Особенности российского рынка облигаций с ипотечным покрытием
Денисов М.А.1
1 Алтайский государственный университет
Скачать PDF | Загрузок: 67 | Цитирований: 4
Статья в журнале
Жилищные стратегии (РИНЦ, ВАК)
опубликовать статью | оформить подписку
Том 5, Номер 3 (Июль-Сентябрь 2018)
Эта статья проиндексирована РИНЦ, см. https://elibrary.ru/item.asp?id=36640251
Цитирований: 4 по состоянию на 07.12.2023
Аннотация:
В данной статье рассматривается развитие рынка облигаций с ипотечным покрытием в Российской Федерации. Объектом исследования является российский рынок облигаций с ипотечным покрытием, предметом – особенности развития данного рынка. Облигация с ипотечным покрытием как инструмент секьюритизации ипотечных активов является важным источником финансирования ипотечного кредитования. Цель статьи – выявить особенности российского рынка облигаций с ипотечным покрытием. В статье рассматривается структура новых эмиссий ипотечных ценных бумаг и эффективность привлечения финансирования с помощью ипотечных ценных бумаг. Исследование основывается на изучении научной литературы и статистических данных. Для определения структуры эмиссий ипотечных ценных бумаг и динамики рынка в работе была проанализирована статистическая информация по рынку ипотечного кредитования и рынку облигаций с ипотечным покрытием. Исходными данными для статистического анализа послужили материалы Банка России, института развития жилищной сферы и Европейской ипотечной федерации. В результате были выявлены особенности российского рынка ипотечных ценных бумаг. Выявлена ключевая роль института развития жилищной сферы, с государственным участием, в развитии рынка. Так в 2017 году, доля эмиссий облигаций с ипотечным покрытием с гарантией от института составила 87% всего объема эмиссий ипотечных ценных бумаг. Однако рынок облигаций с ипотечным покрытием является незначительным источником финансирования ипотечного кредитования в России. Облигации с ипотечным покрытием являются инструментом финансирования ограниченного числа кредитных организаций. В целях развития рынка облигаций с ипотечным покрытием целесообразно стимулировать крупнейшие банки на рынке ипотечного кредитования к участию в секьюритизации, создавать условия для привлечения инвестиций на данный рынок. В будущем, облигации с ипотечным покрытием могут стать вторым по значимости источником финансирования ипотеки в России.
Ключевые слова: секъюритизация, облигации с ипотечным покрытием, Фабрика ипотечных ценных бумаг, ипотечная задолженность, ипотечные ценные бумаги (ИЦБ), ДОМ.РФ
JEL-классификация: G10, O30, O16
Тезисы (Highlights):
Источники:
Балкарова И.А. Текущее состояние и перспективы развития рынка ипотеки и ИЦБ. Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России. [Электронный ресурс]. URL: http://rusipoteka.ru/files/events/2016/2709/balkarova.pdf ( дата обращения: 01.09.2018 ).
3. Варламова Т.П. Секьюритизация ипотечных активов как условие развития ипотечного жилищного кредитования в России // Информационная безопасность регионов. – 2015. – № 1(18). – С. 83-89.
4. Давтян М.К., Данкевич Е.Л. Современные тенденции развития российского рынка ипотечных ценных бумаг // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика. – 2014. – № 4. – С. 113-123.
5. Джамалдинова М.Д. Секьюритизация – инновационный механизм на финансовом рынке, основанный на выпуске ценных бумаг // Вопросы региональной экономики. – 2013. – № 2. – С. 24-28.
Доклад для общественных консультаций Стимулирующее банковское регулирование. Cbr.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/analytics/ppc/Consultation_Paper_180628.pdf ( дата обращения: 02.09.2018 ).
Инструкция Банка России от 28 июня 2017 г.N 180-И «Об обязательных нормативах банков» (с изменениями и дополнениями)
8. Коростелева Т.С. Сравнительный анализ систем ипотечного жилищного кредитования России, Европы и США // Финансы и кредит. – 2013. – № 16(544). – С. 46-56.
9. Коростелева Т.С. Поиск доступных для населения моделей организации ипотечного кредитования в условиях банковского кризиса 2015г // Жилищные стратегии. – 2015. – № 1. – С. 53-68. – doi: 10.18334/zhs.2.1.416.
Крупнейшие банки по объему выдачи ипотеки в 2017 году. Riarating.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://riarating.ru/banks/20180228/630084257.html ( дата обращения: 31.07.2018 ).
11. Кырова Е.В. Инновации на российском рынке ценных бумаг // Вестник алтайской науки. – 2015. – № 2. – С. 189-194.
12. Моисеев В.А., Прокофьев К.Ю. Ипотечное жилищное кредитование в Российской Федерации: понятие, тенденции, проблемы и пути решения // Региональная экономика: теория и практика. – 2014. – № 1(328). – С. 39-51.
13. Наливайский В.Ю., Попова Ю.Ю. Факторы, обусловливающие развитие рынка кредитных деривативов // Финансы и кредит. – 2015. – № 15(639). – С. 54-62.
14. Недодоева Е.В. Сравнительная характеристика моделей организации рынка ипотечных ценных бумаг в странах Европы, США и России // Сибирский экономический вестник. – 2017. – № 5. – С. 171-183.
15. Некрасова И.Н. Перспективы развития рынка секьюритизации в России // Евразийский союз ученых. – 2015. – № 2-1(11). – С. 103-105.
Обзор рынка ипотечных ценных бумаг в 2017 году. Дом рф. [Электронный ресурс]. URL: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/wp-content/uploads/2018/01/Spravka-o-situatsii-na-rynke-ITSB-yanvar-2018.pdf ( дата обращения: 25.07.2018 ).
Официальный сайт АО ДОМ.РФ. [Электронный ресурс]. URL: https://xn--d1aqf.xn--p1ai ( дата обращения: 10.09.2018 ).
Паспорт приоритетного проекта «Ипотека и арендное жильё». Minstroyrf.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.minstroyrf.ru/docs/12816 ( дата обращения: 02.09.2018 ).
19. Пересыпкина Н.В. Ипотечные ценные бумаги как инструмент решения проблемы обеспечения жильем населения // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. – 2010. – № 19. – С. 108-110.
Показатели рынка жилищного (ипотечного жилищного) кредитования. Cbr.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ipoteka ( дата обращения: 10.07.2018 ).
21. Потомова С.А. Факторы, оказывающие влияние на развитие рынка секьюритизации в России // Финансы и кредит. – 2017. – № 11. – С. 610-619. – doi: OI: 10.24891/fc.23.11.610 .
Разумова И.А. Ипотечное кредитование. / 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. – 304 с.
Распоряжение Правительства РФ от 19 июля 2010 г. № 1201-р Об утверждении стратегии развития ипотечного жилищного кредитования в РФ до 2030 г. Гарант. [Электронный ресурс]. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/2207722 ( дата обращения: 10.07.2018 ).
24. Самсонов Е.А., Седых К.А. Развитие ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации // Известия волгоградского государственного технического университета. – 2013. – № 11(114). – С. 33-38.
Софронова А.Н., Сапожникова Е.С. Секьюритизация как современная финансовая технология // Проблемы социально-экономического развития в новых экономических условиях: взгляд молодых исследователей: Сборник статей участников Международной научно-практической конференции IV Уральского вернисажа науки и бизнеса. Сер. "Экономика: профессионализм и творчество" Под общей редакцией Е.П. Велихова. Челябинск, 2017. – С. 244-249.
Стратегия развития жилищной сферы Российской Федерации на период до 2025 года. Minstroyrf.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.minstroyrf.ru/docs/15909 ( дата обращения: 02.09.2018 ).
Фабрика ИЦБ. [Электронный ресурс]. URL: https://дом.рф/investors/factoryPage ( дата обращения: 25.07.2018 ).
28. Файзуллин Т.Н. Коллективная секьюритизация как фактор развития ипотечного рынка // Деньги и кредит. – 2013. – № 11. – С. 47-49.
Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ (ред. от 25.11.2017) «Об ипотечных ценных бумагах»
30. Харсеева А.В., Токарева В.Ю. Использование ипотечных ценных бумаг в России // Aspectus. – 2016. – № 4. – С. 125-130.
Board of Governors of the Federal System. Federalreserve.gov. [Электронный ресурс]. URL: https://www.federalreserve.gov/data/mortoutstand/current.htm ( дата обращения: 02.09.2018 ).
Coles A., Hardt J. Mortgage markets: why US and EU markets are so different. The European Mortgage Federation, 2000
Danish Covered Bond Handbook 2017. Handbook. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rd.dk/PDF/Investor/Library/Danish%20Covered%20Bonds/DanishCoveredBondHandbook_150917.pdf ( дата обращения: 02.09.2018 ).
European Mortgage Federation (EMF). Hypostat. [Электронный ресурс]. URL: https://hypo.org ( дата обращения: 28.08.2018 ).
Jane R. Zavisca Housing the New Russia. - Ithaca, NY: Cornell University Press, 2012. – 257 с.
36. Stefanovič S., Hanič, H., Erič, D. Mortgage Securities as Funding Source for Mortgage Loans in the European Unio // Economic Analysis. – 2015. – № 1-2. – С. 69-85.
Страница обновлена: 08.09.2025 в 10:10:40
Download PDF | Downloads: 67 | Citations: 4
Features of Russian mortgage-backed bonds market
Denisov M.A.Journal paper
Russian Journal of Housing Research (РИНЦ, ВАК)
опубликовать статью | оформить подписку
Volume 5, Number 3 (July-September 2018)
Abstract:
This article examines the development of the mortgage-backed bonds market in the Russian Federation. The object of the study is the Russian mortgage-backed bonds market, the subject is defined as features of its development. Mortgage-backed bond as an instrument of mortgage securitization is an important source of financing mortgage loans. The goal of this article is to identify the features of the Russian mortgage-backed market. In this article, we discuss the structure of new mortgage-backed securities issuance to determine the effectiveness of mortgage-backed securities in attracting funding. The analysis based on literature and statistical data. In this work, we analyzed statistical data on the Russian mortgage market and the mortgage-backed bonds market to define structure of mortgage-backed securities (MBS) issuance and determine market dynamics. The initial data for the statistical analysis were the materials of the Central Bank of Russia, the Russian housing development institution (DOM.RF) and the European mortgage federation. The main features of Russian mortgage-backed market were identified as a result. A state owned housing development institution plays a key role in developing the Russian MBS market. In 2017, MBS issuance share with guarantee from the institution reached 87% of total volume of mortgage-backed bonds in Russia. However, the MBS market is a modest source of funding of mortgage loans in Russia. A small number of Russian credit organizations can use mortgage-backed bond as an instrument of financing. To support development of the Russian MBS market, it is necessary to stimulate theА largest mortgage lenders to participate in the programme of mortgage securitization and to create an environment to attract investment in the MBS market. In the future, the mortgage-backed bonds may represent the second most important source of financing mortgage lending in Russia.
Keywords: securitization, mortgage-backed bonds, Mortgage-backed securities Factory, mortgage debt, mortgage-backed securities (MBS), DOM.RF
JEL-classification: G10, O30, O16
Highlights: