Долговые цифровые финансовые активы как инструмент обеспечения устойчивости высокотехнологичных предприятий

Бучко Д.В.1 , Быстров А.В.2
1 Автономная некоммерческая организация дополнительного профессионального образования «Научно-образовательный центр воздушно-космической обороны «Алмаз – Антей» им. академика В. П. Ефремова», Москва, Россия
2 МИРЭА - Российский технологический университет, Москва, Россия

Статья в журнале

Экономика высокотехнологичных производств (РИНЦ, ВАК)
опубликовать статью | оформить подписку

Том 7, Номер 3 (Июль-сентябрь 2026)

Цитировать эту статью:

Бучко, Д. В. Долговые цифровые финансовые активы как инструмент обеспечения устойчивости высокотехнологичных предприятий / Д. В. Бучко, А. В. Быстров // Экономика высокотехнологичных производств. – 2026. – Т. 7, № 3. – DOI 10.18334/evp.7.3.126741. – EDN QHVNWD.
Buchko, D. V., Bystrov, A. V. (in press). (2026). Debt-based digital financial assets as a tool to ensure the financial resilience of high-tech companies. High-tech Enterprises Economy, 7(3). https://doi.org/10.18334/evp.7.3.126741

Аннотация:
В условиях санкционного давления предприятия высокотехнологичных секторов и оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации сталкиваются с ужесточением ресурсных ограничений и потребностью в дополнительных внутренних источниках финансирования. Высокая капиталоёмкость, зависимость от государственных заказов, ограниченная публичность деятельности и сложность оценки активов снижают привлекательность таких предприятий для инвесторов. В современных реалиях технологических и финансовых ограничений традиционные механизмы обеспечения финансовой устойчивости требуют адаптации к текущим условиям. Дополнительным финансовым инструментом обеспечения устойчивости современных высокотехнологичных предприятий могут стать долговые цифровые финансовые активы, которые могут расширить набор инструментов заёмного финансирования, сократить сроки привлечения средств и предоставить эмитенту гибкость при определении параметров выпуска. На основе анализа уже состоявшихся выпусков цифровых финансовых активов авторами проведен предварительный анализ данных динамики трансформации рынка, отраслевой структуры размещений, стоимости привлечения средств и повторных выпусков эмитентов. Результаты исследований подтверждают рост объёма рынка и регулярности размещений, а также активное участие предприятий реального сектора. Цель авторского исследования заключается в обосновании возможностей применения долговых цифровых финансовых активов в качестве дополнительного инструмента, обеспечивающего финансовую устойчивость высокотехнологичных предприятий в условиях технологической и финансовой автаркии

Ключевые слова: цифровые финансовые активы, долговое финансирование, высокотехнологичные предприятия, финансовая устойчивость, цифровой финансовый рынок, автаркия

JEL-классификация: G18, O33, G28, E42, F13

JATS XML

Источники:

1. Агеев В. Н., Власов А. В. Потенциал применения цифровых финансовых активов // Финансовый журнал. – 2020. – № 6. – c. 100–112. – doi: 10.31107/2075-1990-2020-6-100-112.
2. Андреев А. А., Гамиловская А. А. Сравнительный анализ методов финансирования автоматизации производства // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2024. – № 12–1. – c. 16–24. – doi: 10.17513/vaael.3860.
3. Банк России. Цифровые финансовые активы и их операторы. Официальный сайт Банка России. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/finm_infrastructure/digital_oper/ (дата обращения: 18.04.2026).
4. Банк России. Ключевая ставка Банка России. Официальный сайт Банка России. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/ (дата обращения: 10.01.2026).
5. Банк России. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026–2027 годов. М.: Банк России, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/about_br/publ/onfinmarket/ (дата обращения: 15.01.2026).
6. Витвет. Эмитент ЦФА: полное руководство для бизнеса по выпуску. vitvet.com. — 2026. [Электронный ресурс]. URL: https://vitvet.com/articles/stejblkoiny/emitent_cfa/ (дата обращения: 18.04.2026).
7. Галицкий Э., Чермит Р. Проблемные вопросы налогообложения операций с ЦФА и УЦП. Audit-IT.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://www.audit-it.ru/articles/account/assets/a1032583/1104034.html (дата обращения: 07.08.2026).
8. Заров И.К, Шувалова Е.Б. Оценка рисков, возникающих в цифровых финансовых активах на денежные требования, и рекомендации по ее совершенствованию // Аудиторские ведомости. – 2025. – № 1. – c. 65-70.
9. Интерфакс. ЦБ РФ рассчитывает на принятие закона о долговых ЦФА до конца года. Интерфакс. 28.10.2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.interfax.ru/business/1055106 (дата обращения: 15.11.2025).
10. Козлова Е. П. Формирование механизма устойчивого развития промышленных предприятий на основе технологической трансформации. / дис. … канд. экон. наук: 08.00.05. - Нижний Новгород, 2019.
11. Кучерова Е. Н., Бармашов К. С. Структурирование проблем устойчивого развития машиностроительного предприятия. / учебное пособие. - Вязьма: РИЦ ВФ ГОУ МГИУ, 2016. – 90 c.
12. Логунцев Е.Н. Концепция устойчивого развития с позиций междисциплинарного подхода // Городское управление. – 2000. – № 11. – c. 24-32.
13. Лыжина А. Цифровые финансовые активы: обзор рынка в 2025 году. SberCIB Investment Research. 30.10.2025. [Электронный ресурс]. URL: https://sbercib.ru/publication/tsifrovie-finansovie-aktivi-obzor-rinka-v-2025-godu (дата обращения: 01.11.2025).
14. Никольская А. // Национальный банковский журнал. – 2025. – № 3. – c. С. 38–42. – url: (отсутствует).
15. Табурчак П. П., Микитась М. А. Механизм устойчивого развития предприятия с использованием его организационного потенциала // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2012. – № 4. – c. 84. – url: https://cyberleninka.ru/article/n/mehanizm-ustoychivogo-razvitiya-predpriyatiya-s-ispolzovaniem-ego-organizatsionnogo-potentsiala.
16. Шаравова О. И., Вольнов А. А. Цифровые финансовые активы как инструмент формирования финансовых ресурсов инфокоммуникационных компаний // Век качества. – 2025. – № 4. – c. 181–194. – url: https://www.agequal.ru/pdf/2025/425009.pdf.
17. Шкодинский С. В., Кушнир А.М., Продченко И.А. Влияние санкций на технологический суверенитет России // Проблемы рыночной экономики. – 2022. – № 2. – c. 75-96. – doi: 10.33051/2500-2325-2022-2-75-96.
18. Эльяшев Д.В. Статус Цифровых Финансовых Активов В Российских Информационных Системах // Московский экономический журнал. – 2022. – № 6. – c. 43.
19. Статистика по цифровым финансовым активам в России. Cbonds. [Электронный ресурс]. URL: https://cbonds.ru/dfa/ (дата обращения: 06.09.2025).
20. Almadadha A. Blockchain and financial performance empirical evidence from major Australian banks // Frontiers. – 2025. – p. 1463633. – doi: 10.3389/fbloc.2025.1463633.
21. Brace Law Firm. Цифровые финансовые активы: правовой режим, учёт и обращение. brace-lf.com. — 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://brace-lf.com/informaciya/finansovoe-pravo/uchet-i-obrashchenie-tsfa (дата обращения: 18.04.2026).
22. Jiang K, Xie X, Xiao Y, Ashraf BN The value of corporate digital transformation: evidence from bond pricing // China Finance Review International. – 2025. – № 1. – p. 43–66. – doi: 10.1108/CFRI-05-2024-0241.

Страница обновлена: 29.09.2026 в 15:39:21

 
 

Debt-based digital financial assets as a tool to ensure the financial resilience of high-tech companies

Buchko D.V., Bystrov A.V.

Journal paper

High-tech Enterprises Economy
Volume 7, Number 3 (July-september 2026)

Citation:

Buchko, D. V., & Bystrov, A. V. (in press). (2026). Debt-based digital financial assets as a tool to ensure the financial resilience of high-tech companies. High-tech Enterprises Economy, 7(3). https://doi.org/10.18334/evp.7.3.126741

Abstract:
Under sanctions pressure, companies in high-tech sectors and Russia's military-industrial complex face tougher resource constraints and a growing need for additional internal sources of financing. High capital intensity, dependence on government contracts, limited public disclosure, and the difficulty of asset valuation make such companies less attractive to investors. Given today's technological and financial constraints, traditional mechanisms for ensuring financial resilience require adaptation. Debt-based digital financial assets can serve as an additional instrument to ensure the financial resilience of modern high-tech companies: they can broaden the range of debt financing tools, shorten fundraising timelines, and give issuers flexibility in setting issue parameters. Drawing on an analysis of completed digital financial asset issuances, the authors conducted a preliminary analysis of data on market dynamics, the sectoral structure of placements, the cost of fundraising, and issuer reissuances. The findings confirm market growth, the regularity of issuances, and the active participation of companies in the real economy. This article aims to substantiate the use of debt-based digital financial assets as an additional tool for ensuring the financial resilience of high-tech companies amid technological and financial autarky.

Keywords: digital financial assets, debt financing, high-tech company, financial resilience, digital financial market, autarky

JEL-classification: G18, O33, G28, E42, F13

References:

Ageev V. N., Vlasov A. V. (2020). Potential Applications of Digital Financial Assets. The Journal of Finance. (6). 100–112. doi: 10.31107/2075-1990-2020-6-100-112.

Almadadha A. (2025). Blockchain and financial performance empirical evidence from major Australian banks Frontiers. 8 1463633. doi: 10.3389/fbloc.2025.1463633.

Andreev A. A., Gamilovskaya A. A. (2024). Comparative Analysis of Production Automation Financing Methods. Bulletin of the Altai Academy of Economics and Law. (12–1). 16–24. doi: 10.17513/vaael.3860.

Elyashev D.V. (2022). Status of Digital Financial Assets in Russian Information Systems. Moscow Economic Journal. (6). 43.

Jiang K, Xie X, Xiao Y, Ashraf BN (2025). The value of corporate digital transformation: evidence from bond pricing China Finance Review International. 15 (1). 43–66. doi: 10.1108/CFRI-05-2024-0241.

Kozlova E. P. (2019). Formation of a mechanism for the sustainable development of industrial enterprises based on technological transformation

Kucherova E. N., Barmashov K. S. (2016). Structuring the problems of sustainable development of a machine-building enterprise

Loguntsev E.N. (2000). The concept of sustainable development from the perspective of an interdisciplinary approach. City Administration. (11). 24-32.

Nikolskaya A. (2025). CFA smart approach to investments. National Banking Journal. (3). S. 38–42.

Sharavova O. I., Volnov A. A. (2025). Digital Financial Assets as a Tool for Forming Financial Resources of Information and Communication Companies. The Age of Quality. (4). 181–194.

Shkodinskiy S. V., Kushnir A.M., Prodchenko I.A. (2022). The impact of sanctions on Russia´s technological sovereignty. Problems of the market economy. 2 (2). 75-96. doi: 10.33051/2500-2325-2022-2-75-96.

Taburchak P. P., Mikitas M. A. (2012). Mekhanizm ustoychivogo razvitiya predpriyatiya s ispolzovaniem ego organizatsionnogo potentsiala. Management of economic systems: an electronic scientific journal. (4). 84.

Zarov I.K, Shuvalova E.B. (2025). Risk Assessment in Digital Financial Assets on Monetary Claims and Recommendations on Its Improvement. Audit statements. (1). 65-70.