И.о. ректора, д.э.н., профессор
Директор Института национальной и мировой экономики, заведующий кафедрой экономической теориидоктор экономических наук, профессор
Директор Института финансов, экономики и управления, д.э.н., профессор
Профессор кафедры экономики, организации и стратегии развития предприятия, д.э.н., доцент
The article examines the role of the stock market in the financial system and the economy of the country from the perspective of its evolution, functional content and impact on macroeconomic development. The theoretical foundations of the stock market formation, the stages of the institutionalization of stock trading and the expansion of the list of market instruments, including derivatives and digital ones, are considered. Special attention is paid to the analysis of the stock market functions as a mechanism for accumulating and redistributing capital, forming market prices and reflecting investors' expectations regarding the prospects of companies and the economy as a whole. The study systematized the main instruments of the stock market, taking into account the goals and investment strategies, and identified the key factors contributing to their complexity. Based on statistical data for the period 2004-2022, the article provides the results of a correlation analysis of the relationship between the indicators of the development of the Russian stock market and macroeconomic parameters, including gross domestic product, indicators of the manufacturing industry and the level of digitalization of business. The results obtained indicate that there is a close positive relationship between the development of the stock market and the dynamics of economic indicators in the pre-crisis period, as well as an increased vulnerability of this relationship to external shocks and structural constraints. The conclusion about the dual nature of the role of the stock market in the Russian economy, combining the potential for financing economic growth with the concentration of systemic, institutional and other risks is substantiated.
В статье исследуется роль фондового рынка в финансовой системе и экономике страны с позиций его эволюции, функционального содержания и влияния на макроэкономическое развитие. Рассматриваются теоретические основы формирования фондового рынка, этапы институционализации биржевой торговли и расширения перечня инструментов рынка, включая производные и цифровые. Особое внимание уделено анализу функций фондового рынка как механизма аккумулирования и перераспределения капитала, формирования рыночных цен и отражения ожиданий инвесторов относительно перспектив компаний и экономики в целом. В рамках исследования проведена систематизация основных инструментов фондового рынка с учетом целей и стратегий инвестирования, а также выявлены ключевые факторы, обусловливающие их усложнение. На основе статистических данных за период 2004–2022 гг. выполнен корреляционный анализ взаимосвязи показателей развития фондового рынка России и макроэкономических параметров, включая валовой внутренний продукт, показатели обрабатывающей промышленности и уровень цифровизации бизнеса. Полученные результаты свидетельствуют о наличии тесной положительной взаимосвязи между развитием фондового рынка и динамикой экономических показателей в докризисный период, а также о повышенной уязвимости данной взаимосвязи к внешним шокам и структурным ограничениям. В заключении обоснован вывод о двойственном характере роли фондового рынка в экономике России, сочетающем потенциал финансирования экономического роста с концентрацией системных, институциональных и иных рисков