Journal of Economics, Entrepreneurship and Law Journal of Economics, Entrepreneurship and Law Экономика, предпринимательство и право 2222-534X BIBLIO-GLOBUS Publishing House 122942 10.18334/epp.15.4.122942 CJARAK Articles Статьи Research Article Effective investment decision-making in financial markets in a narrative economy Эффективное принятие инвестиционных решений на финансовых рынках в условиях нарративной экономики Ilkevich Sergey Viktorovich Илькевич Сергей Викторович

доцент Кафедры стратегического и инновационного развития, кандидат экономических наук, доцент

 svilkevich@fa.ru The Financial University under the Government of the Russian Federation Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации 30 04 2025 15 4 VOL 15, NO4 (2025) ТОМ 15, №4 (2025) 2827 2844 20 03 2025 Copyright ©; 2025, Ilkevich S.V. Copyright ©; 2025, Илькевич С.В. 2025 Ilkevich S.V. Илькевич С.В. https://1economic.ru/lib/122942

The article examines the problem of the increasing influence of narratives on investment decisions in financial markets. This interdisciplinary problem is becoming increasingly important in both conceptual and applied scientific perspectives. Integrating theories and approaches from behavioral finance, narrative economics, and cognitive science, the study aims to identify the threats and difficulties posed by the increasingly complex context of investment decision-making. The author presents a list of the most important aspects of investor vulnerability in terms of decision quality in narrative economics. Awareness of the difference between linear and configural approaches to problem solving is particularly important for investors to productively interpret more complex investment situations. The author conducts a comparative analysis and distinguishes the specifics of investment decision making in the context of linear and configural problems. As narrative economics continues to evolve, investors must make decisions in the context of problems and situations that are increasingly configural. The author offers key recommendations for developing adaptive and critical thinking when making investment decisions in the context of narrative economics and configural problems. The article may be of interest to a wide range of specialists in economics, finance and investment, since the problem of increasing the efficiency of investment decisions in financial markets is related to a wide range of financial and economic tasks.

В статье рассматривается проблематика возрастающего влияния нарративов на принятие инвестиционных решений на финансовых рынках. Данная междисциплинарная проблема и в концептуальном, и научно-прикладном ракурсе обретает все большую значимость. Интегрируя теории и подходы поведенческих финансов, нарративной экономики и когнитивистики, представленное исследование направлено на выяснение того, какие угрозы и затруднения несет усложняющийся контекст принятия инвестиционных решений. Автором представлен перечень самых существенных аспектов уязвимости инвесторов с точки зрения качества принятия решений в условиях нарративной экономики. Особую важность для продуктивной интерпретации инвесторами более сложных для понимания инвестиционных ситуаций представляет осознание разницы между линейными и конфигурационными подходами к решению проблем. Автором проведен сравнительный анализ и разграничение специфики принятия инвестиционных решений в контекстах линейных и конфигурационных проблем. В условиях дальнейшей эволюции нарративной экономики инвесторам приходится принимать решения в контексте проблем и ситуаций, которые во все большей степени являются конфигурационными. Автором предложены ключевые рекомендации по развитию адаптивного и критического мышления при принятии инвестиционных решений в условиях сложностей нарративной экономики и конфигурационных проблем. Статья может представлять интерес для широкого круга специалистов в экономике, финансах и инвестировании, поскольку проблематика повышения эффективности принятия инвестиционных решений на финансовых рынках сопряжена с большим спектром финансово-экономических задач

 narrative economy investment decision making cognitive biases behavioral finance linear problem configural problem adaptive thinking critical thinking нарративная экономика принятие инвестиционных решений когнитивные искажения поведенческие финансы линейные проблемы конфигурационные проблемы адаптивное мышление критическое мышление 1. Горецкая В.А. Поведенческие финансы: использование теории перспектив в процессе принятия инвестиционных решений // Российское предпринимательство. – 2013. – № 13. – c. 104-110. 2. Иваницкий В.П., Татьянников В.А. Рациональный и иррациональный подходы в сделках инвесторов на финансовых рынках // Journal of New Economy. – 2019. – № 5. – c. 61-74. – doi: 10.29141/2658-5081-2019-20-5-4. 3. Илькевич С.В. Эвристическая модель эффективного интерпретатора» в портфельных инвестициях в высокотехнологичные компании // Стратегические решения и риск-менеджмент. – 2022. – № 2. – c. 116-128. – doi: 10.17747/2618-947X-2022-2-116-128. 4. Илькевич С.В. Поведенческие и когнитивные факторы формирования эвристической модели эффективного интерпретатора при инвестировании в высокотехнологичные компании // Стратегические решения и риск-менеджмент. – 2023. – № 2. – c. 198-212. – doi: 10.17747/2618-947X-2023-2-198-212. 5. Илькевич С.В. Интегративная концепция цикла управления знаниями и отличительными компетенциями организации // Стратегические решения и риск-менеджмент. – 2024. – № 4. – c. 333-337. – doi: 10.17747/2618-947X-2024-4-333-337. 6. Baser D. Study of Behavioral Finance in Investment Decisions (January 7, 2024). – 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://ssrn.com/abstract=4686732 (дата обращения: 01.02.2025). 7. Brahmana R.K., Hooy C., Ahmad Z. Psychological factors on irrational financial decision-making Case of day-of-the week anomaly // Humanomics. – 2012. – № 4. – p. 236-257. – doi: 10.1108/08288661211277317. 8. Corredor P., Ferrer E., Santamaria R. Is cognitive bias really present in analyst forecasts? The role of investor sentiment // International Business Review. – 2014. – № 4. – p. 824-837. – doi: 10.1016/j.ibusrev.2014.01.001. 9. Dhingra B., Yadav M., Saini M., Mittal R. A bibliometric visualization of behavioral biases in investment decision-making // Qualitative Research in Financial Markets. – 2024. – № 3. – p. 503-526. – doi: 10.1108/QRFM-05-2022-0081. 10. Jain J., Walia N., Gupta S. Evaluation of behavioral biases affecting investment decision making of individual equity investors by fuzzy analytic hierarchy process // Review of Behavioral Finance. – 2019. – № 3. – p. 297-314. – doi: 10.1108/rbf-03-2019-0044. 11. Kahneman D., Tversky A. Judgment under uncertainty: Heuristics and biases // Science. – 1974. – p. 1124-1131. 12. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk // Econometrica. – 1979. – p. 263-291. – doi: 10.2307/1914185. 13. Leins S. Narrative Authority: Rethinking Speculation and the Construction of Economic Expertise // Ethnos. – 2022. – № 2. – p. 347-364. – doi: 10.1080/00141844.2020.1765832. 14. Liu X., Liu B., Han X. Analysis of Herd Effect of Investor’s Behavior from the Perspective of Behavioral Finance // Proceedings of the 2019 International Conference on Management, Education Technology and Economics (ICMETE 2019). 2019.– doi: 10.2991/icmete-19.2019.133. 15. Mackintosh S.P.M., Shiller R. Narrative economics: How stories go viral and drive major economic events // Business Economics. – 2021. – p. 108-109. – doi: 10.1057/s11369-020-00206-z. 16. OCEAN TOMO Intangible Asset Market Value Study. – 2021. [Электронный ресурс]. URL: https://www.oceantomo.com/intangible-asset-market-value-study/ (дата обращения: 01.02.2025). 17. Shefrin H. Beyond greed and fear: Understanding behavioural finance and the psychology of investing. - Boston, MA: Harvard Business School Press, 2000. 18. Shiller R.J. Narrative economics // American Economic Review. – 2017. – p. 967-1004. 19. Statman M. Finance for Normal People: How Investors and Markets Behave. - New York: Oxford University Press, 2017. 20. Steinmetz F. The interrelations of cryptocurrency and gambling: Results from a representative survey // Computers in Human Behavior. – 2023. – p. 107437. – doi: 10.1016/j.chb.2022.107437. 21. Stolowy H., Paugam L., Gendron Y. Competing for narrative authority in capital markets: Activist short sellers vs. financial analysts // Accounting, Organizations and Society. – 2022. – p. 101334. – doi: 10.1016/j.aos.2022.101334. 22. Taskinsoy J. The Famous New Bubbles of the 21st Century: Cases of Irrational Exuberance (May 13, 2021). [Электронный ресурс]. URL: https://ssrn.com/abstract=3845422 (дата обращения: 01.02.2025). 23. Utari D., Wendy W., Azazi A., Giriati G. Irdhayanti E. The influence of psychological factors on investment decision making // Journal of Management Science (JMAS). – 2024. – № 1. – p. 299-309. – doi: 10.35335/jmas.v7i1.379. 24. Wangzhou K., Khan M., Hussain S., Ishfaq M., Farooqi R. Effect of regret aversion and information cascade on investment decisions in the real estate sector: the mediating role of risk perception and the moderating effect of financial literacy // Frontiers in Psychology. – 2021. – doi: 10.3389/fpsyg.2021.736753. 25. Wulfmeyer S. Irrational Mutual Fund Managers: Explaining Differences in Their Behavior // Journal of Behavioral Finance. – 2016. – № 2. – p. 99-123. – doi: 10.1080/15427560.2016.1133621.