Классификация финансовых рисков реализации национальных проектов

Введение

Несмотря на значительное количество исследований финансовых рисков и управления ими в различных сферах, например, в агропромышленном комплексе, в информационной, энергетической областях, вопросы финансовых рисков в области проектного управления остаются малоизученными. В современной научной литературе относительно подробно исследованы сущность и разновидность финансовых рисков в коммерческом секторе. К числу таких работ относятся исследования А. С. Кретовой [11], И. И. Можановой и И. Ю. Бубновой [13], В. М. Шаповал и И. А. Дерюгиной [23], Е. А. Юкиной, Е. В. Конвисаровой, М. О. Испиряна и А. И. Мулюковой [25], И.А. Богданова, О.В. Кравченко и Е.А. Каровой [4], Н.С. Морозовой и И.В. Резвяковой [14], И.П. Хоминич и И.В. Пещанской [22], И.М. Ванькович [6] и других авторов. Вместе с тем остаются не изученными в достаточной степени вопросы финансовых рисков применительно к государственному сектору. Исследованию проблем реализации национальных проектов как современного инструмента социально-экономического и технологического развития Российской Федерации посвящены работы ряда авторов, в частности, О.А. Халтуриной, Н.Е. Терешкиной [21], М.Ш. Галимуллиным [7], А.С. Борисовым, А.Ю. Чаловой [5] и М.Е. Адамовой [3] и другими. Однако финансовые риски в рамках реализации национальных проектов остаются малоизученными. Это определяет актуальность темы статьи и вызывает необходимость научного исследования финансовых рисков и разработок новых подходов к классификации финансовых рисков применительно к государственным финансам. Целью статьи является разработка классификации финансовых рисков реализации национальных проектов. Научная новизна статьи заключается в развитии теоретического аппарата финансовых рисков реализации национальных проектов и разработке классификации финансовых рисков реализации национальных проектов. В качестве гипотезы выступает предположение о том, что предлагаемый подход к классификации финансовых рисков реализации национальных проектов способствует своевременному выявлению и минимизации рисков, что приведет к повышению эффективности бюджетных расходов на реализацию национальных проектов.

Методология исследования состоит в выявлении финансовых рисков на основе финансового анализа финансирования и исполнения бюджетных расходов на реализацию национальных проектов. Данная статья основывается на нормативно-правовых актах Российской Федерации, ряде научных трудов отечественных и зарубежных авторов и включает в себя научно-теоретические положения финансового риск-менеджмента и государственных финансов. В процессе проведения исследования использовалась методы систематизации, обобщения и сравнительного анализа.

Результаты исследования

С конца прошлого века учеными теоретически обосновывается идея неизбежности рисков как явления, объективно (априори) присущего общественному развитию [17]. Наличие рисков связано с невозможностью точно определить и оценить перспективы экономического и финансового развития, как и других видов социальной деятельности. При этом формализация и стандартизация финансовых процессов, осуществляемые в целях повышения определенности, в свою очередь, также несут с собой характерные специфические риски. Такие риски отчасти возникают вследствие глобализационных процессов [8], к которым относятся информатизация, цифровизация, внедрение искусственного интеллекта. Эти процессы порождают новые присущие им риски, влияющие на финансовую деятельность и потому дополняющие совокупность финансовых рисков. В научной литературе финансовые риски исследуются и анализируются чаще применительно к коммерческому сектору, чем к государственному. Такое «оттеснение» государственного бюджета в научных исследованиях финансовых рисков связано в основном с масштабами и сложностью финансовых рисков на государственном уровне, поскольку легче управлять ими на конкретном объекте, имеющем определенную отраслевую специфику и поддающемся детальным количественным оценкам.

Проведенный теоретический анализ трактовок понятия финансового риска показал, что большинство авторов дают определение финансового риска применительно к коммерческому сектору. Среди наиболее употребляемых качественных характеристик дефиниции называются следующие: уменьшение финансовых показателей (финансовых ресурсов, капитала или рентабельности организации), наличие финансовых потерь, снижение финансовой устойчивости и платежеспособности [11] [13] [16] [18] [19] [23] [25]. Обобщая приведенные характеристики финансовых рисков и их последствия для коммерческой деятельности, можно определить финансовый риск как совокупность рисковых факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации. Поскольку национальные проекты имеют статус документа стратегического планирования, являются инструментом социально-экономического и технологического развития Российской Федерации и финансируются в основном за счет федерального бюджета (около 55%), следовательно, понятие финансового риска реализации национальных проектов должно быть определено с учетом вышеперечисленных характерных черт национальных проектов. Тогда под финансовыми рисками реализации национальных проектов следует понимать совокупность рисков, возникающих в рамках финансирования национальных проектов и влияющих на достижение национальных целей развития Российской Федерации.

Ключевым для понимания финансовых рисков и осуществления финансового риск-менеджмента на уровне национальных проектов является научно обоснованная классификация рисков. В тоже время в отечественной литературе представлен широкий спектр вариантов классификаций групп видов финансовых рисков. К основным классификационным группам видам финансовых рисков авторы относят инфляционный и кредитный риски, валютный риск, риск ликвидности, репетиционные и рыночные риски. В тоже время Н.С. Морозова, И.В. Резвякова [13], Е.Г. Нурисламов [14], И.П. Хоминич, И.В. Пещанская [21], С.В. Каледин [9], И.М. Ванькович [6], И.А. Богданов, О.В. Кравченко, Е.А. Карова [4] дополняют приведенную классификацию правовым, процентным рисками, риском операционных затрат, кибербезопасности, депозитным, криминогенным рисками, риском упущенной выгоды.

Таблица 1 – Классификация финансовых рисков в научных исследованиях

Как видно из таблицы 1, разработанные в российской научной литературе виды финансовых рисков относятся к коммерческому сектору, обладающему такими характеристиками, как наличие прибыли, материальное и нематериальное имущество, финансовые вложения, что не характерно для государственных проектов и финансирования. При этом некоторые общие и частные риски, приводимые авторами в разработанных ими классификациях, можно отнести к реализации национальных проектов – например, валютный и инфляционный риски. Эти риски могут влиять как на объем финансового обеспечения, так и на достижение целевых показателей, что в дальнейшем может отразиться на достижении национальных целей развития. Помимо этого, поскольку реализация национальных проектов – это использование бюджетных расходов, выполнение целевых показателей и мероприятий, то финансовые риски реализации национальных проектов распространяются на перечисленные параметры и должны иметь специфическую классификацию.

Следует отметить, что в российской науке проведен ряд исследований по проблемам рисков реализации национальных проектов. При этом авторы рассматривают различные виды рисков национальных проектов, включая в них, в том числе, и финансовые риски, которые отождествляются, как правило, с бюджетными рисками, т.е. рисками неисполнения плановых расходов, рисками коррупции и пр. К примеру, А.С. Борисов и А.Ю. Чалова [5] раскрывают финансовые риски с точки зрения именно бюджетных рисков, аналогичной позиции придерживается М.Е. Адамова [3]. Вместе с тем встречается более широкое понимание финансовых рисков, не ограничивающее их лишь группой собственно бюджетных рисков. Так, П.И. Летов [12], например, рассматривая классификации финансовых рисков реализации национальных проектов, выделяет 5 основных видов (групп) финансовых рисков: налоговые, бюджетные, экономические, риски привлечения частных инвестиций и кадровые риски. Выбор групп налоговых рисков автор обусловливает ограниченностью расходов на национальные проекты, финансируемых из налоговых доходов (текущее «бюджетное правило»); в группу экономических рисков автор закладывает основные макроэкономические показатели; группу рисков привлечения частных инвестиций обосновывает наличием внебюджетных источников в финансировании национальных проектов; по группе кадровых рисков П.И. Летов акцентируется на актуальности роста расходов на квалифицированные кадры.

В целях формирования полной классификации финансовых рисков реализации национальных проектов, необходимой для осуществления результативного риск-менеджмента, требуется проанализировать не только риски бюджетирования и исполнения расходов на реализацию национальных проектов, но и всю совокупность факторов, вызывающих данные риски. В частности, к факторам финансовых рисков реализации национальных проектов О.А. Халтурина и Н.Е. Терешкина относят «противоречие между национальными целями и финансовыми ресурсами» [21], т.е. необеспеченность расходов на национальные проекты доходами федерального бюджета. Данный фактор является одним из определяющих при оценке финансовых рисков реализации национальных проектов, поскольку объем финансирования национальных проектов зависит от объема собственных доходов федерального бюджета (нефтегазовых и ненефтегазовых доходов).

Некоторые национальные проекты из «пула 2025-2030» финансируются из конкретных доходов федерального бюджета. Такую корреляцию доходов федерального бюджета и финансирования национальных проектов, хоть и дискуссионную с точки зрения авторов, исследовали Н.С. Шмиголь [24] и Л.И. Гончаренко [9]. В частности, национальные проекты технологического лидерства увязаны с поступлением от утилизационного сбора (рис. 1).

* Федеральный закон от 30 ноября 2024 г. № 419-ФЗ «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов» (в редакции от 24 июня 2025 г. № 152-ФЗ)

Рисунок 1 – Динамика доходов от утилизационного сбора и расходов на национальные проекты технологического лидерства в 2025 году, в млрд. рублей

Источник: составлено автором на основе данных [27]

Исходя из рисунка 1, можно заметить, что фактические поступления от утилизационного сбора оказались выше плановых, однако первоначальным федеральным законом от 30 ноября 2024 г. № 419-ФЗ «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов» на 2025 год было запланировано 1 563,1 млрд. рублей поступлений от утилизационного сбора, но вследствие сокращения ввоза транспортных средств в течение года, годовой план снижен до 1 123,2 млрд. рублей (снижение на 440 млрд. рублей). Таким образом, снижение плановых значений поступлений от утилизационного сбора повлияло на уменьшение бюджетных ассигнований на национальные проекты технологического лидерства (снижение на 93 млрд. рублей).

Помимо национальных проектов технологического лидерства «увязку» с конкретными видами доходов можно проследить и в других национальных проектах. Так, например, национальный проект «Международная кооперация и экспорт» связан с несырьевыми экспортными пошлинами, национальный проект «Туризм и гостеприимство» - с ввозными пошлинами, а именно ввозными пошлинами на вино [26]. Следовательно, сокращение доходов бюджета по связанным с ними расходами на национальные проекты приведет к рискам недофинансирования национальных проектов и последующего недостижения целевых показателей. Исходя из этого, сокращение доходов бюджета можно включить в первую группу финансовых рисков реализации национальных проектов – группу бюджетных рисков.

Между тем не только недополучение конкретных доходов бюджета является фактором риска недофинансирования национальных проектов. Так, М.Ш. Галимуллин [7] к рисковым факторам относит, в том числе, неполное распределение расходов, санкции, влияющие на объем бюджетных расходов, несогласованность отчетных дат целевых показателей в рамках национального проекта, введение новых показателей, неподдающихся ретроспективному анализу и другие факторы.

Анализ кассового исполнения за 2025 год показал использование бюджетных расходов на 99,8% к уточненной сводной бюджетной росписи, хотя за январь-ноябрь 2025 года исполнение составляло лишь 84,7%, т.е. 15 п.п. исполнено в декабре. Аналогичную ситуацию можно наблюдать и в июле (+13 п.п.). Если такое высокое исполнение в декабре объясняется окончанием года и обязанностью использовать бюджетные средства в срок, то во втором случае, в июле, на такое исполнение повлияло отчасти снижение бюджетных ассигнований.

Рисунок 2 – Исполнение национальных проектов в 2025 году, в млрд рублей

Источник: составлено автором на основе данных [27]

При сравнении кассового исполнения национальных проектов с Федеральным законом от 4 ноября 2025 г. № 414-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов» процент исполнения составил 96,8%, а к первоначальному закону – 101,2%. Такие разные проценты исполнения объясняются ростом объема бюджетных ассигнований на национальные проекты вследствие роста ненефтегазовых доходов (выполнения бюджетного правила). Анализ расходов на национальные проекты в 2025 году представлен в таблице 2.

Таблица 2 – Анализ исполнения федерального бюджета по национальным проектам в сравнении с законом и росписью, в млрд. рублей

Представленные в таблице данные позволяет сделать вывод, с одной стороны, – о возможном перенаправлении (перераспределении) бюджетных расходов с одних национальных проектов на другие, с другой стороны, – о недоиспользовании бюджетных расходов. На такое заключение указывает целый ряд данных: недоиспользование расходов по национальным проектам «Семья» (8,6% или - 271 млрд. рублей), «Продолжительная и активная жизнь» (2,9% или -11 млрд. рублей), «Экологическое благополучие» (7,8% или -5 млрд. рублей), «Средства производства и автоматизации» (12,3% или -2 млрд. рублей), «Новые материалы и химия» (36,7% или -3 млрд. рублей), «Развитие космической деятельности» (90,0% или -9 млрд. рублей) при одновременном увеличении расходов на национальные проекты «Инфраструктура для жизни», «Молодежь и дети», «Эффективная транспортная система», «Эффективная и конкурентная экономика», «Экономика данных и цифровая трансформация государства», «Международная кооперация и экспорт» и другие. Общая сумма недоиспользования с учетом «покрытых» национальных проектов составила 198,0 млрд. рублей. Это ведет к образованию бюджетных рисков и предпосылок возникновения целевых рисков – рисков недостижения целевых показателей национальных проектов.

В то же время следует отметить низкое качество планирования бюджетных расходов на национальные проекты. Анализ кассового плана расходов федерального бюджета на национальные проекты в 2025 году показал наличие существенных отклонений между первоначальным (на 01.02.2025) и завершающим (на 01.12.2025) планами, расхождение между которыми колеблется от 166,5 млрд. рублей в сторону «минуса» и 144,5 млрд. рублей в сторону «плюса».

Рисунок 3 – Кассовый план расходов на национальные проекты в 2025 году, в млрд. рублей

Источник: составлено автором на основе данных Минфина России

Одновременно выявлено несоответствие отклонений между кассовым планом и федеральным законом от 30 ноября 2024 г. № 419-ФЗ «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов». Так, в соответствии с кассовым планом общая сумма отклонений между планами на 01.02.2025 г. и 01.12.2025 г. составляет 242,7 млрд. рублей, сумма отклонений федерального закона от 30 ноября 2024 г. № 419-ФЗ «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов» (в редакции от 04.11.2025) и первоначального федерального закона от 30 ноября 2024 г. № 419-ФЗ «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов» составляет 268,5 млрд. рублей, несоответствие данных, таким образом, составляет 25,8 млрд. рублей. Приведенные факторы рисков исполнения расходов на реализацию национальных проектов также указывают на наличие бюджетных рисков.

По результатам анализа паспортов «нового пула» национальных проектов выявлены показатели, зависящие от изменений на валютном рынке (показатели «Объем экспорта туристских услуг» национального проекта «Туризм и гостеприимство» [28], «Объем экспорта несырьевых неэнергетических товаров», «Объем экспорта несырьевых неэнергетических товаров в дружественные страны», «Объем экспорта товаров отраслей промышленности», «Объем экспорта продукции агропромышленного комплекса» и «Объем внешнеторговых сделок с использованием инструментов Группы РЭЦ» национального проекта «Международная кооперация и экспорт» [29] измеряются в миллиардах долларов США). Поскольку приоритетным является достижение целей национальных проектов, то объем соответствующих бюджетных расходов будет увеличиваться или уменьшаться в зависимости от текущих значений (достижение/недостижение) показателей национальных проектов. В этой связи можно выделить группу экономических рисков, входящую в совокупность финансовых рисков реализации национальных проектов. В эту группу также следует добавить инфляционный риск.

Поскольку в современном мире информация о реализации национальных проектов хранится и управляется несколькими информационными системами, возникает ряд рисков в области информационной безопасности и информационного обеспечения, управление которыми в этих условиях становится затруднительным. В случае наличия локальных информационных рисков – недостоверность данных и их потеря, устаревание программы – оценка и минимизация таких рисков проста, в то же время оценка и минимизация внешних информационных рисков слабо осуществима и неэффективна (риски кибератак, фишинга, отключения электричества, сбоя на серверах) ввиду неопределенности их возникновения и определения соответствующего ущерба.

Вследствие образования информационных рисков прерывается бюджетный процесс, т.е. цепочка от утверждения лимитов расходов до их исполнения, в результате возникает задержка в получении субсидий для осуществления мероприятий, срываются сроки контрольных точек, не выполняются показатели, не достигаются национальные цели развития. В этой связи следует выделить четвертую группу финансовых рисков – информационные риски.

В результате проведенного анализа автором предлагается выделить следующие виды (группы) финансовых рисков:

- целевые риски - риски, связанные с недостижением целевых показателей национального проекта;

- бюджетные риски, преимущественно включает риски, связанные с бюджетными расходами, их исполнением, а также часть налоговых рисков, влияющих на финансирование национальных проектов;

- экономические риски – блок рисков, охватывающий основные макроэкономические показатели (инфляция, курсы валют);

- информационные риски содержит различные риски информационных систем.

Предлагаемое разграничение финансовых рисков на виды (группы) позволяет сформировать классификацию финансовых рисков реализации национальных проектов, приведенную на рисунке 4.

Рисунок 4 – Классификация финансовых рисков реализации национальных проектов

Источник: составлено автором

Приведенная классификация разделена по 6 признакам: по видам, фактору возникновения, характеру управления, воздействию на риск, этапам реализации национальных проектов и масштабу. Такая классификация представляется наиболее полной и эффективной с точки зрения финансового риск-менеджмента, поскольку дает возможность идентифицировать управляемые риски, произвести их качественную и количественную оценку и предпринять соответствующие меры по минимизации.

Заключение

В рамках статьи выявлена проблема необходимости научного исследования и разработки классификации финансовых рисков реализации национальных проектов. В статье исследована сущность финансовых рисков и предложена авторская классификация финансовых рисков реализации национальных проектов. Сформированная автором классификация позволяет своевременно и адекватно выявлять финансовые риски, оценивать их стоимостной ущерб и принимать соответствующие меры минимизации. В дальнейших исследованиях требуется научная разработка методик применения классификации финансовых рисков реализации национальных проектов в финансовом риск-менеджменте.