<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<!DOCTYPE article PUBLIC "-//NLM//DTD JATS (Z39.96) Journal Publishing DTD v1.2 20190208//EN" "https://jats.nlm.nih.gov/publishing/1.2/JATS-journalpublishing1.dtd">
<article xmlns:mml="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance" xmlns:ali="http://www.niso.org/schemas/ali/1.0/" article-type="research-article" dtd-version="1.2" xml:lang="en">
<front> <journal-meta>
<journal-id journal-id-type="publisher-id">Journal of Economics, Entrepreneurship and Law</journal-id>
<journal-title-group>
<journal-title xml:lang="en">Journal of Economics, Entrepreneurship and Law</journal-title>
<trans-title-group xml:lang="ru">
<trans-title>Экономика, предпринимательство и право</trans-title>
</trans-title-group>
</journal-title-group>
<issn publication-format="electronic">2222-534X</issn>
<publisher>
<publisher-name xml:lang="en">BIBLIO-GLOBUS Publishing House</publisher-name>
</publisher>
</journal-meta><article-meta>
<article-id pub-id-type="publisher-id">119179</article-id>
<article-id pub-id-type="doi">10.18334/epp.13.9.119179</article-id>
<article-id custom-type="edn" pub-id-type="custom">UFCVOJ</article-id>
<article-categories>
<subj-group subj-group-type="toc-heading" xml:lang="en">
<subject>Articles</subject>
</subj-group>
<subj-group subj-group-type="toc-heading" xml:lang="ru">
<subject>Статьи</subject>
</subj-group>
<subj-group subj-group-type="article-type">
<subject>Research Article</subject>
</subj-group>
</article-categories>
<title-group>
<article-title xml:lang="en">Investor irrationality as a factor of financial market instability</article-title>
<trans-title-group xml:lang="ru">
<trans-title>Иррациональность инвесторов как фактор нестабильности финансовых рынков</trans-title>
</trans-title-group>
</title-group>
<contrib-group>
<contrib contrib-type="author">

<name-alternatives>
<name xml:lang="en">
<surname>Danilchenko</surname>
<given-names>Anna Viktorovna</given-names>
</name>
<name xml:lang="ru">
<surname>Данильченко </surname>
<given-names>Анна Викторовна</given-names>
</name>
</name-alternatives>
<bio xml:lang="ru">
<p>Независимый исследователь</p>
</bio>
<email>Anna.danilchenko36@gmail.com</email>
<xref ref-type="aff" rid="aff1"/>
</contrib>
</contrib-group><aff-alternatives id="aff1">
<aff>
<institution xml:lang="en">Moscow State Institute of International Relations (University) Russian Foreign Ministry</institution>
</aff>
<aff>
<institution xml:lang="ru">Московский государственный институт международных отношений (Университет) МИД России</institution>
</aff>
</aff-alternatives>        
        
<pub-date date-type="pub" iso-8601-date="2023-09-30" publication-format="electronic">
<day>30</day>
<month>09</month>
<year>2023</year>
</pub-date>
<volume>13</volume>
<issue>9</issue>
<issue-title xml:lang="en">VOL 13, NO9 (2023)</issue-title>
<issue-title xml:lang="ru">ТОМ 13, №9 (2023)</issue-title>
<fpage>3829</fpage>
<lpage>3850</lpage>
<history>
<date date-type="received" iso-8601-date="2023-09-03">
<day>03</day>
<month>09</month>
<year>2023</year>
</date>
<date date-type="accepted" iso-8601-date="2023-09-06">
<day>06</day>
<month>09</month>
<year>2023</year>
</date>
</history>

<permissions>
<copyright-statement xml:lang="en">Copyright ©; 2023, Danilchenko A.V.</copyright-statement>
<copyright-statement xml:lang="ru">Copyright ©; 2023, Данильченко А.В.</copyright-statement>
<copyright-year>2023</copyright-year>
<copyright-holder xml:lang="en">Danilchenko A.V.</copyright-holder>
<copyright-holder xml:lang="ru">Данильченко А.В.</copyright-holder>
<ali:free_to_read xmlns:ali="http://www.niso.org/schemas/ali/1.0/" start_date="2023-09-30"/>
</permissions>



<self-uri xlink:href="https://1economic.ru/lib/119179">https://1economic.ru/lib/119179</self-uri>
<abstract xml:lang="en"><p>The article analyzes the investors' irrational behavior in the financial market, which can lead to the manifestation of crises. The crisis phenomena cast doubt on the hypothesis of an efficient market, which was once again proved in the conditions of the COVID-19 pandemic and the turbulent years that followed. During the analysis in this article, the investors' atypical behavior in the dot-com crisis and when performing operations with cryptocurrencies (for example, bitcoin) was revealed. These research results are important not only for the development of modern scientific thought, contributing to the solution of the scientific problem of predicting the onset of crisis phenomena, but also have practical significance, helping investors to perceive financial market signals more correctly. Conclusions about the intensification of investors' irrational behavior in the current conditions of geopolitical problems of the world economy are also obtained. The recommendations presented in this article will be useful to Russian financial market participants.</p>
</abstract>
<trans-abstract xml:lang="ru"><p>В статье анализируется иррациональное поведение инвесторов на финансовом рынке, способное привести к проявлению кризисов. Кризисные явления подвергают сомнению гипотезу эффективного рынка, что в очередной раз было доказано в условиях пандемии COVID-19 и последовавших турбулентных лет. При проведении анализа в данной статье выявлено нетипичное поведение инвесторов в кризис доткомов и при осуществлении операций с криптовалютами (на примере биткоина). Эти результаты исследования важны не только для развития современной научной мысли, способствуя решению научной проблемы предсказания наступления кризисных явлений, но имеют и практическую значимость, помогая инвесторам правильнее воспринимать сигналы финансового рынка. Также получены выводы об усилении нерационального поведения инвесторов в современных условиях геополитических проблем мировой экономики . Представленные в работе рекомендации будут полезны российским участникам финансового рынка</p>
</trans-abstract>
<kwd-group xml:lang="en">
<kwd>behavioral finance</kwd>
<kwd>efficient market theory</kwd>
<kwd>financial crises</kwd></kwd-group><kwd-group xml:lang="ru">
<kwd>Поведенческие финансы</kwd>
<kwd>теория эффективного рынка</kwd>
<kwd>финансовые кризисы</kwd></kwd-group>
</article-meta>
</front>
<back> <ref-list>
<ref id="B1">
<label>1.</label>
<mixed-citation>1. Алехин Б. Случайное блуждание цен на бирже // Фондовый рынок. – 2004. – № 12. – c. 12-14.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B2">
<label>2.</label>
<mixed-citation>2. Белянин А.В. Математическая психология как раздел экономической теории // Психология. – 2004. – № 3. – c. 106-128.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B3">
<label>3.</label>
<mixed-citation>3. Бирюков Е.С. Особенности выбора модели поведения инвестора на финансовом рынке в современных условиях // Вестник Челябинского государственного университета. – 2015. – № 11 (366). – c. 77-83.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B4">
<label>4.</label>
<mixed-citation>4. Платонова И.Н., Максакова М.А. Глобальные экономические тренды и позиция России. - М.: Издательский дом «Научная библиотека», 2022. – 266 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B5">
<label>5.</label>
<mixed-citation>5. Грэхем Б. Разумный инвестор. - М.: Изд. дом «Вильямс», 2010. – 400 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B6">
<label>6.</label>
<mixed-citation>6. Горелов М.А. Конкурентное равновесие на финансовом рынке // Управление большими системами. – 2008. – № 23. – c. 110-125.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B7">
<label>7.</label>
<mixed-citation>7. Гришина Н.П. Проблема принятия инвестиционных решений с точки зрения практики поведенческих финансов // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2012. – № 1. – c. 16-20.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B8">
<label>8.</label>
<mixed-citation>8. Дихтяренко А.Ю. Поведение инвестора в условиях рыночной неопределенности // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2011. – № 25. – c. 37-40.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B9">
<label>9.</label>
<mixed-citation>9. Кондратюк А. Итоги опроса «Биткоин и другие криптовалюты в нашей жизни». Forklog. 11.01.2018. [Электронный ресурс]. URL: https://forklog.com/itogi-oprosa-forklog-bitkoin-i-drugie-kriptovalyuty-v-nashej-zhizni/ (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B10">
<label>10.</label>
<mixed-citation>10. Курс биткоина к доллару. Myfin. [Электронный ресурс]. URL: https://myfin.by/crypto-rates/bitcoin-usd (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B11">
<label>11.</label>
<mixed-citation>11. Коваленко Е.А. Теория поведенческих финансов и ее применение к прогнозированию доходности финансовых активов. [Электронный ресурс]. URL: https://s.esrae.ru/ismme/pdf/2012/5/326.pdf (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B12">
<label>12.</label>
<mixed-citation>12. Мандельброт Б. (Не)послушные рынки: фрактальная революция в финансах. - М.: Вильямс, 2006. – 408 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B13">
<label>13.</label>
<mixed-citation>13. Мандельброт Б. Фрактальная геометрия природы. - М.: Институт компьютерных исследований, 2002. – 656 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B14">
<label>14.</label>
<mixed-citation>14. Момент Джозефа Кеннеди или история о чистильщике обуви. [Электронный ресурс]. URL: https://fortrader.org/eto-interesno/moment-dzhozefa-kennedi-ili-istoriya-o-chistilshhike-obuvi.html (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B15">
<label>15.</label>
<mixed-citation>15. Петерс Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: Применение теории Хаоса в инвестициях и экономике. - М.: Интернет-трейдинг, 2004. – 286 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B16">
<label>16.</label>
<mixed-citation>16. Пузырь доткомов – коррекция «новой экономики». UTMagazine. 15.02.2016. [Электронный ресурс]. URL: https://utmagazine.ru/posts/17491-puzyr-dotkomov-korrekciya-novoy-ekonomiki (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B17">
<label>17.</label>
<mixed-citation>17. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. - М.: Эксмо, 2007. – 960 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B18">
<label>18.</label>
<mixed-citation>18. Смит А. Теория нравственных чувств. - М.: Республика, 1997. – 352 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B19">
<label>19.</label>
<mixed-citation>19. Снежко Ю.С. Зарождение теоретических основ технического анализа для принятия инвестиционных решений // Российское предпринимательство. – 2014. – № 13. – c. 54-63.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B20">
<label>20.</label>
<mixed-citation>20. Сорос Дж. Алхимия финансов. - М.: Диалектика, 2010. – 352 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B21">
<label>21.</label>
<mixed-citation>21. Теория когнитивного диссонанса. [Электронный ресурс]. URL: https://www.psychologos.ru/articles/view/teoriya-kognitivnogo-dissonansa (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B22">
<label>22.</label>
<mixed-citation>22. Тимофеев А.А. Использование нерационального поведения инвесторов для получения прибыли на валютном рынке // Актуальные вопросы экономических наук. 2016. – c. 59-64.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B23">
<label>23.</label>
<mixed-citation>23. Тимофеев А.А. Применение поведенческих финансов в прогнозировании доходности финансовых рынков // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2016. – c. 113-118.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B24">
<label>24.</label>
<mixed-citation>24. Тодоров В. Карта бита. История становления биткоина – первой анонимной интернет-валюты. Lenta.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://lenta.ru/articles/2015/12/11/bitcoin/ (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B25">
<label>25.</label>
<mixed-citation>25. Фестингер Л. Теория когнитивного диссонанса. - М.: Эксмо, 2018. – 256 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B26">
<label>26.</label>
<mixed-citation>26. Хмыз О. Основные теории состояния рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. – 2006. – № 20. – c. 64-68.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B27">
<label>27.</label>
<mixed-citation>27. Хмыз О.В. Теории состояния рынка ценных бумаг // Финансовый бизнес. – 1998. – № 1. – c. 60-63.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B28">
<label>28.</label>
<mixed-citation>28. Шигапова Н.Р. Влияние нерациональных предпочтений инвесторов на размещение внутренних облигационных займов Российской Федерации на внутреннем рынке капитала // Международный научный журнал. – 2018. – № 8(8). – c. 208-216.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B29">
<label>29.</label>
<mixed-citation>29. Шиллер Р.Дж. Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками. - М.: Альпина Паблишер, 2013. – 424 c.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B30">
<label>30.</label>
<mixed-citation>30. Чуранов Е. Статистика интернета и соцсетей на 2023 год — цифры и тренды в мире и в России. Web Canape. [Электронный ресурс]. URL: https https://www.web-canape.ru/business/statistika-interneta-i-socsetej-na-2023-god-cifry-i-trendy-v-mire-i-v-rossii/ (дата обращения: 03.09.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B31">
<label>31.</label>
<mixed-citation>31. Arrow K.J., Debreu G. Existence of an equilibrium for a competitive economy // Econometrica. – 1954. – p. 265-290.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B32">
<label>32.</label>
<mixed-citation>32. Barucci E., Fontana C. Financial Markets Theory: Equilibrium, Efficiency and Information. - Springer, 2017. – 851 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B33">
<label>33.</label>
<mixed-citation>33. Byrne A., Utkus S.P. Understanding how the mind can help or hinder investment success. - Vanguard, 2013. – 32 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B34">
<label>34.</label>
<mixed-citation>34. Clark A. Does size affect mutual fund performance? A general approach // Journal of Asset Management. – 2011. – № 3. – p. 163-171.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B35">
<label>35.</label>
<mixed-citation>35. Delcey T. Efficiency Market Hypothesis, Eugene Fama and Paul Samuelson: A reevaluation. Hal, 2018, p. 7-15. [Электронный ресурс]. URL: https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-01618347/document (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B36">
<label>36.</label>
<mixed-citation>36. Dumas B. Financial Securities: market equilibrium and pricing methods. - Chapman Hall, 1996. – 378 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B37">
<label>37.</label>
<mixed-citation>37. Fama E.F. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work // The Journal of Finance. – 1969. – № 2. – p. 383-417.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B38">
<label>38.</label>
<mixed-citation>38. Heakal R. What is Market Efficiency?. Investopedia 07.02.2018. [Электронный ресурс]. URL: https://www.investopedia.com/articles/02/101502.asp (дата обращения: 28.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B39">
<label>39.</label>
<mixed-citation>39. Le Fort B. The Rational Investor: How to Beat Wall Street, Build Passive Wealth and Stop Worrying About Money. - Kindle Store, 2022. – 285 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B40">
<label>40.</label>
<mixed-citation>40. Lo A.W. Market Efficiency: Stock Market Behaviour in Theory and Practice. - Edward Elgar, 1997. – 1224 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B41">
<label>41.</label>
<mixed-citation>41. Malkiel B. G. Bubbles in Asset Prices // CEPS Working Paper. – 2010. – № 200. – p. 21.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B42">
<label>42.</label>
<mixed-citation>42. Malkiel B. G. A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing. - W. W. Norton Company, 2007. – 464 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B43">
<label>43.</label>
<mixed-citation>43. Polillo S. The ascent of market efficiency. - Cornell University Press, 2020. – 204 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B44">
<label>44.</label>
<mixed-citation>44. Sharpe W.F. Capital Asset Prices: a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk // Journal of Finance. – 1964. – № 3. – p. 425-442.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B45">
<label>45.</label>
<mixed-citation>45. Schwert W.G. Anomalies and market efficiency / Handbook of the Economics of Finance, Edited by G.M. Constantinides, M. Harris and R. Stulz. Elsevier Science B.V. 2003. P. 939-972</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B46">
<label>46.</label>
<mixed-citation>46. Skinner B. F. ‘Superstition’ in the pigeon // Journal of experimental psychology. – 1948. – p. 168-172.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B47">
<label>47.</label>
<mixed-citation>47. Statista. Coronavirus: impact on financial markets worldwide. [Электронный ресурс]. URL: https://www.statista.com/study/71644/impact-of-the-coronavirus-covid-19-pandemic-on-global-financial-sector/ (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B48">
<label>48.</label>
<mixed-citation>48. Taleb N. The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable. - Random House, 2007. – 366 p.</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B49">
<label>49.</label>
<mixed-citation>49. The Geography of Transport System. [Электронный ресурс]. URL: https://transportgeography.org/?page_id=9035 (дата обращения: 31.08.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B50">
<label>50.</label>
<mixed-citation>50. CoinMarketCap. [Электронный ресурс]. URL: https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/ (дата обращения: 04.09.2023).</mixed-citation>
</ref>
<ref id="B51">
<label>51.</label>
<mixed-citation>51. Peter Thiel Bitcoin Has Potential To Change The World. NewsBTC. [Электронный ресурс]. URL: https://www.newsbtc.com/news/peter-thiel-bitcoin-potential-change-world/ (дата обращения: 04.09.2023).</mixed-citation>
</ref>
</ref-list>
</back>
</article>