Russian Journal of Innovation Economics

Вопросы инновационной экономики

2222-0372

BIBLIO-GLOBUS Publishing House

125977

10.18334/vinec.16.2.125977

PMEITT

Articles

Статьи

Research Article

Digital yuan 2.0: the transition from digital cash to digital deposit money and the potential impact on the digital ruble project

Цифровой юань 2.0: переход от цифровых наличных к цифровым депозитным деньгам и потенциальное воздействие на проект цифрового рубля

30 06 2026

16 2

VOL 16, NO2 (2026)

ТОМ 16, №2 (2026)

29 04 2026 24 05 2026

2026

Kapustin N.A.

Капустин Н.А.

https://1economic.ru/lib/125977

The article examines the legal, operational, and economic rationale behind the digital yuan reform (from digital cash to digital deposit money). The article analyzes the impact of the new digital yuan model (e-CNY 2.0) on the banking system, monetary aggregates, and the mechanisms of state monetary policy. The author presents a reconstruction of the balance sheet effects resulting from the transition to e-CNY 2.0. A quantitative assessment of possible changes in the money multiplier is provided. The article examines the implications of implementing this new digital yuan model for the participants in the national monetary and financial system: the state regulator, commercial banks, and end users. Based on these findings, the author has conducted a scenario analysis to assess the applicability of the model under review to the Bank of Russia’s digital ruble project, taking into account the specific legal and banking context of Russia. The research results may be of interest to relevant public authorities, commercial financial organizations, and to the researchers in the field of central bank digital currencies development, the evolution of monetary circulation, and the prospects for modernizing national payment systems.

В данной статье рассмотрена правовая, операционная и экономическая логика реформы цифрового юаня (от «цифровых наличных» к «цифровым депозитным деньгам»). Изучено воздействие новой модели цифрового юаня (e-CNY 2.0) на банковскую систему, денежные агрегаты и механизмы государственной денежно-кредитной политики. Проведена авторская реконструкция балансовых эффектов перехода к e-CNY 2.0. Дана количественная оценка возможных изменений в денежном мультипликаторе. Рассмотрены последствия внедрения новой модели цифрового юаня для участников национальной валютно-финансовой системы: государственного регулятора, коммерческих банков, конечных пользователей. На основе полученных результатов проведён сценарный анализ применимости рассматриваемой модели к проекту цифрового рубля Банка России с учетом российской правовой и банковской специфики. Полученные результаты могут представлять интерес для профильных государственных органов, коммерческих финансовых организаций, а также для исследователей в области развития цифровых валют центральных банков, эволюции денежного обращения и перспектив модернизации национальных платёжных систем

digital yuan digital ruble central bank digital currency monetary aggregates banking disintermediation monetary multiplier People's Bank of China Bank of Russia

цифровой юань цифровой рубль цифровая валюта центрального банка денежные агрегаты банковская дезинтермедиация денежный мультипликатор Народный банк Китая Банк России

1. Кочергин Д.А. Современные модели систем цифровых валют центральных банков // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. – 2021. – № 2. – c. 205–240.

2. Кочергин Д.А., Янгирова А.И. Центробанковские цифровые валюты: ключевые характеристики и направления влияния на денежно-кредитную и платежную системы // Финансы: теория и практика. – 2019. – № 4. – c. 80–98.

3. Фетисов Н.И. Генезис цифровых финансовых инструментов: от криптовалют к цифровым валютам центральных банков // Развитие и взаимодействие реального и финансового секторов экономики в условиях цифровой трансформации: материалы Международной научно-практической конференции, Оренбург, 5–6 октября 2023 г. – Оренбург: Оренбургский государственный университет. Оренбург, 2023. – c. 160–162.

4. Central bank digital currencies: foundational principles and core features. Bank for International Settlements, 2020. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bis.org/publ/othp33.pdf (дата обращения: 15.04.2026).

5. Soderberg G., Bechara M., Bossu W. [et al.] Behind the Scenes of Central Bank Digital Currency: Emerging Trends, Insights, and Policy Lessons

6. Санникова Л.В. Правовые основы цифровых валют центральных банков и цифрового рубля // Финансовый журнал. – 2023. – № 5. – c. 27-44. – doi: 10.31107/2075-1990-2023-5-27-44.

7. Рождественская Т.Э., Гузнов А.Г. Правовое регулирование цифрового рубля // Актуальные проблемы российского права. – 2024. – № 1. – c. 48-55.

8. Кочергин Д.А. Цифровые валюты центральных банков: опыт внедрения цифрового юаня и развитие концепции цифрового рубля // Russian Journal of Economics. – 2022. – № 1. – c. 51-78. – doi: 10.21202/2782-2923.2022.1.51-78.

9. Цифровой рубль и его роль в трансграничных расчётах и в бюджетном процессе. Институт экономики роста имени Столыпина П.А., 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://stolypin.institute/storage/app/media/researches/kriptorublbanksoyuzinstitutstolypina.pdf (дата обращения: 15.04.2026).

10.

10. Options for access to and interoperability of CBDCs for cross-border payments: Report to the G20. Bank for International Settlements Innovation Hub, 2022. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bis.org/publ/othp52.pdf (дата обращения: 16.04.2026).

11.

11. Exploring multilateral platforms for cross-border payments. Bank for International Settlements Innovation Hub, 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bis.org/cpmi/publ/d213.htm (дата обращения: 16.04.2026).

12.

12. G20 Roadmap for Enhancing Cross-border Payments. Financial Stability Board, 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P230223.pdf (дата обращения: 17.04.2026).

13.

13. Цифровой рубль (концепция). Банк России, 2021. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/fintech/dr/ (дата обращения: 18.04.2026).

14.

14. Digital Ruble: Current Status // Bank of Russia, 2025

15.

15. Ермаков А.Р. Экономические функции денег // Финансы и кредит. – 2014. – № 35. – c. 12–20.

16.

16. Капустин Н.А., Капустин А.А. Цифровой шелковый путь как инструмент повышения отраслевой конкурентоспособности Китая // Вопросы инновационной экономики. – 2023. – № 2. – c. 1053-1070.

17.

17. Капустин Н. А., Пичков О. Б. Цифровые валюты центральных банков как инструмент трансформации международной валютно-финансовой архитектуры: опыт Китая и Индии в контексте глобальной конкуренции. - Москва: Общество с ограниченной ответственностью Русайнс, 2025. – 264 c.

18.

18. Bouis R., Gelos G., Nakamura F. Central Bank Digital Currencies and Financial Stability: Balance Sheet Analysis and Policy Choices. International Monetary Fund. Working Paper, 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://www.imf.org/en/publications/wp/issues/2024/10/11/central-bank-digital-currencies-and-financial-stability-balance-sheet-analysis-and-policy-556246 (дата обращения: 15.03.2026).

19.

19. Financial Statistics Report 2022, methodological note No. 4. People’s Bank of China, 2022. [Электронный ресурс]. URL: http://www.pbc.gov.cn/en/3688110/3688172/4756445/4765043/index.html (дата обращения: 19.04.2026).

20.

20. Жэньминь жибао (人民日报), 2025. [Электронный ресурс]. URL: http://paper.people.com.cn/rmrb/pc/content/202512/31/content_30128236.html (дата обращения: 19.04.2026).

21.

21. Лу Лэй (陆磊) 守正创新稳步发展数字人民币 (резюме на сайте ЦТВ). 金融时报 (Цзиньжун Шибао), 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://finance.cctv.com/2025/12/29/ARTI8WpS40R39CC6GXJarNSI251229.shtml (дата обращения: 20.04.2026).

22.

22. China gives up on state-backed digital cash: The US and Europe should take note – for different reasons. Peterson Institute for International Economics (PIIE), 2026. [Электронный ресурс]. URL: https://www.piie.com/blogs/realtime-economics/2026/china-gives-state-backed-digital-cash-us-and-europe-should-take-note (дата обращения: 20.04.2026).

23.

23. China Mobile Payments Market. Mordor Intelligence, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/china-mobile-payments-market (дата обращения: 21.04.2026).

24.

24. Antecedents of E-CNY Adoption in China: A Cluster Analysis-Based UTAUT Model // Chinese Economy, 2025. DOI: 10.1080/10971475.2025.2540676

25.

25. Му Чанчунь (穆长春) 数字人民币理论与实践: выступление на закрытой сессии форума Bund Summit 2025 (外滩大会), 13 сентября 2025 г. (изложение – Caijing Mobile). [Электронный ресурс]. URL: https://news.caijingmobile.com/article/detail/555753?source_id=40 (дата обращения: 21.04.2026).

26.

26. China to enhance digital yuan management with deposit features starting 2026. English.www.gov.cn, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://english.www.gov.cn/news/202512/29/content_WS69526d4ec6d00ca5f9a08511.html (дата обращения: 22.04.2026).

27.

27. 央行：新一代数字人民币运行机制将于2026年1月1日正式启动实施. 人民日报, 2025. [Электронный ресурс]. URL: http://finance.people.com.cn/n1/2025/1229/c1004-40634653.html (дата обращения: 17.02.2026).

28.

28. .数字人民币迎来重大调整. 新华社, 2025. [Электронный ресурс]. URL: http://www.xinhuanet.com/fortune/20251229/b4769a74c4874897935a9bbd7ee2359f/c.html (дата обращения: 22.04.2026).

29.

29. 从现金进阶为存款数字人民币迈入2.0时代 // 上海市金融工作委员会(Комиссия по финансовой работе города Шанхай), 2025

30.

30. 关于数字人民币计付利息的公告 // 中国银行, 2025

31.

31. 六大国有行官宣，2026年起数字人民币实名钱包按活期利率计息. 第一财经 (Yicai), 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.yicai.com/news/102983186.html (дата обращения: 23.04.2026).

32.

32. Highlights of Monetary Policies in H1 2025. People’s Bank of China, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.pbc.gov.cn/en/3688229/3688353/3688362/5846652/index.html (дата обращения: 23.04.2026).

33.

33. Федеральный закон от 24.07.2023 № 340-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (в части цифрового рубля). [Электронный ресурс]. URL: http://publication.pravo.gov.ru/Document/View/0001202307240126 (дата обращения: 15.02.2026).

34.

34. Цифровой рубль: текущий статус проекта. Банк России, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/180336/digital_ruble_30062025.pdf (дата обращения: 24.04.2026).

35.

35. Интервью первого заместителя председателя О.Н. Скоробогатовой. Банк России, 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=16976 (дата обращения: 25.04.2026).

36.

36. Большой старт цифрового рубля назначен на 1 сентября 2026 г.: пресс-релиз от 15.07.2025. Банк России. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/eng/press/event/?id=25774 (дата обращения: 25.04.2026).

37.

37. Часто задаваемые вопросы о цифровом рубле. Банк России, 2026. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/faq/dr/ (дата обращения: 25.04.2026).

38.

38. Греф не видит никаких перспектив цифрового рубля. РИА Новости, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://ria.ru/20250702/gref-2026787508.html (дата обращения: 26.04.2026).

39.

39. Многие банки хотят перенести запуск цифрового рубля. РБК, 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/finances/08/01/2025/676c0d0b9a79470966c2baf6 (дата обращения: 26.04.2026).

40.

40. Письмо Ассоциации российских банков (АРБ) Председателю Центрального банка Российской Федерации Э. С. Набиуллиной по докладу Банка России «Цифровой рубль» от 30.12.2020 № А-02/5-455, 2020. [Электронный ресурс]. URL: https://arb.ru/b2b/docs/pismo_arb_na_zapros_banka_rossii_o_proekte-10443566/ (дата обращения: 26.04.2026).