Perspectives of Innovative Credit Financing in Economy of the Russian Federation

Инновационная компания представляет собой организацию, участвующую в разработке научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) с целью повышения эффективности системы и улучшения качества производимых товаров, работ, услуг.

Как привлечь средства

На этапе старта инновационная компания может столкнуться с проблемой, заключающейся в поиске источников финансирования. Прежде всего, компания должна привлечь объем денежных средств, необходимый для покрытия текущих инвестиций, обеспечения финансовой устойчивости и приобретения основных активов. Использование заемных денежных средств, как правило, связано с необходимостью оплаты данного финансирования в будущем. Задача компании в данной ситуации – найти наименее дорогостоящий источник финансирования. Инновационные компании обладают, в основной своей массе, нематериальными активами, что со стороны инвесторов может быть воспринято как дополнительный фактор риска. Однако на этапе развития финансовая поддержка необходима организации для получения преимущества на рынке в соответствующей отрасли.

Существует несколько способов реализации финансирования для развивающейся инновационной компании. Перечислим некоторые из них:

1. Бизнес-инкубатор – инфраструктура, которая оказывает поддержку компаниям на начальном этапе развития бизнеса. Существенными плюсами для организаций являются материальные инвестиции и определенные льготы, консультации и помощь специалистов в процессе становления компании, продвижении нового продукта, поиске клиентов и т.д. Однако в настоящее время в рамках федеральной программы поддержки предпринимательства действуют около 100 бизнес-инкубаторов, тогда как требуется большее их количество для обеспечения поддержки значительного числа инновационных компаний.

2. Технопарки – территория, включающая различные исследовательские и научные организации. Компания, чей инновационный проект одобрен, получает материальную и консультационную помощь в создании и продвижении новаций.

3. Венчурные фонды – финансируются за счет объединения инвесторов, выступающих в качестве посредников между источником инвестиций и компаниями – реализаторами инновационных проектов. Среди форм финансирования выделяют инвестиции в акционерный капитал и среднесрочные инвестиционные займы. Венчурные фонды могут быть весьма полезны для малых предприятий, которые в отличие от корпораций не имеют большого количества финансовых ресурсов для активных разработок своих подразделений в сфере инноваций. Высокий риск венчурного финансирования связан с неопределенностью результатов применения инновационных разработок на предварительном этапе их подготовки и неизвестной прибыльностью инноваций в случае реализации товара с их применением [1]. Снижение риска производится путем тщательной оценки инновационного потенциала компании, а также инвестирования различных компаний. Управление рисками является прерогативой венчурных фондов. Профессионалы, работающие в данных фондах способны оценивать уровень рентабельности компаний-инноваторов, их перспективность, а также степень рискованности проекта в целом [2].

4. Государственное финансирование и поддержка инновационных компаний. В данном случае, прибыль может оказаться менее важным критерием по сравнению с разработкой новых технологий и продукции, особенно если инновация социально значима или применяется в отрасли, имеющей приоритетное значение для экономического развития.

5. Банковское кредитование инноваций является выгодным источником средств для компаний в том случае, если уровень процентной ставки ниже показателя внутренней нормы доходности (IRR), определяющего максимальную стоимость привлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект сохраняет прибыльность. В целях снижения рисков банки обычно требуют обеспечение залога. Периодичность выплат, как правило, не зависит от стадии жизненного цикла инновационного продукта [5].

А что у вас в портфеле?

Маркетинг рынка инноваций является важным направлением в деятельности банка, позволяющим осуществить прогноз соответствующих сегментов рынка при применении инновации, выбор инновационной компании среди ряда альтернативных вариантов. Снижается рыночная неопределенность и риск неприятия инноваций, что означает возможность минимизации финансовых потерь. Эффективное распределение и использование финансирования инновационных проектов в рамках стратегического планирования позволяет грамотно использовать ограниченные финансовые ресурсы, осуществлять подбор эффективного портфеля. В инвестиционный портфель могут быть включены проекты, различные по объему инвестирования и стадии разработок.

Перед руководством в этом случае ставятся задачи определить приемлемое количество инновационных проектов для одновременного управления, назначить ключевые проекты, определить возможность включения в инвестиционный портфель большего их числа. Диверсификация инвестиций среди малых проектов наименее рискованна по сравнению с крупными инвестиционными вложениями. На этапе маркетинговых исследований необходима проработанная стратегия выбора инновационных проектов. Недостатком крупных источников вложений является требование большего объема дефицитных ресурсов и применение многофакторного анализа.

В условиях российской экономики наиболее разумно отдавать предпочтение в пользу портфеля небольших по объему инвестиций инновационных проектов с примерным сроком окупаемости от 1 года до 3 лет.

Стратегическое планирование предполагает осуществление исследований рынка инноваций, сбор и анализ полученных данных. Необходим контроль рынка и сферы инновационных разработок. В связи с тем, что ситуация на рынке стремительно меняется, необходимо умело адаптироваться к внешней среде, обеспечить эффективное приспособление к изменению внешних факторов. Соответственно, банк должен использовать гибкую стратегию, которую возможно скорректировать.

Следует заметить, что российские малые предприятия остаются наименее востребованными заемщиками и клиентами по причине низкой ликвидности залоговых инструментов и недостаточной оперативности в подготовке необходимых документов. Ставки для данных клиентов остаются выше, чем для более крупных заемщиков. Поэтому несмотря на эффективные стратегии и развитие кредитования малого бизнеса в крупных банках необходимы инструменты и технологии, позволяющие произвести комплексную оценку рисков, увеличить скорость подготовки необходимых документов и принятия решений со стороны руководства [3].

Приведем в качестве примера условия по инновационным кредитам, которые предоставляет ряд российских банков.

Таблица 1

Примеры условий по кредитам на развитие инноваций и модернизацию среди российских банков

Таким образом, можно сделать вывод, что процентная ставка по кредитам на инновации варьируется в размере от 10 до 12,5%. Кроме того, при оформлении кредитных договоров банки, как правило, требуют различное залоговое обеспечение, а в некоторых случаях поручительство третьих лиц, бизнес-план для оценки перспектив проекта. Таким образом, банки стараются минимизировать свои риски.

Дело в том, что инновационная сфера изначально является высокорисковой: ей свойственны неопределенность, непредсказуемость, нестабильность. В некоторых случаях сложно предугадать ход развития управляемого процесса.

«Соломка» для банков

Ход инновационных процессов может быть затруднен в случае, если рынки и потребители не готовы воспринимать новшества, отсутствуют некоторые компоненты технологий, действуют ограничения в законодательстве или экологические запреты.

Банки могут участвовать в инновационных процессах, используя несколько сценариев.

Они могут создавать и принимать участие в создании фондов венчурного капитала, иногда формируя специализации – венчурные банки. Напрямую или через посредников, банки могут, диверсифицируя портфель активов, размещать средства в фондах венчурного капитала, обеспечивая возможность реализации инновационных проектов. В случае если банк имеет отношение к корпорации, возможен сценарий создания корпоративного фонда инноваций. Также существует возможность участия в синдицированных корпоративных инновационных кредитах.

Кредитный риск в инновациях у банков усиливается в связи со слабой устойчивостью и прогнозируемостью денежных потоков и вероятностью дефолта заемщика. Риск-менеджмент банка обязательно должен учитывать не только виды и возможности рисков, но и их влияние на параметры банковских рисков в целом, а также искать возможность совершенствования существующих инструментов управления банковскими рисками [4].

Таким образом, условия, описанные в таблице 1, предлагаемые банками в рамках кредитования инноваций могут быть приемлемы для крупных организаций, работающих в отрасли продолжительное время и, возможно, имеющих опыт по созданию и реализации инновационных продуктов. Однако требования, связанные с различными видами залога, могут вызвать затруднения у малых предприятий и компаний, осуществляющих деятельность непродолжительное время. Также, банки, в некоторых случаях, указывают необходимость первоначального взноса, который может составлять в среднем от 10 до 15% суммы кредита.

Согласно проекту Федерального закона «О государственной поддержке инновационной деятельности в Российской Федерации» № 495392-5, который в данный момент находится на рассмотрении в Государственной думе, формы государственной поддержки включают в себя следующие виды (глава 3): непосредственная финансовая поддержка инновационных предприятий; предоставление бюджетных субсидий субъектам инновационной деятельности; использование государственных гарантий для поддержки инновационных компаний; государственная финансовая поддержка безвозмездного инвестирования, налоговые льготы, правовая и информационная поддержка инновационной деятельности [6].

В Заключении Общественной палаты Российской Федерации по результатам общественной экспертизы проекта Федерального закона № 495392-5 «О государственной поддержке инновационной деятельности в Российской Федерации» отмечено, что основной проблемой, препятствующей развитию инновационной деятельности, является недостаточная проработка в законодательстве вопросов косвенного финансирования. Также ставится вопрос о коммерциализации инновационных проектов. В качестве мер предлагается внести ряд специальных законов, совершенствующих систему налогообложения, а также принять специальный закон о правах на технологии, созданных за счет или с привлечением средств федерального бюджета [7].

Выводы

В связи с вышеизложенным необходимо следующее:

1. Принятие на государственном уровне законопроекта, облегчающего доступность государственных гарантий для банков и кредитных организаций, что позволяет минимизировать риски за счет возмещения кредитору возможного ущерба в размере установленной суммы. Возможно создание специального органа, осуществляющего контроль и своевременное предоставление гарантий банкам в рамках инновационных проектов.

2. Создание синдицированного банковского фонда инновационных кредитов, средства которого необходимо направлять на развитие инноваций и модернизацию предприятий экономически значимых отраслей. Данный шаг должен обеспечить доступность кредитных средств для предприятий и одновременно минимизировать банковские риски.

3. Обеспечить льготные условия кредитования для малых и средних предприятий со стороны банков, выставив лояльные требования (например, уменьшив залоговые требования и первоначальный взнос).

Таким образом, можно сделать вывод, что совершенствование законодательной базы, касающейся поддержки инновационной деятельности и условий банков и кредитных организаций, может существенно улучшить условия инновационного кредитования.