Индексная модель «доходность - риск» как инструмент формирования инвестиционной политики на рынке валют
Герцекович Д.А.1, Командирова Е.В.1
1 Иркутский государственный университет - Международный институт экономики и лингвистики
Статья в журнале
Глобальные рынки и финансовый инжиниринг *
Том 5, Номер 2 (Апрель-Июнь 2018)
* Этот журнал не выпускается в Первом экономическом издательстве
Аннотация:
В статье изучается возможность применения количественных методов к задаче построения системы решающих правил выработки эффективных инвестиционных решений на рынке валют. В качестве показателя общей силы или слабости валюты используется ее индекс. В качестве «базового» валютного индекса принят индекс американского доллара. Индексы остальных валют EUR, GBP, JPY, CAD, AUD, NZD и CHF рассчитываются исходя из значений индекса американского доллара и текущих котировок валютных пар: EUR/USD, USD/JPY, USD/CAD, GBP/USD, USD/CHF, AUD/USD, NZD/USD. Для расчетов использованы данные с 01.01.2013 по 31.12.2016 гг по динамике индекса американского доллара от Федеральной резервной системы США и котировки перечисленных выше валютных пар от инвестиционной компании Финам. Временной интервал (бар) один месяц. Доходности для рассматриваемых временных интервалов (баров) вычисляются по ценам открытия и закрытия. Далее вычисляется средняя доходность и среднеквадратическое отклонение по анализируемому интервалу исторических данных, на основании которых, из дальнейшего рассмотрения исключаются валюты, которые показали доходность близкую к нулю. Следуя базовым положениям теории портфеля, исключаются валюты, расположенные справа и внизу на диаграмме доходность/риск. По оставшейся подгруппе валют-лидеров USD, CHF, NZD и JPY с помощью надстройки «Анализ данных» строится модель «Доходность-риск». Далее проводится оценка результативности транзакций, рекомендованных по модели. Апробация осуществляется на независимом материале (по данным 2017 года). В результате по четырем транзакциям (без учета транзакционных издержек и без маржинга), получена прибыль 5,5 %. Верификация показала вполне удовлетворительные результаты, что свидетельствует о практической значимости предлагаемого подхода к формированию инвестиционной политики как на уровне компании в рамках портфельного менеджмента, так и для трейдеров-практиков в «ручном варианте».
Ключевые слова: инвестиционная политика, риск, портфельный анализ, доходность, валютный индекс
JEL-классификация: G32, C53, G17
Источники:
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. - М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2008. – 440 с.
Герцекович Д.А. Финансовые рынки: система игры на противофазе. - Иркутск : Изд-во Иркут. гос. ун-та, 2012. – 156 с.
4. Герцекович Д.А. Формирование оптимального инвестиционного портфеля по комплексу эффективных портфелей // Вестник московского университета. серия 6: экономика. – 2017. – № 5. – С. 86-101.
Герцекович Д.А., Подлиняев О.Л. Выработка приоритетных направлений инвестирования на основе модели «доходность-риск» // Стратегическое планирование и развитие предприятий: Материалы девятнадцатого всероссийского симпозиума. Секция 2. Модели и методы разработки стратегии предприятия, Москва 10-11 апреля 2018 г. М., 2018. – С. 267-270.
6. Герцекович Д.А., Подлиняев О.Л. Двухуровневая модель оптимизации инвестиционной политики агрохолдингов в условиях действия санкционных ограничений (на примере агрохолдинга «Саянский бройлер») // Проблемы социально-экономического развития Сибири. – 2018. – № 1(31). – С. 17-22.
Дамодоран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина, 2007. – 1340 с.
ЛеБо Ч., Лукас Д.В. Компьютерный анализ фьючерсных рынков. - М.: Альпина, 1999. – 304 с.
Лин К. Дейтрейдинг на рынке FOREX. Стратегии извлечения прибыли. - М.: Альпина, 2007. – 240 с.
Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. - М. : Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 527 с.
Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. - М : ИНФРА-М, 2000. – 932 с.
Хорнер Р. FOREX на 5 часов в неделю: как зарабатывать трейдингом на финансовом рынке в свободное врем. / пер. англ. А. Соколов. - М.: СмартБук : И-трейд, 2012. – 272 с.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2016. – 1040 с.
Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. - М. : Диаграмма, 2003. – 352 с.
Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры. / Пер. с англ. – 9-е изд. - М.: Альпина Паблишер, 2017. – 484 с.
16. Markovitz H.M. Portfolio selection // Journal of Finance. – 1952. – № 1. – С. 77-91.
Markovitz H.М. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. - N.Y.: Wiley, 1959. – 185 с.
Markowitz H.M. Mean-variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Market. - Oxford; N.Y.: Blackwell, 1987. – 387 с.
Markowitz H.M. Portfolio Selection. Efficient Diversification of Investments. - Oxford; N.Y.: Blackwell, 1991. – 384 с.
Страница обновлена: 05.05.2020 в 21:56:12