Зеленые финансовые технологии и перспективы ответственного финансирования

Введение

Зеленые финансовые технологии, или зеленый финтех, становятся все более важным компонентом перехода к цифровизации и устойчивому развитию финансовых систем.

В научной литературе под термином «зеленый финтех» понимаются финансовые продукты, услуги, платформы и инструменты обработки данных, основанные на технологиях, которые разрабатываются, продаются или используются для поддержки экологически ответственного (устойчивого) финансирования [19].

Речь идет о цифровых платформах, распространяющих инвестиционных продукты с маркировкой «ESG», автоматизированных инструментах для согласования таксономии, аналитике климатических рисков, кредитных платформах, связанных с устойчивым развитием, инструментах отслеживания на основе блокчейна, оценке внедрения ESG-принципов с помощью искусственного интеллекта, а также посредниках данных, которые предоставляют экологическую информацию банкам, страховым компаниям и т.д.

Перспективы зеленых финансовых технологий весьма значительны. Так, цифровые инструменты могут снизить затраты на поиск и проверку информации, улучшить доступ к инвестиционным продуктам, связанным с устойчивым развитием, обеспечить более детальный мониторинг информации о внешней среде, включая данные о вредных выбросах. Зеленые финансовые технологии могут способствовать достижению целей ответственного (устойчивого) финансирования и устойчивого развития, делая экологическую информацию более доступной, более сопоставимой и более оперативной для принятия финансовых решений.

Устойчивость в настоящее время рассматривается как «новая парадигма развития современного общества, объединившая экономические, социальные и экологические детерминанты», которая «вынудила правительства, финансовые организации и промышленные корпорации включить детерминанты устойчивого развития в процесс принятия инвестиционных решений» [4].

При этом, по мнению многих экспертов в данной сфере, устойчивое (ответственное) финансирование зависит не только от предпочтений инвесторов, но и от качества информации, достоверной маркировки продукции и институциональных механизмов, способных воплотить экологические цели в практику финансового рынка [16, 17, 21, 22].

М. И. Аглиуллина указывает на то, что зеленые финансы «являются важной частью глобальной финансовой системы, поскольку направлены на инвестиции в проекты экологически устойчивого развития и способствуют реализации низкоуглеродных технологий» [1]. В. Г. Антонец рассматривает зеленые финансовые технологии в качестве «важного инструмента достижения целей устойчивого развития» и решения экологических проблем и обосновывает необходимость разработки «интегрированного механизма зеленого финтеха, который объединяет всех участников финтех-рынка с целью совместного проектирования, разработки и реализации проектов цифровизации и инновационных технологий с применением инструментов зеленого финансирования, направленных на устойчивое развитие и защиту окружающей среды» [2].

Кроме того, в современной научной литературе внедрение зеленых финансовых технологий рассматривается в контексте зеленого капитализма [6, 7, 8], инновационного развития производственной системы экономики [10], зеленого инвестиционного климата [4], климатических рисков и климатических проектов [3, 5], а также гринвошинга [3]. А. М. Дронова, С. Г. Главина отмечают, что зеленый финтех развивается в различных областях, включая кредитование, страхование и другие [9]. По мнению Д. В. Мирошниченко, Е. Г. Федорахиной, зеленый финтех приобретает особую важность для инвесторов [11]. Л. Д. Симакова, М. Казимирский, С. А. Полевой полагают, что малые и средние предприятия могут использовать инновационные зеленые технологии для снижения финансовых рисков [14].

Цель нашего исследования состоит в том, чтобы выявить специфику внедрения зеленых финансовых технологий в контексте перспектив ответственного финансирования.

Основная часть

Ответственное (устойчивое) финансирование в научной литературе часто рассматривается с точки зрения распределения капитала, предпочтений инвесторов, раскрытия информации и управления рисками. Дж. Кальман пишет о том, что зеленый финтех является частью более широкой экосистемы ответственного финансирования [19]. Зеленые финансовые технологии могут укрепить эту экосистему, повысив надежность, удобство использования и распространения информации об устойчивом развитии.

Центральное место в рамках ответственного финансирования занимает концепция экологизации производства. Под экологизацией производства следует понимать соблюдение требований, связанных с устойчивым развитием.

Для оценки уровня экологизации производства в странах мира используются различные индексы, например, такие как Индексе экологической эффективности (Environmental Performance Index, EPI) и Индекс эффективности управления твердыми коммунальными отходами (Global Waste Index, GWI).

Индекс экологической эффективности раз в два года готовят Йельский и Колумбийский университеты. В новом рейтинге за 2026 г. представлена оценка 177 стран по 47 экологическим показателям, объединенным в 12 категорий, включая здоровье населения, состояние экосистем и борьбу с изменением климата (табл. 1). Лидерами Индекс экологической эффективности за 2026 г. стали Эстония, Люксембург и Великобритания. В первую двадцатку вошли 19 европейских стран и Япония. США находятся на 27-й позиции, Россия – на 89-й (опустившись на 6 позиций по сравнению с 2024 г.), Китай – на 129-й. Последние места заняли Лаос, Индия и Бангладеш. Анализ результатов Индекса экологической эффективности за 2026 г. позволяет сделать вывод о том, что европейские страны сохраняют лидерство в экологической повестке, однако даже они пока не способны обеспечить достижение углеродной нейтральности к 2050 г. Кроме того, для многих странах мира характерно замедление темпов борьбы с загрязнением окружающей среды, но при этом повышение эффективности использования природных ресурсов в целом. Среди негативных тенденций, которые можно выявить на основе данных индекса, следует отметить тот факт, что около 50 % мировых пастбищ продолжают деградировать.

Таблица 1

Рейтинг стран по Индексу экологической эффективности за 2026 г.

Источник: составлено авторами по данным [13, 23].

Индекс эффективности управления твердыми коммунальными отходами используется для сравнительного анализ эффективности управления отходами в странах – членах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Этот индекс составляет компания Sensoneo, которая выпускает его с 2019 года. Последний индекс за 2025 г. рассчитан для 38 стран (табл. 2).

Таблица 2

Индекс эффективности управления твердыми коммунальными отходами (Global Waste Index, GWI), 2025 г.

По итогам 2025 г. страной с самым высоким уровнем образования отходов на душу населения и, как следствие, с самым неэффективным управлением отходами стал Израиль (650 кг коммунальных отходов на человека в год). Также последние места в рейтинге заняли Чили и США. С другой стороны, лидерами рейтинга по эффективности управления твердыми коммунальными отходами в 2025 г. стали две азиатские страны – Япония и Южная Корея. Причем Япония поднялась с 7-го места в 2022 г. на 1-е в 2025 г. благодаря низкому уровню образования отходов и их захоронения. Южная Корея заняла 2-е место с самым высоким показателем переработки среди всех стран – 54 %. В тройку лидеров также вошла Эстония за счет низкого уровня захоронения отходов.

В контексте нашего исследования нас интересуют данные Глобального индекса зеленых финансов (Global Green Finance Index, GGFI). Этот индекс был разработан Z/Yen Group и Finance Watch в 2018 г. Он показывает прогресс мировых финансовых центров в сфере развития финансовой системы, обеспечивающей устойчивое развитие, т.е. в области ответственного финансирования, и оценивает экономические, социальные и экологические аспекты ведения бизнеса. В апреле 2026 г. был опубликован 17-й выпуск Глобального индекса зеленых финансов, который теперь официально называется China Construction Bank Global Green Finance Index (CCB GGFI) в связи со сменой титульного спонсора. В рейтинге за 2026 г. представлена оценка потенциала зеленых финансовых инструментов для 92 ведущих мировых финансовых центров (табл. 3). Данные Глобального индекса зеленых финансов могут быть использованы как информационно-аналитический ориентир для субъектов государственной экономической политики и институциональных инвесторов и позволяют проводить стратификацию финансовых хабов по уровню зрелости рынка устойчивых инвестиций, поскольку индекс дает представление о финансовых центры-лидеры и локациях с высоким потенциалом роста сегмента зеленого финансирования.

Таблица 3

Глобальный индекс зеленых финансов, 2026 г.

Лидерами Глобального индекса зеленых финансов за 2026 г. стали Лондон, Сингапур и Цюрих, которые по сравнению с предыдущим рейтингом поменялись местами.

Наибольший рост позиций рейтинге продемонстрировала Вена (+17 мест) и Мельбурн (+17 мест), а больше всего ухудшились позиции у Дублина (-14 мест) и Тель-Авива (-14 мест).

Абсолютным лидером по количеству городов, вошедших в топ-92 мировых финансовых центров, являются США. В рейтинге представлены сразу 10 американских городов (Нью-Йорк, Лос-Анджелеса, Миннеаполис – Сент-Пол, Вашингтон, Сан-Франциско, Чикаго, Атланта, Майами, Бостон и Филадельфия), среди которых, как мы видим, как крупные глобальные финансовые хабы, так и региональные центры, что свидетельствует о достаточно высоком уровне децентрализации финансовой системы США.

Второе место по количеству финансовых центров, вошедших в Глобальный индекс зеленых финансов за 2026 г., делят между четыре государства, каждое из которых представлено четырьмя финансовыми хабами: Германия (Франкфурт, Мюнхен, Гамбург и Берлин), Канада (Торонто, Монреаль, Ванкувер и Калгари) и Китай (Шанхай, Шэньчжэнь, Пекин и Гуанчжоу).

Несмотря на то, что США доминируют количественно по числу финансовых центров, лидерство по качественным показателям (значению индекса) распределяется между Европой и Азией.

Россия представлена в Глобальном индексе зеленых финансов двумя финансовыми центрами. Это Москва, которая занимает 75-е место, и Санкт-Петербург – 80-е место. Оба города показали положительную динамику по сравнению с предыдущим рейтингом (+5 позиций для каждого), однако находятся во второй половине списка, уступая не только признанным мировым столицам, но и центрам развивающихся рынков Восточной Европы, таким как Варшава (57-е место) и Прага (63-е место).

Заключение

Итак, география Глобального индекса зеленых финансов за 2026 г. охватывает 61 государственную юрисдикцию. На основе анализа распределения финансовых центров можно сделать вывод о биполярности мировой финансовой системы: абсолютное численное превосходство Соединенных Штатов при одновременном качественном лидерстве западноевропейских государств, подкрепляемом стремительным ростом крупных агломераций Азии.

Внедрения зеленых финансовых технологий способно обеспечить многочисленные положительные эффекты, среди которых эксперты выделяют:

- повышение прозрачности финансовых операций; снижение экологических рисков;

- привлечение экологически ориентированных стейкхолдеров (в первую очередь, клиентов и инвесторов);

- диверсификацию продуктового портфеля, что обеспечивает экспансию на смежные рынки зеленых инструментов;

- структурную декарбонизацию бизнес-модели, включая снижение зависимости от ископаемых видов топлива и уменьшение углеродного следа в рамках всей цепочки создания стоимости;

- формирование экологически ориентированной культуры в организации, которая, как следствие, укрепляет ее репутационный капитал;

- стимулирование инноваций в развитие экологически ориентированного бизнеса; расширение возможностей для масштабирования зеленых инвестиционных проектов и снижение климатических рисков [12, 20].

Однако новые цифровые возможности, которые обеспечивает зеленый финтех (скорость, масштабируемость проектов, большие объемы данных, взаимодействие с платформами, трансграничное распространение и алгоритмическое принятие решений), могут также трансформироваться и в очевидные недостатки, связанные проблемами регулирования данной сферы и финансовой стабильностью в целом.