Особенности воздействия денежно-кредитной политики на инновационную деятельность

Введение

В современных условиях переход экономики на инновационное развитие имеет особую актуальность. Государство заинтересовано в поддержке инновационной активности. Стимулирование инновационной активности предприятий – это многоаспектная задача. На инновации влияют одновременно множество факторов. Причем в одном случае совокупность таких факторов может привести к росту инновационной активности, а в другом - к снижению.

Стратегическая важность инновационного развития экономики подчеркивается в исследованиях Сайфуллиной Ф.М., Мустафиной Л.Р., Семенова Д.Н. [12, с. 710] и Шагиахметовой Э.И., Романовой А.И., Сердаровой М.С. [18, с. 890]. Устинова Л.Н., Мухаррамова Э.Р., Вайс М.Е. [15] считают, что инновационное развитие можно считать аспектом экономической безопасности страны. Для развития промышленности необходимо внедрение инновационных технологий [3], что требует создания и поддержки деятельности объектов инновационной инфраструктуры [5], а, следовательно, существенных инвестиционных вливаний. Потребность в финансировании инновационной деятельности можно определить на основе прогнозирования инвестиционного спроса [21, с. 4].

Ряд исследователей делает вывод о недостаточности финансирования инновационной деятельности в процессе цифровой трансформации российской экономики [4, 19]. Тем более, что финансирование инноваций осуществляется с привлечением банковского капитала [8, с. 24], а его стоимость растет.

В существующих экономических условиях особенно важным становится государственное регулирование инновационного развития [11]. Азаров И.А. [1, с. 94] и Глазьев В.С. [6, стр. 60] рассматривают денежно-кредитную политику как инструмент стимулирования инновационного развития. Смоленникова Л.В. [13, с.315], Глазьев В.С. [6, с. 67], Усманова Т.Х., Хайруллина Л.И. [14, с. 84] отмечают, что при росте ключевой ставки возникают угрозы для инновационной деятельности. В случае высокой стоимости кредита предпринимателям становится выгоднее размещать средства на депозитах, а не вкладывать их в высокорискованные инновационные проекты. Рассматривая опыт стран, успешных в области инновационной деятельности, Глазьев В.С. [6, с. 69] делает вывод о возможности проведения мягкой денежно-кредитной политики даже в период роста инфляции в случае наличия в экономике несвязанных ресурсов (рабочей силы, незагруженных производственных мощностей).

Алексеев А.Т. [2, с. 22] и Глазьев В.С. [6, с.71] подчеркивают, что для решения проблемы доступности банковского кредитования для инновационных проектов можно использовать венчурное финансирование и льготное кредитование даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Однако, по данным Банка России льготное кредитование не эффективно в текущей экономической ситуации [17]. По мнению Мазараки Л.Б. [7, с. 95-96], для стимулирования инновационной деятельности не всегда подходит мягкая денежно-кредитная политика. Необходимо учитывать сложившуюся ситуацию при разработке мер денежно-кредитной политики в контексте инновационного развития.

В данный момент в научной литературе нет единства в оценках влияния жесткой денежно-кредитной политики на инновационное развитие. Целью исследования является количественная оценка взаимосвязи денежно-кредитной политики и инновационной активности, основанная на анализе статистической информации. Проведенный анализ позволит объективно оценить чувствительность инновационной активности в экономике к инструментам денежно-кредитной политики. Научной гипотезой является возможность низкой чувствительности инновационной активности к инструментам денежно-кредитного регулирования.

Материалы и методы

Методологической основой оценки совокупного влияния денежно-кредитной политики на инновационное развитие российской экономики является сравнение динамики инструментов денежно-кредитной политики с динамикой параметров инновационного развития России.

На сегодняшний день в России реализуется жесткая денежно-кредитная политика, направленная на контроль инфляции. Жесткая денежно-кредитная политика определяется ростом ключевой ставки и нормы обязательных резервов для коммерческих банков. На рисунке 1 представлена динамика ключевой ставки. Ключевая ставка – это основной инструмент денежно-кредитной политики. Она определяет процентную ставку по кредитам и депозитам в экономике, и опосредовано влияет на инфляцию, спрос и равновесие в экономике. Ключевая ставка оказывает влияние на востребованность инвесторами национальной валюты и прибыльность инструментов фондового рынка.

Рис. 1. Динамика ключевой ставки Банка России, %

Источник: составлено автором на основе данных Банка России [17].

В данный момент наблюдается тенденция к росту ключевой ставки. Это является следствием необходимости сдерживания высоких темпов инфляции. Рост ключевой ставки вызывает рост стоимости кредитов, и, как следствие общий объем заимствований уменьшается. Объем сбережений напротив растет, так как становится выгодным размещать денежные средства на депозитах. Все это приводит к уменьшению потребления, а, следовательно, рост цен останавливается и инфляция сокращается.

На рисунке 2 представлена динамика нормы обязательных резервов для коммерческих банков. В настоящее время значение показателя составляет 4,5 %.

Рис. 2. Динамика нормы обязательных резервов Банка России, %

Источник: составлено автором на основе данных Банка России [17].

Норма обязательных резервов – это законодательно установленная доля от обязательств коммерческих банков, которую необходимо зарезервировать либо на корреспондентских счетах центрального банка, либо у себя в виде наличности. Чем больше норма обязательных резервов, тем меньше финансовых ресурсов банки могут направить на кредитование. Таким образом можно уменьшить количество выдаваемых кредитов, а, следовательно, и объем денежной массы в периоды высокой инфляции.

Контроль курса валюты в текущей экономической ситуации ограничен. На рисунке 3 представлены колебания курса рубля по отношению к евро и доллару. Наблюдается снижение курса национальной валюты.

Рис. 3. Динамика курса рубля к евро и доллару США, %

Источник: составлено автором на основе данных Банка России [17].

Банк России с 2014 года придерживается плавающего валютного курса. В данный момент свободное трансграничное движение капитала ограничено, поэтому курс иностранной валюты в основном определяется в результате баланса спроса и предложения со стороны импортеров и экспортеров.

На рисунке 4 представлены параметры инновационного развития экономики России. В целом рассматриваемые показатели инновационной деятельности стабильны.

Рис. 4. Параметры инновационного развития экономики России.

Источник: составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики [16].

Наблюдается слабая тенденция к росту доли затрат на инновационную деятельность и доли организаций, осуществляющих технологические инновации. Это вызвано объективной потребностью в развитии отечественных технологий, вследствие ограничения доступа к зарубежным технологиям. Например, в IT-сфере российскими компаниями был осуществлен переход на открытую архитектуру программного обеспечения, разработку и производство собственных процессоров и микросхем. В сфере жилищно-коммунального хозяйства разрабатываются и внедряются умные технологии российского производства [20]. В строительстве разрабатываются совершенствуются технологии производства [10].

Уровень инновационной активности и доля инновационных товаров демонстрирую слабую тенденцию к снижению. На наш взгляд, это вызвано замедлением экономики и ее функционированием в условиях санкций.

Чувствительность параметров инновационного развития к инструментам денежно-кредитной политики можно оценить на основе расчета коэффициентов корреляции [9, с. 272] между показателями, определяющими данную политику, и показателями инновационного развития. В случае значения коэффициента близкого по модулю к единице связь между переменными рассматривается как существенная.

Результаты и обсуждения

Для расчета показателей корреляции применялись данные представленные на сайтах Центрального банка Российской Федерации [17] и Федеральной службы государственной статистики России [16] с 2010 года по 2023 год. Результаты корреляционного анализа представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Корреляционный анализ взаимосвязи показателей денежно-кредитной политики и показателей инновационного развития экономики России

Анализируя полученные результаты можно отметить следующее: в рамках существующей экономической ситуации параметры инновационного развития не чувствительны к изменениям ключевой ставки и нормы обязательных резервов. Чем выше курс национальной валюты, тем больше организаций осуществляют технологические инновации. Это объясняется повышением цен на зарубежные технологические решения.

Формируя инновационную политику необходимо задействовать иные инструменты поддержки инновационной активности. В сложившейся экономической ситуации механизмы воздействия денежно-кредитной политики непосредственно на инновационную деятельность еще не сформировались. Поддержка инновационной активности со стороны государственной инновационной инфраструктуры даст старт развития инновационной активности, повышения конкурентоспособности инновационных компаний. Сформированная таким образом система адаптируется к рыночным механизмам.

Заключение

Денежно-кредитная политика государства – важнейший инструмент воздействия на экономику. Оценке этого воздействия посвящено множество научных исследований. В данный момент в России проводится жесткая денежно-кредитная политика, отмечается повышение ключевой ставки и нормы обязательных резервов для коммерческих банков. Валютный курс остается плавающим.

На основе корреляционного анализа исследуется чувствительность параметров инновационного развития к воздействию инструментов денежно-кредитной политики. По результатам анализа можно сделать вывод о росте спроса на отечественные инновации в случае роста курса иностранной валюты. С другими элементами денежно-кредитной политики показатели инновационной деятельности оказались связаны слабо. В нынешних экономических условиях необходима организация инновационной инфраструктуры. Данная инфраструктура должна обеспечить поддержку инноваций на этапе формирования их конкурентных преимуществ и помочь инновационным предприятиям занять место на рынке.