Journal of Economics, Entrepreneurship and Law Journal of Economics, Entrepreneurship and Law Экономика, предпринимательство и право 2222-534X BIBLIO-GLOBUS Publishing House 123489 10.18334/epp.15.7.123489 CMEBUL Articles Статьи Research Article The transmission mechanism of Russia´s monetary policy: strategic challenges and adaptation options Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики России: стратегические вызовы и варианты адаптации https://orcid.org/0009-0005-6187-47857696-8241 Lisitsa Aleksandr Vladimirovich Лисица Александр Владимирович

докторант программы DBA

 alisicza@list.ru https://orcid.org/0000-0003-1160-57105680-4966 Chuvilin Denis Valeryevich Чувилин Денис Валерьевич

заведующий кафедрой «Экономика, менеджмент и маркетинг»

 DVChuvilin@fa.ru RANEPA Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации Financial University under the Government of the Russian Federation - Ufa Branch Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации - Уфимский филиал 30 07 2025 15 7 VOL 15, NO7 (2025) ТОМ 15, №7 (2025) 5009 5028 23 06 2025 22 07 2025 Copyright ©; 2025, Lisitsa A.V., Chuvilin D.V. Copyright ©; 2025, Лисица А.В., Чувилин Д.В. 2025 Lisitsa A.V., Chuvilin D.V. Лисица А.В., Чувилин Д.В. https://1economic.ru/lib/123489

The article examines the problems of the influence of the transmission mechanism of monetary policy on investment activity and economic growth in conditions of low monetization of the economy. Based on the analysis of theoretical approaches and empirical data characterizing the dependence of macroeconomic parameters of economic growth, inflation, monetization of the economy and investment activity of a number of G20 member countries, the possibilities of reconfiguring the transmission mechanism to solve the problems of accelerated development have been identified. The directions of adaptation of the transmission mechanism to stimulate long-term investments in the Russian economy are proposed.

В статье исследуются проблемы влияния трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики на инвестиционную активность и экономический рост в условиях низкой монетизации экономики. На основе анализа теоретических подходов и эмпирических данных, характеризующих зависимость макроэкономических параметров экономического роста, инфляции, монетизации экономики и инвестиционной активности ряда стран-участниц G20, выявлены возможности перенастройки трансмиссионного механизма для решения задач ускоренного развития. Предложены направления адаптации трансмиссионного механизма для стимулирования долгосрочных инвестиций в российской экономике.

 transmission mechanism monetization of the economy investment activity interest rate channel economic development трансмиссионный механизм монетизация экономики инвестиционная активность процентный канал экономическое развитие 1. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Звонова Е.А., Лаврушин О.И., Ларионова И.В., Масленников В.В., Пищик В.Я. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов: мнение экспертов Финансового университета // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – № 1. – c. 6-19. – doi: 10.26794/1999-849X2020-13-1-6-19. 2. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Диденко В.Ю., Ершов М.В., Захарова О.В., Зеленева Е.С., Ларионова И.В., Пищик В.Я. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов: мнение экспертов Финансового университета // Экономика. Налоги. Право. – 2024. – № 1. – c. 6-22. – doi: 10.26794/1999-849x-2024-17-1-6-22. 3. Аганбегян А.Г. Две главные макроэкономические теории Д. Кейнса и М. Фридмана и их использование в экономической политике крупных стран мира и России // Проблемы прогнозирования. – 2022. – № 5(194). – c. 9-20. – doi: 10.47711/0868-6351-194-9-20. 4. Аганбегян А.Г. Инновации в России: от высокого знания и наличия перспективных заделов к эффективному социально-экономическому развитию // Экономическое возрождение России. – 2023. – № 2(76). – c. 13-26. – doi: 10.37930/1990-9780-2023-2(76)-13-26. 5. Аганбегян А.Г. Социально-экономическое развитие России. Взлёты и падения. Возможности и перспективы // Среднерусский вестник общественных наук. – 2023. – № 6. – c. 14-46. – doi: 10.22394/2071-2367-2023-18-6-14-46. 6. Аганбегян А.Г. Три главных социально-экономических вызова, стоящих перед Россией, и 15 ответных шагов // Экономические стратегии. – 2022. – № 6(186). – c. 6-15. 7. Аганбегян А.Г. Россия: от стагнации к устойчивому социально-экономическому росту // Научные труды Вольного экономического общества России. – 2022. – № 5. – c. 310-362. – doi: 10.38197/2072-2060-2022-237-5-310-362. 8. Аганбегян А.Г. Опыт зарубежных стран по ускоренному социально-экономическому росту и его возможное использование для России // Стратегирование: теория и практика. – 2024. – № 1(11). – c. 1-26. – doi: 10.21603/2782-2435-2024-4-1-1-26. 9. Вицко Е.А., Яковлева Т.А., Марьяненко В.П. Анализ и оценка трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики ЦБ РФ   при таргетировании инфляции // Фундаментальные исследования. – 2024. – № 5. – c. 8-14. – doi: 10.17513/fr.43606. 10. Глазьев С.Ю., Сухарев О.С. Экономический рост России и структурная модернизация: проектный подход // Российский экономический журнал. – 2024. – № 2. – c. 4-30. 11. Глазьев С.Ю. Как денежно-кредитная политика угнетает экономический рост в России и Евразийском экономическом союзе // Российский экономический журнал. – 2022. – № 2. – c. 4-20. – doi: 10.33983/0130-9757-2022-2-4-20. 12. Глазьев С.Ю. Китайское экономическое чудо. Уроки для России и мира. - М.: Весь Мир, 2023. – 405 c. 13. Гринспен А., Вулдридж А. Капитализм в Америке: История. - М.: Альпина Паблишер, 2022. – 560 c. 14. Гюльмагомедова Г.А. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики // Экономика и предпринимательство. – 2021. – № 8(133). – c. 310-313. – doi: 10.34925/EIP.2021.133.8.057. 15. Дубова С.Е., Аниканов Е.И. Оценка эффектов передачи монетарного импульса через процентный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики банка России // Финансовые рынки и банки. – 2023. – № 2. – c. 9-17. 16. Зоидов К.Х., Урунов А.А., Аскари С., Морозова И.М. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и регулирующая функция Центрального банка как инструмент монетарной политики государства // Региональные проблемы преобразования экономики. – 2022. – № 3(137). – c. 145-154. – doi: 10.26726/1812-7096-2022-3-145-154.. 17. Коняев А.А. Развитие трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Банка России в условиях цифровизации // Банковское дело. – 2022. – № 1. – c. 44-50. 18. Куликова И.В., Украинцева И.В., Рощина Л.Н. Развитие и особенности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики: анализ зарубежного и российского опыта // Экономика: вчера, сегодня, завтра. – 2020. – № 1-1. – c. 479-489. – doi: 10.34670/AR.2020.91.1.054. 19. Моисеев С.Р. Трансмиссионный механизм денежно кредитной политики // Финансы и кредит. – 2002. – № 18(108). – c. 38-51. 20. Попов С.В. Трансмиссионный механизм современной денежно-кредитной политики и его роль в обеспечении экономического роста // Банковские услуги. – 2018. – № 8. – c. 9-13. 21. Станик Н.А., Крайнюков Н.И. Действие трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики в российской практике // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – № 1. – c. 20-33. – doi: 10.26794/1999-849X-2020-13-1-20-33. 22. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. Cbr.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2025_2027 (дата обращения: 28.04.2025). 23. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов. Cbr.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/112392/on_2020(2021-2022).pdf (дата обращения: 28.04.2025). 24. Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Информационно-аналитический материал Банка России. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/55195/DKU_2502-32.pdf (дата обращения: 28.04.2025).