Economic security Economic security Экономическая безопасность 2658-7548 BIBLIO-GLOBUS Publishing House 123358 10.18334/ecsec.8.5.123358 LIMSQW Articles Статьи Research Article Financial bubbles as a structural element of the global monetary and financial system in the context of its digital contour formation Финансовые пузыри как структурный элемент мировой валютно-финансовой системы в условиях становления ее цифрового контура Molchanov Aleksandr Vasilevich Молчанов Александр Васильевич

профессор Кафедры экономических и финансовых расследований, профессор, доктор экономических наук, Заслуженный экономист России, академик РАЕН

 mol978@yandex.ru Smirnov Fedor Aleksandrovich Смирнов Федор Александрович

научный руководитель, финансовый аналитик, кандидат экономических наук, член-корреспондент РАЕН

 feowelt@gmail.com Lomonosov Moscow State University Высшая школа государственного аудита Московского Государственного Университета им. М.В. Ломоносова Mir-System Research Center (Analytical Center) Центр мир-системных исследований (аналитический центр) 31 05 2025 8 5 VOL 8, NO5 (2025) ТОМ 8, №5 (2025) 1193 1204 10 04 2025 31 05 2025 Copyright ©; 2025, Molchanov A.V., Smirnov F.A. Copyright ©; 2025, Молчанов А.В., Смирнов Ф.А. 2025 Molchanov A.V., Smirnov F.A. Молчанов А.В., Смирнов Ф.А. https://1economic.ru/lib/123358

The article analyzes the causes of financial crises based on financial bubbles. Financial crises are a formative element of the global monetary and financial system. They ensure its dynamic development and movement from one evolutionary stage to the next. The main stages of financial bubble formation are presented. The participation of complex structured derivative financial instruments in financial crises is considered. The features of the ongoing process of forming a digital contour of the global monetary and financial system based on cryptocurrencies are described. The main points of cryptocurrency participation in the formation of financial bubbles are presented. Due to their technological uniqueness, weak state regulation, decentralized nature, and global availability, crypto assets are high-risk instruments and a new element of the global monetary and financial system in the context of global digital transformation. This issue must be considered when ensuring the economic security of the state.

В статье анализируются причины возникновения финансовых кризисов, в основе которых лежат финансовые пузыри. Финансовые кризисы являются системообразующим элементом мировой валютно-финансовой системы. Они обеспечивают ее динамическое развитие, движение от одной эволюционной стадии к другой. Показаны основные этапы формирования финансовых пузырей. Рассматриваются вопросы участия в финансовых кризисах, сложно структурированных производных финансовых инструментов. Описаны особенности начавшегося процесса формирования цифрового контура МВФС на основе криптовалют. Приводятся основные моменты участия криптовалют в формировании финансовых пузырей. За счет своей технологической уникальности, слабого регулирования со стороны государства, децентрализованного характера и глобальной доступности криптоактивы являются высоко рисковым инструментом, который является новым элементом мировой валютно-финансовой системы в условиях глобальной цифровой трансформации. Этот вопрос необходимо учитывать с точки зрения обеспечения экономической безопасности государства

 world finance global monetary and financial system financial crisis financial bubble digital economy cryptocurrency мировые финансы мировая валютно-финансовая система финансовый кризис финансовый пузырь цифровая экономика криптовалюты 1. Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis, или Как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма. - М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2010. – 273 c. 2. Буторина О.В. Экономическая история евро. - М.: Издательство «Весь Мир»: ИЕ РАН, 2020. – 576 c. 3. Головнин М.Ю. Влияние пандемии COVID-19 на мировую финансовую систему // Научные труды Вольного экономического общества России. – 2021. – № 4. – c. 252-258. – doi: 10.38197/2072-2060-2021-230-4-252-258. 4. Караваева И.В., Лев М.Ю. Приоритеты государственного регулирования экономической безопасности России в условиях новых глобальных вызовов // Экономическая безопасность. – 2023. – № 2. – c. 453-466. – doi: 10.18334/ecsec.6.2.117953. 5. Купер Д. Природа финансовых кризисов. Центральные банки, кредитные пузыри и заблуждения эффективного рынка. - М.: Бест Бизнес Букс, 2010. – 210 c. 6. Лев М.Ю., Лещенко Ю.Г. Движущие силы антироссийской коалиции: проблемы современной международной безопасности // Экономическая безопасность. – 2023. – № 2. – c. 749-774. – doi: 10.18334/ecsec.6.2.117829. 7. Лев М.Ю., Болонин А.И., Болонина С.Е., Лещенко Ю.Г. Механизм безопасности интегрированной системы CBDC: перспективы трансграничных платежей // Экономика, предпринимательство и право. – 2023. – № 8. – c. 3157-3178. – doi: 10.18334/epp.13.8.118841. 8. Лещенко Ю. Г. Параметры взаимодействия Банка международных расчетов с центральными банками в контексте обеспечения мировой валютно-финансовой стабильности // Экономическая безопасность. – 2024. – № 6. – c. 1365-1390. – doi: 10.18334/ecsec.7.6.121289. 9. Параг Х. Коннектография. Будущее глобальной цифровизации. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2019. – 432 c. 10. Соколова Е. С., Балюк И. А. Перспективы трансформации современной мировой валютно-финансовой системы. / монография. - Москва: КНОРУС, 2024. – 188 c. 11. Bank for International Settlements, OTC derivatives statistics at end-June 2024, 21 November 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bis.org/publ/otc_hy2411.pdf (дата обращения: 23.03.2025). 12. Bank for International Settlements, OTC derivatives statistics. [Электронный ресурс]. URL: https://data.bis.org/topics/OTC_DER/tables-and-dashboards (дата обращения: 23.03.2025). 13. Cao, L. AI in finance: challenges, techniques, and opportunities, ACM Computing Surveys (CSUR), 2022, 55 (3), 1-38 14. Central Bank Digital Currency (CBDC) Virtual Handbook, International Monetary Fund. [Электронный ресурс]. URL: https://www.imf.org/en/Topics/fintech/central-bank-digital-currency/virtual-handbook (дата обращения: 23.03.2025). 15. Cryptocurrency Prices by Market Cap. [Электронный ресурс]. URL: https://www.coingecko.com/ (дата обращения: 23.03.2025). 16. Drehmann M., Sushko V. The global foreign exchange market in a higher-volatility environment, BIS Quarterly Review, December 2022. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2212f.htm (дата обращения: 23.03.2025). 17. IOSCO Finalizes its Policy Recommendations for Crypto and Digital Asset Markets, IOSCO/MR/25/2023, Madrid, 16 November 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://www.iosco.org/news/pdf/IOSCONEWS712.pdf (дата обращения: 23.03.2025). 18. Kevin P. Gallagher, Richard Kozul-Wright The Case for a New Bretton Woods. - Polity Press, Cambridge, 2022. – 163 p. 19. Kemp S. Digital 2021: Global Overview Report, 2021. [Электронный ресурс]. URL: https://datareportal.com/reports/digital-2021-global-overview-report (дата обращения: 23.03.2025). 20. McGuire P., Peter G., Zhu S. International finance through the lens of BIS statistics: the global reach of currencies, BIS Quarterly Review, 10 June 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2406b.pdf (дата обращения: 23.03.2025). 21. Reinhart C.M., Rogoff K.S. This Time is Different – Eight Centuries of Financial Folly. - Oxford.: Princeton University Press and Oxford, 2009. – 460 p. 22. Us debt clock. [Электронный ресурс]. URL: https://www.usdebtclock.org/ (дата обращения: 23.03.2025).