Ведущий научный сотрудник Института исследований социально-экономических трансформаций и финансовой политики, кандидат экономических наук, доцент
Стажер-исследователь Института исследований социально-экономических трансформаций и финансовой политики
Amidst sanctions, declining gold and foreign exchange reserves, and the introduction of strict export limits on precious metals, the search for new instruments for financing the budget deficit of the Russian s budget system has become increasingly urgent. The article focuses on the mechanisms for managing state gold reserves and their use to cover the budget deficit. The article examines the theoretical and legal foundations and conceptual approaches to improving these mechanisms, including financial, institutional, and regulatory aspects. The article aims to identify problems with the current system and substantiate promising areas for developing mechanisms for the sale of precious metals, taking into account internal and external constraints. It was found that existing legislation delineates the powers of the Central Bank and the Government of the Russian Federation, but the practice of mass gold sales from the National Welfare Fund demonstrates the exhaustion of traditional approaches. Three alternative concepts are considered. They are: the creation of the Moscow World Standard, the issuance of sovereign gold bonds, and the implementation of the gold repo mechanism involving development institutions. It is argued that the gold repo mechanism is the most balanced and promising, allowing for liquidity without the irrevocable alienation of gold. It is shown that the comprehensive application of the proposed instruments contributes to strengthening financial sovereignty, maintaining gold reserves within the country, and reducing dependence on external markets.
В условиях санкционных ограничений, сокращения золотовалютных резервов и введения жёстких экспортных лимитов на драгоценные металлы поиск новых инструментов финансирования дефицита бюджетов бюджетной системы Российской Федерации приобретает повышенную актуальность. Объектом данного исследования выступают механизмы управления государственными запасами золота и их использование для покрытия бюджетного дефицита, предметом – теоретико-правовые основы и концептуальные подходы к совершенствованию этих механизмов, включая финансовые, институциональные и нормативные аспекты. Целью исследования является выявление проблем действующей системы и обоснование перспективных направлений развития механизмов реализации драгоценных металлов с учётом внутренних и внешних ограничений. В результате исследования установлено, что существующее законодательство разграничивает полномочия Центрального банка и Правительства РФ, однако практика массовой продажи золота из Фонда национального благосостояния демонстрирует исчерпание традиционных подходов. Рассмотрены три альтернативные концепции: создание Московского мирового стандарта, выпуск суверенных золотых облигаций и внедрение механизма «золотого РЕПО» с участием институтов развития. Обосновано, что наиболее сбалансированным и перспективным является механизм золотого РЕПО, позволяющий привлечь ликвидность без безвозвратного отчуждения металла. Показано, что комплексное применение предлагаемых инструментов способствует укреплению финансового суверенитета, удержанию золотого запаса внутри страны и снижению зависимости от внешних рынков.