Journal of Economics, Entrepreneurship and Law

Экономика, предпринимательство и право

2222-534X

BIBLIO-GLOBUS Publishing House

124496

10.18334/epp.16.5.124496

ISJWPJ

Articles

Статьи

Research Article

Working capital as a limiting factor in the development of BRICS cross-border trade

Оборотный капитал как ограничивающий фактор развития трансграничной торговли в контексте БРИКС

31 05 2026

16 5

VOL 16, NO5 (2026)

ТОМ 16, №5 (2026)

29 12 2025 23 01 2026

2026

Spiridonov E.E.

Спиридонов Е.Э.

https://1economic.ru/lib/124496

The article examines the influence of external economic factors on working capital management, which acts as a limiting element in the development of international trade of small and medium-sized businesses in the BRICS countries. Small and medium-sized businesses and growing monetary and financial uncertainty play a crucial role in the economies of these countries, which makes it difficult to access liquidity and short-term financing. A comprehensive assessment of the role of working capital in ensuring the cross-border activities of small and medium-sized businesses has been carried out. Working capital is considered as an integral factor determining the degree of international cooperation. It is shown that the volatility of exchange rates and the fragmentation of national financial systems significantly increase the risks of companies by increasing the cash conversion cycle. As practical recommendations, the author supports the idea of developing settlements in national currencies, harmonizing regulatory standards, introducing insurance financial instruments and programs to improve financial literacy for business people.

В статье исследуется влияние внешних экономических факторов на управление оборотным капиталом, который выступает ограничивающим элементом развития международной торговли малых и средних предприятий в странах БРИКС. Актуальность работы обоснована высокой ролью малого и среднего бизнеса в экономике этих стран и ростом валютно-финансовой неопределенности, затрудняющей доступ к ликвидности и краткосрочному финансированию. Выполнена комплексная оценка роли оборотного капитала в обеспечении трансграничной деятельности малых и средних предприятий, где оборотный капитал рассматривается как интегральный фактор, определяющий степень международного сотрудничества. Показано, что волатильность обменных курсов и фрагментарность национальных финансовых систем существенно повышают риски компаний посредством увеличения финансового цикла. В качестве практических рекомендаций автор поддерживает идею развитие расчетов в национальных валютах, гармонизацию регуляторных стандартов, внедрение страхующих финансовых инструментов и программы повышения финансовой грамотности для предпринимателей

cash conversion cycle small and medium-sized companies liquidity return on equity regional integration

финансовый цикл малые и средние предприятия ликвидность рентабельность капитала региональная интеграция

1. Анализ экономик стран БРИКС и их сотрудничества с Россией в части международной торговли. SBS ndash; Управленческий консалтинг. 09.2024. [Электронный ресурс]. URL: https://www.sbs-consulting.ru/upload/iblock/cdf/snlouvre1p2t20yo6wjue5rprcha0gfg.pdf (дата обращения: 20.12.2025).2. Баландин С.А., Ременцов А.А. Теоретические аспекты финансового риск-менеджмента в компании // Аудиторские ведомости. – 2024. – № 1. – c. 52-59. – url: https://www.elibrary.ru/xselqj. 3. Волков Д.Л., Никулин Е.Д. Управление оборотным капиталом: анализ влияния финансового цикла на рентабельность и ликвидность компаний // Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент. – 2012. – № 2. – c. 3-32. – url: https://www.elibrary.ru/pbhldh. 4. Гинзбург М.Ю., Митин Д.В., Чепьюк О.Р. Политическая неопределенность как фактор экономического риска: региональные перспективы // Региональная экономика: теория и практика. – 2014. – № 32. – c. 2-12. – url: https://www.elibrary.ru/sjbcnv. 5. Звонова Е.А. Возможности формирования механизмов перехода к валютно-финансовому союзу стран БРИКС // Вестник Финансового университета. – 2014. – № 5. – c. 63-72. – url: https://www.elibrary.ru/tgequj. 6. Злобина Е.Ю. Экономический анализ состояния сектора МСП в странах БРИКС // Технические университеты: интеграция с европейскими и мировыми системами образования: Материалы VIII Международной конференции. В 2-х томах. Том 2. 2019

2. Т. Калашникова (Ижевск). Ижевск, 2019. – c. 561-566.– url: https://www.elibrary.ru/ammyqw. 7. Кузнецов А.В. Концептуальные подходы к формированию устойчивой мировой валютно-финансовой системы // Финансы: теория и практика. – 2023. – № 4. – c. 164-172. – url: https://www.elibrary.ru/nhvbks. 8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - Москва : Финансы и статистика, 2002. – 559 c.9. Назарова В.В., Глебов С.П. Взаимосвязь управления оборотным капиталом и результативности деятельности компании // Финансы: теория и практика. – 2018. – № 4. – c. 114-129. – url: https://www.elibrary.ru/xwqgdz. 10. Ситникова О.Г. Анализ сотрудничества стран БРИКС в контексте финансово-экономической безопасности // Экономическая безопасность. – 2023. – № 4. – c. 1591-1608. – doi: 10.18334/ecsec.6.4.119482. 11. Стратегии экономического партнерства БРИКС до 2025 года // Министерство экономического развития Российской Федерации. 11.2020. URL: https://www.economy.gov.ru/material/file/3a71260309ef290a0cfa3fe698a55e83/Strategy%20for%20BRICS%202025.pdf (дата обращения: 20.12.2025) 12. Филобокова Л.Ю. Стратегия и тактика управления оборотным капиталом малых предприятий в условиях глобализации экономических процессов // Дайджест-финансы. – 2012. – № 11. – c. 61-67. – url: https://www.elibrary.ru/pfttxn. 13. Ярыгина И.З., Жигляева А.В. Торгово-экономическое сотрудничество БРИКС: проблемы и перспективы // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – № 4. – c. 110-120. – doi: 10.26794/1999-849X-2020-13-4-110-120. 14. Aldawsari S.H. The interplay of economic policy uncertainty and corporate investment: analyzing the moderating influence of financial sector development in BRICS // Cogent Business Management. – 2024. – № 1. – p. 2430459. – doi: 10.1080/23311975.2024.2430459. 15. Bhattacharyya A., Rahman M.L., Wright S. Improving small and medium‐size enterprise performance: Does working capital management enhance the effectiveness of financial inclusion? // Accounting Finance. – 2023. – № 4. – p. 3943-3969. – doi: 10.1111/acfi.13081. 16. Deloof M. Does working capital management affect profitability of Belgian firms? // Journal of Business Finance Accounting. – 2003. – № 3‐4. – p. 573-588. – doi: 10.1111/1468-5957.00008. 17. Johan S., Kayani U., Naeem M., Karim S. How effective is the cash conversion cycle in improving firm performance? Evidence from BRICS // Emerging Markets Review. – 2024. – p. 101114. – doi: 10.1016/j.ememar.2024.101114. 18. Khalil A., Abdelli M.E.A., Mogaji E. Do digital technologies influence the relationship between the COVID-19 crisis and SMEs’ resilience in developing countries? // Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity. – 2022. – № 2. – p. 100. – doi: 10.3390/joitmc8020100. 19. Kiymaz H., Haque S., Choudhury A.A. Working capital management and firm performance: A comparative analysis of developed and emerging economies // Borsa Istanbul Review. – 2024. – № 3. – p. 634-642. – doi: 10.1016/j.bir.2024.03.004. 20. Kouaib A., Bu Haya M.I. Firm Performance of Saudi Manufacturers: Does the Management of Cash Conversion Cycle Components Matter? // Journal of Risk and Financial Management. – 2024. – № 1. – p. 16. – doi: 10.3390/jrfm17010016. 21. Nach M., Ncwadi R. BRICS economic integration: Prospects and challenges // South African Journal of International Affairs. – 2024. – № 2. – p. 151-166. – doi: 10.1080/10220461.2024.2380676. 22. Nisa Z., Kapoor G.T., Milan R. // Bharatiya Shiksha Shodh Patrika. – 2023. – № 1. – p. 168-174. – url: https://www.researchgate.net/publication/380403159_MSME_Sector_in_India_Comparative_Analysis_with_BRICS_Countries. 23. Noshad M., Amjad M., Shafiq M.N., Gillani S. Performance and obstacles of SMEs: An empirical evidence from BRICS countries // iRASD Journal of Economics. – 2019. – № 2. – p. 113-131. – doi: 10.52131/joe.2019.0101.0010. 24. Peretz-Andersson E., Tabares S., Mikalef P., Parida V. Artificial intelligence implementation in manufacturing SMEs: A resource orchestration approach // International Journal of Information Management. – 2024. – p. 102781. – doi: 10.1016/j.ijinfomgt.2024.102781. 25. Tahir M., Burki U. Entrepreneurship and economic growth: Evidence from the emerging BRICS economies // Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity. – 2023. – № 2. – p. 100088. – doi: 10.1016/j.joitmc.2023.100088. 26. Tshikovhi N., More K., Cele Z. Driving sustainable growth for small and medium enterprises in emerging urban–rural economies // Sustainability. – 2023. – № 21. – p. 15337. – doi: 10.3390/su152115337. 27. Yahaya H.D., Nadarajah G. Determining key factors influencing SMEs’ performance: A systematic literature review and experts’ verification // Cogent Business Management. – 2023. – № 3. – p. 2251195. – doi: 10.1080/23311975.2023.2251195. 28. Yeboah S., Kjærland F. Impact of dynamic working capital management on operational efficiency: empirical evidence from Scandinavia // Managerial Finance. – 2024. – № 6. – p. 1196-1214. – doi: 10.1108/MF-09-2023-0582.

3. Волков Д.Л., Никулин Е.Д. Управление оборотным капиталом: анализ влияния финансового цикла на рентабельность и ликвидность компаний // Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент. – 2012. – № 2. – c. 3-32. – url: https://www.elibrary.ru/pbhldh.

4. Гинзбург М.Ю., Митин Д.В., Чепьюк О.Р. Политическая неопределенность как фактор экономического риска: региональные перспективы // Региональная экономика: теория и практика. – 2014. – № 32. – c. 2-12. – url: https://www.elibrary.ru/sjbcnv.

5. Звонова Е.А. Возможности формирования механизмов перехода к валютно-финансовому союзу стран БРИКС // Вестник Финансового университета. – 2014. – № 5. – c. 63-72. – url: https://www.elibrary.ru/tgequj.

6. Злобина Е.Ю. Экономический анализ состояния сектора МСП в странах БРИКС // Технические университеты: интеграция с европейскими и мировыми системами образования: Материалы VIII Международной конференции. В 2-х томах. Том 2. 2019 Издательство: Ижевский государственный технический университет имени М.Т. Калашникова (Ижевск). Ижевск, 2019. – c. 561-566.– url: https://www.elibrary.ru/ammyqw.

7. Кузнецов А.В. Концептуальные подходы к формированию устойчивой мировой валютно-финансовой системы // Финансы: теория и практика. – 2023. – № 4. – c. 164-172. – url: https://www.elibrary.ru/nhvbks.

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - Москва : Финансы и статистика, 2002. – 559 c.

9. Назарова В.В., Глебов С.П. Взаимосвязь управления оборотным капиталом и результативности деятельности компании // Финансы: теория и практика. – 2018. – № 4. – c. 114-129. – url: https://www.elibrary.ru/xwqgdz.

10.

10. Ситникова О.Г. Анализ сотрудничества стран БРИКС в контексте финансово-экономической безопасности // Экономическая безопасность. – 2023. – № 4. – c. 1591-1608. – doi: 10.18334/ecsec.6.4.119482.

11.

11. Стратегии экономического партнерства БРИКС до 2025 года // Министерство экономического развития Российской Федерации. 11.2020. URL: https://www.economy.gov.ru/material/file/3a71260309ef290a0cfa3fe698a55e83/Strategy%20for%20BRICS%202025.pdf (дата обращения: 20.12.2025)

12.

12. Филобокова Л.Ю. Стратегия и тактика управления оборотным капиталом малых предприятий в условиях глобализации экономических процессов // Дайджест-финансы. – 2012. – № 11. – c. 61-67. – url: https://www.elibrary.ru/pfttxn.

13.

13. Ярыгина И.З., Жигляева А.В. Торгово-экономическое сотрудничество БРИКС: проблемы и перспективы // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – № 4. – c. 110-120. – doi: 10.26794/1999-849X-2020-13-4-110-120.

14.

14. Aldawsari S.H. The interplay of economic policy uncertainty and corporate investment: analyzing the moderating influence of financial sector development in BRICS // Cogent Business Management. – 2024. – № 1. – p. 2430459. – doi: 10.1080/23311975.2024.2430459.

15.

15. Bhattacharyya A., Rahman M.L., Wright S. Improving small and medium‐size enterprise performance: Does working capital management enhance the effectiveness of financial inclusion? // Accounting Finance. – 2023. – № 4. – p. 3943-3969. – doi: 10.1111/acfi.13081.

16.

16. Deloof M. Does working capital management affect profitability of Belgian firms? // Journal of Business Finance Accounting. – 2003. – № 3‐4. – p. 573-588. – doi: 10.1111/1468-5957.00008.

17.

17. Johan S., Kayani U., Naeem M., Karim S. How effective is the cash conversion cycle in improving firm performance? Evidence from BRICS // Emerging Markets Review. – 2024. – p. 101114. – doi: 10.1016/j.ememar.2024.101114.

18.

18. Khalil A., Abdelli M.E.A., Mogaji E. Do digital technologies influence the relationship between the COVID-19 crisis and SMEs’ resilience in developing countries? // Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity. – 2022. – № 2. – p. 100. – doi: 10.3390/joitmc8020100.

19.

19. Kiymaz H., Haque S., Choudhury A.A. Working capital management and firm performance: A comparative analysis of developed and emerging economies // Borsa Istanbul Review. – 2024. – № 3. – p. 634-642. – doi: 10.1016/j.bir.2024.03.004.

20.

20. Kouaib A., Bu Haya M.I. Firm Performance of Saudi Manufacturers: Does the Management of Cash Conversion Cycle Components Matter? // Journal of Risk and Financial Management. – 2024. – № 1. – p. 16. – doi: 10.3390/jrfm17010016.

21.

21. Nach M., Ncwadi R. BRICS economic integration: Prospects and challenges // South African Journal of International Affairs. – 2024. – № 2. – p. 151-166. – doi: 10.1080/10220461.2024.2380676.

22.

22. Nisa Z., Kapoor G.T., Milan R. // Bharatiya Shiksha Shodh Patrika. – 2023. – № 1. – p. 168-174. – url: https://www.researchgate.net/publication/380403159_MSME_Sector_in_India_Comparative_Analysis_with_BRICS_Countries.

23.

23. Noshad M., Amjad M., Shafiq M.N., Gillani S. Performance and obstacles of SMEs: An empirical evidence from BRICS countries // iRASD Journal of Economics. – 2019. – № 2. – p. 113-131. – doi: 10.52131/joe.2019.0101.0010.

24.

24. Peretz-Andersson E., Tabares S., Mikalef P., Parida V. Artificial intelligence implementation in manufacturing SMEs: A resource orchestration approach // International Journal of Information Management. – 2024. – p. 102781. – doi: 10.1016/j.ijinfomgt.2024.102781.

25.

25. Tahir M., Burki U. Entrepreneurship and economic growth: Evidence from the emerging BRICS economies // Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity. – 2023. – № 2. – p. 100088. – doi: 10.1016/j.joitmc.2023.100088.

26.

26. Tshikovhi N., More K., Cele Z. Driving sustainable growth for small and medium enterprises in emerging urban–rural economies // Sustainability. – 2023. – № 21. – p. 15337. – doi: 10.3390/su152115337.

27.

27. Yahaya H.D., Nadarajah G. Determining key factors influencing SMEs’ performance: A systematic literature review and experts’ verification // Cogent Business Management. – 2023. – № 3. – p. 2251195. – doi: 10.1080/23311975.2023.2251195.

28.

28. Yeboah S., Kjærland F. Impact of dynamic working capital management on operational efficiency: empirical evidence from Scandinavia // Managerial Finance. – 2024. – № 6. – p. 1196-1214. – doi: 10.1108/MF-09-2023-0582.