Journal of Economics, Entrepreneurship and Law

Экономика, предпринимательство и право

2222-534X

BIBLIO-GLOBUS Publishing House

123545

10.18334/epp.15.8.123545

KEZLER

Articles

Статьи

Research Article

Specifics of impact investments and their implementation practices in Russia

Особенности импакт-инвестиций и практика их осуществления в России

https://orcid.org/0000-0001-5195-7230

4866-6847

Tyutyukina

Elena Borisovna

Тютюкина

Елена Борисовна

профессор кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Факультета экономики и бизнеса, доктор экономических наук, профессор

ebtyutyukina@fa.ru

The Financial University under the Government of the Russian Federation Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

31 08 2025

15 8

VOL 15, NO8 (2025)

ТОМ 15, №8 (2025)

5229 5246 14 07 2025 15 08 2025

2025

Tyutyukina E.B.

Тютюкина Е.Б.

https://1economic.ru/lib/123545

The study focuses on identifying the characteristics of impact investments among the range of investments used worldwide for sustainable development, as well as their application in the Russian economy. The article uses content analysis and the analytical grouping method to justify the classification of impact investments as impact/effect investments, which allows them to be considered as a separate subclass of sustainable development investments. Despite the lack of regulatory consolidation of the concept of impact investments, the analysis showed that they are actually used in the Russian economy under the guise of socially responsible or ESG investments. Separate elements of the impact investment ecosystem have been create. These elements consist of government support and promotion of social entrepreneurship, including the application of digital technologies. The article may be of interest to a wide range of researchers, as well as to specialists in public authorities dealing with sustainable development issues.

Исследование посвящено выявлению особенностей импакт-инвестиций среди совокупности инвестиций, используемых в мире для осуществления устойчивого развития, а также практики их использование в российской экономике. В статье с использованием контент-анализа, а также метода аналитической группировки обосновано отнесение импакт-инвестиций к инвестициям воздействия/с воздействием, что дает основание рассматривать их как самостоятельный подкласс инвестиций в устойчивое развитие. Несмотря на отсутствие нормативного закрепления понятия импакт-инвестиций, анализ показал, что фактически они используются в российской экономике под видом социально-ответственных или ESG-инвестиций. Созданы и функционируют отдельные элементы экосистемы импакт-инвестирования, в частности, государственной поддержки и продвижения социального предпринимательства, в том числе с использованием цифровых технологий. Статья может быть интересна широкому кругу исследователей, а также специалистам органов государственной власти, занимающихся вопросами устойчивого развития.

impact investments investments with impact impact investment criteria Russian impact investing entity Russian impact investment ecosystem

импакт-инвестиции инвестиции с воздействием критерии импакт-инвестиций субъекты импакт-инвестирования в России экосистема импакт-инвестирования в России

Статья подготовлена по результатам исследований за счет бюджетных средств по государственному заданию Финуниверситету на 2025 год.

1. Азизи Е.О. Теоретические аспекты импакт-трансформации экономической системы // Финансы и кредит. – 2022. – № 10(826). – c. 2265-2284. – doi: 10.24891/fc.28.10.2265.

2. Азизи Е.О., Азизи О., Клевцов В.В. Импакт-инвестиции: мировой опыт и особенности российского рынка // Фундаментальные исследования. – 2022. – № 3. – c. 7-12. – doi: 10.17513/fr.43206.

3. Аксакова Н.В. Определение и ключевые атрибуты импакт-инвестиций как объекта управления // Управленческие науки. – 2024. – № 1. – c. 58-70. – doi: 10.26794/2404-022X-2024-14-1-58-70.

4. Баташова А.Ф., Ткачева О.А., Барсуков С.М., Барсукова С.В., Попова Э.М. Процессы устойчивого инвестирования в России и в мире // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2024. – № 4. – c. 25-31. – doi: 10.17513/vaael.3325.

5. Бурцева Т.А. Развитие платных медицинских услуг как фактор сбережения населения // Экономика, предпринимательство и право. – 2025. – № 3. – c. 1947-1958. – doi: 10.18334/epp.15.3.122713.

6. Горяинова Л.В. Импакт-инвестирование в концепции постковидного восстановления социальной сферы России // Экономика и предпринимательство. – 2021. – № 9(134). – c. 158-164. – doi: 10.34925/EIP.2021.134.9.023.

7. Sizing the impact investing market. Thegiin.org. [Электронный ресурс]. URL: https://thegiin.org/publication/research/sizing-the-impact-investing-market-2024/ (дата обращения: 07.05.2025).

8. Денисов С.А., Джазовская И.Н. Выявление сущностных признаков понятия «преобразующее инвестирование» // Известия высших учебных заведений. Поволжский регион. Общественные науки. – 2017. – № 2(42). – c. 199-206. – doi: 10.21685/2072-3016-2017-2-19.

9. Казакова Н.В., Славнецкова Л.В. Теоретические и практические аспекты развития импакт-инвестирования в современной экономике // Инновационная деятельность. – 2020. – № 1(52). – c. 56-64.

10.

10. Комбарова А.Е., Протас Н.Г. Ключевые различия между SRI, ESG и импакт-инвестированием // Индустриальная экономика. – 2021. – № 5-7. – c. 604-608. – doi: 10.47576/2712-7559_2021_5_7_604.

11.

11. Ломачинська І.А. КонцептуальнІ пІдходи до визначення сутностІ Імпакт-ІнвестицІй // Бізнес Інформ. – 2020. – № 2505). – c. 16-22. – doi: 10.32983/2222-4459-2020-2-16-22.

12.

12. Минина И.Д. Механизм взаимодействия предприятий строительной отрасли с образовательными организациями как способ привлечения кадров в отрасль // Экономика, предпринимательство и право. – 2025. – № 1. – c. 347-362. – doi: 10.18334/epp.15.1.122456.

13.

13. Постановление Правительства РФ от 21.11.2019 N 1491 (последняя редакция) «Об организации проведения субъектами Российской Федерации в 2019 - 2024 годах пилотной апробации проектов социального воздействия» (вместе с «Положением об организации проведения субъектами Российской Федерации в 2019 - 2024 годах пилотной апробации проектов социального воздействия»). КонсультантПлюс. [Электронный ресурс]. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_338827/ (дата обращения: 11.07.2025).

14.

14. Романова О.А., Пономарева А.О. Импакт-инвестирование как новый тренд современной технико-экономической парадигмы // VIII Всерос. симп. по экономической теории: Доклады секционных заседаний. Екатеринбург, 2018. – c. 117-118.– url: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=35631865.

15.

15. Саврасова Д.В. «Импакт-инвестирование» как новое направление финансирования // Финансы и кредит. – 2019. – № 10(790). – c. 2207-2216. – doi: 10.24891/fc.25.10.2207.

16.

16. Святохо Н.В. К вопросу о сущности импакт-инвестирования в современных рыночных условиях // Фундаментальные исследования. – 2024. – № 10. – c. 159-170. – doi: 10.17513/fr.43704.

17.

17. Силина С.А., Панкратов В.В. Импакт-инвестирование: преимущества для частного капитала // Актуальные вопросы экономики и финансов: Сб. ст. междунар. науч.-практ. конф. Ижевск, 2021. – c. 144-146.

18.

18. Федеральный закон от 26.07.2019 N 245-ФЗ (последняя редакция) «О внесении изменений в Федеральный закон «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» в части закрепления понятий «социальное предпринимательство», «социальное предприятие». КонсультантПлюс. [Электронный ресурс]. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_329995/ (дата обращения: 11.07.2025).

19.

19. Щепакин М.Б., Хандамова Э.Ф. К проблеме обеспечения устойчивого развития экономики региона в контексте маркетингово-поведенческой адаптации бизнеса к новым экономическим реалиям // Экономика, предпринимательство и право. – 2025. – № 1. – c. 573-598. – doi: 10.18334/epp.15.1.122441.

20.

20. Busch T., Bruce-Clark P., Derwall J., Eccles R., Hebb T., Hoepner A., Klein Ch., Krueger Ph., Paetzold F., Scholtens B., Weber O. Impact investments: A call for (re)orientation // Sn business economics. – 2021. – № 2. – p. 33. – doi: 10.1007/s43546-020-00033-6.

21.

21. Chen J. Impact Investing: Definition, Types, and Examples Updated. Investopedia.com. [Электронный ресурс]. URL: https://www.investopedia.com/terms/i/impact-investing.asp (дата обращения: 15.05.2025).

22.

22. Demystifying impact investing. Deloitte Touche Tohmatsu Limited. [Электронный ресурс]. URL: https://www2.deloitte.com/global/en/pages/public-sector/articles/esg-demystifying-impact-investing.html (дата обращения: 04.07.2025).

23.

23. Gianoncelli A., Gaggiotti G., Boiardi P., Picón Martínez A. 15 years of impact: Taking stock and looking ahead. - Brussels: European Venture Philanthropy Association, 2019. – 112 p.

24.

24. Grim D.M., Berkowitz D.B. ESG, SRI, and impact investing: A primer for decision-making // The Journal of Impact and ESG Investing. – 2020. – № 1. – p. 47-65. – doi: 10.3905/jesg.2020.1.1.047.

25.

25. M c M. Impact investing: a bibliometric analysis of scientific literature // Cogent Business and Management. – 2024. – № 1. – doi: 10.1080/23311975.2024.2377867.

26.

26. O’Donohoe N., Leijonhufvud C., Saltuk Y., Bugg- Levine A., Brandenburg M. Impact investments: An emerging asset class. - New York, NY: JPMorgan Chase Co., 2010. – 96 p.

27.

27. Operating Principles for Impact Management. 2023. The 9 Principles. Impactprinciples.org. [Электронный ресурс]. URL: https://www.impactprinciples.org/9-principles (дата обращения: 04.07.2025).

28.

28. Schlüttera D., Schätzleina L., Hahna R., Waldner C. Missing the Impact in Impact Investing Research – A Systematic Review and Critical Reflection of the Literature // Journal of Management Studies. – 2024. – № 6. – p. 2694-2718. – doi: 10.1111/joms.12978.