Оценка детерминант инвестиционной активности российских нефинансовых компаний
Анкудинов А.Б.1, Дашкин Р.М.1, Дашкин Э.М.2
1 Казанский (Приволжский) федеральный университет, Институт управления, экономики и финансов
2 Саратовский социально-экономический институт РЭУ им. Г.В. Плеханова
Скачать PDF | Загрузок: 6
Статья в журнале
Российское предпринимательство *
Том 19, Номер 4 (Апрель 2018)
* Этот журнал не выпускается в Первом экономическом издательстве
Аннотация:
В последнее время мы наблюдаем ситуацию, когда уровень инвестиционной активности в России крайне низок. В этой связи вопрос стимулирования инвестиционной деятельности становится крайне актуальным. В условиях макроэкономической стагнации компании становятся главными инициаторами и субъектами инвестиционной активности внутри страны.
Основной целью данной исследовательской работы является анализ ключевых показателей, воздействующих на инвестиционное поведение российских компаний и разработка рекомендаций по повышению эффективности их инвестиционной политики.
В исследовании приведены результаты анализа детерминант приростных инвестиций российских нефинансовых компаний. В данной публикации рассматривается влияние на инвестиционные расходы компаний фундаментальных и нефундаментальных детерминант, таких как темпы прироста выручки, рентабельность продаж, коэффициент концентрации собственного капитала, государственное участие в компании, размер компании, возраст компании и инвестиционная привлекательность региона, в которой оперирует компания. Количественные оценки получены на основе использования tobit-моделей применительно к выборке панельных данных за 2011-2015 гг. из 300 крупнейших нефинансовых компаний России из следующих отраслей: добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля, производство и распределение электроэнергии, строительства, транспорта и связи.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная политика, детерминанты, российские компании, экономическая стагнация
JEL-классификация: L26, E22, G31
Источники:
2. Bialowolski P., Weziak-Bialowolska D. External Factors Affecting Investment Decisions of Companies // Economics. – 2013. – № 2013-44. – С. 2-18.
3. Bickerdike C.F. A non-monetary cause of fluctuations in employment // Economic Journal. – 1914.
Clark J.M. “Business acceleration and the law of demand: a technical factor in economic cycles”. Journal of Political Economy, 1917. Reprinted in American Economic Association, Readings in Business Cycle Theory (Philadelphia, 1944), pp. 235-260
5. Farinas J.C., Moreno L. Firms’ Growth, Size and Age: A Nonparametric Approach // Review of Industrial Organization. – 2000. – № 17.
6. Foster‐McGregor N. On the Determinants of Investment in Sub‐Saharan African Manufacturing Firms // African Development Review. – 2013. – С. 573-586.
Gupta P.K., Bhatia J. Factors influencing investment behavior of Indian firms in a contemporary risky scenario // Managing and Modeling of financial risks: 6th International Scientific Conference. VSB-TU Ostrava., 2012.
Hobdari B., Jones D., Mygind N. (2009), «Capital Investment and Determinants of Financial Constraints in Estonia»
9. Jorgenson Dale W. Capital Theory and Investment Behavior // American Economic Review. – 1963. – № 2. – С. 247-259.
10. Kahraman C. Investment decision making under fuzziness // Journal of Enterprise Information Management. – 2011. – № 2. – С. 126-129.
11. Kam Yoke T., Ng Huey C. Investment – cash flow sensitivity and factors affecting firm’s investment decisions // International Review of Business Research Papers. – 2014. – № 2. – С. 103-114.
12. Karima Z.A., W.N.W. Azman-Sainib Firm-level investment and monetary policy in Malaysia: do the interest rate and broad credit channels matter? // Journal of the Asia Pacific Economy. – 2012.
13. Liu J., Pang D. Financial Factors and Company Investment Decisions in Transitional China // Managerial and Decision Economics. – 2009. – № 30. – С. 91-108.
14. Lu J., Wang W. Board independence and corporate investments // Review of Financial Economics. – 2014. – № 24. – С. 52-64.
15. Maureen E., Stephen R. Does earnings management affect firms' investment decisions? // The Accounting Review. – 2008. – С. 1571-1603.
16. Myers S., Majluf N.S. Corporate financing and Investment Decisions when Firms have Information that Investors do not have // Journal of Financial Economics. – 1984. – № 13.
17. Nguyen P., Dong P. Determinants of Corporate Investment Decisions: The Case of Vietnam // Journal of Economics and Development. – 2013. – № 15. – С. 32-48.
18. Volker H.H., Trautmann T.T., Hamprecht J. Regulatory Uncertainty: A Reason to Postpone Investments? Not Necessarily // Journal of Management Studies. – 2009. – № 46(7).
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. / Пер. с англ. Барышниковой. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. – 1008 с.
Дамодаран Асват Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. / Пер. с англ. – 2-е изд., исправл. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 1341 с.
Кейнс Д.М. Общая теория занятости, процента и денег. / Пер. с англ. Н.Н.Любимова; Под ред. Л.П.Куракова. - М.: Гелиос АРВ, 1999. – 351 с.
22. Сафиуллин М.Р., Анкудинов А.Б., Лебедев О.В. Исследование мотивов и факторов инвестиционной активности предприятий // Проблемы прогнозирования. – 2013. – № 1. – С. 126-138.
Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Теория корпоративных финансов. / учебник. - М.: Высшее образование, 2007. – 237 с.
24. Черкасова В.А., Теплова О.Ю. Исследование факторов, влияющих на инвестиционную активность компаний // Корпоративные финансы. – 2011. – № 3(19). – С. 5-18.
Информационный ресурс СПАРК. [Электронный ресурс]. URL: http://www.spark-interfax.ru ( дата обращения: 14.04.2017 ).
Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в субъектах РФ. [Электронный ресурс]. URL: https://asi.ru/investclimate/rating ( дата обращения: 16.04.2017 ).
Общероссийский классификатор видов экономической деятельности. [Электронный ресурс]. URL: http://regforum.ru/okved ( дата обращения: 16.04.2017 ).
Страница обновлена: 25.10.2024 в 06:54:26