика цен и прогноз, уровень конкуренции, доля компании на рынке и т.п.;

– отношение с контрагентами: наличие договоров на текущий год, наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности и т.п.;

– достаточность первичных источников погашения заемных средств (выручки / прибыли и амортизации и) для своевременного погашения обязательств перед банками, заимодавцами и прочими кредиторами;

– достаточность свободного денежного потока для осуществления текущей деятельности;

– при реализации инвестиционных проектов анализируется существенность в проекте отсутствующих документов, перспективы их получения, возможные последствия, опыт поставок, возможность организовать нормальный технологический процесс, обеспечить качество, фактические данные по проекту с запланированными, выполнение участниками проекта своих обязательств по финансированию, достижение/недостижение запланированных объемов и/или цен реализации, задержек с выходом на рынок, платежная дисциплина, результаты стресс–тестирования проекта и пр.

Кроме того, при анализе организации, входящей в группу взаимосвязанных компаний обязателен анализ факторов риска группы в целом (общее финансовое состояние, кредитная нагрузка, иные внешние обязательства помимо кредитов).

Заключение

Таким образом, при реализации представленного подхода к оценке финансово-хозяйственной деятельности организации учитываются факторы финансового риска по трем основным блокам: бизнес-факторы, финансовые факторы, инвестиционные факторы. Экспертная оценка существенности факторов, формирующих риск должна производиться с точки зрения целесообразности/необходимости управления. Следует отметить, что факторы, предложенные в статье, не являются исчерпывающими и могут дополняться или заменяться иными, более соответствующими специфике конкретной организации.

Существуют дополнительные существенные факторы деятельности компании, способные повлиять на корректировку оценки уровня финансового риска в целом или способные его минимизировать: государственная поддержка2, наличие рейтингов международных/российских рейтинговых агентств, успешное первичное публичное размещение акций (IPO), наличие публичных долгов (облигационные займы, CLN, LPN), информации об их исполнении и пр.

Применение методики анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта с учетом дополнительных финансовых коэффициентов и факторов финансового риска позволит дать объективную оценку финансового состояния организации, а также оценить его перспективы и осуществить прогноз.