Финансовые риски цифрового рубля: экономический анализ и правовые аспекты

Введение. Актуальность темы исследования

На фоне современных экономический тенденций, обострения геополитической обстановки и введения антироссийских санкций, а также фундаментальной цифровой трансформации в финансово-банковском секторе и сфере платежных систем практически во всех странах вводится новый цифровой инструмент – цифровая валюта. Учитывая перечисленные факторы, центральные банки приступили к тестированию и широкомасштабному внедрению государственных цифровых денег. Банк России осуществляет перевод бизнеса и физических лиц на цифровые платформы финансово-банковского сектора, реализуя такие проекты, как «Система быстрых платежей» (СБП), Единая биометрическая система, Цифровые финансовые активы, Цифровой профиль и т.п. Наиболее актуальным и злободневным проектом цифровой трансформации является эмиссия цифровой валюты центрального банка (ЦВЦБ) и выпуск в оборот цифровой рубля. С 15 августа 2023 г. в 13 российских коммерческих банках начался этап тестирования, нацеленный на повышения качества обслуживания клиентов и эффективности экономического взаимодействия [8; 11] (Savelev, 2024; Shapsugova, 2022).

В глобальном контексте актуальность темы связана с санкционным давлением, связанным с финансовым суверенитетом России: отключение РФ от SWIFT в 2022 г. и блокировка резервов ускорили переход к национальным платежным решениям, в которых цифровой рубль, как ожидается, становится инструментом снижения зависимости от западных систем. Кроме того, свыше 130 стран включились в процесс создания платформенных решений, связанных с ЦВЦБ. Среди лидеров необходимо отметить КНР и ЕС, которые находятся на стадии тестирования трансграничных платежей.

В правовом аспекте актуальность темы подтверждается внедрением в 2023–2025 гг. ряда законодательных инноваций, которые создали некоторую неопределенность в правовой квалификации цифрового рубля. В частности, приняты федеральные законы № 339-ФЗ [1] и № 340-ФЗ [2], по которым цифровой рубль фактически признается третьей формой рубля, однако в ст. 128 и 140 ГК РФ он признан видом безналичных денежных средств, а платежи в нем отнесены к безналичным расчетам. Таким образом, согласно гражданскому законодательству, он отнесен ко второй «форме рубля» – безналичной, существующей наряду с наличными деньгами. Он близок по своей сути к цифровой валюте, однако согласно ст. 130 ГК цифровой рубль и цифровые права (к которым может быть отнесена цифровая валюта) признаются разными объектами гражданских прав. Таким образом, цифровой рубль не может быть приравнен к криптовалютам (оборот которой фактически запрещен федеральным законом 259-ФЗ [3]). Кроме того, видимо, цифровой рубль не должен быть отнесен и к электронным денежным средствам, также близким к нему по фактической сути. Правовые реформы 2025 г. предполагают обязательное подключение российского бизнеса с 2026 г. к платформе цифрового рубля, а также введение цифрового принуждения для юридических лиц (к примеру, введение штрафов за отказ в приеме цифрового рубля). В этой связи возникает существенный пробел в научных исследованиях данной проблематики, в частности отсутствуют глубокие доктринальные исследования правовой квалификации цифрового рубля как объекта гражданских прав, средства платежа, объекта национальной платежной системы, что ведет к возникновению рисков различной квалификации при рассмотрении возможных судебных споров.

В технологическом аспекте можно обозначить следующие вызовы и угрозы: проблемы кибербезопасности – пилотный проект Банка России 2024 г. выявил ряд серьезных уязвимостей в программных интерфейсах российских банков, включая финансовые риски двойного списания. Уязвимость платформы ЦБ к сбоям и DDoS-атакам требует создания дублирующих систем. Кроме того, необходимо обозначить и инфраструктурные пробелы: порядка 43% малого и среднего предпринимательства в российских регионах не готовы к интеграции вследствие наличия устаревшего программного обеспечения [4].

Остро стоит и социальная проблема цифрового неравенства: порядка 16 млн человек (в том числе 70% пенсионеров России) не используют сервисы онлайн-банкинга, что ведет к повышению риска финансовой эксклюзии [5]. Указанная проблема требует разработки комплексного подхода и интеграции усилий государства, бизнеса и общества в сфере образования, адаптации технологий, обеспечения безопасности и сохранения альтернативных каналов. Устранение указанных барьеров критически важно для повышения финансовой независимости, качества жизни и социальной интеграции пожилых граждан.

Ключевыми научными проблемами, требующими проведения исследования, являются: правовая квалификация цифрового рубля как объекта гражданских прав, средства платежа и объекта национальной платежной системы, правовые механизмы защиты прав при незаконном «изъятии» цифрового рубля; правовой режим цифрового рубля при банкротстве; проблемы налогообложения, в частности, начисления НДС при B2B-операциях; решение проблем киберрисков; проблемы региональной адаптации, в частности внедрение механизмов интеграции цифрового рубля в условиях слабого интернета.

Цифровой рубль (ЦР) в современных российских условиях становится не просто технологическим экспериментом, но стратегическим проектом финансового суверенитета России вследствие динамичных законодательных изменений и нерешенных правовых коллизий [6].

Цель исследования – экономико-правовой анализ специфики механизма цифрового рубля, а также выявление финансовых рисков его применения.

Научная новизна исследования включает теоретический синтез: обобщение и развитие концепций применения цифрового рубля в современных реалиях; сущностный анализ: выявление правовой и экономической природы цифрового рубля; уточнение термина «цифровой рубль»; оценка воздействия: идентификация позитивных и негативных последствий внедрения; архитектурное проектирование: модель двухуровневой системы эмиссии и обращения цифрового рубля; прикладные решения: методы снижения финансовых рисков; прогноз эффективности: анализ перспектив и результативности цифрового рубля.

Исследовательские гипотезы:

1) внедрение цифрового рубля в российскую экономику может повлечь как широкие позитивные последствия, так и негативные компоненты финансовых рисков;

2) цифровой рубль – экономико-правовой феномен, требующий четкого доктринального толкования.

В качестве основного вывода, следует отметить, что инструмент цифрового рубля, обладает не только высоким ресурсным потенциалом применения в кредитно-денежной системе России, но и высоким уровнем риска и неопределенности в процессе становления принципиально нового финансового инструментария.

Требует решения вопрос совершенствования отечественной нормативной базы для цифрового рубля, связанной с выпуском и обращением, учитывая специфику национальной экономики, особенно в условиях неопределенности вследствие недостатка глобально признанных принципов внедрения цифровых валют.

Основная часть. Анализ внедрения цифрового рубля в России: концепция и перспективы

В России реализуется Концепции цифрового рубля (далее – Концепция), разработанная Центральным банком РФ [7]. Данной Концепцией предусматривается существенное сокращение участия финансовых посредников, в частности коммерческих банков, финансово-кредитных организаций и т.п. в связи с широкомасштабным и повсеместным внедрением новой формы денежных средств – цифрового рубля центрального банка. Цифровой рубль (цифровая валюта центрального банка) является третьей, равноценной формой для наличных и безналичных денежных средств. Само понятие «цифровой валюты центральных банков (ЦВЦБ)» (Central Bank Digital Currency, CBDC [12; 13]) появилось в 2020 году с началом пандемии новой коронавирусной инфекции [1] (Bolonina et al., 2024). Анализ процесса внедрения цифровых валют в ряде стран представлен в таблице 1.

Таблица 1 Анализ процесса внедрения цифровой валюты центральных банков в некоторых странах

Страна / название проекта	Наименование валюты / Дата начала тестирования	Стадия тестирования	Специфика проекта
КНР	e-CNY (цифровой юань) / Апрель 2020 г.	Пилотная стадия (охват 26 городов)	Двухуровневая система: ЦБ + коммерческие банки + население. Использование лотереи, скидок, выплата зарплаты госслужащих для популяризации. Объем транзакций: 7 трлн юаней (2024), доля в общей денежной массе – 0,2%
Багамские Острова	Sand Dollar / Октябрь 2020 г.	Полное внедрение	Фокус на финансовую инклюзию удаленных островов. 20 тыс. пользователей (2021 г.). Доступ через карты и мобильные приложения
Ямайка	JAM-DEX / Лето 2022 г.	Расширение (9 из 14 округов)	Общий охват страны – с 2024 г. Розничные платежи через цифровые кошельки
Нигерия	eNaira / Октябрь 2021 г.	Пилотная стадия	Низкий охват: 0.5% населения. Виртуальные кошельки для граждан и нерезидентов
Восточно-Карибский регион	DCash / Март 2021 г.	Пилотная стадия	Объединение 8 стран (Антигуа, Гренада и др.). Первая трансграничная розничная CBDC для оплаты налогов и коммунальных услуг
Индия	e-Rupee / Ноябрь 2022 г.	Пилотная стадия	Фокус на государственные облигации и розничные платежи. 50 тыс. пользователей, 5 тыс. продавцов (2023 г.)
Эквадор	Dinero / 2014 г.	Проект свернут (2006 г.)	Низкий спрос, менее 3% населения. Высокие затраты на инфраструктуру
Евросоюз	Цифровой евро / 2023 г.	Разработка концепции	Цель – интеграция финансовых систем ЕС. Акцент на безопасность и межбанковские расчеты
США	Цифровой доллар / -	Исследовательская стадия	Осторожный подход. Анализ рисков для финансовой стабильности
Россия	Цифровой рубль (ЦР) Банка РФ / 15 августа 2023 г.	Пилотное тестирование. Массовое внедрение с 1 сентября 2026 г.	Третья форма национальной валюты. Тестирование с банками (Сбербанк), двухуровневая модель (ЦБ + банки); универсальный QR-код, поэтапное подключение

Источник: составлено авторами по: [1; 3; 7; 14] (Bolonina et al., 2024; Gorodnova, 2023; Pepelyaeva, 2024; Syropyzatov et al., 2020)

Анализ мирового опыта внедрения ЦВЦБ показал следующее:

1) выявлены региональные различия: экономически развитые страны, такие как США и Евросоюз, делают ставку на оптовые цифровые валюты в целях модернизации финансовой инфраструктуры;

2) развивающиеся страны, такие как Багамы, Нигерия и т.п., используют розничные ЦВЦБ в целях повышения доступности финансовых услуг для бизнеса и населения.

Успех внедрения ЦВЦБ зависит не только от развитости технологий, но от интеграции в повседневную экономику. К примеру, опыт КНР показывает: масштабные инвестиции не гарантируют популярности цифрового инструментария без решения проблем пользователей по причине конкуренции с частными платежными системами, отсутствия процентного дохода. Ожидается, что к 2030 г. 90% стран будут использовать ЦВЦБ в тестовом или рабочем режиме, но их доля в денежной массе останется низкой (1–5%) вследствие консервативности финансовых систем.

Концепция цифрового рубля (ЦР) основана на его равноправном статусе с наличной и безналичной формами рубля, позиционируя его как третью составляющую национальной денежной массы. Его эмитентом выступает исключительно Банк России (ЦБ РФ), что обеспечивает государственные гарантии сохранности средств. Основные отличия от криптовалют (например, биткойна): цифровой рубль является централизованным инструментов, обеспеченным активами ЦБ и привязанным к курсу рубля [5; 10] (Mamysheva, 2022; Tsakaev et al., 2020). В отличие от безналичных средств на остаток цифрового рубля проценты не начисляются, кешбэк отсутствует, открывается только один счет на конкретного пользователя.

В качестве технологической базы используется платформа Банка России на основе распределенного реестра (блокчейн), но с централизованным контролем. Возможность поддержки офлайн-платежей является ключевым преимуществом для удаленных регионов России [3] (Gorodnova, 2023).

Уникальность российской модели заключается в акценте на снижение роли посредников (коммерческих банков) через прямые транзакции на платформе Банка России, но с сохранением их как участников для клиентского доступа. Внедрение цифрового рубля – это стратегический шаг страны по модернизации финансовой системы России. Его успех зависит от сбалансированности между инновациями, безопасностью и инклюзивностью [2; 11] (Burak, 2025; Shapsugova, 2022).

Управление финансовыми рисками внедрения цифрового рубля

На основе анализа внедрения цифрового рубля (ЦР) в России ключевые финансовые риски следует систематизировать по уровням воздействия:

1. Риски для коммерческих банков и финансового сектора:

1) сокращение доходов:

- утрата комиссий за переводы и эквайринг, поскольку транзакции цифрового рубля для физических лиц безвозмездны;

- снижение рентабельности платежных сервисов (Visa/Mastercard, Система быстрых платежей);

- отток до 15% депозитов в ЦР, как следствие, потеря доходов от кредитования (1,5 млрд руб./год для среднего банка) [8];

2) отток ликвидности:

- миграция средств клиентов с депозитов на цифровые кошельки, так как цифровой рубль не приносит процентный доход;

- риск снижения ресурсной базы для кредитования (до 15–20% по оценкам ЦБ);

3) рост затрат:

- необходимость интеграции IT-систем с платформой ЦБ РФ (до 500 млн руб. для крупного банка);

- расходы на осуществление киберзащиты и обучение персонала;

4) конкурентное давление:

- усиление позиций ЦБ как прямого оператора платежей;

- риск маргинализации мелких банков, неспособных инвестировать в инфраструктуру ЦР.

2. Макроэкономические риски для государства:

1) дезорганизация денежного рынка:

- риск резкого роста спроса на ЦР в кризис, что может привести к оттоку средств из банков и снижению кредитного предложения;

- потенциальный инфляционный эффект (при массовой конвертации безналичных денег в ЦР без стерилизации ликвидности).

2) валютные риски:

- упрощение вывода капитала за рубеж через цифровой рубль (при снятии ограничений на трансграничные платежи);

- уязвимость к санкциям: заморозка цифровых активов РФ в западных юрисдикциях;

3) фискальные потери:

- сокращение налоговых поступлений от прибыли банков вследствие падения доходности.

3. Риски для бизнеса и населения:

1) операционные издержки:

- для бизнеса: комиссия 0,3% за прием платежей в цифровых рублях, рост затрат на обновление программного обеспечения;

- для граждан: необходимость покупки совместимых устройств (смартфонов, POS-терминалов);

2) риск потери средств:

- технические сбои платформы ЦБ (отсутствие прецедентов компенсаций);

- угрозы кибератак на цифровые кошельки (особенно при слабой защите у операторов-посредников);

3) ограничения ликвидности:

- лимит пополнения кошелька (для физических лиц – 300 тыс. руб./мес.);

- запрет на кредитование в цифровых рублях и отсутствие заемных средств в цифровой форме.

Анализ системных рисков внедрения цифрового рубля в России представлен в таблице 2.

Таблица 2 Системные риски внедрения цифрового рубля

Риск	Последствия	Комментарий
Концентрация рисков ЦБ РФ	Возможность сбоев платформы ЦР	Паралич расчетов в российской экономике
Киберугрозы	Взлом платформы ЦБ, массовые хищения	Кризис доверия к ЦБ и цифровому рублю
Цифровое неравенство	Исключение из финансовой системы групп лиц без доступа к сети Интернет	Отсутствие возможности использования цифрового рубля

Источник: составлено авторами по: Цифровой рубль сегодня и завтра: отчет Банка России о пилотировании (от 30 июня 2025 г.). – [Электронный ресурс]. – URL: https://cbr.ru/press/event/?id=24741 (дата обращения: 25.07.2025).

Мерами по снижению рисков (согласно Концепции цифрового рубля РФ) могут стать следующие шаги [11] (Shapsugova, 2022):

1) для банков:

- поэтапное внедрение цифрового рубля (полный переход к 2028 г.);

- компенсация выпадающих доходов через новые сервисы (например, ЦР-эквайринг для МСП);

2) для экономики:

- жесткие лимиты на объем цифрового рубля в обращении (не более 25% денежной массы);

- мониторинг миграции средств между наличным, безналичным оборотом и оборотом цифрового рубля;

3) технологическая защита:

- резервирование платформы цифрового рубля и дублирование дата-центров;

- обязательная сертификация кошельков Федеральной службой по техническому и экспортному контролю.

Финансовые риски цифрового рубля сосредоточены, в основном, в сфере дестабилизации банковского сектора, управления ликвидностью и киберустойчивости. Успех проекта зависит от сбалансированности между инновациями и сохранением стабильности финансовой системы.

Правовое обеспечение применения цифрового рубля

Фактически правовой фундамент для запуска цифрового рубля в России заложен федеральным законом от 31.07.2020 г. № 259-ФЗ [9], хотя в итоге цифровой рубль не признан цифровой валютой, он позиционируется как отличная от цифровой валюты юридическая сущность. Определение правовой природы цифровых валют сопряжено с трудностями, в частности:

1. Центральные банки заявляют о ЦВЦБ как о платежном средстве с максимальной надежностью и безопасностью, наиболее защищенном и стабильном инструменте платежа [2; 11] (Burak, 2025; Shapsugova, 2022).

2. По доходности для инвесторов цифровые валюты значительно уступают криптоактивам (в частности, биткойну).

3. Технологической основой ЦВЦБ служит блокчейн, но их статус иной: выпуск и оборот осуществляются монопольно центральным банком, что исключает их из класса децентрализованных криптовалют [5] (Mamysheva, 2022).

4. Их макроэкономические параметры (ликвидность, доверие) идентичны показателям базовой фиатной валюты [6] (Matveevskiy et al., 2022).

Согласно Концепции [10] цифровой рубль признается Банком России третьей формой денег – цифровой, наряду с наличной и безналичной формами, и определяется как дополнительная форма национальной валюты, чему противоречат ст. 128 и 140 ГК, где он отнесен к безналичным денежным средствам. Банк России подтверждает, что цифровой рубль по своей природе обладает некоторыми признаками криптовалюты, но таковой по своей сути и по действующему российскому законодательству не является.

Цифровой рубль, как и безналичная форма денежных средств, – это запись на счете. Однако в отличие от привычных безналичных денежных средств цифровой рубль использует технологию блокчейн, что обеспечивает высокий уровень защиты и надежности финансовых операций. Цифровой рубль может применяться для осуществления мгновенных транзакций между участниками финансовой сделки с использованием мобильных устройств или сети Интернет с высоким уровнем безопасности.

Главное отличие цифрового рубля от наличных денег – отсутствие материального носителя. Это избавляет от необходимости хранения денег и значительно снижает угрозу хищения или потери средств. Более того, цифровой рубль позволяет совершать платежи мгновенно, круглосуточно, повсеместно, где есть интернет-соединение, выводя комфорт и безопасность финансовых операций на принципиально новый уровень.

Исходя из выше указанного, рассмотрим более подробно дефиницию «цифровой рубль». Банк России под цифровым рублем подразумевает цифровую форму российской национальной валюты, которую планируется выпускать в качестве дополнительной, особой, специфической формы денег.

По нашему мнению, под цифровым рублем следует понимать государственную цифровую валюту, третью, равноправную и равноценную, форму денег, централизованно эмитируемую и контролируемую исключительно Банком России. Иными словами, цифровой рубль – это виртуальная государственная валюта, выпускаемая Банком России, базирующаяся на материнском (фиатном) рубле и на технологии распределенного реестра блокчейн. Цифровой рубль – это цифровая форма национальной валюты, применяемая для транзакций в качестве дополнительного электронного средства платежа и инструмента денежного обращения. Технологически цифровой рубль представляет собой инновационную (цифровую) форму электронных денежных средств на основе смарт-контрактов и технологий блокчейн в целях непрерывного процесса обработки платежей.

Следует подчеркнуть, что внедрение цифрового рубля сопровождается определенными рисками. К примеру, участникам процесса необходимо гарантировать безопасность и защиту персональных данных. Кроме того, необходимо учитывать возможность возникновения злоупотреблений, связанных с цифровым рублем, и негативных последствий для стабильности российской экономики.

Внедрение цифрового рубля требует тщательного анализа и проработки адекватных экономико-правовых и технологических механизмов в целях обеспечения безопасности и эффективности его применения [4] (Gorodnova, 2021). Научно-правовое осмысление рассматриваемой концепции цифрового рубля позволит выявить потенциальные возможности и ограничения его внедрения в российскую экономику, а также обеспечить стабильность национальной и финансовой системы России.

В целях успешной реализации проекта оборота цифрового рубля следует учитывать преимущества и потенциальные риски данного нововведения (табл. 3).

Таблица 3 Позитивные последствия и риски применения цифрового рубля в России для участников

Участники	Позитивные последствия (возможности и выгоды)	Риски (проблемы, вызовы и угрозы)
Банк России (ЦБ РФ)	Повышение эффективности денежно-кредитной политики; снижение системных рисков; усиление надзора; снижение издержек эмиссии; развитие инноваций в финансово-технологической сфере	Киберугрозы; операционные риски; репутационные риски; юридические риски (сложность разрешения споров (ошибки и мошенничество)
Коммерческие банки	Новые сервисы и продукты; снижение затрат в связи с уходом от дорогостоящей инфраструктуры; увеличение скорости расчетов; упрощение доступа к легитимным данным	Дисбурсификация: потеря комиссий за переводы, эквайринг наличных; снижение роли посредника; конкуренция с ЦБ РФ; затраты на интеграцию; риск потери клиентов
Бизнес (юридические лица и ИП)	Ускорение расчетов; снижение транзакционные издержек; повышение прозрачности операций; упрощение отчетности; новые бизнес-модели и смарт-контракты	Зависимость от инфраструктуры; риски ликвидности; усиление контроля; затраты на внедрение оборудования, обновление кассовых систем, ПО для работы с ЦР
Физические лица	Удобство и скорость операций; снижение стоимости услуг; повышение безопасности; доступность; новые возможности	Цифровое неравенство; потеря конфиденциальности; еиберриски; технические сбои; риски изъятия и блокировки
Государство	Повышение налоговой дисциплины; эффективность бюджетных расходов; ксиление финансового и технологического суверенитета; развитие цифровой экономики; оптимизация денежного обращения	Системные риски; социальная напряженность; репутационные риски; геополитические риски; риск злоупотребления контролем и системой мониторинга

Источники: составлено авторами по: Цифровой рубль. Банк России. – [Электронный ресурс]. – URL: https://cbr.ru/fintech/dr/ (дата обращения: 22.08.2023); [3; 9] (Gorodnova, 2023; Sergeev et al., 2021).

В качестве ключевых примечаний к вышеуказанной таблице необходимо отметить следующее:

1. Взаимосвязь: последствия и риски для одних участников часто напрямую влияют на других (например, контроль ЦБ – это риск для конфиденциальности граждан, но выгода для государства).

2. Реализация: степень проявления и позитивных, и негативных последствий серьезным образом зависит от качества правового регулирования, технологической надежности платформы ЦБ, мер защиты и финансовой грамотности населения.

3. Эволюция: по мере развития экосистемы ЦР и появления смарт-контрактов могут возникнуть новые возможности и риски, не отраженные в текущей таблице.

Ключевыми преимуществами цифрового рубля являются ускорение и упрощение расчетов, сокращение затрат на транзакции, повышение безопасности и полный контроль над движением денежных средств. Цифровой рубль является уникальным кодов и базируется на токене, что может привести к потере конфиденциальности операций и негативно повлиять на заинтересованных участников финансового рынка.

Законодательной основой внедрения цифрового рубля стал федеральный закон от 24.07.2023 г. № 340-ФЗ, который наделил ЦР статусом третьей формы денег, полностью равнозначной традиционным наличным и безналичным рублям. Указанный документ прописывает правила для пользовательских операций: открытие кошельков, их пополнение, расходование средств, регулирование проведения всех расчетов в ЦР исключительно через платформу Центрального банка. Кроме того, указанный закон закрепляет ЦР как форму национальной валюты, вводит понятия «платформа ЦР» (ст. 30.7), «цифровой кошелек», «правила платформы» (ст. 30.7), устанавливает бесплатность операций для физических лиц, гарантирует банковскую тайну для счетов ЦР (ст. 1, п. 3).

Следует подчеркнуть, что 340-ФЗ накладывает определенные ограничения, в частности, устанавливает запрет на кредитование, вклады, начисление процентов, а также уточняет, что взыскание средств возможно только при отсутствии других активов. Поправками 2025 г. были внесены изменения в Закон о банкротстве [11]: счета ЦР включены в конкурсную массу; операции по ним приостанавливаются после возбуждения дела о банкротстве и пр.

Новый федеральный закон 248-ФЗ от 23.07.2025 г. вводит обязательный универсальный QR-код для оплаты цифровыми рублями через Национальную систему платежных карт, содержит нормы о массовом внедрении цифрового рубля и поэтапном подключении всех участников (табл. 4).

Таблица 4 «Дорожная карта» подключения участников платформы цифрового рубля

Участники	Период подключения к платформе	Обязанности
Банки и бизнес с выручкой свыше 120 млн руб./год	С 1 сентября 2026 года	Прием платежей ЦР, поддержка QR-кода, P2P, ЖКХ, социальные выплаты
Организации с выручкой свыше 30 млн руб./год	С 1 сентября 2027 года	Те же функции
Остальные участники (кроме компаний с выручкой менее 5 млн руб. и точек без интернета)	С 1 сентября 2028 года	Полное подключение, доля ЦР в денежной массе 25% (порог безопасности по методике ЦБ)

Источник: Федеральный закон от 23.07.2025 г. № 248-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации (в части расширения возможности осуществления расчетов цифровыми рублями и внедрения универсального платежного кода при оплате в безналичном порядке)». – [Электронный ресурс]. – URL: https://sozd.duma.gov.ru/bill/811008–8#bh_histras (дата обращения: 25.05.2025).

Дискуссионными вопросами правового обеспечения функционирования цифрового рубля в России остаются следующие:

1) целевое использование средств: существует техническая возможность «окрашивания денег» (кодирования) через смарт-контракты (к примеру, для бюджетных расходов), однако механизм не урегулирован;

2) наследование цифровых рублей: с августа 2024 г. разрешено завещание цифровых рублей, но нет правил подтверждения прав наследников;

3) возможность применения правил виндикации при защите прав владельцев цифрового рубля при его незаконном изъятии.

В целях реализации концепции ЦР в августе 2023 г. Банком России зарегистрировано 8 компаний-операторов обмена цифровыми финансовыми активами [12]. В пилотное тестирование цифрового рубля включены 13 российских коммерческих банков [13], еще 19 банков выразили готовность присоединиться к тестированию, 16 из которых – в 2024 году [14].

По состоянию на май 2025 г. 15 банков активно проводят операции, включая новых участников (АО «Россельхозбанк» и ПАО «Банк Санкт-Петербург». 19 банков находятся в стадии подключения, но, по прогнозам специалистов, только 7 из них завершат интеграцию до конца 2025 г., остальные – к 2026–2027 гг. По статистике ЦБ открыто более 2,5 тысячи кошельков для физических и юридических лиц; проведено более 63 тысяч переводов, свыше 13 тысяч платежей за товары и услуги, а также исполнено более 17 тысяч смарт-контрактов в сфере ЖКХ и госзакупок [15]. Анализ показывает, что при сохранении текущего темпа роста (+2,5% в год) порог в 50% поддержки цифрового рубля населением России будет достигнут к 2030 г. Для ускорения данного процесса требуются системные и финансовые меры (табл. 5).

Таблица 5 Рекомендации для регулятора и банков

Проблема	Решение
Низкая привлекательность цифрового рубля для населения РФ	Фискальные стимулы, внедрение экосистемы скидок и бонусов
Скептицизм и опасения государственного контроля	Предоставление государственных гарантий приватности данных
Технические барьеры	Упрощение интерфейсов, офлайн-режим

Источник: составлено авторами по: ВЦИОМ Новости. Цифровой рубль на пороге: в поисках преимуществ и недостатков. – [Электронный ресурс]. – URL: https://wciom.ru/analytical-reviews/analiticheskii-obzor/cifrovoi-rubl-na-poroge-v-poiskakh-preimushchestv-i-nedostatkov (дата обращения: 26.07.2025).

Двухуровневая модель цифрового рубля в России: архитектура и рабочий процесс

В ходе исследования разработана двухуровневая модель цифрового рубля:

Уровень 1 – Центральный банк – регулятор. К функциям относится эмиссия цифрового рубля через смарт-контракты; ведение главного, централизованного реестра всех транзакций (на платформе ЦБ); контроль лимитов пополнения кошельков физических лиц.

Уровень 2 – коммерческие банки (клиентский интерфейс). Основная роль банков состоит в следующем: оператор кошелька (открытие/закрытие кошельков ЦР через мобильное приложение банка); шлюз для операций (переводы, оплата товаров, конвертация в наличные/безналичные деньги); KYC/AML-проверки (идентификация клиентов через ЕСИА и Госуслуги).

На рисунке представлено моделирование рабочего процесса перевода между клиентами А и Б. Ключевые отличия ЦР от безналичных денег представлены в таблице 6.

ПЕРВЫЙ Регулятор – Центральный банк УРОВЕНЬ: Эмиссия цифровых рублей

Участник А (банк Х)	Платформа ЦБ	Главный реестр	Участник Б (банк Y)	Участник А (банк Х)
Запрос перевода в ЦР участнику Б
	Проверка (лимит)	баланса
		Подтверждение баланса
ВТОРОЙ УРОВЕНЬ:		Зачисление ЦР + запись в реестре
	Списание ЦР + push-уведомление
Участник А (банк Х)	Платформа ЦБ	Главный реестр	Участник Б (банк Y)	Участник А (банк Х)

Рисунок. Двухуровневая модель цифрового рубля в России

Источник: построено авторами по: Концепция цифрового рубля. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/120075/concept_08042021.pdf (дата обращения: 10.06.2023).

Таблица 6 Ключевые отличия цифрового рубля от традиционных платежей

Параметр	Безналичные деньги	Цифровой рубль
Скорость совершения операции	До 1 часа (межбанковская операция)	1–5 сек
Наличие комиссии	0,5–2% (для бизнеса)	0% – для физических лиц, 0,3% – для бизнеса
Анонимность	Средняя (наличие данных у банка)	Низкая (полный аудит у Банка России)
Возможность офлайн-платежей	Отсутствует	Через NFC, лимит 10 тыс. руб.

Источник: составлено авторами по: Положение Банка России от 03.08.2023 г. № 820-П (ред. От 12.07.2024 г.) «О Платформе цифрового рубля» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2025 г.). – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_454540/ (дата обращения: 29.07.2025).

На основе данных из официальных источников нами представлены расчеты экономических эффектов от внедрения ЦР для разных участников системы (табл. 7). Все цифры актуальны на начало августа 2025 г.

Таблица 7 Оценка экономической эффективности применения цифрового рубля

Участники	Экспертная оценка	Экономические эффекты
Государство	Экономия на социальных выплатах 4,8 млн руб. / год	+ 15% к эффективности
МСП	Снижение комиссий до 170 тыс. руб. / мес.	– 85% расходов
Банки	Затраты на интеграцию 120–500 млн руб.	Рентабельность – 5% в первые 3 года
Граждане РФ	Лимит 300 тыс. руб./мес. – покрытие 93% бюджетов домохозяйств	Достаточно для 87% пользователей

Источник: составлено авторами по: Федеральный закон от 24.07.2023 г. № 340-ФЗ (ред. от 28.12.2024) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_452645/b004fed0b70d0f223e4a81f8ad6cd92af90a7e3b/ (дата обращения: 25.07.2025).

В таблице 8 отражены макроэкономические эффекты внедрения цифрового рубля.

Таблица 8 Макроэкономические эффекты внедрения ЦР

Параметр	Традиционная система	Цифровой рубль	Финансовые риски бездействия
Стоимость транзакций	1,5–2% (карты)	0,3% – для бизнеса, 0% – для физических лиц	Рост издержек МСП на 15%
Скорость расчетов	До 3х дней (межбанковские операции)	5 сек	Потеря конкурентоспособности
Теневой сектор экономики	20% ВВП	Прогноз: 13% ВВП к 2023 году	Невозможность контроля субсидий

Источник: составлено авторами по: Эволюция платежных систем: полный технический мануал по цифровому рублю» (Habr, 2024). – [Электронный ресурс]. – URL: https://habr.com/ru/articles/852994/ (дата обращения: 26.07.2025).

Заключение

1. Внедрение цифрового рубля и цифровых валют в более чем 130 странах обусловлено мировыми трендами цифровизации экономики, а также взятым курсом государств на тотальную цифровую трансформацию всех сфер общественной жизни.

2. Создание инновационной формы национальной валюты позволит России, с одной стороны, повысить уровень безопасности и прозрачности денежных транзакций, а с другой – не допустить возникновения технологического разрыва в сфере межгосударственного взаимодействия. Однако единого понимания природы ЦР в экспертном сообществе на сегодняшний день нет.

3. Правовое регулирование ЦР должно учитывать не только его преимущества, но и предусмотреть меры по минимизации рисков: разработку правового механизма по защите прав владельцев цифрового рубля, решение вопроса интернет-доступности и строгое разграничение компетенций коммерческих банков в работе с данной валютой.

4. Цифровой рубль можно назвать революционным инновационным инструментом, однако он не является панацеей. К позитивным последствиям следует отнести увеличение скорости платежей, снижение к 2023 г. операционных издержек экономики, позицию России в рейтинге цифровых валют ЦБ: 3-е место после Китая и Швеции.

5. К 2030 г. ЦР может стать мейнстримом для жителей мегаполисов с охватом свыше 60% населения, но останется нишевым инструментом в регионах РФ. Его главный вклад – это создание технологического фундамента для финансового суверенитета России.

Анализ специфики ЦР и выявление финансовых рисков подтвердил гипотезы:

1. Подтвердилось, что внедрение ЦР несет в себе значительный двойственный потенциал: с одной стороны, оно открывает перспективы для повышения эффективности платежей, финансовой доступности, прозрачности и укрепления суверенитета; с другой стороны – порождает новые риски, требующие активного управления.

2. Подтвердилось, что ЦР представляет собой сложный экономико-правовой феномен, который не является просто технологическим суррогатом наличных или безналичных денег. Он требует четкого доктринального толкования своей правовой природы, экономической сущности (деньги третьей формы, электронное обязательство ЦБ) и уточнения самого термина в нормативно-правовом поле для обеспечения правовой определенности и эффективного регулирования его эмиссии и обращения в двухуровневой модели.

[1]Федеральный закон от 24.07.2023 г. № 339-ФЗ «О внесении изменений в статьи 128 и 140 части первой, часть вторую и статьи 1128 и 1174 части третьей Гражданского кодекса Российской Федерации» – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_452638/3d0cac60971a511280cbba229d9b6329c07731f7/ (дата обращения 25.07.2025)

[2]Федеральный закон от 24.07.2023 г. № 340-ФЗ (ред. от 28.12.2024) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_452645/b004fed0b70d0f223e4a81f8ad6cd92af90a7e3b/ (дата обращения 25.07.2025)

[3]Федеральный закон от 31.07.2020 г. № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (последняя редакция). – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/ (дата обращения 25.07.2025)

[4]В России могут расширить условия программы цифровизации МСП. – [Электронный ресурс]. – URL: https://proekty.er.ru/news/er-news-3295915 (дата обращения 25.07.2025)

[5]ЦБ предложил ограничить доступ дропперам к онлайн-банкингу и картам. – [Электронный ресурс]. – URL: https://habr.com/ru/news/684396/ (дата обращения 25.07.2025)

[6]Цифровой рубль сегодня и завтра: отчёт Банка России о пилотировании (от 30 июня 2025 г.). – [Электронный ресурс]. – URL: https://cbr.ru/press/event/?id=24741 (дата обращения 25.07.2025)

[7]Концепция цифрового рубля. Москва, 2021. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/120075/concept_08042021.pdf (дата обращения 21.06.2023).

[8]Цифровой рубль: текущий статус проекта. – [Электронный ресурс]. – URL: cbr.ru (дата обращения 29.07.2025).

[9]Федеральный закон от 31.07.2020 г. № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (последняя редакция). – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/ (дата обращения 26.07.2025).

[10]Концепция цифрового рубля. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/120075/concept_08042021.pdf (дата обращения 10.06.2023).

[11]Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». – [Электронный ресурс]. – URL: https://ivo.garant.ru/#/document/185181/entry/0:6 (дата обращения 25.07.2025).

[12]СПБ биржа стала оператором информационных систем по выпуску финансовых активов. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.kommersant.ru/doc/6056492?utm_source=yxnews&utm_medium=mobile&utm_referrer=https%3A%2F%2Fdzen.ru%2Fnews%2Fstory%2FSPB_Birzha_stala_operatorom_informacionnykh_sistem_povypusku_finansovykh_aktivov--916519aac3443f6e6519ddebc649801e (дата обращения 23.06.2023).

[13]ЦБ назвал 13 банков, которые будут первыми тестировать реальные операции с цифровым рублём. – [Электронный ресурс]. – URL: https://tass.ru/ekonomika/18475575 (дата обращения 22.08.2023).

[14]Назван срок тестирования цифрового рубля. – [Электронный ресурс]. – URL: https://m.lenta.ru/news/2023/08/09/tsifrovoy/?utm_source=yxnews&utm_medium=mobile&utm_referrer=https%3A%2F%2Fdzen.ru%2Fnews%2Fstory%2FCB_15_avgusta_zapustit_pilot_scifrovym_rublem_narealnykh_operaciyakh--38fd1f66aae88c5143566ab5a0974778 (дата обращения 23.08.2023).

[15]ЦБ допустил, что цифровой рубль станет привычным способом расчетов на горизонте 5-7 лет. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.interfax.ru/business/1033714 (дата обращения 27.07.2025).