The article assesses the social and economic efficiency of the Long‑Term Savings Programme in the context of achieving national development goals. Nowadays there is the need for a comprehensive assessment of the Long‑Term Savings Programme as a key tool for achieving the national development goals of the Russian Federation, which envisage a transformation of the structure of the population’s savings and an increase in the capitalization of the financial market. The study involved an analysis of the regulatory framework, statistical data on the activities of non‑state pension funds, and the results of sociological surveys. A structural analysis of the age composition of participants and the areas in which funds are invested was carried out. The article identifies discrepancy between the target and actual audiences, as well as a structural imbalance in the investment policy of the funds, with a bias towards government debt instruments. The scientific novelty of the study is determined by the combination of the following provisions. First, a goal‑oriented methodology for assessing the Long‑Term Savings Programme has been proposed; in this methodology, the criterion for effectiveness is not financial profitability but a measure of achieving the strategic national goals set out in the Decree of the President of the Russian Federation. Secondly, the article develops a comprehensive approach that allows for the separate analysis of the economic (budgetary and investment) and social (behavioral and demographic) components of efficiency in their interrelation. The study revealed low social and economic efficiency of the Long-Term Savings Program. The low social efficiency is primarily due to the program's failure to reach its target audience — young people — as the main participants are individuals of pre-retirement and retirement age. Furthermore, it has been established that most participants view the Long-Term Savings Program not as a long-term pension product but as a tool for short-term and medium-term investments. This approach undermines the program's core objective of improving well-being in old age and limits its capacity to attract long-term capital into the economy. Finally, analysis has shown that at this stage, the Long-Term Savings Program's funds are predominantly invested in federal loan bonds rather than in the real sector of the economy. This allocation also hinders the achievement of the broader economic development goals. The developed recommendations for adjusting the program’s parameters can be used by federal executive authorities and regulators to institutionalize the program in order to increase its effectiveness as an instrument of national policy.
Статья посвящена оценке социальной и экономической эффективности Программы долгосрочных сбережений в контексте национальных целей развития. Актуальность обусловлена необходимостью комплексной оценки Программы как ключевого инструмента достижения национальных целей, предусматривающих трансформацию структуры сбережений населения и рост капитализации финансового рынка. Провед ен анализ нормативно-правовой базы, статистики негосударственных пенсионных фондов и результатов социологических опросов, выполнен анализ возрастного состава участников и направлений инвестирования средств. Научная новизна определяется совокупностью положений. Во-первых, предложен и обоснован целеориентированный подход к оценке Программы, где критерием эффективности выступает не финансовая доходность, а мера достижения стратегических национальных целей. Во-вторых, разработан комплексный подход, позволяющий раздельно анализировать экономическую и социальную составляющие эффективности. Выявлена низкая социальная и экономическая эффективность Программы. Низкая социальная эффективность обусловлена недостижением целевой аудитории – молод ежи: основными участниками выступают лица пенсионного и предпенсионного возраста. Большинство участников рассматривают Программу не как пенсионный долгосрочный продукт, а как инструмент краткосрочных и среднесрочных вложений, что не способствует ни повышению благополучия в старости, ни притоку длинных денег в экономику. Основным направлением инвестирования средств Программы выступают облигации федерального займа, а не реальный сектор экономики, что препятствует достижению целей развития экономики. Практическая значимость заключается в рекомендациях по корректировке параметров программы, которые могут быть использованы органами власти и регулятором для институциональной донастройки в целях повышения е е эффективности как инструмента национальной политики