Альтернативные источники финансирования и инструменты для малых предприятий: зарубежный и российский опыт
Ершов Д.Н.1
1 Федеральное государственное бюджетное учреждение Научно-исследовательский финансовый институт Минфина России
Скачать PDF | Загрузок: 16
Статья в журнале
Российское предпринимательство *
Том 19, Номер 5 (Май 2018)
* Этот журнал не выпускается в Первом экономическом издательстве
Цитировать:
Ершов Д.Н. Альтернативные источники финансирования и инструменты для малых предприятий: зарубежный и российский опыт // Российское предпринимательство. – 2018. – Том 19. – № 5. – С. 1391-1408. – doi: 10.18334/rp.19.5.39052.
Аннотация:
Альтернативные источники финансирования являются важным дополнением к традиционным инструментам банковского кредитования для развития малых и средних предприятий (МСП). В статье рассмотрено современное состояние использования альтернативных инструментов финансирования МСП в странах ОЭСР и в России (лизинг, факторинг, венчурный капитал, электронное финансирование, бизнес-ангелы). Сделан вывод о том, что в настоящее время в России альтернативные инструменты финансирования используются недостаточно и имеют значительный потенциал роста. При этом государственная финансовая и институциональная поддержка при развитии альтернативных инструментов финансирования особенно важна для молодых инновационных предприятий.
Ключевые слова: венчурный капитал, лизинг, малые и средние предприятия, факторинг, бизнес-ангелы, альтернативные источники финансирования, электронное онлайн финансирование
JEL-классификация: L26, G30, M21
Источники:
1. Лученко К.Л. Экономико-математическая модель денежных потоков при кредитовании малого предприятия // Академия бюджета и казначейства минфина россии. финансовый журнал. – 2011. – № 2. – С. 105-116.
2. Кулакова Т.В., Моисеева М.А. Отраслевая диверсификация производства: преодоление барьеро // Академия бюджета и казначейства минфина россии. финансовый журнал. – 2011. – № 1. – С. 37-46.
Объем кредитов, предоставленных субъектам малого и среднего предпринимательства в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах за период 2009-2018 гг. Центральный Банк Российской Федерации. [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/udstat.aspx?TblID=302-17 ( дата обращения: 26.03.2018 ).
Алексеева А.Н. Альтернативные источники финансирования малого и среднего бизнеса в России. A-economist.narod. [Электронный ресурс]. URL: http://a-economist.narod.ru/section2/2008-2009/alekseeva.htm ( дата обращения: 26.03.2018 ).
New Approaches to SME and Entrepreneurship Financing: Broadening the Range of Instruments. OECD Publishing. [Электронный ресурс]. URL: https://www.oecd.org/cfe/smes/New-Approaches-SME-full-report.pdf ( дата обращения: 27.03.2018 ).
Supporting Note to the Guidance Note on Diversified Financial Instruments. G20/oecd. [Электронный ресурс]. URL: http://www.g20.utoronto.ca/2016/g20-oecd-note-smes.pdf ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Sophie Doove, Petra Gibcus, Ton Kwaak, Lia Smit, Tommy Span Survey on the access to finance of enterprises (SAFE). Analytical Report. [Электронный ресурс]. URL: https://www.researchgate.net/publication/271821875_Survey_on_the_access_to_finance_of_enterprises_SAFE_-_Analytical_Report_2014 ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Survey on the Access to Finance of Enterprises in the euro area. Европейский Центральный банк. [Электронный ресурс]. URL: https://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_surveys/safe/html/index.en.html ( дата обращения: 12.04.2018 ).
International Accounting Standard 17. Leases. Ec.europa.eu. [Электронный ресурс]. URL: http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/docs/consolidated/ias17_en.pdf ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Practical guide to IFRS. Leasing – overhauling lease accounting. Pwc.com. [Электронный ресурс]. URL: https://www.pwc.com/jp/ja/ifrs/publication/pwc/2010/assets/pdf/201009-01.pdf ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Financing SMEs and Entrepreneurs 2018: An OECD Scoreboard, OECD Publishing. Read.oecd-ilibrary. [Электронный ресурс]. URL: https://read.oecd-ilibrary.org/industry-and-services/financing-smes-and-entrepreneurs-2018_fin_sme_ent-2018-en#page1 ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Рынок лизинга в 2016 году: оттепель начинается. Аналитический центр НАФИ. Assocleasing.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://assocleasing.ru/files/File/Documents/Leasingmarket2016_restart.pdf ( дата обращения: 30.03.2018 ).
American Factoring Law with Cumulative. Bna.com. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bna.com/american-factoring-law-p11930 ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Mary H. Rose American Factoring Law. American Bankruptcy Institute Journal. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bna.com/uploadedFiles/BNA_V2/Legal/Products/Books/LESI/ABI_Journal_Review.pdf ( дата обращения: 09.04.2018 ).
Guide on the Implementation of a Security Rights Registry. Uncitral. [Электронный ресурс]. URL: http://www.uncitral.org/pdf/english/texts/security/Security-Rights-Registry-Guide-e.pdf ( дата обращения: 09.04.2018 ).
International Factors Group. Factoring Model Law. Fci.nl. [Электронный ресурс]. URL: https://fci.nl/about-us/model-factoring-law-cv-140221.pdf ( дата обращения: 09.04.2018 ).
Read.oecd-ilibrary. [Электронный ресурс]. URL: https://read.oecd-ilibrary.org/industry-and-services/financing-smes-and-entrepreneurs-2018_fin_sme_ent-2018-en#page1 ( дата обращения: 02.04.2018 ).
Российская ассоциация венчурного инвестирования. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России. Rvca.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.rvca.ru/download.php?file=lib/RVCA-yearbook-2017-Russian-PE-and-VC-market-review-ru.pdf ( дата обращения: 05.04.2018 ).
Tania Ziegler, E. G. Reedy, Annie Le, Bryan Zhang, Randall S. Kroszner, Kieran Garvey The Americas Alternative Finance Industry Report 2017. Hitting Stride. Polsky.uchicago. [Электронный ресурс]. URL: https://polsky.uchicago.edu/wp-content/uploads/2017/10/AmericasAltFinReport.pdf ( дата обращения: 03.04.2018 ).
Cultivating Growth. The 2nd Asia Pacific Region Alternative Finance Industry Report. Jbs.cam.ac. [Электронный ресурс]. URL: https://www.jbs.cam.ac.uk/fileadmin/user_upload/research/centres/alternative-finance/downloads/2017-09-cultivating-growth.pdf ( дата обращения: 03.04.2018 ).
Crowdfunding Hub. Current State of Crowdfunding in Europe. Sbs. [Электронный ресурс]. URL: https://www.sbs.ox.ac.uk/sites/default/files/Entrepreneurship_Centre/Docs/OxEPR2/current-state-crowdfunding-europe-2016.pdf ( дата обращения: 03.04.2018 ).
European Business Angel Network Statistics Compendium. [Электронный ресурс]. URL: http://www.eban.org/eban-2016-statistics-compendium ( дата обращения: 04.04.2018 ).
The American Angel Campaign. Theamericanangel.org. [Электронный ресурс]. URL: http://docs.wixstatic.com/ugd/ecd9be_82dfb24d28224c5bb9033ac5adb68519.pdf ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Портал «Бизнес-ангелы России». [Электронный ресурс]. URL: http://www.ba-rf.ru ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Рейтинг российских бизнес-ангелов 2017 года. Vc.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://vc.ru/30951-business-angels-2017 ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Национальная ассоциация бизнес-ангелов. [Электронный ресурс]. URL: http://rusangels.ru ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Financing SMEs and Entrepreneurs 2015. An OECD Scoreboard. Rcsme.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://rcsme.ru/en/library/show/8763/Financing--SMEs-and-Entrepreneurs-2015-An-OECD--Scoreboard ( дата обращения: 06.04.2018 ).
Business Development Canada. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bdc.ca/en/articles-tools/entrepreneur-toolkit/templates-business-guides/glossary/pages/venture-capital-action-plan.aspx ( дата обращения: 09.04.2018 ).
2. Кулакова Т.В., Моисеева М.А. Отраслевая диверсификация производства: преодоление барьеро // Академия бюджета и казначейства минфина россии. финансовый журнал. – 2011. – № 1. – С. 37-46.
Объем кредитов, предоставленных субъектам малого и среднего предпринимательства в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах за период 2009-2018 гг. Центральный Банк Российской Федерации. [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/udstat.aspx?TblID=302-17 ( дата обращения: 26.03.2018 ).
Алексеева А.Н. Альтернативные источники финансирования малого и среднего бизнеса в России. A-economist.narod. [Электронный ресурс]. URL: http://a-economist.narod.ru/section2/2008-2009/alekseeva.htm ( дата обращения: 26.03.2018 ).
New Approaches to SME and Entrepreneurship Financing: Broadening the Range of Instruments. OECD Publishing. [Электронный ресурс]. URL: https://www.oecd.org/cfe/smes/New-Approaches-SME-full-report.pdf ( дата обращения: 27.03.2018 ).
Supporting Note to the Guidance Note on Diversified Financial Instruments. G20/oecd. [Электронный ресурс]. URL: http://www.g20.utoronto.ca/2016/g20-oecd-note-smes.pdf ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Sophie Doove, Petra Gibcus, Ton Kwaak, Lia Smit, Tommy Span Survey on the access to finance of enterprises (SAFE). Analytical Report. [Электронный ресурс]. URL: https://www.researchgate.net/publication/271821875_Survey_on_the_access_to_finance_of_enterprises_SAFE_-_Analytical_Report_2014 ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Survey on the Access to Finance of Enterprises in the euro area. Европейский Центральный банк. [Электронный ресурс]. URL: https://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_surveys/safe/html/index.en.html ( дата обращения: 12.04.2018 ).
International Accounting Standard 17. Leases. Ec.europa.eu. [Электронный ресурс]. URL: http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/docs/consolidated/ias17_en.pdf ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Practical guide to IFRS. Leasing – overhauling lease accounting. Pwc.com. [Электронный ресурс]. URL: https://www.pwc.com/jp/ja/ifrs/publication/pwc/2010/assets/pdf/201009-01.pdf ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Financing SMEs and Entrepreneurs 2018: An OECD Scoreboard, OECD Publishing. Read.oecd-ilibrary. [Электронный ресурс]. URL: https://read.oecd-ilibrary.org/industry-and-services/financing-smes-and-entrepreneurs-2018_fin_sme_ent-2018-en#page1 ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Рынок лизинга в 2016 году: оттепель начинается. Аналитический центр НАФИ. Assocleasing.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://assocleasing.ru/files/File/Documents/Leasingmarket2016_restart.pdf ( дата обращения: 30.03.2018 ).
American Factoring Law with Cumulative. Bna.com. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bna.com/american-factoring-law-p11930 ( дата обращения: 12.04.2018 ).
Mary H. Rose American Factoring Law. American Bankruptcy Institute Journal. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bna.com/uploadedFiles/BNA_V2/Legal/Products/Books/LESI/ABI_Journal_Review.pdf ( дата обращения: 09.04.2018 ).
Guide on the Implementation of a Security Rights Registry. Uncitral. [Электронный ресурс]. URL: http://www.uncitral.org/pdf/english/texts/security/Security-Rights-Registry-Guide-e.pdf ( дата обращения: 09.04.2018 ).
International Factors Group. Factoring Model Law. Fci.nl. [Электронный ресурс]. URL: https://fci.nl/about-us/model-factoring-law-cv-140221.pdf ( дата обращения: 09.04.2018 ).
Read.oecd-ilibrary. [Электронный ресурс]. URL: https://read.oecd-ilibrary.org/industry-and-services/financing-smes-and-entrepreneurs-2018_fin_sme_ent-2018-en#page1 ( дата обращения: 02.04.2018 ).
Российская ассоциация венчурного инвестирования. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России. Rvca.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.rvca.ru/download.php?file=lib/RVCA-yearbook-2017-Russian-PE-and-VC-market-review-ru.pdf ( дата обращения: 05.04.2018 ).
Tania Ziegler, E. G. Reedy, Annie Le, Bryan Zhang, Randall S. Kroszner, Kieran Garvey The Americas Alternative Finance Industry Report 2017. Hitting Stride. Polsky.uchicago. [Электронный ресурс]. URL: https://polsky.uchicago.edu/wp-content/uploads/2017/10/AmericasAltFinReport.pdf ( дата обращения: 03.04.2018 ).
Cultivating Growth. The 2nd Asia Pacific Region Alternative Finance Industry Report. Jbs.cam.ac. [Электронный ресурс]. URL: https://www.jbs.cam.ac.uk/fileadmin/user_upload/research/centres/alternative-finance/downloads/2017-09-cultivating-growth.pdf ( дата обращения: 03.04.2018 ).
Crowdfunding Hub. Current State of Crowdfunding in Europe. Sbs. [Электронный ресурс]. URL: https://www.sbs.ox.ac.uk/sites/default/files/Entrepreneurship_Centre/Docs/OxEPR2/current-state-crowdfunding-europe-2016.pdf ( дата обращения: 03.04.2018 ).
European Business Angel Network Statistics Compendium. [Электронный ресурс]. URL: http://www.eban.org/eban-2016-statistics-compendium ( дата обращения: 04.04.2018 ).
The American Angel Campaign. Theamericanangel.org. [Электронный ресурс]. URL: http://docs.wixstatic.com/ugd/ecd9be_82dfb24d28224c5bb9033ac5adb68519.pdf ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Портал «Бизнес-ангелы России». [Электронный ресурс]. URL: http://www.ba-rf.ru ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Рейтинг российских бизнес-ангелов 2017 года. Vc.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://vc.ru/30951-business-angels-2017 ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Национальная ассоциация бизнес-ангелов. [Электронный ресурс]. URL: http://rusangels.ru ( дата обращения: 04.04.2018 ).
Financing SMEs and Entrepreneurs 2015. An OECD Scoreboard. Rcsme.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://rcsme.ru/en/library/show/8763/Financing--SMEs-and-Entrepreneurs-2015-An-OECD--Scoreboard ( дата обращения: 06.04.2018 ).
Business Development Canada. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bdc.ca/en/articles-tools/entrepreneur-toolkit/templates-business-guides/glossary/pages/venture-capital-action-plan.aspx ( дата обращения: 09.04.2018 ).
Страница обновлена: 14.07.2024 в 21:10:54