Trends and prospects of fintech development amidst macroeconomic instability

Введение. Актуальность темы исследования обусловлена продолжающимся процессом цифровой трансформации мировой экономики, в котором одно из ведущих мест занимает развитие цифровых финансовых технологий. В 2021 году после отмены ограничительных мер, локдаунов во многих странах, инвестиции в финтех продолжали расти. В III-IV квартале 2022 года отмечается снижение интереса инвесторов к рискованным вложениям, в том числе и в финтех проекты, однако, многие направления финтеха становятся наиболее востребованными в период макроэкономической неопределенности.

Теоретический фундамент исследования сущностей и особенностей развития цифровых финансовых технологий составляют работы зарубежных и российских экономистов: Эскиндарова М. А. [13, с. 6-23], Андрианова В.Д. [1, с. 4-20], Бретт Кинг [4, с. 1-470], Масленникова О.В [9, с. 6-11], Медведевой М.Б. [19, с. 3-10], Котлярова И.Д. [7, с. 23-39], Алешина А. В. [2, с. 112-119], Борисова О.В. [3, с. 1844-1858], Варнавский А. В. [5, с. 1-304], Корнилова Е. В. [6, с. 1-168], Линников А. С. [8, с. 20-26], Рожкова М. А. [10, с. 1-310], Сергеевич Л. А. [11, с. 38-47].

Целью данного исследования является выделение основных направлений финтеха и оценка перспектив развития цифровых финансовых технологий в условиях макроэкономической нестабильности.

Научная новизна исследования определяется развитием категориального аппарата в сфере финтеха, а именно классификацией его направлений развития.

Авторской гипотезой является то, что при классификации элементов финтеха необходимо основываться на его направлениях развития, а не на отдельных инновациях и технологиях.

Методология и методы исследования базируются на методологических подходах зарубежных и отечественных ученых к проблемам цифровизации финансового сектора экономики, роли и влияния финтеха на мировую финансовую систему. При проведении исследования использовались методы научного познания, системного анализа (дедукция, индукция, анализ, синтез и другие); графические и статистические методы.

Научное исследование. На наш взгляд описывать структуру финтеха необходимо с точки зрения устройства традиционной финансовой системы. Архитектура традиционного финансового сектора основывается на следующих элементах: центральные банки; банки развития; международные институты; коммерческие банки; страховые компании, брокеры, валюты [1, с. 4-20]. По мере наступления этапов технологического прогресса финансовый сектор развивался, добавлялись новые элементы и появлялись современные инструменты такие как банковские карты, мобильные приложения и т.д. На протяжении истории его развития стало заметно, что части финансовой системы кристаллизировались в несколько больших областей, механизмы работы которых становятся достаточно сложны и уникальны. К таким областям мы относим: традиционные финансовые услуги; стабильность и безопасность мировой финансовой системы; финансовые активы. Более того многие финансовые услуги «кастомизируются» как финтех компаниями, так и крупными банками, т.е. повышается персонификация предложения финансовых продуктов.

К финансовым технологиям современные исследователи относят такие финансовые инновации как: краудфандинг, peer-to-peer кредитование, открытый банкинг, регтех, криптовалюты и многое другое. Однако, на текущий момент не существует всеобъемлющей классификации направлений развития финтеха. Делались попытки создания схемы взаимосвязи финансовых технологий и сервисов в условиях цифровой трансформации [9, с. 6-11], модели реализации инновационных подходов к предоставлению финансовых услуг [7, с. 23-39], построение классификации инновационных финансовых технологий [12, с. 3-6]. В приведенных примерах описываются разнообразные формы финтеха, но, на наш взгляд, в них отсутствует системность при формировании классификации. Также, в данных работах не всегда явно видна связь финтха с традиционной финансовой системой – финтех как бы обособляется в отельную сферу, что не совсем верно, учитывая, что финтех образовался из слияния элементов финансовой системы и инновационных технологий.

В связи с этим предлагаем следующую классификацию направлений развития финтеха, которую можно рассматривать через призму сложившейся традиционной финансовой системы (рисунок 1).

Рисунок 1. Классификация направлений развития финтеха

Источник: составлено авторами

Предложенные выше четыре направления развития финтеха позволяют вместить в себя все современные финансовые технологии. Мы допускаем, что с появлением новых финансовых технологий приведенная классификация потребует пересмотра, однако данные направления являются актуальными на данный момент развития мировой финансовой системы.

Говоря о тенденциях в финтех отрасли необходимо в первую очередь обратить внимание на направляемые инвестиции в данную сферу, так как со словом финтех чаще всего ассоциируются стартапы в области финансов, для существования которых важно финансирование со стороны инвесторов.

На рисунке 2 приведен график структуры инвестиций по регионам. На основе анализа которого представляется возможным сделать вывод, что структура инвестиций по регионам практически не меняется с 2018 года. Наиболее привлекательными регионами для инвестирования в финтех являются США, Европа и Азия.

Рисунок 2. Связь инвестиций и развитость финтеха в странах

Источник: составлено авторами по данным [14]

Можно предположить, что объем инвестиций связан с уровнем развития финтеха в странах. Для доказательства данной гипотезы представляется целесообразным использовать рейтинги финтех развития. Например, таким рейтингом может служить «Global fintech ratings». В 2021 году на вершине данного рейтинга находились страны из таких регионов как Северная Америка, Европа и Азия, что соответствует объему направляемых инвестиций по регионам [15]. Таким образом, можно сделать вывод, что объем инвестиций значимо коррелирует с уровнем развития финтеха в странах.

Стоит отметить, что 2020 год, начавшийся пандемией COVID-19, оказал сильное влияние на многие отрасли, в том числе финтех. Мировой ВВП в 2020 году по разным оценкам упал примерно на 4%, что стало самым большим падением со времен Великой депрессии [17]. Инвестиции в финтех упали до минимума последних пяти лет.

Однако в 2021 году экономика стала восстанавливаться, отмечается повышенное внимание компаний и государства к цифровым технологиям, это не обошло стороной и финансовые технологии. Начало 2021 года стало невероятно успешным для мирового рынка финансовых технологий. В первом полугодии 2021 года глобальные инвестиции в финтех продолжили заметный рост: с 87 млрд. долл. США во втором полугодии 2020 года до 98 млрд. долл. США в первом полугодии 2021 года. Объем сделок в сфере финансовых технологий достиг нового рекорда – 2456 за первое полугодие 2021 года. Связанное с COVID-19 цифровое ускорение, растущее разнообразие и развитие финтех компаний во всех регионах мира способствовали успешному началу 2021 года [16].

Несмотря на бурный рост в 2021 году, 2022 год стал для финтех отрасли не самым удачным. Объем инвестиций по сравнению с 2021 годом упал почти вдвое. Снизилось количество новых стартапов, а также сделок по слиянию и поглощению. Причина данного падения заключаются в замедлении темпа роста мировой экономики, повышении инфляции и возрастании геополитических рисков.

В условиях снижения инвестиций и макроэкономической нестабильности на наш взгляд некоторые направления финтеха становятся наиболее актуальными и востребованными. К таким, можно отнести: WealthTech, InsuranceTech и кибербезопасность. У первых двух, несмотря на кризис, инвестиции в 2022 году остались на уровне конца 2021 года, что говорит о сохраняющемся интересе у инвесторов к данным направлениям [14].

В условиях информационных войн особое место занимает борьба с киберпреступлениями. К примеру, нанесенный ущерб киберпреступлениями в 2022 году составил 6 трлн. долл. США, 74% кибератак пришлось на финансовый сектор. Кибер риск является одним из основных рисков в цифровой экономике и, соответственно, снижение его потребует вложений в развитие современных технологий защиты ИТ систем и финансовых средств экономических агентов [14].

Анализируя финтех рынок России, необходимо отметить, что активное участие в этом принимает Банк России. Так, разработана дорожная карта развития regtech и suptech, создается инфраструктура для цифровизации финансового сектора: внедрение системы быстрых платежей, маркетплейсы, цифровой рубль, регулятивной песочницы.

Ключевое место в отечественном финтехе занимают крупные финансовые организации, в первую очередь банки, активно внедряющие новые технологии и практически не оставляющие самостоятельным стартапам места для маневра. В результате финтех-компаний в РФ сравнительно немного, по разным оценкам, от 200 до 300, а компаний-«единорогов», то есть тех, кто быстро достиг оценки в $1 млрд (как, например, британская система переводов REVOLUT или американская система онлайн платежей Stripe), нет совсем [18].

Лидерами роста стали следующие сегменты:

– маркетплейсы и инвестиционные платформы;

– платежи и обработка транзакций;

– системы лояльности;

– решения для бизнеса.

Однако наряду с позитивными моментами есть и негативные факторы, сдерживающие развитие финтеха, среди которых стоит отметить следующие:

– нехватка высококвалифицированных кадров у финансовых институтов;

– недостаточно развитое регулирование данной сферы;

– недофинансирование инноваций и НИОКР;

– сильная конкуренция для инновационных стартапов со стороны государственных корпораций.

Заключение. Финтех является одной из самых быстро развивающихся областей цифровой экономики. Многогранность данного явления требует тщательного его изучения и анализа тенденций и перспектив. В статье была предпринята попытка разработки классификации направлений развития финтеха. В частности, было выделено четыре основных направления: изменение формы традиционных финансовых услуг; персонификация финансовых услуг; повышение защиты потребителей финансовых услуг; изменение формы традиционных финансовых активов.

На основе проведенного анализа был сделан вывод о том, что география инвестиций в финтех сильно связана с уровнем его развития. Несмотря на бурный рост финансовых технологий в постковидный период, объем инвестиций в 2022 года стал снижаться, что явилось следствием уменьшения риск-аппетита инвесторов в условиях макроэкономической нестабильности. В современных геополитических и макроэкономических условиях наиболее перспективными финансовыми технологиями, по мнению авторов, могут являться: WealthTech, InsuranceTech и кибербезопасность.

В России финтех развивается в основном за счет крупных банков. Несмотря на ряд успехов, также существует ряд сдерживающих факторов развития финтеха, таких как: нехватка высококвалифицированных кадров у финансовых институтов; недостаточно развитое регулирование данной сферы; недофинансирование инноваций и НИОКР; сильная конкуренция для инновационных стартапов со стороны государственных корпораций.