Финансовая безопасность и структура капитала непубличных компаний в условиях отечественной экономики
Макаров И.Н.1, Кореняко Е.А.2, Назаренко В.С.3,4, Черникова Ю.А.5,2, Володина А.И.3
1 Липецкий казачий институт технологий и управления (филиал) федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Московский государственный университет технологий и управления имени К.Г. Разумовского (Первый казачий университет)», ,
2 Липецкий филиал РАНХиГС, ,
3 Липецкий филиал Финансового университета при Правительстве РФ, ,
4 Елецкий государственный университет им И.А. Бунина, ,
5 ПАО «НЛМК», ,
Скачать PDF | Загрузок: 47
Статья в журнале
Креативная экономика (РИНЦ, ВАК)
опубликовать статью | оформить подписку
Том 18, Номер 3 (Март 2024)
Эта статья проиндексирована РИНЦ, см. https://elibrary.ru/item.asp?id=65634957
Аннотация:
Эффективный и сбалансированный механизм формирования капитала, в том числе его привлечения, и управления им дает возможность компании обеспечивать необходимые для своего функционирования ресурсы, а также сформировать потенциал развития. При этом основной задачей фирмы в современной экономике является необходимость поиска баланса между привлечением инвестиций и обеспечением безопасности в условиях турбуленции – то есть формирования целевой структуры капитала. Авторами по результатам анализа отмечено, что на структуру капитала компании оказывает принадлежность к «старым» либо «новым» отраслям экономики, а тем более к «ядру» доминирующего либо формирующегося технологического уклада: компании, относящиеся к интенсивно развивающимся отраслям и, тем более, к «ядру» формирующего технологического уклада, будут иметь большую долю заемного капитала в структуре совокупного капитала, чем компании «традиционных» отраслей экономики, а те, в свою очередь, имеют большую долю заемного капитала, по сравнению с компаниями «старых» и «отмирающих» отраслей.
Ключевые слова: безопасность, структура капитала, фирма, трансформации, отрасль
Источники:
2. Брусов П.Н., Филатова Т.В., Долгов Д.М., Орехова Н.П., Брусов П.П., Брусова А.П. Аномальная зависимость стоимости собственного капитала компании от левериджа // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2012. – № 26. – c. 7–19.
3. Брусов П.Н., Филатова Т.В., Орехова Н.П. Отсутствие оптимальной структуры капитала в модифицированной теории Модильяни-Миллера // Финансы и кредит. – 2014. – № 11. – c. 23-31.
4. Дробот Е.В., Макаров И.Н., Морозова Н.С., Шамрина И.В., Милованов Е.А. Налоговые стимулы оптимизации структуры капитала компании: потенциал финансовых методов управления развитием производственного предпринимательства // Экономика, предпринимательство и право. – 2021. – № 6. – c. 1575-1586. – doi: 10.18334/epp.11.6.111852.
5. Дроганов О.Н., Соколов В.П. Управление структурой капитала и осуществление заимствований: особенности отечественной хозяйственной практики // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки. – 2019. – № 5. – c. 152–163. – doi: 10.18721/JE.12512.
6. Жизненный цикл отрасли. Материал журнала «Эксперт». [Электронный ресурс]. URL: https://expert.ru/ (дата обращения: 27.02.2024).
7. Брусов П.Н., Филатова Т.В., Орехова Н.П., Брусов П.П., Брусов А.П. Инфляция в теориях Модильяни – Миллера и Брусова – Филатовой – Ореховой // Финансы: теория и практика. – 2013. – № 1. – c. 57-71.
8. Лаврухина Н.В. Методы оптимизации цены и структуры капитала организации // УЭкС. – 2014. – № 6 (66). – c. 13.
9. Ли Ч.Ф., Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. - М. : ИНФРА-М, 2000. – 686 c.
10. Макаров И. Н., Дроганов О. Н. Финансовая стратегия фирмы, структура капитала и осуществление заимствований: учет влияния отраслевых и технологически-обусловленных рисков // Финансы и управление. – 2019. – № 3. – c. 22-31. – doi: 10.25136/2409-7802.2019.3.30673.
11. Макаров И.Н., Солодовник Ю.А., Спесивцев В.А., Назаренко В.С. Финансовый менеджмент цифровой эпохи: формирование целевой структуры капитала в контексте необходимости финансового обеспечения экономической безопасности отечественного производства // Креативная экономика. – 2021. – № 8. – c. 3127-3142. – doi: 10.18334/ce.15.8.113356.
12. Макарова С.Г., Великороссова Е.Н. Эмпирическое исследование о влиянии отраслевой принадлежности на структуру капитала российских компаний // Аудит и финансовый анализ. – 2014. – № 3. – c. 333-340.
13. Першин А.А. Оптимизация структуры капитала компании как одна из целей реализации инвестиционных проектов // Экономика, предпринимательство и право. – 2023. – № 5. – c. 1717-1728. – doi: 10.18334/epp.13.5.117811.
14. Рыбаков В.Е., Габдрахманов О.Ф. Определение оптимальной структуры капитала. - М.:Креативная экономика, 2017. – 94 c.
15. Шарикова О.В. Особенности формирования структуры капитала российских организаций. / диссертация,.. канд. экон. наук: 08.00.10. - М., 2013. – 201 c.
16. Ушаева С.Н. Грани оптимизации структуры капитала в условиях кризиса // Вестник ЧелГУ. – 2010. – № 5.
Страница обновлена: 13.01.2026 в 14:40:29
Download PDF | Downloads: 47
Financial security and capital structure of non-public companies in the domestic economy
Makarov I.N., Korenyako E.A., Nazarenko V.S., Chernikova Y.A., Volodina A.I.Journal paper
Creative Economy
Volume 18, Number 3 (March 2024)
Abstract:
An effective and balanced mechanism of capital formation, including its attraction and management, allows the company to provide the necessary resources for its operation and to create development potential. At the same time, the main task of the company in the modern economy is the need to find a balance between attracting investments and ensuring security amidst turbulence, i.e. it is the necessity of the formation of a target capital structure. According to the results of the analysis, the authors found out that the capital structure of the company is influenced by the affiliation to the "old" or "new" sectors of the economy, and even more by the affiliation to the "core" of the dominant or emerging technological structure. Companies belonging to intensively developing industries and, moreover, to the "core" of the emerging technological structure have a higher share of debt capital in the total capital structure than companies of "traditional" industries. These companies, in turn, have a higher share of debt capital than companies of "old" and "dying" industries.
Keywords: security, capital structure, firm, transformation, industry
JEL-classification: G32, L26, M21
References:
Bodi 3., Merton R. (2009). Finansy [Finance] M. : Izdatelskiy dom «Vilyame». (in Russian).
Brusov P.N., Filatova T.V., Dolgov D.M., Orekhova N.P., Brusov P.P., Brusova A.P. (2012). Anomalnaya zavisimost stoimosti sobstvennogo kapitala kompanii ot leveridzha [Abnormal dependence of the company's equity value on leverage]. Financial Analytics: Science and Experience. (26). 7–19. (in Russian).
Brusov P.N., Filatova T.V., Orekhova N.P. (2014). Otsutstvie optimalnoy struktury kapitala v modifitsirovannoy teorii Modilyani-Millera [The lack of an optimal capital structure in the modified Modigliani-Miller theory]. Finance and credit. (11). 23-31. (in Russian).
Brusov P.N., Filatova T.V., Orekhova N.P., Brusov P.P., Brusov A.P. (2013). Inflyatsiya v teoriyakh Modilyani – Millera i Brusova – Filatovoy – Orekhovoy [The inflation in the Modigliani – Miller theory and in Brusov – Filatova – Orekhova Theory]. Finance: Theory and Practice». (1). 57-71. (in Russian).
Drobot E.V., Makarov I.N., Morozova N.S., Shamrina I.V., Milovanov E.A. (2021). Nalogovye stimuly optimizatsii struktury kapitala kompanii: potentsial finansovyh metodov upravleniya razvitiem proizvodstvennogo predprinimatelstva [Tax incentives for optimizing the company's capital structure: the potential of financial methods for managing the development of industrial entrepreneurship]. Journal of Economics, Entrepreneurship and Law. 11 (6). 1575-1586. (in Russian). doi: 10.18334/epp.11.6.111852.
Droganov O.N., Sokolov V.P. (2019). Upravlenie strukturoy kapitala i osushchestvlenie zaimstvovaniy: osobennosti otechestvennoy khozyaystvennoy praktiki [Capital structure management and borrowing: features of russian economic practice]. St. Petersburg Polytechnic University Journal of Engineering Science and Technology. 12 (5). 152–163. (in Russian). doi: 10.18721/JE.12512.
Lavrukhina N.V. (2014). Metody optimizatsii tseny i struktury kapitala organizatsii [Methods for optimizing the price and capital structure of an organization]. UEkS. (6 (66)). 13. (in Russian).
Li Ch.F., Finnerti D.I. (2000). Finansy korporatsiy: teoriya, metody i praktika [Corporate finance: theory, methods and practice] M.: INFRA-M. (in Russian).
Makarov I. N., Droganov O. N. (2019). Finansovaya strategiya firmy, struktura kapitala i osushchestvlenie zaimstvovaniy: uchet vliyaniya otraslevyh i tekhnologicheski-obuslovlennyh riskov [Company financial strategy, capital structure and borrowing: consideration of the impact of industry-specific and technological risks]. Finansy i upravlenie. (3). 22-31. (in Russian). doi: 10.25136/2409-7802.2019.3.30673.
Makarov I.N., Solodovnik Yu.A., Spesivtsev V.A., Nazarenko V.S. (2021). Finansovyy menedzhment tsifrovoy epokhi: formirovanie tselevoy struktury kapitala v kontekste neobkhodimosti finansovogo obespecheniya ekonomicheskoy bezopasnosti otechestvennogo proizvodstva [Financial management of the digital era: the target capital structure amidst the need for financial support of the economic security of national production]. Creative Economy. 15 (8). 3127-3142. (in Russian). doi: 10.18334/ce.15.8.113356.
Makarova S.G., Velikorossova E.N. (2014). Empiricheskoe issledovanie o vliyanii otraslevoy prinadlezhnosti na strukturu kapitala rossiyskikh kompaniy [Empirical study on the influence of industry affiliation on the capital structure of Russian companies]. Audit and financial analysis. (3). 333-340. (in Russian).
Pershin A.A. (2023). Optimizatsiya struktury kapitala kompanii kak odna iz tseley realizatsii investitsionnyh proektov [Optimization of the company's capital structure as one of the goals of investment projects]. Journal of Economics, Entrepreneurship and Law. 13 (5). 1717-1728. (in Russian). doi: 10.18334/epp.13.5.117811.
Rybakov V.E., Gabdrakhmanov O.F. (2017). Opredelenie optimalnoy struktury kapitala [Determining the optimal capital structure] (in Russian).
Sharikova O.V. (2013). Osobennosti formirovaniya struktury kapitala rossiyskikh organizatsiy [Features of the formation of the capital structure of Russian organizations] M.. (in Russian).
Ushaeva S.N. (2010). Grani optimizatsii struktury kapitala v usloviyakh krizisa [The facets of optimizing the capital structure in a crisis]. Vestnik ChelGU. (5). (in Russian).