Предикторный подход к оценке риска инвестиционного проекта

Работая в ситуации неопределенности и высокой изменчивости внешней среды, предприятие может не иметь достоверной информации на конкретный период времени об условиях реализации инвестиционного проекта, а также связанных с ними затратами и финансово-экономическими результатами. По этой причине необходимо создать механизм, позволяющий проводить непрерывную идентификацию рисков. Посредством такого подхода будут уточняться формулировки и оценки рисков на текущий (измеряемый) момент. Для реализации предлагаемого процесса текущей идентификации необходимо использовать информацию, ранее полученную при выявлении рисков на прошедших этапах проекта, существующие знания о рисках в настоящее время и прогноз развития рисков в будущем. Механизм формирования знания о рисках и причинно-следственной связи на текущий момент времени реализации инвестиционного проекта представлен на рис. 1.

Рис. 1. Механизм формирования знания о рисках и причинно-следственной связи на текущий момент времени реализации инвестиционного проекта

Источник: авторское построение.

Система оценки рисков с использованием предикторного подхода

Чтобы на конкретный момент времени реализации инвестиционного проекта сформировать достоверные потоки информации об изменениях внешней среды и отклонениях фактических параметров проекта от установленных расчетных значений, используем предложенный механизм формирования знания о рисках (рис. 1). Эти отклонения должны быть вовремя идентифицированы и компенсированы с наименьшими инвестиционными потерями, поскольку в процессе реализации проекта, особенно инновационного направления, они могут носить для предприятия угрожающий характер. Появление подобных отклонений, в первую очередь, связано с неконтролируемым воздействием на проект, сформировавшимся вследствие влияния негативных факторов неопределенности внешней и внутренней среды. Положительные отклонения показателей эффективности проекта от расчетных значений также должны быть идентифицированы и реализованы с максимальной для предприятия выгодой.

Таким образом, для эффективного управления отклонениями, возникающими на различных стадиях реализации проекта, необходимо систематизировать, ранжировать и компенсировать воздействия внешней среды. Это значит, что должны быть обеспечены эффективные взаимосвязи в структуре управления проектом, а также возможность непрерывной оценки рисков в режиме мониторинга. Применение подобного подхода позволит адаптировать управление проектом к воздействиям внешней среды. С целью реализации рассмотренных задач по управлению проектом в условиях высокой неопределенности предложена последовательность шагов при использовании предикторного подхода к оценке рисков инвестиционного проекта, изображенная на рис. 2.

Рис. 2. Предикторный подход к оценке рисков инвестиционного проекта

Источник: авторское построение.

Данный подход предполагает использование текущих результатов инвестиционного проекта и информацию о настоящем состоянии рисков. Для получения информации о прогнозных значениях параметров проекта при текущих ресурсных воздействиях в структуру предикторного подхода включена модель инвестиционного проекта, отражающая характеристики возможного протекания реализации проекта с установленными целевыми параметрами. С помощью этой модели осуществляются прогнозы в условиях, исключающих в информационных каналах влияние запаздывания, неопределенности и других неконтролируемых (неизмеряемых) возмущений на реализацию проекта. Это позволяет с учетом совокупности всех опасностей сделать в отдельности оценку степени влияния каждого негативного фактора на инвестиционную деятельность предприятия в текущий момент времени.

Актуализация результатов наблюдения за рисками проекта

Использование предикторного подхода увеличивает объем информации об условиях реализации проекта, а проводимая актуализация результатов наблюдения за рисками проекта позволяет своевременно сформировать рациональное упреждающее воздействие по противодействию рискам. Таким образом, при определении величины ожидаемого дохода и степени риска необходимо идентифицировать возникающие риски, используя:

− входные параметры проекта (материальные, финансовые, интеллектуальные и другие виды ресурсов, а также информацию о воздействиях внутренней среды);

− выходные параметры проекта (денежные потоки, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности и другие показатели эффективности);

− контролируемые и неконтролируемые воздействия внешней среды.

На основе предикторного подхода возникновение риска неполучения ожидаемых доходов в условиях высокой неопределенности и нестабильности внешней среды может быть спрогнозировано посредством элемента «Текущая (непрерывная) идентификация рисков» (рис. 2) с применением соответствующего метода [2]. Проведение текущей идентификации предполагает использование информации, ранее полученной при выявлении рисков на прошедших этапах проекта, и сравнение ее с существующими знаниями о рисках в настоящее время, приобретенными в процессе наблюдения (рис. 1).

Сравнение этих результатов и прогнозов развития рисков в будущем уточняет причинно-следственную связь на текущий момент времени между фактором риска, событием, которое может произойти вследствие наступления риска, и нежелательным последствием, вызванным наступившим событием. Итогом проведенного уточнения причинно-следственных связей является актуализация результатов наблюдения за рисками проекта. Блок-схема, характеризующая метод текущей (непрерывной) идентификации в структуре управления рисками инвестиционного проекта описана в работе [2].

База данных о рисках в матричном виде

Предикторный подход к оценке рисков в процессе управления инвестиционным проектом позволяет выявить новую формулировку риска, которая содержит сведения о предыдущем состоянии, настоящее состояние и прогноз будущего. Таким образом, эксперты или проектные группы, обладая большей текущей и априорной информацией на основе предлагаемого подхода и метода текущей идентификации, в короткие сроки подготавливают и систематизируют для менеджмента предприятия базу данных, представляющую массив информации в табличном (матричном) виде:

1) данные взаимосвязи фактора риска и причин его возникновения (уточнение причины возникновения риска с описанием существующего фактора проекта, приводящего к риску). Матрица: [Фактор риска (i) / Причина (j)];

2) данные взаимосвязи наступления фактора риска и происхождения нежелательных событий (установление происхождение нежелательных событий, которые могут привести к наступлению риска). Матрица: [Фактор риска (i) / Событие (j)];

3) данные взаимосвязи фактора риска и возникновения негативных последствий (конкретизация негативных последствий, вызванных возникновением риска). Матрица: [Фактор риска (i) / Последствие (j)];

4) данные взаимосвязи фактора риска с вероятностью наступления события, тяжестью их последствий и с мерами противодействия (предоставление полной информации о динамике изменений структуры рисков, вероятности наступления событий рисков и тяжести их последствий для принятия мер противодействия рискам).

Матрица: [Фактор риска (i) / Вероятность наступления событий рисков (i); Тяжесть последствия, вызванного наступившим событием (i); Меры противодействия рискам (i)].

где:

i – номер фактора риска (i = 1, …, I);

I – число факторов риска на выбранном этапе (интервале) проекта;

j – номер исследуемого (оцениваемого, расчетного) фактора взаимосвязанного с фактором риска (j = 1, …, J);

J – число исследуемых (оцениваемых, расчетных) факторов на выбранном этапе (интервале) проекта.

Сравнивая знания развития рисков на разных интервалах проекта и используя сведения о предыдущем состоянии, настоящем состоянии и прогноз будущего для каждого t-го этапа проекта по всем выявленным i-м рискам и j-м взаимосвязанным факторам, формируются таблицы (матрицы) данных. В зависимости от уникальности инвестиционного проекта, эксперты имеют возможность на всех интервалах проекта (t = 1, …, T; где T – длительность проекта в интервалах или этапах) разрабатывать рекомендации как на основе данных этих таблиц (матриц), так и с помощью предлагаемого нами введения вектора наблюдений за рисками X_i, который имеет следующий вид:

например, для t = 1,

X_i= [Причина (1), … , Причина (J); Событие (1), … , Событие (J); Последствие (1), … , Последствие (J); Вероятность наступления события риска (i); Тяжесть последствия (i); Меры противодействия рискам (i)].

При реализации следующего этапа (временного интервала) проекта повторяется последовательность рассмотренных действий (проводится итерация) процесса непрерывной идентификации в структуре управления рисками для текущего этапа (t=2) посредством предложенного подхода. На основе полученных новых данных идентификации актуализируется вектор наблюдений X_i, устанавливается новая формулировка риска проекта, содержащая информацию о предыдущем и настоящем состояниях, а также прогноз будущего. Процедура метода повторяется до окончания реализации проекта.

Заключение

Предлагаемый предикторный подход к управлению рисками проекта дает возможность менеджменту спроектировать адаптивную систему управления предприятием в условиях высокой неопределенности. Поскольку такая система управления рисками создает эффективное информационное обеспечение, то по этой причине снижение неопределенности усиливает характеристики инвестиционной стратегии предприятия. Это достигается за счет возможности получения информации о развитии рисков на начальной стадии проявления.

Важно, что ранжирование рисков осуществляется по результатам качественного анализа. Поэтому, исключая малозначимые риски, а также риски, на которые нельзя повлиять в данный момент времени, эксперты посредством предложенного подхода в сочетании с качественным анализом сокращают число рисков, подлежащих количественному анализу с использованием сложных математических вычислений. Предикторный подход за счет наличия обратных связей в системе управления рисками дает возможность экспертам получить ранние сигналы о возникновении причинно-следственных взаимосвязей не только между этапами внутри одного проекта, но и между несколькими инвестиционными проектами, имеющих взаимозависимые параметры.